报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率 -0.62%，当月基差 -640，次月基差 -980，现货价格 102040 [3] - 铝主力基差率 -1.10%，当月基差 -260，次月基差 -335，现货价格 23350 [3] - 锌主力基差率 -0.45%，当月基差 -110，次月基差 -175，现货价格 24480 [3] - 铅主力基差率 -0.99%，当月基差 -165，次月基差 -180，现货价格 16575 [3] - 锡主力基差率 -0.37%，当月基差 -1470，次月基差 -2360，现货价格 391650 [3] - 镍主力基差率 3.58%，当月基差 5030，次月基差 4650，现货价格 140700 [3] - 工业硅主力基差率 11.31%，当月基差 1010，次月基差 880，现货价格 9300 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -0.28%，当月基差 -3.20，次月基差 -6.82，现货价格 1126.12 [3] - 白银主力基差率 -4.63%，当月基差 -956，次月基差 -678，现货价格 19670 [3] 黑色金属 - 螺纹钢主力基差率 5.25%，当月基差 160，次月基差 114，现货价格 3050 [3] - 热卷主力基差率 0.37%，当月基差 12，次月基差 -29，现货价格 3230 [3] - 铁矿石主力基差率 5.94%，当月基差 45.3，次月基差 62.3，现货价格 807.3 [3] - 焦炭主力基差率 -3.5%，当月基差 -59.0，次月基差 -134.0，现货价格 1605 [3] - 焦煤主力基差率 9.60%，当月基差 107.5，次月基差 27.5，现货价格 1227.5 [3] - 动力煤主力基差率 0.50%，当月基差 -90.4，次月基差 -90.4，现货价格 711.0 [3] - 硅铁主力基差率 -4.00%，当月基差 -254，次月基差未提及，现货价格 5280 [3] - 锰硅主力基差率 2.07%，当月基差 120，次月基差 22，现货价格 5800 [3] - 不锈钢主力基差率 1.29%，当月基差 175，次月基差 20，现货价格 14150 [3] 建材 - 玻璃主力基差率 -3.20%，当月基差 -35，次月基差 -129，现货价格 1030 [3] 农产品 - 大豆主力基差率 -11.2%，当月基差 -530，次月基差 -213，现货价格 4100 [3] - 豆粕主力基差率 9.68%，当月基差 270，次月基差 162，现货价格 3060 [3] - 菜粕主力基差率 8.55%，当月基差 197，次月基差 151，现货价格 2263 [3] - 豆油主力基差率 5.91%，当月基差 478，次月基差 532，现货价格 8560 [3] - 菜油主力基差率 9.65%，当月基差 896，次月基差 927，现货价格 9920 [3] - 花生主力基差率 15.78%，当月基差 930，次月基差 964，现货价格 9200 [3] - 棕榈油主力基差率 1.34%，当月基差 118，次月基差 132，现货价格 8900 [3] - 玉米主力基差率 0.86%，当月基差 20，次月基差 6，现货价格 2340 [3] - 玉米淀粉主力基差率 1.48%，当月基差 -32，次月基差 -43，现货价格 2610 [3] - 苹果主力基差率 -1.22%，当月基差 -1439，次月基差 -91，现货价格 8209 [3] - 鸡蛋主力基差率 14.85%，当月基差 -164，次月基差 -569，现货价格 3280 [3] - 生猪主力基差率 7.02%，当月基差 810，次月基差 -830，现货价格 12350 [3] - 棉花主力基差率 8.65%，当月基差 1279，次月基差 1214，现货价格 14855 [3] - 白糖主力基差率 2.21%，当月基差 116，次月基差 111，现货价格 5370 [3] 化工 - 甲醇主力基差率 -0.38%，当月基差 -9，次月基差 -39，现货价格 2223 [3] - 乙醇主力基差率 -0.14%，当月基差 -225，次月基差 -330，现货价格 3605 [3] - PTA主力基差率 -0.48%，当月基差 -25，次月基差 -3，现货价格 5195 [3] - 聚丙烯主力基差率 3.04%，当月基差 202，次月基差 176，现货价格 6850 [3] - 苯乙烯主力基差率 2.04%，当月基差 356，次月基差 190，现货价格 7605 [3] - 短纤主力基差率 -0.03%，当月基差 4，次月基差 -52，现货价格 6620 [3] - 塑料主力基差率 0.24%，当月基差 -31，次月基差 -50，现货价格 6750 [3] - PVC主力基差率 -3.40%，当月基差 -289，次月基差 -397，现货价格 4770 [3] - 橡胶主力基差率 -0.30%，当月基差 -50，次月基差 45，现货价格 16400 [3] - 20号胶主力基差率 -0.09%，当月基差 331，次月基差 156，现货价格 13736 [3] - 纯碱主力基差率 -0.06%，当月基差 -50，次月基差 -166，现货价格 1112 [3] - 尿素主力基差率 -1.79%，当月基差 -33，次月基差未提及，现货价格 1810 [3] - 纸浆主力基差率 2.14%，当月基差 