公司战略转型 - 国内文旅装备龙头金马游乐正联合乐华娱乐、维峰电子、贝丰科技、茂晓伯乐等生态伙伴，通过构建“同股同权”的市场化运营平台及合资公司，共同推进文旅智能机器人的研发应用与潮玩IP衍生品的推广，酝酿一场战略转型 [1] 转型基础与协同优势 - 公司曾为环球影城、华侨城、华强方特等国内外知名主题乐园提供游乐设施，基于对文旅场景的深耕，判断其多项核心技术能够较好地迁移并适配于具身智能机器人的研发与生产 [2] - 目标客户群体与应用场景与现有业务高度重叠，为此次转型提供了重要的协同基础 [2] - 随着两大研发生产基地陆续投产，公司超千台具身智能机器人已启动批量交付，将覆盖主题乐园、商圈、院线等多元场景 [2] 生态伙伴与IP赋能 - 乐华娱乐的加入，将通过IP赋能为产品注入情感价值与复购动力 [2] - 乐华娱乐以明星经纪业务为人所知，近年来持续加码IP运营与商业化探索，2025年其与奇梦岛通过合资形式推出潮玩IP“WAKUKU”，市场反馈积极 [3] 产品落地与渠道拓展 - 公司与乐华联手打造的“YHT智能领养店”已落地北京朝阳合生汇，该店占地面积约7平方米，店内由人形机器人提供全程服务，主营“WAKUKU”等潮玩IP产品 [4] - 乐华娱乐CEO杜华透露，首批50家门店计划于今年1月起陆续铺开 [5] 行业趋势与产品规划 - IP具身化与文旅场景的融合已展现出落地前景，例如华特迪士尼幻想工程公布了一款以《冰雪奇缘》中“雪宝”为原型打造的机器人，展现出了自主行走、对话互动和情感表达功能，并计划于2026年初落地香港和巴黎迪士尼乐园 [6] - 这或许将为公司下一阶段的产品研发提供场景参照 [7] - 公司根据市场需求已规划有售卖系列、导览系列等十大系列产品 [8] - 服务机器人、表演机器人、巡游机器人，结合IP打造一体化沉浸式体验场馆，均已纳入公司的重点探索方向 [8]

活动基本信息 - 2025年12月30日，金马游乐举办特定对象调研活动，共有16家机构参与 [1] - 公司董事长邓志毅、副总经理兼金马机器人公司总经理林泽钊、副总经理兼董事会秘书曾庆远及投关总监卢璐共同接待了调研团 [1] 公司战略升级与生态构建 - 公司正从单一设备供应商向“IP+科技+场景”一体化解决方案服务商转型，定位为整合跨界资源的“关键连接器” [2] - 公司与乐华娱乐、贝丰科技、茂晓伯乐等合作伙伴签署多份合作协议，将通过共建“同股同权”市场化运营平台深化协同 [2] - 合作聚焦两大方向：一是强化具身智能产业链核心部件布局以提升产品壁垒；二是整合文旅技术、文娱IP、智能产品及渠道资源，推动“硬件+内容+智能”深度融合 [2] - 未来将持续深化生态协同，致力于为行业提供可复制的生态合作模式，推动文旅文娱产业系统升级 [5] 全球化布局与国际竞争力 - 凭借自主核心技术及国际先进水平的安全性能、工艺标准，公司产品已进入环球影城等国际顶级主题乐园 [3] - 通过设立海外子公司、完善营销渠道，已在东南亚、中东、拉美、独联体等市场建立品牌认知，并实现对欧美高端市场的反向出口 [3] - 在同等技术工艺条件下，公司产品具备显著的质价比与性价比优势 [3] 具身智能业务进展 - 公司现有三个研发生产基地及即将落成的两个新基地均有具身智能产品布局，将根据市场需求逐步释放产能 [3] - 正构建“上游零部件-中游本体制造-下游场景应用”完整生态闭环，深度参与从“创意IP”到“智能硬件”再到“场景运营”的全链条 [3] - 业务聚焦文商旅场景，已规划售卖、导览等十大系列产品，兼顾功能性与互动性 [4] - 竞争优势体现在制造、系统集成、机电一体化能力、供应链管理及产业资源整合等方面 [4] - 以“YHT智能领养店”为例，在成本可控前提下实现了高品质与合理售价的平衡，未来将持续以市场应用价值为导向推进产品创新 [4][5] 合作模式与IP结合 - 与乐华娱乐等的合作模式明确为“同股同权合资公司”运营 [3] - 已落地的“YHT智能领养店”产品是与乐华娱乐潮玩IP结合的案例 [3] - 未来将持续通过“IP+科技+场景”打造差异化竞争力 [3] 行业政策与市场机遇 - 设备更新政策将观光游览设施、游乐设施等纳入重点支持领域 [4] - 叠加存量文旅项目进入更新周期，政策落地有望加速国产设备进口替代，为行业及公司带来重大发展机遇 [4]

文章核心观点 - 金马游乐联合乐华娱乐、维峰电子、贝丰科技、茂晓伯乐举办生态伙伴大会，旨在通过“文化×科技×场景”的系统性整合，构建文旅文娱产业生态协同新范式，以解决单一技术或产品商业化路径狭窄的行业痛点，并推动具身智能等技术的规模化应用 [1][2] 行业趋势与战略洞察 - 当前行业痛点在于AI技术加速迭代但单一技术或产品的商业化路径日益狭窄，产业升级的关键瓶颈在于缺乏能持续变现的产业系统 [2] - 新时代的核心生产力已从技术优势转向系统优势，“文化×科技×场景”的系统性整合被视为最稳定的变现结构：文化（IP）决定情感溢价与复购率，科技（AI/机器人）提供效率与能力，场景（乐园/影院等）提供流量与触点 [2] - 单一公司难以独立完成技术、内容、制造、场景、资本的跨界闭环，跨产业、跨阶段、跨地域的系统整合能力成为竞争核心 [2] - 金马游乐作为国内文旅装备龙头企业，服务全球近50个国家和地区超1,000家文旅场景，此次生态共建是基于对行业趋势的深刻洞察，旨在通过资源整合构建长期可复制的产业系统 [2] 生态联盟核心合作签约 - **签约一：贝丰科技股权投资签约** – 金马游乐、乐华娱乐、维峰电子、茂晓伯乐共同完成对贝丰科技的股权投资，形成“游乐+娱乐+资本+科技+产业金融”的超级生态联盟，旨在实现从核心部件研发、智能设备制造到场景落地运营的全链条协同，降低产业成本、提升运营效率，为具身智能技术规模化应用注入动力 [5][6] - **签约二：共建“杭州金贝电驱科技有限公司”** – 金马游乐与贝丰科技、茂晓伯乐等以股权为纽带共建市场化运营平台，旨在强化公司在具身智能产业链核心部件领域的深度布局，提升核心技术壁垒与市场竞争优势，为产品迭代升级提供保障 [10][12] - **签约三：共建“杭州金乐文娱科技有限公司”** – 金马游乐与乐华娱乐、茂晓伯乐、贝丰科技共同签署协议，旨在深化文旅文娱资源整合，聚焦文旅文娱场景具身智能机器人的研发应用以及潮玩IP衍生品的制作、布局与推广，推动“硬件+内容+智能”的深度融合 [13] 合作方资源与角色 - **金马游乐**：国内文旅装备龙头企业，拥有丰富的文旅场景落地经验与智能装备研发实力，服务全球近50个国家和地区超1,000家文旅场景 [2][13] - **乐华娱乐**：中国领先的文化娱乐平台，拥有强大的IP孵化能力与粉丝运营经验，旗下热门IP资源与Z世代消费群体高度契合 [13] - **维峰电子**：以精密连接与系统集成技术筑牢智能设备硬件基石 [6] - **贝丰科技**：国内微型电机领域的龙头企业，在高端电机国产化、智能驱动技术方面具备深厚积淀，其研发的精密电机部件为智能设备稳定运行提供关键支撑 [10] - **茂晓伯乐**：凭借跨产业资源整合能力搭建市场桥梁 [6] 业务进展与未来规划 - 随着两大研发生产基地陆续投产，金马游乐超千台具身智能机器人已启动批量交付，将快速覆盖主题乐园、商圈、院线等多元场景 [15] - “机器人MART”、“YHT智能领养店”等创新产品将持续扩容品类、优化体验，凭借可复制的商业模式实现高效推广，逐步释放产能与订单红利 [15] - 公司此前与乐华娱乐联合推出的“YHT智能领养店”已实现机器人全时运营、IP衍生品售卖的创新尝试 [13] - 未来规划：在技术层面聚焦具身智能核心技术研发，提升机器人交互与场景适配能力；在产品层面丰富智能消费终端矩阵，开发适配多场景的智能产品；在内容层面借助IP资源优势打造文化消费新场景 [17] - 公司将以生态联盟为载体，拓展具身智能技术应用边界，推动产业从单点创新走向系统升级，提供可复制、可推广的生态合作模式，并深化IP与智能硬件的深度绑定，拓展全球化布局 [17]

