文章核心观点 - 旭阳集团通过十余年构建并深化运用全链条期货套期保值体系，成功对冲原材料及产品价格波动风险，保障了国际合约的严格履约，巩固了商业信誉与跨国合作，并实现了从风险对冲到动态管控、再到引领行业协同发展的战略升级 [1][4][11] 业务发展与战略合作 - 公司于2025年10月31日与一家知名外商签署了覆盖2025-2026年度的焦炭销售长期协议，双方合作已进入第十年，累计焦炭业务量达300万吨 [1] - 2016年的一次关键履约事件后，双方合作从单纯贸易升级为战略伙伴，近五年交易量达200万吨，占十年总量的67% [3][4] - 公司已形成“中国工厂、印尼工厂两地供货，日本、马来西亚、巴西三地销售”的跨境供应链体系化布局 [4] 期货套保的演进与应用 - 公司于2013年首次涉足期货市场，参与了大商所焦炭期货上市前期调研，旨在对冲经营风险 [2] - 期货业务从初期的尝试性操作，逐步发展为支撑企业稳健经营的核心风控手段，并在2018年实现稳定可观的期现盈利 [5] - 目前已形成“买入与卖出套保并行”的全链条动态套保模式，根据市场周期灵活操作 [6][8] 关键套保操作案例 - **2016年国际履约案例**：公司与外商签订5万吨焦炭合同，单价110美元/吨，后市场价格飙升至200多美元/吨。通过提前在期货市场买入对应头寸，期货端盈利覆盖了现货采购增加的成本，避免了数千万元人民币的损失，并坚守契约完成交付 [3] - **2021年二季度焦煤买入套保案例**：为规避1.2万吨焦煤采购成本上行风险，公司于4月1日以1650元/吨均价买入焦煤期货2109合约1000手。至9月1日，现货价格从1400元/吨涨至3190元/吨，公司以3050元/吨均价平仓。期货端盈利8400万元，抵消了现货采购成本大部分的增加额（现货成本增加10740万元） [6] - **2023年焦煤交割案例**：6月12日，公司判断供应趋紧，以1260元/吨价格买入焦煤期货2309合约1000手（对应现货报价1225元/吨）。后续通过交割接收6万吨实物焦煤。至当年12月底，焦煤仓单价格突破1780元/吨，该批原料获得额外增值收益 [7] 套保策略与风控体系 - 核心套保逻辑：在市场下行周期通过卖出套保锁定销售利润；在市场上行周期通过买入套保锁定原材料采购成本，并可利用期货交割补充库存 [8] - 公司建立了独特的管理机制，实现操作灵活性与风险管控统一。各下属公司为操作责任主体，遵循“自主提交方案、统一审批、分主体核算”流程，并通过每日专项会议确保决策透明 [9] - 账务核算上，坚持期货与现货在期限内合并计算，以盈利主体为核算单位，构建“盈亏共担”机制，提升各经营主体的责任意识 [9] - 最终采用“各公司设独立期货账户”模式，既保留各经营主体操作灵活性，又通过标准化流程实现风险集中管控 [10] 行业影响与未来展望 - 作为行业龙头，公司通过大商所产融基地等项目帮扶中小焦化企业，传授套保知识与经验，助力行业中小企业运用金融工具规避风险 [10] - 公司认为即将推出的焦煤期权将进一步丰富风险对冲工具，并呼吁优化期货市场政策，如放开焦炭限仓措施，以让实体企业根据实际经营规模实现风险全面覆盖 [11] - 实体企业参与期货的核心逻辑是基于真实业务需求的风险对冲，依托真实生产经营场景能有效降低操作风险，实现期现市场良性互动 [11]

核心业务与战略 - 公司当前专注于煤焦化工与氢能两大主业 [1] - 公司致力于构建"煤-焦-气-化-氢"一体化产业链 [1] 业务规划澄清 - 公司目前暂无涉及稀土相关业务的规划 [1] - 如有相关业务布局，公司将严格按照信息披露要求及时告知市场 [1] 资本市场动态 - 关于港股上市的相关事项，公司表示请投资者关注后续公告 [1]