112，次月基差 64，现货价格 5350 [3] 能源化工 - 原油主力基差率 -4.70%，当月基差 -26.4，次月基差 -30.6，现货价格 454.4 [3] - 燃料油主力基差率 8.99%，当月基差 260，次月基差 391，现货价格 3148 [3] - 沥青主力基差率 -3.9%，当月基差 -138，次月基差 -112，现货价格 3210 [3] - 低硫燃料油主力基差率 0.89%，当月基差 24，次月基差 46，现货价格 3379 [3] - LPG主力基差率 11.17%，当月基差 649，次月基差 503，现货价格 4748 [3] 股指 - 沪深300主力基差率 0.06%，当月基差 0.2，次月基差 2.8，现货价格 4719.6 [3] - 上证50主力基差率 -0.11%，当月基差 -0.01%，次月基差未提及，现货价格未提及 [3] - 中证500主力基差率 -0.30%，当月基差 -0.17%，次月基差未提及，现货价格未提及 [3]

行业概况与重要性 - 蔗糖产业是凤庆县联农带农的支柱产业，被喻为“甜蜜事业”，是乡村振兴的强劲引擎 [1][2] - 行业生产具有明显的季节性，榨季高峰期每日有近4000名工人同步作业，运蔗车、收装蔗机高频往返 [1] 公司运营与生产目标 - 营盘糖厂在2026年榨季的年产目标为23.5万吨甘蔗和3.1万吨白糖，旨在实现1.5亿元年产值 [1] - 目前，在稳定电力支撑下，公司生产线全速运转，产品销往全国各地 [2] 电力保障与服务措施 - 南方电网云南临沧凤庆供电局以“保安全、优服务、强保障”为核心，为榨季生产提供全方位稳定用电保障 [1] - 供电局制定了防外力破坏专项方案，将服务前移至生产一线，并对企业关键区域进行“拉网式”安全体检 [1][2] - 针对企业提出的电压波动、设备维护等疑难问题，提供现场诊断和定制化解决方案 [2] - 供电局创新宣传模式，向司机和操作人员开展靶向宣传，共发放宣传单400余份 [2] - 形成了覆盖榨季前主动走访、旺季强化保障、淡季优化服务的全链条供电服务体系 [2] 未来发展规划 - 供电局计划持续优化供电服务，深化政企联动，精准对接企业用电需求，以更坚实的电力保障护航蔗糖产业发展 [3] - 目标是让蔗糖产业行稳致远，为地方经济高质量发展注入持久动力 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周全球市场大事不断，A股市场调整博弈加剧但主动权益基金业绩韧性强，各品种期货价格有不同涨跌表现且基本面和走势预期各异，节前市场多以震荡为主，节后部分市场重启上行概率偏高 [7][9][4] 各目录总结 化工期货价格 - 2月9日8:00与2月6日15:00相比，焦煤主力合约价格从1138.50元降至1134.50元，跌幅0.351%；焦炭从1698.50元降至1688.00元，跌幅0.618%；天然橡胶从16080.00元涨至16205.00元，涨幅0.777%等多个品种有价格变动 [4] 农产品期货价格 - 2月9日8:00与2月6日15:00相比，黄大豆1号主力合约价格从4378.00元涨至4380.00元，涨幅0.046%；黄大豆2号从3468.00元涨至3483.00元，涨幅0.433%等多个品种有价格变动 [4] 宏观要闻 - 本周国内将公布1月CPI、PPI等，2025年第四季度恒生指数系列检讨结果将公布；国际上美国1月非农就业和通胀数据将公布，美伊拟进行新一轮谈判等；多家公司将披露财报 [7] - 特斯拉马斯克表示未来3年太空将成部署AI最具经济性地点，今年或实现AI对人类能力全面数字化模拟，还警告美国债务问题 [7] - 金融监管总局李云泽赴辽宁调研，强调引导金融支持地方发展 [8] - 2026年开年A股 ETF市场主流宽基ETF遭近千亿元赎回，化工等主题ETF获资金青睐 [8] - 2026年开年南向资金持续加码港股，截至2月8日连续7个交易日净流入 [8] - A股市场在4100点附近调整，主动权益基金业绩韧性强，2月以来135只基金复权单位净值创新高 [9] - 韩国加密货币交易所Bithumb发生误发事故并公布补偿措施 [9] - 英伟达为3万名工程师全面部署生成式人工智能工具 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖主力合约微涨0.08%，供应压力是核心矛盾，但国际糖价低位部分机构下调产量预期及国内糖浆进口政策收紧提供底部支撑，短期或区间盘整 [12] - 玉米主力合约上涨0.44%，供应端售粮进度同比偏快，需求端采购支撑有限，可依托2250 - 2260元区域支撑逢低试多 [12] - 花生期货主力合约微涨0.17%，持仓量减少，供应端进口量减少支撑价格，需求端油厂收购价稳定，预计短期底部震荡 [12] - 生猪价格均价12.1元/公斤，春节临近供应充裕猪价承压，期货盘面近弱远强 [12][13] - 鸡蛋现货稳定为主，需求主导市场，前期囤货现抛售压力大，盘面震荡，近强远弱 [13] - 红枣沧州特级报价小幅下跌，产区价格稳定购销结束，销区走货尚可，预计短期内价格暂稳 [13] - 棉花主力合约微跌0.21%，供应端有减产预期但短期高库存压制价格，下游需求提振有限，短期宽幅震荡 [13] 能源化工 - 烧碱基本面维持过剩格局，关注供应端扰动对价格的影响 [13] - 双焦临近假期煤矿供应收缩，下游成交下降，节前供需双弱，价格偏弱震荡 [13][14] - 原木主力合约下跌2.24%，节前需求回落压力主导，短期或延续偏弱震荡 [14] - 纸浆期货主力合约日跌幅0.38%，供应压力持续，需求疲软，预计短期偏弱震荡 [14] - 双胶纸期货主力合约上涨0.85%，供应端产能庞大，需求端转弱，市场弱平衡，短期区间震荡 [14] - 尿素市场价格持稳，供应回升至同期高位，需求端部分农业需求跟进，复合肥企业开工或下降，关注印标影响 [14][16] 有色金属 - 铜铝现货价格下跌，铜受美元指数走强和库存增加压制，铝下游采购情绪低且库存累库，中期逻辑未变，高位调整等待止跌企稳 [18] - 氧化铝现货价格微跌，库存回升，供应过剩格局延续，等待新的市场驱动 [19] - 螺纹钢热卷夜盘下跌，五大材终端需求转弱累库，节前钢价整体小幅承压偏弱运行 [19] - 铁合金硅铁、硅锰周内供需变化不大，基本面较健康，黑色系缺乏驱动但合金成本有支撑，短期回调偏多 [21] - 碳酸锂主力合约微涨，盘中震荡大，供应端2月预期收缩，需求端储能电芯开工率上升，但智利1月出口大增引发旺季累库预期，建议观望 [21] 期权金融 - 2月6日A股三大指数回调，行业板块涨跌互现，各指数期货及期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者节前做多波动率 [21][22] - 节前A股指数以震荡为主，可考虑买入跨式策略，春节后重启上行概率偏高，短期买跌不追高 [22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业的市场动态和品种走势进行分析，涵盖化工、农产品、有色金属等领域，指出各品种受供需、政策、宏观事件等因素影响走势各异，投资者需综合考虑基本面、市场情绪等因素制定投资策略，同时关注风险 [4][7][8][14] 根据相关目录分别进行总结 化工品种 - 2月5日多数化工主力合约价格有变动，焦煤、焦炭等多数下跌，原油、燃油等上涨 [4] 农产品品种 - 白糖价格延续反弹，短期或底部震荡修复，上方关注前高压力 [14] - 玉米价格窄幅震荡，节前卖压致价格承压，建议观望，关注2250元/吨支撑 [14] - 花生价格窄幅震荡，预计短期底部震荡，操作可观望或区间短线交易 [14] - 生猪节前供应充裕、需求未到高峰，期货盘面阶段企稳，预计节前震荡 [14] - 鸡蛋现货大幅下跌，盘面震荡，近强远弱寻支撑 [16] - 红枣产区价格稳定，销区走货尚可，预计短期价格暂稳，盘面技术见顶回落寻支撑 [16] - 棉花价格微涨，供应减产预期支撑，需求有韧性，建议区间震荡思路操作 [16] 能源化工品种 - 烧碱基本面维持过剩格局，关注供应端扰动 [16] - 双焦供需双弱，预计短时上方空间有限，趋于弱势震荡 [16] - 原木价格偏强震荡，短期供需偏紧价格坚挺，预计高位震荡，建议观望 [18] - 纸浆价格反弹，供应压力大、需求支撑弱，追多需谨慎，关注能否站稳5300元/吨 [18] - 双胶纸价格震荡上行，供需弱平衡，上方4100元/吨有压力，可关注压力位表现操作 [18] - 尿素节前企业预收推进，UR2605合约关注1750 - 1760元/吨支撑 [20] 有色金属品种 - 铜铝中期延续高位运行，铜受政策助力上涨，铝供应增长、需求企稳但铝水需求弱 [22] - 氧化铝基本面过剩，等待新市场驱动 [23] - 螺纹钢和热卷现货成交清淡，淡季累库，钢价短时震荡调整，关注支撑位 [23] - 硅铁和锰硅基本面较健康，黑色系缺乏预期驱动，双硅短期回调偏多，关注宏观氛围 [25] - 碳酸锂价格冲高回落，建议节前观望，等待145000元/吨企稳后寻低多机会 [25] 期权金融品种 - 2月3日A股三大指数走强，行业板块普涨，沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者做空波动率 [25] - 节前股指或震荡，关注结构性机会，春季行情有望延续，操作急跌企稳轻仓参与反弹，拉升兑现收益 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种的期货价格进行了跟踪，分析了宏观要闻对市场的影响，并给出各品种的走势分析与策略建议，提示投资者关注市场变化和风险 [4][6][11] 根据相关目录分别进行总结 期货价格表现 - 化工品种中，2026年2月4日8:00与2026年2月3日15:00相比，原油涨8.40至457.80，涨幅1.866%；玻璃涨24.0至1,096.00，涨幅2.239%等；PVC跌17.0至5,054.00，跌幅0.335%；烧碱跌17.0至1,952.00，跌幅0.863% [4] - 农产品品种中，2月4日8:00与2月3日15:00相比，白砂糖涨40.0至5,207.00，涨幅0.774%；棉纱涨95.0至20,510.00，涨幅0.465%等；黄玉米跌4.0至2,263.00，跌幅0.176% [4] 宏观要闻 - 网传金融业等增值税税率上调为假消息，受此影响周二港股游戏概念股盘中跳水 [6] - SpaceX换股合并xAI，合并后公司估值达1.25万亿美元，预计今年晚些时候IPO [6] - 30个省份确定2026年GDP增长目标，多个经济大省定在5%以上，上海目标增长5%左右 [6] - 多家商业航天企业“上市进度条”更新，业内预测今明两年或密集挂牌上市 [7] - 工信部强调加强未来产业科技供给，推动6G等领域攻关突破 [7] - 香港金管局公布金融科技推广蓝图，将推出四个旗舰项目 [7] - OpenAI对英伟达芯片态度引发争议，英伟达投资计划按部就班推进 [7] - 