大会概况与核心主题 - 金马游乐联合乐华娱乐、维峰电子、贝丰科技、茂晓伯乐于12月30日在杭州主办“乐创未来战略升级暨生态伙伴大会” [1] - 大会核心主题为“开启数智新应用，赋能场景新落地”，旨在汇聚各方力量，共同见证文旅文娱产业生态协同新范式的诞生 [1] 行业趋势与战略洞察 - 当前行业痛点在于AI技术加速迭代，但单一技术或产品的商业化路径日益狭窄 [2] - 认为AI时代稀缺的是能持续变现的产业系统，“文化×科技×场景”的系统性整合是最稳定的变现结构 [2] - 新时代的核心生产力已从技术优势转向系统优势，跨产业、跨阶段、跨地域的系统整合能力成为竞争核心 [2] - 金马游乐作为国内文旅装备龙头，服务全球近50个国家和地区超1,000家文旅场景，此次生态共建是基于对行业趋势的深刻洞察 [2] 生态联盟签约一：股权投资与全链条协同 - 金马游乐、乐华娱乐、维峰电子、茂晓伯乐与贝丰科技共同完成贝丰科技股权投资签约 [6] - 联盟汇聚了文旅场景端、文化内容端、核心硬件端、产业资本端的顶尖力量，形成“游乐+娱乐+资本+科技+产业金融”的超级生态联盟 [6] - 旨在实现从核心部件研发、智能设备制造到场景落地运营的全链条协同，降低产业成本、提升运营效率，为具身智能技术规模化应用注入动力 [6] 生态联盟签约二：成立合资公司夯实核心部件 - 金马游乐与贝丰科技、茂晓伯乐等合作方共同签署协议，共建市场化运营平台“杭州金贝电驱科技有限公司” [10] - 贝丰科技是国内微型电机领域龙头企业，在高端电机国产化、智能驱动技术方面具备深厚积淀 [10] - 合作将强化金马游乐在具身智能产业链核心部件领域的深度布局，提升公司核心技术壁垒与市场竞争优势，为产品迭代升级提供保障 [12] 生态联盟签约三：成立合资公司深化文旅文娱整合 - 金马游乐与乐华娱乐、茂晓伯乐、贝丰科技共同签署“杭州金乐文娱科技有限公司”合作协议 [13] - 乐华娱乐作为中国领先的文化娱乐平台，拥有强大的IP孵化能力与粉丝运营经验，旗下IP与Z世代消费群体高度契合 [13] - 金马游乐具备丰富的文旅场景落地经验与智能装备研发实力，双方此前已联合推出“YHT智能领养店”进行创新尝试 [13] - 新公司将整合各方在文旅技术、文娱IP、智能产品、渠道资源等优势，聚焦文旅文娱场景具身智能机器人的研发应用，以及潮玩IP衍生品的制作、布局与推广 [13] 业务进展与未来规划 - 随着两大研发生产基地陆续投产，金马游乐超千台具身智能机器人已启动批量交付，将快速覆盖主题乐园、商圈、院线等多元场景 [15] - “机器人MART”、“YHT智能领养店”等创新产品将持续扩容品类、优化体验，凭借可复制的商业模式实现高效推广 [15] - 未来将在技术层面聚焦具身智能核心技术研发，在产品层面丰富智能消费终端矩阵，在内容层面借助IP资源优势打造文化消费新场景 [17] - 公司将以生态联盟为载体，拓展具身智能技术应用边界，推动行业从单点创新走向系统升级，并深化IP与智能硬件的深度绑定，拓展全球化布局 [17]