公司业务聚焦 - 公司当前专注于煤焦化工与氢能两大主业 [1] - 公司致力于构建煤-焦-气-化-氢一体化产业链 [1] - 公司未开展钢铁生产相关业务 [1]

公司业务定位 - 公司当前专注于煤焦化工与氢能两大主业 [1] - 公司致力于构建煤-焦-气-化-氢一体化产业链 [1] - 公司未开展钢铁生产相关业务 [1]

公司业务定位 - 公司当前专注于煤焦化工与氢能两大主业 [1] - 公司致力于构建"煤-焦-气-化-氢"一体化产业链 [1] 业务拓展规划 - 公司明确表示暂无涉及乳制品或婴幼儿奶粉相关业务的规划 [1] - 如有相关布局将严格按照信息披露要求及时告知市场 [1] 投资者关注事项 - 投资者询问公司是否推出自有品牌奶粉产品 [1] - 公司通过投资者互动平台对业务范围作出明确回应 [1]

招商引资总体情况 - 一季度内蒙古实施1977个招商引资项目 引进国内到位资金830 4亿元 同比增长37 7% [1] - 重点产业链到位资金270 3亿元 占全部到位资金的32 6% [1] - 风电装备 储能 煤焦化工 生物医药等9条产业链保持50%以上高速增长 [1] - 稀土产业链到位资金同比增长5 6倍 [1] 重大项目招商引资 - 一季度新签约亿元以上项目245个 50亿元以上项目18个 [1] - 在建项目中总投资10亿元及以上重大项目433个 到位资金552 7亿元 同比增长19 6% 占全部到位资金的66 6% [1] - 包头市机器人和无人机产学研用融合基地 锡林郭勒盟300万吨铁矿石落地深加工项目等24个项目完成到位资金超5亿元 [1] 重点区域招商引资 - 一季度面向京津冀 长三角 粤港澳大湾区 东三省等重点区域开展小分队精准招商 [2] - 新签约招商引资项目376个 其中京津冀地区新签约153个 北京新签约108个项目 占比28 9% [2] - 京津冀 长三角 粤港澳等重点区域在建项目引进到位资金593 7亿元 占全部到位资金的71 5% 同比增长46 6% [2]

公司经营情况 - 2024年受下游钢铁行业需求疲软影响，焦炭市场整体以偏弱运行为主，价格跌多涨少，上游原料端炼焦煤价格基本处于下行状态，焦企利润持续承压，整体利润水平大幅下滑 [5] - 公司主营焦炭及相关化工产品的生产和销售，主产品为冶金焦炭，副产品包括硫铵、工业萘、蒽油、改制沥青、纯苯等化工产品 [5] - 2024年生产焦炭282.91万吨（同比下降2.73%），加工煤焦油29.09万吨（同比下降7.12%），加工粗苯9.52万吨（同比下降6.58%），生产甲醇23.53万吨（同比下降4.31%），生产炭黑6.20万吨（同比上升23.02%） [9] - 2024年实现营业收入75.07亿元（同比下降14.20%），营业利润2.43亿元（同比下降80.84%），归属于上市公司股东的净利润2.63亿元（同比下降79.37%） [9] 财务与分红 - 2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），合计派发现金红利5124.24万元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的19.48% [4][14] - 截至2024年12月31日，公司归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，母公司报表中期末未分配利润为57.74亿元 [14] - 现金分红比例低于30%主要因市场形势严峻，需保持一定比例流动资金以确保生产经营稳定运行 [76][77] 募集资金情况 - 2013年非公开发行募集资金累计投入14.79亿元，2024年投入"1-4号焦炉配套干熄焦项目"2808.77万元，截至2024年底节余募集资金2349.58万元，募集资金专户累计利息收入9013.84万元 [89] - 2024年7月将募集资金专户节余资金1.14亿元（含利息收入）永久补充流动资金，相关募集资金账户已注销 [89][90] 公司治理与规划 - 董事会审议通过2024年度报告、2025年第一季度报告、利润分配预案等22项议案，均获全票通过 [11][20][56] - 制定"估值提升计划"因公司股票连续12个月收盘价低于最近一年每股净资产 [59] - 拟向银行等金融机构申请总额不超过174.84亿元的综合授信额度（其中敞口授信154.84亿元） [48]