美联储官员对降息看法不一，Waymo完成160亿美元融资，投后估值1260亿美元 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：供应压力是核心矛盾，内外盘供应宽松，预计维持弱势震荡，追空需谨慎，关注反弹后沽空机会 [11] - 玉米：面临节前季节性卖压与需求转弱考验，转为高位震荡，建议观望，关注压力和支撑位 [11] - 花生：预计短期底部震荡，关注成本支撑和上方压力，注意进口成本和油厂采购策略风险 [11] - 生猪：春节临近供需转换，期货盘面阶段企稳，预计节前震荡 [11] - 鸡蛋：现货稳定，盘面低开高走，近强远弱，寻求下方支撑 [11] - 红枣：产区价格稳定，销区走货尚可，盘面技术见顶回落，继续寻求下方支撑 [11] - 棉花：供应有减产预期，需求受春节限制且高库存压制，预计高位震荡，谨慎偏多操作，警惕回调风险 [11] 能源化工 - 烧碱：基本面维持过剩格局，关注供应端变动对价格的影响 [13] - 双焦：产区焦煤价格回落，钢焦补库尾声，预计波动反复，震荡运行 [13] - 原木：成本支撑与需求季节性转弱博弈，预计偏强震荡，关注压力和支撑位，警惕回调风险 [13] - 纸浆：基本面弱势，供大于求格局加剧，预计承压偏弱运行，建议观望或逢高轻仓试空 [14] - 双胶纸：供需弱平衡格局未改，建议观望，若跌破支撑可能打开下行空间 [16] 有色金属 - 铜铝：周二市场情绪回稳，铜铝止跌，注意宏观风险；铜受美数据和政府停摆影响，铝供应增长，需求企稳但铝水需求仍偏弱 [18] - 氧化铝：基本面维持过剩格局，等待新的市场驱动 [20] - 螺纹热卷：钢价预计小幅承压，偏弱震荡运行；螺纹钢社库回升，热卷需求后续转弱，假期季节性累库在预期内 [20] - 铁合金：双硅波幅收窄偏弱运行，成本有一定支撑，短期回调偏多思路，关注宏观氛围影响 [20] - 碳酸锂：价格急跌后反弹，预计高位震荡，建议观望，等待企稳机会，关注压力和支撑位 [22] 期权金融 - 股指期权：2月3日A股三大指数集体走强，各股指期货加权指数减仓缩量上涨，期权成交量PCR和持仓量PCR有变化，加权隐含波动率降低；趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者持有卖出宽跨式做空波动率；股指节前两周震荡概率大，关注结构性机会 [22] - 股指：近日市场回调后反弹，资源品价格冲击缓解但未消除，节前市场风险偏好抬升制约多，反弹幅度不宜期待过高；操作上急跌企稳轻仓参与反弹，不追涨，拉升兑现收益 [23]

行业与公司 * 行业为新式茶饮及咖啡行业 公司提及瑞幸咖啡、蜜雪冰城、古茗等头部品牌 [8] 核心观点与论据 * **成本端韧性充足**：主要原材料价格平稳或公司具备应对能力 * 咖啡豆价格涨幅最大的阶段位于2024年全年 [1][3] * 糖类原材料中 白砂糖和糖浆可相互替代 玉米糖浆因玉米为战略物资且价格受管控 其价格平稳可控 [4][5] * 奶类原材料可通过调整产品结构应对价格波动 且作为民生物资价格相对平稳 [7] * **头部品牌规模优势显著**：规模效应助力盈利能力提升 * 参考瑞幸咖啡案例 其在2024年同店销售下滑过程中 毛利率提升了近3个百分点 [1][3] * 不应低估头部品牌规模优势展现的能力 [1][4] * **行业竞争格局显著改善**：集中度提升且向头部集中 * 2025年行业前十大品牌市场占有率约27% 同比改善近4个百分点 [8] * 市场占有率的改善幅度几乎全部由蜜雪冰城、古茗等绝对头部品牌贡献 [8] * **海外市场经营平稳**：东南亚市场表现符合预期 * 东南亚市场同店销售额已恢复至2023年正常水平 经营平稳 [7] * 当前盈利预测中均未隐含对于海外业务的过高期待 海外若有超额贡献将构成超预期表现 [8] * **市场情绪与股价韧性**：解禁减持影响被过度担忧 * 业绩坚韧 即便发生减持 也不改变股价走势 [8] * 上周小非减持古茗 股价在当天即拉回 是最好的证明 [9] * 过度放大解禁担忧 正中空头圈套 [10] 其他重要内容 * 对2026年的行业前景应持更乐观态度 [8] * 奶类主要用料包括植脂末和常温奶 [2][6]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 报告标题为“猪肉消费旺季推动猪价抬升，看好节后去化加速”，核心观点围绕生猪养殖和种植产业链展开 [1] - 对于生猪养殖，报告认为节前消费旺季推动猪价上涨，养殖扭亏为盈，但短期不利于产能去化；节后进入消费淡季，叠加产能仍处高位，产能有望加速去化，建议左侧布局 [2] - 对于种植产业链，报告强调在粮食安全背景下，转基因技术商业化进程将扩面提速，以提升单产和自给率，同时政策支持种业创新发展 [1] 本周观点总结 - **种植产业链**：农业农村部表示将大力支持山东推进粮油作物大面积单产提升，强化农业科技装备支撑，发展现代畜牧业和渔业 [1]。在粮食安全背景下，转基因技术对提升单产具有革命性作用，其商业化进程预计将继续扩面提速 [1]。种植端推荐北大荒和苏垦农发；种业端重点推荐具有先发优势的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望受益 [1] - **生猪养殖**：本周全国外三元生猪均价为12.7元/公斤，周环比上涨1.26%，截至周五均价为12.72元/公斤 [2]。10月末全国能繁母猪存栏量为3990万头，环比下降1.1%，同比下降2.1% [2]。