财务表现与监管风险 - 2024年全年营收1.72亿元，同比微增5.99%，但归母净利润亏损扩大至6795.84万元，创上市以来最高亏损纪录 [1] - 第四季度营收占比高达60.76%（约1.04亿元），同比提升15.86个百分点，引发监管对"突击确认收入"的质疑 [1] - 应收账款坏账计提激增，期末余额2.34亿元中45.37%账龄超2年，坏账准备达7152.58万元 [1] - 经营活动现金流净额转负（-656.8万元），预付款项同比激增72.5%至3226.62万元 [1] - 2025年一季度营收仅790.46万元，同比暴跌76.2%，净亏损扩大157.28% [2] 业务结构与盈利能力 - 军品业务占营收81%，其中高毛利的批产产品收入占比仅12%，研发产品占比88%但难以盈利 [1] - 光学制导系统毛利率低至-62.96%，激光对抗系统为-26.45%，被监管问询商业实质 [1] - 近三年仅3个在役批产型号支撑收入，无新增定型产品，2024年批产收入1627万元，不足2022年的三分之一 [2][3] - 民品转型收入占比仅17%，毛利率不足军品一半，2024年未达预期 [4] 募投项目与技术商业化 - 光机电批产线升级项目累计投入仅0.83%（207.98万元），进度滞后主因军品订单"断档" [3] - 睿光航天项目投资进度49.23%，激光反无人机系统仍处客户接洽阶段，未形成订单转化 [3] - 研发中心建设进度不足30%，因"研发人才招聘受阻"及设备采购延迟 [3] - 研发费用3378万元，同比降19.65%，资本化率为零，技术变现能力薄弱 [4] - 军工装备研制周期长达5-10年，跟研的制导组件等项目尚未进入量产 [3][4] 行业挑战与前景 - 军工配套企业面临技术迭代受制于军方需求、民品市场开拓乏力、资金链紧绷等系统性挑战 [4] - 公司宣称2025年营收目标1.7-2亿元，但一季度仅完成790万元，且2年以上应收账款占比近半 [4] - 中信建投证券指出若在研项目批产进度不及预期，募投项目存在"再次延期或变更风险" [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [3] - 活动时间是2025年6月5日 [3] - 活动地点在成都成电光信科技股份有限公司5楼会议室 [3] - 参会单位及人员包括华源证券、开源证券、长江证券 [3] - 上市公司接待人员为企业发展部部长李昱岐 [3] 产品结算与审价 - 公司按暂定价结算属行业特性，军方军品审价对象主要是总体单位或总装单位，公司作为配套供应商一般不是直接对象，但部分重要配套产品可能接受延伸审价，后续会配合审价工作 [3][4] 产品毛利率情况 - 已定型列装产品毛利率相对稳定，新型号项目研制阶段开发难度大、毛利低，会影响综合毛利率，且特种显示和网络总线领域业务占比有波动，综合毛利率有波动性 [5] 业绩下滑原因 - 去年一季度因客户项目进度要求交付较多定型款特种显示类产品，确认收入多；今年一季度仅交付少量非定型同类产品，收入确认相应减少 [6] 业务发展影响因素 - 若公司配套的相关装备军贸出口，对公司业务发展有积极影响 [7] 技术应用与拓展 - 公司在网络总线及特种显示领域有技术储备，在军用领域拓展模拟训练系统应用，也积极探索民用市场，如LED球幕视景系统及TSN网络技术有广泛应用前景，未来择机进入民用飞行领域 [8] 船舰领域拓展 - 公司利用航空领域技术优势，在船舶通信接口、网络交换和舰载指挥方面研制配套产品并实现列装，舰用LED - COB显示产品已列装国家某特大型重点装备，建立先发优势 [9][10] 外协厂商与并购 - 公司通过外协加工生产半成品后组装调试，机载、舰载产品外协有国军标等资质要求，目前暂无向上游并购考虑 [11]