2026年“两新”政策优化 - 2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策支持范围与补贴标准优化 [2][10][13] - 设备更新支持范围在民生领域增加老旧小区加装电梯和养老机构设备更新，在安全领域增加消防救援和检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合体等线下商业设施设备更新 [2][18] - 消费品以旧换新继续实施汽车报废更新、置换更新补贴及家电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱等6类产品，并将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，覆盖手机、平板、智能手表、智能眼镜和智能家居产品 [2][18] - 国家已提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债资金计划，以支持消费品以旧换新，满足旺季消费需求 [6][10][25] 个人住房交易税收政策调整 - 个人销售购买不足2年的住房，增值税征收率由5%下调至3% [5][11][21] - 个人销售购买2年以上（含2年）的住房，继续免征增值税 [5][11][21] - 新政策自2026年1月1日起施行 [5][11][21] 增值税法实施条例将施行 - 《中华人民共和国增值税法实施条例》自2026年1月1日起施行，共6章54条，旨在完善税收优惠 [9][24] 地方政府债务管理动态 - 2026年1月5日新增地方政府专项债券与置换债券将同时“开闸”，山东省将发行首批246.09亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债券 [12][27] - 6万亿元置换债发行已收官，明年工作重点在于城投化债 [12][27] 铜价大幅上涨 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格在2025年累计上涨超过40%，迭创历史新高 [3][19] - 机构观点认为铜价后市仍将进一步上行 [3][19] 券商调研聚焦板块 - 2025年以来已有超过2800家A股上市公司接待券商调研，覆盖全市场过半公司 [4][20] - 从行业分布看，机械设备、电子、医药生物三大板块最受券商关注，每个板块内均有超过290家上市公司被调研 [4][20] 华为2026年战略方向 - 华为轮值董事长孟晚舟发布新年致辞，阐述2026年七大战略聚焦方向，包括强化行业垂直作战、构建开源开放的鲲鹏昇腾生态、繁荣鸿蒙生态及“水战略”等 [14][29] - 鸿蒙生态体验加速从“可用”到“好用”，鸿蒙5.0以上终端设备已超过3600万台 [14][29] 磷酸铁锂行业动态 - 2025年12月25日至29日，多家磷酸铁锂龙头生产企业相继宣布减产检修，包括湖南裕能、湖北万润、德方纳米、安达科技、龙蟠科技等 [15][16][30] - 此举被市场解读为传递“挺价”信号 [15][30] 新型显示产业发展 - 2025年国内新型显示产业产值冲刺8000亿元，全球市场占比接近54% [8][23] - 产业正从“链式生态”迈向“AI+显示”新纪元，技术突破传统屏幕形态，深度融合各类介质，开拓万亿级市场 [8][23] 人工智能与文旅产业融合 - 具身智能正加快融入文旅场景，国内文旅装备龙头金马游乐宣布全力进军具身智能领域，深化产业链核心部件布局 [17][31] - 人工智能技术被认为将重塑文旅产业，当前正处在技术与体验深度融合的交汇点 [17][31] 智谱AI港股上市 - 智谱于2025年12月30日开启港股招股，计划于2026年1月8日在港交所主板挂牌，有望成为“全球大模型第一股” [7][22] - 其上市将填补资本市场大模型领域标的空白，港股有望首次迎来以AGI基座模型为核心业务的上市公司 [7][22] 中央部署2026年“三农”工作 - 中央农村工作会议于2025年12月29日至30日在北京召开，分析当前“三农”工作形势与挑战，并部署2026年“三农”工作 [1][17]