11月份生猪定点屠宰企业屠宰量为3957万头，同比增长17.4%，环比增长3.2%，显示消费步入旺季 [2]。本周自繁自养和外购仔猪养殖实现扭亏为盈，盈利分别为7.39元/头和2.31元/头 [2]。报告认为节前消费旺季猪价抬升不利于短期产能去化，但节后消费转淡且2025年三季度能繁母猪存栏量仍高于正常保有量，产能有望加速去化，建议关注成本改善显著、出栏弹性高的标的 [2]。具体推荐标的包括：养殖板块的立华股份、牧原股份、双汇发展、德康农牧、京基智农、温氏股份；饲料板块的海大集团；动保后周期板块的金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份 [2] 行情回顾总结 - 本周（1月12日-1月16日）农林牧渔（申万）板块下跌3.27%，同期上证指数下跌0.45%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨1.00%，沪深300下跌0.57% [14] - 农林牧渔行业在申万一级行业周涨幅中排名第29位 [15] - 子板块中，周涨幅居前三的分别为动物保健（+1.19%）、农业综合（+0.00%）、林业（+0.00%） [14] - 个股方面，涨幅前五为回盛生物（+15.02%）、*ST天山（+12.12%）、ST朗源（+7.34%）、国投中鲁（+5.79%）、华绿生物（+5.30%）；跌幅前五为平潭发展（-16.23%）、神农种业（-11.33%）、荃银高科（-10.69%）、中水渔业（-10.59%）、众兴菌业（-10.01%） [18] 重点农产品数据跟踪总结 - **玉米**：本周国内现货均价2359.57元/吨，周环比上涨0.26%；上周国际现货均价5.22美元/蒲式耳，周环比上涨2.36% [24] - **小麦**：本周国内现货均价2513.57元/吨，周环比持平；上周国际现货均价5.82美元/蒲式耳，周环比下跌0.11% [27] - **水稻**：本周粳稻现货均价2944.00元/吨，周环比上涨0.35%；粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平 [32] - **大豆**：本周国产大豆均价4053.16元/吨，周环比上涨0.12%；上周国际现货均价405.55美元/吨，周环比上涨0.64% [38] - **棉花**：本周新疆棉花均价15640.00元/吨，周环比上涨0.18%；2025年11月全球棉花市场价74.07美分/磅，月环比下跌1.61% [43] - **饲料及维生素**：1月第1周生猪饲料均价2.64元/公斤，育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，肉鸡配合饲料3.5元/公斤，蛋鸡配合饲料3.23元/公斤，周环比均持平 [49]。本周维生素E均价54.50元/千克，周环比下跌0.37%；维生素B6均价107.50元/千克，周环比下跌1.47%；维生素A均价62.50元/千克，维生素B2均价74.00元/千克，周环比均持平 [49] - **生猪养殖**：本周生猪均价12.70元/公斤，周环比上涨1.26%；生猪期货均价11894元/吨，周环比上涨1.23% [62]。12月第5周生猪宰后均重89.47公斤，周环比下降0.12% [62]。11月生猪定点屠宰量3957万头，月环比增长3.21% [62]。本周仔猪均价342.00元/头，周环比大幅上涨9.51%；二元母猪均价1371.14元/头，周环比上涨4.49% [62] - **禽养殖**：1月第1周商品代肉雏鸡均价3.34元/羽，周环比持平；本周毛鸡均价3.90元/斤，周环比下跌0.53% [71]。本周毛鸡屠宰利润为-0.51元/羽，周环比下降1.92%；毛鸡养殖利润为0.3元/羽，周环比大幅下降33.33% [71]。1月第1周鸡肉价格22.31元/公斤，商品代蛋雏鸡价格3.49元/只，周环比均持平 [71]。1月第1周鸡蛋价格8.64元/公斤，主产省份鸡蛋价格7.3元/公斤，周环比均持平 [71] - **反刍动物养殖**：1月第1周牛肉价格71.45元/公斤，羊肉价格71.94元/公斤，周环比均持平 [84] - **水产养殖**：本周海参均价120.00元/公斤，鲍鱼均价100.00元/公斤，周环比均持平；扇贝均价8.00元/公斤，周环比大幅下跌20.00%；草鱼均价18.50元/公斤，鲤鱼均价12.50元/公斤，鲫鱼均价30.00元/公斤，周环比均持平 [86] - **糖价**：本周国内柳州白砂糖现货价5390.00元/吨，周环比上涨0.11%；国际原糖现货价14.57美分/磅，周环比下跌2.32% [96] - **蔬菜**：本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为114.37，周环比上涨8.43%；叶菜类为123.14，周环比上涨9.43% [98] - **进口数据**：2025年11月，肉类（包括杂碎）进口54万吨，环比增长8.0%，同比持平；牛肉及牛杂碎进口32万吨，环比增长23.08%，同比增长45.45%；猪肉及猪杂碎进口15万吨，环比下降6.25%，同比下降16.67%；粮食进口1093万吨，环比下降9.14%，同比增长15.42%；大豆进口811万吨，环比下降14.45%，同比增长13.43% [107] 盈利预测与估值总结 - 