中国深圳 – [2025年8月9日] – 领先的干细胞再生疗法提供商丽晶医疗集团今日宣布，与宝德亚太 (Boustead APEX, Inc.)、宝德投行(Boustead and Company)以及基石投资者莱福士资本(Raffles Capital US) 达成了战略合作，将共同推动公司赴美上市。这一里程碑式的战略举措，不仅是丽晶医疗全球化布局的 重要突破，更标志着中国乃至亚洲前沿再生医疗力量加速迈入国际资本市场的核心舞台。 过去十年，全球再生医学产业经历了从实验室探索到临床应用的快速跨越，干细胞疗法作为其中最具颠 覆性的技术之一，正不断刷新医疗治疗的可能性。丽晶医疗集团凭借多年在干细胞研发、临床验证及大 规模应用上的深厚积累，已在亚洲建立了广泛的医疗网络与卓越的品牌声誉。此次赴美上市，将为公司 带来强大的资本注入、国际化的治理体系，以及来自全球顶级投资者的信任与支持。 随着全球人口老龄化加速、慢性病和退行性疾病高发，先进再生疗法的市场需求呈指数级增长。丽晶医 疗此番与宝德亚太、宝德投行及莱福士资本携手，将以美股上市为契机，全面提升研发能力、扩大临床 适应症覆盖范围，并深化与国际一流科研机构及医疗服务体 ...

交易方案调整 - 募集配套资金认购对象由实际控制人袁玉宇调整为袁玉宇100%持股的企业广州易见医疗投资有限公司 [2][3] - 募集配套资金定价基准日调整为第三届董事会第十二次会议决议公告日 [2][3] - 发行价格由48.03元/股调整为57.35元/股 基于新定价基准日前20个交易日股票均价71.68元/股的80%确定 [2][3][4] 交易结构细节 - 广州易见医疗投资有限公司成立于2025年8月4日 注册资本500万元 为自然人独资有限责任公司 [3][4] - 本次调整不构成对原重组交易方案的重大调整 不会损害公司及中小股东利益 [3] - 调整方案已通过第三届董事会第十二次会议审议 关联董事回避表决 独立董事发表同意意见 [4][5] 文件修订情况 - 公司于2025年8月11日召开董事会审议通过调整方案 并对交易预案及其摘要进行补充修订 [5] - 修订主要涉及"交易对方基本情况"和"本次交易涉及股份发行的情况"等章节 更新了募集配套资金认购对象、定价基准日及发行价格信息 [5] - 同时更新了本次交易已履行程序的相关内容 [5]

核心观点 - 绽媄娅品牌因宣传片《造皮肤的人去做护肤品》受到市场关注，但随后陷入与艾尔肤的专利侵权纠纷 [1][2][4] - 行业关注点从重组胶原蛋白转向"再生医学"概念，但该领域存在科研成果转化与商业宣传的博弈 [1][16][17] - 绽媄娅球PDRN能量棒成为爆款产品，30支标价999元，李佳琦直播间售价259元，已售出18万+ [19][21][23] - PDRN成分在护肤品中的应用价值存在争议，其透皮吸收效果和安全性仍需更多研究 [21][24] 专利纠纷 - 艾尔肤指控绽媄娅宣传片中"中国人造出首块人造皮肤"等表述侵犯其专利(专利号200710018913.6) [2][4] - 绽媄娅回应称相关专利已失效，其使用的是自研"3D表皮模型构建方法"(专利号ZL201710460494.5) [4][8] - 法律专家指出专利失效后技术进入公有领域可自由使用，但失效前的侵权行为仍可追责 [8] 公司背景 - 绽媄娅是佰鸿集团旗下佰傲再生的精准抗老护肤品牌，成立于2016年 [9][10][12] - 佰鸿集团成立于2016年，参保人数1人，实控人邓志宏持股98.25% [10][11] - 佰傲再生布局再生医疗、再生科技护肤、再生食品三大业务，旗下还有芙笙集、源媄品牌 [13] 产品技术 - 球PDRN能量棒采用"氧化透明质酸-PDRN-多肽纳米乳液"技术(专利号ZL202310633541.7) [23] - 宣称"DTSS皮肤智能靶向超分子技术"可使PDRN真皮层渗透率提升427.34% [24] - 但PDRN分子量大难透皮，其效果数据来自3D皮肤模型而非人体试验 [24] 行业趋势 - 再生医学在护肤领域应用包括干细胞疗法、PRP疗法、生物材料与组织工程等 [16] - 目前再生医学在护肤中主要通过激活皮肤自身再生潜能实现修复，而非真正"再生" [16][17] - 行业需面对专利归属、功效宣称边界、技术转化尺度等问题 [27] 市场表现 - 5月李佳琦直播间20万份PDRN球能量棒瞬间售罄 [2] - 天猫旗舰店显示18万+人已购买该产品 [21] - 部分消费者反馈使用后出现过敏反应 [24]