公司战略与布局 - 国内文旅装备龙头广东金马游乐股份有限公司宣布将全力进军具身智能领域，持续深化在具身智能产业链核心部件的布局，旨在打造新一代文旅产品 [1] - 公司将运用自身在机械工程、电气控制、虚拟现实、场景营造和安全标准等方面的经验，结合人工智能技术，为主题公园、景区、院线、商业综合体等场景提供全新的具身智能产品，并打造全球化的文旅机器人品牌 [2] - 公司已联合星尘智能（深圳）有限公司打造了绳驱人工智能机器人零售服务店“机器人MART”，该店已在北京、上海、广州等地商圈及广东中山奇遇时光乐园亮相，售卖玩偶盲盒、爆米花、饮料等 [1] - 公司与北京乐华圆娱文化传播有限公司、杭州贝丰科技股份有限公司、茂晓伯乐投资（广州）有限公司、维峰电子（广东）股份有限公司等宣布签约合作，各方将在技术、内容、场景等方面展开深度合作 [3] 行业趋势与应用 - 人工智能技术将重塑文旅产业，当前正站在技术与体验深度融合的交汇点 [1] - 具身智能正以多个角色融入文旅场景，从游乐园到博物馆，从零售服务到导览讲解 [1] - 未来文旅场景中的游乐设施将不再是单一的机器设备，而是能够与用户情绪互动、能够进化学习、甚至与用户共同成长的有机体 [2] - 除了金马游乐，多家上市公司也在积极创新推动具身智能走向文旅场景，例如上海风语筑文化科技股份有限公司在其科幻馆内放置了智元远征A2交互服务机器人与游客互动 [2] - 具身智能在文旅场景的应用，不仅可以推动服务效率的提升，还可以为游客提供新的文旅消费体验 [2] 发展前景与驱动因素 - 融合了人工智能技术的具身智能创新产品和服务，在文旅领域拥有广阔的发展空间，将推动文旅产业高质量发展 [3] - 全球人工智能技术正在快速发展，大模型加速迭代，基于我国强大的供应链体系，我国机器人产业潜力巨大 [3] - 通过与文旅领域头部企业的合作，有望推动机器人在文旅消费场景的应用 [3] - 具身智能融入文旅场景需要运动控制、自然语言处理、多模态感知等技术的突破，以及文旅企业与科技公司的深度协作，单一企业难以凭一己之力完成所有步骤，需要产业链协同创新 [3]

公司动态 - 星尘智能与金马游乐合作发布的"机器人MART"于12月25日开启千台级订单批量交付 [1] - "机器人MART"是一款由AI机器人自主运营的零售服务店 专注文旅文娱场景 [1] - AI机器人可独立完成语音接待、下单收款、抓取盲盒、商品递送等全流程操作 [1] 产品与市场 - 该产品自即日起在北京、上海、广州的顶级商圈售卖热门潮玩IP"WAKUKU哇库库"玩偶盲盒 [1] - 该产品是"AI+机器人"创新产品 于2025年11月合作发布 [1]

公司项目进展 - 滁州华侨城文旅装备产业园项目已基本建设完成、进入试投产阶段 [2] - 该项目暂无机器人生产线 [2]

合作核心价值 - 合作打通“技术与场景脱节”的行业痛点，通用型AI机器人难适配文旅场景复杂交互，传统文旅企业缺核心技术研发能力 [2] - 星尘智能的绳驱技术实现0.03毫米力控精度并能吸收碰撞冲击力，安全性和灵活性远超传统刚性机器人，完美适配人流密集的文旅场景 [2] - 金马游乐深耕行业数十年，服务迪士尼、华侨城等头部客户，手握主题乐园、景区、商业综合体的完整场景资源 [2] - “机器人MART”占地7平方米可快速部署，能售卖上百种商品，并成为游客打卡新景点 [3] - 合作基于资本纽带战略共生，金马游乐通过产业基金参与星尘智能A++轮融资成为重要战略股东 [5] 业务格局重塑 - 2025年前三季度营收5.69亿元同比增长23.76%，净利润9040.87万元同比激增456.47%，第三季度净利润同比暴涨5058.03% [6] - 两年内千台级文旅机器人将陆续落地，有望带来数亿元级别营收增量，预计2026年新业务营收占比将迅猛增长 [6] - 业务结构从硬件为主向软硬一体转型，切入高附加值AI服务领域，形成装备销售、机器人部署、运营服务打通的全链条解决方案 [6] - 文旅机器人软件及内容服务毛利率预计超30%，显著高于传统装备业务，将持续优化公司盈利质量 [6] - 金马数字文旅产业园已完成主体结构施工，未来将承担智能化产品研发制造，成为新业务重要载体 [7] - 公司从单一装备供应商向AI文旅生态运营商蜕变，可拓展智能导览、沉浸式体验、健康监测等多元服务 [7] 估值逻辑重构 - 公司从传统文旅装备企业估值体系脱离，切入“AI+文旅”高估值赛道，A股旅游行业平均市销率约8倍，而接入AI技术文旅企业PS估值达11.1倍 [9] - 文旅机器人行业年均复合增长率达24.5%，参考星尘智能独角兽估值水平，公司合理PS估值有望提升 [9] - 估值溢价支撑包括技术稀缺性（星尘智能全球唯一实现绳驱机器人量产）、场景垄断性（迪士尼等头部客户资源）、生态成长性（可延伸至数据服务等高附加值领域） [10] - 千台订单落地验证商业模式可行性，市场对“技术落地难”疑虑逐渐打消，公司进入“订单-业绩-估值”正向循环 [10]

人工智能在文旅场景的应用 - 近地载人飞行器具备垂直起降能力，可用于空中游览喀斯特地貌 [1] - 无人驾驶航空器可搭载两名乘客进行低空观光，项目已在百色乐业县、河池凤山县等地落地 [2] - 无人驾驶观光接驳车可在固定区域精准接驳，并能识别交通信号和避让行人 [2] - 智能导览机器人具有13国语言无缝切换及语音交互功能，为不同国籍游客提供个性化服务 [2] - 机器人乐队搭载AI作曲系统，能自动编排舞步并通过摄像头捕捉观众情绪以切换演奏曲风 [2] - 外骨骼机器人及双下肢髋关节助力设备可有效保护膝关节并缓解登山带来的肌肉疲劳，已在百色市古龙通灵大峡谷、南宁青秀山等景区投入使用 [3] - 全自动泡茶机器人可精准控制茶叶用量、水温、注水量与冲泡时间，仅需三分钟泡好一杯茶 [3] - “三姐伴游”采用“1个大脑+N个分身”架构，衍生出景区讲解、入境助手、博物馆讲解等专业分身，并应用于AI眼镜、伴游勋章等智能终端 [4] 沉浸式体验与数字内容创新 - VR技术可对数字藏品进行高精度复原与活化，并能让游客瞬间步入百色起义的历史场景 [3] - “VR大空间”沉浸体验项目支持多位游客协同互动，为剧本游、红色研学、文化探险提供新玩法 [3] - AIGC短剧共创平台“剧小白”为创作者提供从创意辅助到内容生成的一站式智能解决方案，并实现技术出海 [3] - “AI报纸拍照机”可在几秒钟内生成游客在百色起义纪念碑、靖西鹅泉等景点的照片，使其成为报纸“主角” [4] - 展馆墙体外观的百色浩坤湖、桂林漓江山水画卷均由AI技术生成 [2] 智慧旅游平台建设与用户覆盖 - “一键游广西”全域智慧旅游综合服务大平台用户已突破3800万人，覆盖广西95%以上的旅游景区和高端酒店 [4] - 平台与百色联合开发“一键游广西·百色频道”和“智慧会务服务系统”，方便游客查阅资讯、预订门票酒店及定制旅游线路 [4] 行业活动与产业融合 - 广西文化旅游嘉年华活动“人工智能+文旅”装备展汇聚46家区内外人工智能领军企业，集中展示全国前沿文旅装备和广西文旅创新应用场景 [1] - 装备展以“智汇广西·创享文旅——AI赋能文旅新生态”为主题，展示智能机器人泡咖啡、全景VR等技术 [1]