报告列出了多家重点公司的盈利预测与估值数据，包括中粮糖业、龙大美食、苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大北农、中牧股份、金河生物、梅花生物、温氏股份等，均给予“买入”评级，并提供了截至2026年1月16日的收盘价以及2024A至2027E的每股收益（EPS）和市盈率（P/E）预测 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种价格及基差情况总结 黑色系 - 硅铁SF603折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单，现货价5682，期货价5728，基差 -46，基差率0.81%，历史分位数60.40% [1] - 硅锰SM603折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单，现货价6020，期货价5916，基差104，基差率1.76%，历史分位数46.10% [1] - 螺纹钢RB2605，上海HRB400 20mm，现货价3300，期货价3158，基差142，基差率4.50%，历史分位数60.10% [1] - 热卷HC2605，上海Q235B 4.75mm，现货价3280，期货价3303，基差 -23，基差率 -0.70%，历史分位数9.80% [1] - 铁矿石I2605，折算价62.5%巴混粉淡水河谷日照港，现货价883，期货价820，基差63，基差率7.69%，历史分位数49.10% [1] - 焦炭J2605，折算价准一级冶金焦A13,S0.7,CSR60,MT7日照港，现货价1756，期货价1745，基差11，基差率0.62%，历史分位数71.29% [1] - 焦煤JM2605，折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿，现货价1191，期货价1156，基差35，基差率 -2.94%，历史分位数25.20% [1] 有色系 - 铜CU2603，SMM 1电解铜均价，现货价102290，期货价102510，基差 -220，基差率 -0.22%，历史分位数76.45% [1] - 铝AL2603，SMM A00铝均价，现货价24300，期货价24375，基差 -75，基差率 -0.31%，历史分位数36.04% [1] - 氧化铝AO2605，SMM氧化铝指数均价，现货价2656，期货价2780，基差 -124，基差率 -4.45%，历史分位数11.67% [1] - 锌ZN2603，SMM 1锌锭均价，现货价24235，期货价24260，基差 -25，基差率0.10%，历史分位数66.04% [1] - 锡SN2602，SMM 1锡均价，现货价380200，期货价379330，基差870，基差率0.23%，历史分位数76.25% [1] 农产品系 - 豆粕M2605，出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市，现货价3100，期货价2761，基差339，基差率12.28%，历史分位数73.70% [1] - 豆油Y2605，出厂价四级豆油江苏张家港市，现货价8430，期货价7986，基差444，基差率5.55%，历史分位数77.10% [1] - 棕榈油P2605，交货价24度棕榈油黄埔港，现货价8750，期货价8778，基差 -28，基差率 -0.32%，历史分位数18.10% [1] - 菜粕RM605，出厂价菜籽粕广东湛江市，现货价2490，期货价2314，基差176，基差率7.61%，历史分位数80.30% [1] - 菜油Oleos，出厂价四级菜油江苏南通市，现货价9780，期货价9017，基差763，基差率8.45%，历史分位数96.00% [1] - 玉米C2603，平舱价玉米锦州港，现货价2360，期货价2284，基差76，基差率3.33%，历史分位数73.60% [1] - 玉米淀粉CS2603，出厂价玉米淀粉吉林长春市，现货价2620，期货价2561，基差59，基差率2.30%，历史分位数25.40% [1] - 生猪H2603，出场价生猪（外三元）河南，现货价13000，期货价11795，基差1205，基差率10.22%，历史分位数82.60% [1] - 鸡蛋JD2603，出场价鸡蛋河北石家庄，现货价3330，期货价2990，基差340，基差率11.37%，历史分位数65.90% [1] - 棉花CF605，市场价棉花新疆，现货价15600，期货价14760，基差840，基差率5.69%，历史分位数37.00% [1] - 白糖SR605，现货价格白砂糖柳州站台产地广西，现货价5390，期货价5253，基差137，基差率2.61%，历史分位数21.40% [1] - 苹果AP605，苹果交割理论价格（日/钢联），现货价9779，期货价9200，基差579，基差率 -5.92%，历史分位数4.20% [1] - 红枣CJ605，灰枣一级批发价格河北（钢联），现货价9060，期货价8200，基差860，基差率 -9.49%，历史分位数50.50% [1] 能源化工系 - 对二甲苯PX603，中国主港现货价（CFR）折人民币，现货价7229，期货价7282，基差 -53，基差率 -0.73%，历史分位数17.30% [1] - PTA TA605，市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区，现货价5140，期货价5060，基差80，基差率 -1.56%，历史分位数23.60% [1] - 乙二醇EG2605，市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区，现货价3815，期货价3665，基差150，基差率 -3.93%，历史分位数5.90% [1] - 涤纶短纤PF603，市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场，现货价6530，期货价6506，基差24，基差率0.37%，历史分位数49.10% [1] - 苯乙烯EB2602，中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯，现货价7170，期货价7028，基差142，基差率2.02%，历史分位数56.60% [1] - 甲醇MA605，中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇，现货价2257，期货价2263，基差 -6，基差率 -0.27%，历史分位数35.00% [1] - 尿素UR605，市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区，现货价1774，期货价1740，基差34，基差率 -1.92%，历史分位数8.10% [1] - LLDPE L2605，完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东，现货价6766，期货价6750，基差16，基差率 -0.24%，历史分位数18.00% [1] - PP PP2605，完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江，现货价6545，期货价6500，基差45，基差率 -0.69%，历史分位数15.10% [1] - PVC V2605，中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5），现货价4670，期货价4888，基差 -218，基差率 -4.46%，历史分位数23.40% [1] - 烧碱SH603，市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百，现货价2131，期货价2106.3，基差24.8，基差率 -1.16%，历史分位数40.30% [1] - LPG PG2603，市场价液化气广州地区，现货价4958，期货价4313，基差645，基差率14.95%，历史分位数80.90% [1] - 沥青BU2603，市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区，现货价3140，期货价3080，基差60，基差率 -1.91%，历史分位数40.10% [1] - 丁二烯橡胶BR2603，中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东，现货价12100，期货价12000，基差100，基差率0.83%，历史分位数41.50% [1] - 玻璃FG605，学法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日），现货价1096，期货价940，基差156，基差率 -16.60%，历史分位数9.47% [1] - 纯碱SA605，纯碱重质市场价沙河（日），现货价1212，期货价1162，基差50，基差率 -4.30%，历史分位数22.31% [1] - 天胶RU2605，上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶），现货价15975，期货价15800，基差175，基差率 -1.11%，历史分位数84.08% [1] 金融系 - 股指期货IF2603.CFE，现货价4761，期货价4758.6，基差2.4，基差率 -0.05%，历史分位数57.20% [1] - 股指期货IH2603.CFE，现货价3132.9，期货价3137.6，基差 -4.7，基差率0.15%，历史分位数82.90% [1] - 股指期货IC2603.CFE，现货价8131.2，期货价8143.3，基差 -12.1，基差率 -0.15%，历史分位数65.10% [1] - 股指期货IM2603.CFE，现货价8160.4，期货价8203.1，基差 -42.7，基差率 -0.92%，历史分位数38.30% [1] - 2年期债TS2603，现货价102.33，期货价100.03，转换因子0.9774，基差0.01，基差率0.01%，历史分位数32.40% [1] - 5年期债TF2603，现货价99.38，期货价105.62，转换因子0.9412，基差 -0.02，基差率 -0.02%，历史分位数24.80% [1] - 10年期债T2603，现货价107.85，期货价100.25，转换因子0.9288，基差0.08，基差率0.07%，历史分位数26.50% [1] - 30年期债TL2603，现货价125.81，期货价111.31，转换因子1.1263，基差0.44，基差率0.39%，历史分位数65.00% [1]