卵巢衰老与健康影响 - 卵巢是调控女性整体健康与活力的核心引擎，其功能衰退会加速机体老化并影响代谢、骨骼与心血管健康[1] - 卵巢衰老过程虽不明显，但会无声加速身体机能衰退并引发慢性疾病[2] - 2024年《Nature Aging》研究揭示细胞衰老与卵巢衰老的关系，发现衰老卵巢中CDKN1A/p21表达增加且细胞衰老信号通路评分升高[3][5] 细胞层面的衰老机制 - 衰老卵巢的卵泡、皮层和髓质中细胞衰老及衰老相关分泌表型信号通路富集增加[5] - 卵巢颗粒细胞衰老是卵巢功能障碍的重要潜在特征[6] - UMAP分析显示卵巢颗粒细胞在衰老过程中发生GeneSwitch，老年组亚型3末端分布增加，暗示功能性细胞减少及凋亡细胞潜在增加[8] 再生医学干预策略 - 胎盘多肽含400+活性细胞因子，能调节AKT信号通路、增强细胞活力、清除衰老细胞并抑制凋亡蛋白[9] - 临床数据显示胎盘多肽可降低FSH、LH及FSH/LH值，提高E2水平，改善月经异常等症状[9] - 作为NMPA批准的唯一静脉滴注人胎盘类制品，其生物利用度接近100%，突破传统吸收局限性[9] 行业发展趋势 - 现代医美抗衰思路转向细胞层面内在滋养，胎盘多肽为代表的内源性产品成为新干预方向[7] - 以修复细胞功能为核心的抗衰模式或将成为女性健康管理的黄金标准[9]

游戏 - 2024年上半年国产网络游戏版号累计达757个，同比增长超20%，进口版号数量达55个，保持月度常态化发放态势 [1] - 恺英网络《斗罗大陆:魂师大作战》、冰川网络《最后小队》、巨人网络《无尽修仙》等重点项目获批，腾讯、网易分别获得进口版号 [1] - 行业供给端显著改善，多款产品同时获批移动+客户端、游戏机版号，反映"跨端融合+精品化"趋势 [1] - AI技术在游戏产业的应用已扩展至AI NPC、AI+UGC、AI陪伴等领域，预计未来将出现更多AI原生游戏 [1] 稳定币 - 香港财政司司长陈茂波表示稳定币有潜力为跨境支付及资本市场活动带来变革 [2] - 稳定币具备底层价值稳定特性，能与区块链基础设施高效互通，行业有望迎来合规发展期 [2] - 稳定币将承担价值存储、交易工具和支付工具职能，成为中心化和去中心化金融体系之间的桥梁 [2] 折叠屏 - 荣耀Magic V5将成为全球最轻薄折叠屏手机，搭载全栈式个人知识库、多智能体协同等AI功能 [3] - 中国折叠屏手机市场未来5年复合年均增长率预计达19.8%，2028年出货量将超1700万台 [3] - 苹果布局折叠屏手机或显著拉动全球销量并引领产业链创新升级 [3] 再生医学 - 中国科学家首次发现哺乳动物再生能力调控关键"分子开关"视黄酸，实现哺乳动物器官完全再生 [4] - 全球老龄化加速催生退行性疾病临床需求，中国65岁以上老年人口占比达18% [4] - 干细胞治疗、基因编辑、3D生物打印等核心技术进入临床转化爆发期 [4] 创新药 - 国家医保局将发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，优化审评审批、医保支付等政策 [5] - 中国创新药市场规模2025年预计突破1.22万亿元，年均复合增长率达8.53% [5] - 2025-2028年或为创新药企成批步入盈利周期阶段 [5] 固废处理 - 全国启动非法倾倒处置固体废物专项整治行动，重点排查危险废物、工业固废等 [6] - "十四五"规划明确固废处理行业作为环保产业支柱地位，重点支持工业固废资源化 [6] - 技术路线向资源化、智能化方向演进，部分企业享受增值税减免 [6] AI医疗 - 上海瑞金医院开源RuiPath病理模型，覆盖中国每年全癌种发病人数90%的常见癌种 [7] - AI技术在医疗影像、药物研发、诊断服务等多场景应用，驱动产业智能化升级 [7] - 腾讯、华为等科技巨头加速布局AI医疗领域 [7] 光伏玻璃 - 国内头部光伏玻璃企业计划7月起集体减产30%，预计7月产量降至45GW [8][10] - 全国光伏玻璃行业平均净利降至每吨负362元，创历史新低 [8] - 双玻组件渗透率提升使光伏玻璃在组件成本占比超10% [8] 宏观与行业政策 - 境外投资者在华再投资可享税收抵免优惠 [9] - 国家外汇局新发放QDII额度30.8亿美元 [9] - 深交所发布创业板"轻资产、高研发投入"认定标准 [9] - 横琴粤澳深度合作区产业发展规划（2025-2029年）印发 [9] - 财政部、应急管理部预拨1.4亿元中央自然灾害救灾资金 [9]