行业转型与产业链延伸 - 耿马县蔗糖产业跳出单一原料生产模式，向精深加工和全产业链发展要效益 [1] - 产业构建了“糖、酒、纸、饲、肥、新材料”的蔗糖全产业链发展格局 [1] - 蔗糖产业综合产值突破100亿元，甘蔗综合利用率居全国前列 [1] 资源综合利用与产品多元化 - 将以往废弃的蔗渣转化为环保可降解餐具 [1] - 将制糖废弃物糖蜜作为生产酒精以及消毒液系列产品的原料 [1] - 将蔗叶蔗梢加工成畜牧养殖的饲料产品 [1] - 将富含养分的滤泥和废醪液经科学处理后变成有机肥料 [1] 产业生态集群与就业带动 - 以蔗糖产业链为纽带，引进培育各类涉糖关联企业200余户 [2] - 促进产业园区招引入驻企业57户，衍生与甘蔗产业有关的农业服务公司128家 [2] - 产业链每年可提供3500多个就业岗位，形成了以蔗糖为核心的产业生态集群 [2] - 种植大户通过规模化种植（例如400多亩）在榨季雇佣大量工人，带动当地村民就业 [2] 生产效率提升与农户增收 - 在“双高”糖料基地推广现代化机械收割，改变了传统人工砍蔗模式 [1] - 机械化帮助蔗农每亩地算下来能多挣好几百元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个品种进行价格分析与走势预测，给出投资策略，同时梳理宏观要闻与金融市场动态，为投资者提供决策参考 各部分内容总结 化工品种价格变动 - 2026 年 1 月 8 日与 1 月 7 日对比，焦煤主力合约从 1164 元涨至 1215 元，涨幅 4.381%；焦炭从 1773 元涨至 1781.5 元，涨幅 0.479%；天然橡胶从 16180 元降至 16135 元，跌幅 0.278%等多个品种价格有不同涨跌变化 [4] 宏观要闻 - 工信部等八部门印发《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》，目标到 2027 年人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平居世界前列 [7] - 国务院国资委主任张玉卓赴四川调研，强调推进重大项目和工程，发展战略性新兴产业 [7] - 央行 1 月 8 日开展 11000 亿元 3 个月期买断式逆回购操作，实现等量对冲，降准预期可能推迟 [7] - 我国外汇储备创十年新高，黄金储备 14 个月连增，2025 年 12 月末外汇储备 33579 亿美元，黄金储备 7415 万盎司 [7] - 市场监管总局和国家网信办发布监管办法整治直播电商乱象，中央网信办持续整治相关问题 [8] - 多部门召开动力和储能电池行业座谈会，围绕行业“反内卷”，包括控产能、管价格战等 [8] - 工信部发布方案，到 2028 年推动不少于五万家企业实施新型工业网络改造升级，打造高质量数据集 [8] - 马斯克旗下 xAI 完成 E 轮融资，融资额达 200 亿美元，估值达 2300 亿美元 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：1 月 7 日郑糖主力合约上涨 0.42%，供应端压力大，但国内成本支撑显现，预计区间震荡，可在 5200 - 5400 元区间高抛低吸 [10] - 玉米：1 月 7 日期货主力合约上涨 1.17%，突破震荡区间，供应压力与需求支撑并存，短期强势，关注回调做多机会 [10] - 花生：1 月 7 日主力合约微涨 0.12%，供需双弱格局，预计底部震荡，建议观望或区间操作 [10] - 生猪：全国生猪价格上涨，供应压力缓解，需求回暖，期货盘面反弹后高位震荡，月间价差反套为主 [10] - 鸡蛋：全国现货销区上涨，产区稳定，供应充裕，消费支撑有限，预计短期上涨后企稳，期货月间反套持有 [10] - 红枣：价格稳中偏强，库存环比下降，供应偏大，期货盘面反弹后偏空，月间反套持有 [10] - 棉花：1 月 7 日主力合约上涨 1.21%，供应减产预期强化，需求好转，市场偏强运行，需警惕回调 [10] 能源化工 - 烧碱：现货市场供需平稳，供应开工高，需求缺乏增量，预计价格稳中趋弱，关注市场情绪影响 [11] - 焦煤：口岸贸易企业报价上涨，下游接受度有限，成交一般，焦炭降价预期下降，双焦震荡偏强 [11] - 原木：1 月 7 日主力合约上涨 1.03%，供需双增格局，突破预测区间，可回调轻仓试多 [12] - 纸浆：1 月 7 日期货主力合约微跌 0.29%，供应有支撑，需求疲弱，价格受成本支撑但上涨空间受限 [12] - 双胶纸：1 月 7 日主力合约下跌 0.98%，供应压力缓解，需求疲软，市场供需弱平衡，区间操作 [12] 有色金属 - 铜铝：1 月 7 日，铜价受降息预期和供需因素推动，铝价受宏观政策托底，周三价格冲高回落，注意宏观风险 [13] - 氧化铝：供应开工率略有回升，需求端库存高位，基本面过剩，市场乐观带动反弹，不宜追高 [13] - 螺纹热卷：夜盘上涨，现货成交改善，螺纹钢淡季去库，热卷基本面改善，价格低位有上行驱动，震荡偏强但涨势或趋缓 [14] - 铁合金：周三受电煤产能核减消息带动上涨，年末基本面亮点不多，短期跟随煤焦偏强运行，产业卖保观望 [14] - 碳酸锂：1 月 7 日主力合约上涨 3.16%，突破预测区间，供应或增长，需求有转折点，需警惕回调 [14] 期权金融 - 1 月 7 日 A 股三大指数小幅上涨，沪深 300、上证 50、中证 1000 股指期货加权指数减仓缩量下跌，投资者关注强弱套利和做空波动率 [15][16] - 1 月 7 日三大指数盘整，沪指 14 连阳收十字星，投资者可关注非银大金融、有色金属、科技成长方向，配置远月股指期货或宽基 ETF 跟上大盘，寻找结构性机会 [16][17][18]