再生医学技术突破 - 京都大学研究团队成功将皮肤细胞逆转回全能干细胞状态并诱导分化为神经元细胞 已植入7名患者体内并开始发挥作用 [1] - 2006年山中伸弥团队实现皮肤细胞重编程为诱导性多能干细胞 该技术可分化成体内任何组织 获2012年诺贝尔奖 [1] - 2023年日本初创公司将诱导性多能干细胞重编程为心肌细胞并直接注射到患者心脏 目前正从临床阶段向市场扩张 [2] - 另一家初创公司培育出超薄心肌片覆盖在受损心脏组织上 已有8名患者接受治疗且症状较轻无恶化 [2] 政府政策支持 - 日本政府持续增加对生命科学领域的补贴和拨款 支持大学实验室和初创企业 [2] - 2013年安倍晋三提出创建"健康长寿社会"国家战略 将再生医学列为关键领域 [2] - 2014年4月日本政府为诱导性多能干细胞疗法临床应用开辟快速审批通道 [2] 临床应用进展 - 2015年日本科学家用诱导性多能干细胞技术培养视网膜细胞并成功移植给老年患者 [2] - 2023年心肌细胞注射疗法和心肌片移植技术均进入临床阶段 分别治疗7名和8名患者 [2] - 2024年4月再生医学获得日本监管机构正式批准 [3] 行业发展现状 - 日本正从分子层面推动医学革命 试图通过再生医学解决人口老龄化和经济萎缩问题 [1] - 行业已从基础研究阶段进入临床应用阶段 形成大学实验室与初创企业协同创新格局 [2] - 目前存在监管审批速度与科学严谨性的争议 包括诺贝尔得主在内的学者呼吁谨慎推进 [3]

银发经济与科技创新 - 广州60岁以上人口达212.92万占比19.81%其中60至69岁年轻银发群体占比53.58%具备较高知识水平和行业经验成为湾区创新发展重要人才资源 [2] - 广州银发智库已吸纳1370名专家含41名院士推动32个重点项目落地带动投资超50亿元银发经济相关企业突破1万家 [2] - 粤港澳大湾区首个银发经济产业园总投资34亿元覆盖医疗健康智慧养老等领域配套美谷银发股权投资基金提供资本支持 [3] 产业生态与技术创新 - 十佳银发科技项目包括干细胞治疗AIoT健康监测3D打印食品等技术跨学科组合为老龄社会提供多元解法 [6] - 广州银发经济产业园构建研发检测交易闭环琶洲数字经济实验区提供算力数据和应用场景支持形成"实验室—企业—社区"联动 [6] - 银发科创基金导师制代际协同机制为初创团队补齐资本与人才短板延伸产业链深度 [6] 区域协同与国际发展 - 香港澳门科研机构和企业参与银发经济通过成果转化标准互认形成粤港澳银发经济发展共同体 [7] - 粤港澳大湾区应成为全球银发科技标准制定者规则输出者筹办国际银发科技博览会推动国际标准制定 [8] - 推动"AI+创新创业"深度融合培育新质生产力重构产业生态助力湾区成为全球创新高地 [8] 社会服务与技术应用 - 银发名师团银龄科普志愿队累计服务超510万人次健康管理文旅康养等细分场景让适老技术作用于"衣食住行游" [6] - 探索构建覆盖医疗保健交通出行居住环境等多维服务的银发友好社区吸引港澳及国际高端银发人才 [7]

再生医学材料创新 - 莲藕因其天然多孔中空结构被证实为理想骨修复支架材料 显微镜下显示完美导管结构 可促进血管神经生长及养分交换[4][6] - 经冻干矿化处理的莲藕支架强度达人体骨骼水平 生物相容性优异且降解速度可调控 相比骨水泥材料减少炎症风险[6][7][9] - 小鼠实验中莲藕支架治疗组颅骨缺损愈合率达50% 显著高于未处理对照组 证实其加速骨再生能力[13] - 团队计划推进羊等大动物实验 目标攻克人体大段骨缺损修复难题[14][16] 食源性生物材料应用扩展 - 冻豆腐蜂窝结构可制成创伤敷料 实验显示其能促进组织愈合并减少疤痕形成[17] - 枸杞油柑外泌体提取物正研究用于皮肤修复及美白 潜在化妆品产业应用价值[17] - 研究理念源于自然仿生学 团队筛选进化成熟的植物材料进行生物医学开发[17] 干细胞技术突破 - 广州健康院首创尿液细胞重编程技术 实现无创获取诱导性多能干细胞(iPS) 周期短且安全性更高[19][20] - iPS细胞可分化多种功能细胞 团队已构建血液免疫细胞技术体系 包括NK细胞巨噬细胞等[21] - 两项国家自然科学二等奖成果聚焦重编程机制 推动干细胞临床应用转化[20]

公司上市计划 - 东方妍美于5月12日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，建银国际为独家保荐人 [1] - 公司成立于2016年，专注于再生医学医疗器械及特医食品研发、生产及商业化 [1] 财务状况 - 2023年收益1288.2万元，2024年增长至1452万元，营收规模在医疗健康市场中微不足道 [3] - 2023年母公司拥有人应占亏损6350.1万元，2024年攀升至6938.3万元，两年累计亏损超过1.3亿元 [3] - 资产负债率从2023年78%大幅上升至2024年123%，流动比率从0.6倍降至0.3倍 [6] - 流动净负债从2023年末3710万元增至2024年末1.43亿元 [6] 业务表现 - 核心产品再生医学材料注射剂尚未实现商业化，2023年及2024年均未产生收益 [8] - 再生医学材料医用敷料及补片销售2023年及2024年收益均为360万元，占同期收益比例分别为27.9%及24.9% [9] - 2024年非核心业务产品(医药中间体、面膜等)收入达755.1万元，占比52.0%，成为主要收入来源 [11] 研发与未来展望 - 公司拥有13款主要再生医学材料注射剂候选产品，其中两款已进入注册审评阶段 [8] - 公司预期将继续产生亏损净额，甚至直言"可能永远无法盈利" [5] - 即便将来能够实现盈利，也未必能在后续期间保持盈利 [5]

行业概况 - 全球再生医学市场规模2021年约169亿美元，预计2030年达955亿美元，复合增长率21.22% [1] - 中国再生医学材料注射剂市场规模从2019年2亿元增至2023年29亿元，复合增长率96.6%，预计2032年达185亿元，2024-2032年复合增长率21.5% [9] - 特医食品市场规模从2019年27亿元增至2023年60亿元，复合增长率17.2%，预计2032年达238亿元，2024-2032年复合增长率15.9% [11] 公司业务 - 主营再生医学医疗器械及特医食品研发生产，拥有13款第三类医疗器械候选产品（2款进入注册审评阶段）和7款第二类医疗器械获批产品 [3] - 产品管线包括再生医学材料注射剂（核心产品XH301等13款）和医用敷料补片（7款获批），特医食品线含2款获批产品和7款研发中候选产品 [3][11] - 再生医学与特医食品业务存在技术协同，研发技术可交叉应用 [13] 财务表现 - 2023-2024年收益分别为1288万元和1452万元，同期亏损6350万元和6938万元，累计亏损1.33亿元 [5][6] - 销售成本激增导致毛利大幅下降，2023年毛利146.7万元，2024年降至37.9万元 [5] - 资产负债率从2023年78%升至2024年123%，流动比率从0.6倍降至0.3倍，流动净负债从3710万元增至1.43亿元 [7][8] 研发与商业化 - 2024年4月完成9000万元融资，投后估值15亿元，每股成本9.76元 [3] - 预计2025年在中国推出两款产品，未来三年持续推出新注射剂产品 [4] - 再生医学材料医用敷料及补片2023-2024年收益均为360万元，占总收益27.9%和24.9% [11] 客户与市场 - 前五大客户收入占比超五成，2023年55.6%，2024年52.6%，最大客户收入占比分别为32.8%和18.6% [6] - 客户主要为医疗机构、贸易公司及分销商，收益来自商品化产品销售及研发服务 [6] - 再生医学材料医用敷料及补片市场增速预计放缓，因市场渗透率提升和竞争加剧 [11]