公司股价表现与影响因素 - 公司股价走势受宏观经济环境、行业发展周期及市场情绪等多重因素综合影响 [1] - 公司股价短期波动存在不确定性 [1]

核心观点 - 盈峰环境通过深度融合5G、人工智能、物联网等技术，引领环卫行业向“智、净、美”的智慧化模式转型，其核心战略围绕“智能装备、智慧服务、智云计算”展开 [2] 智慧清洁机器人产品与创新 - 公司自主研发的智慧清洁机器人产品及方案在2025深圳国际人工智能环卫机器人大赛上获得7项大奖 [2] - “小蜜蜂”智慧清洁机器人高约1.6米，长约2米，配备激光雷达与全景摄像头，可自动完成清扫、倾倒、充电等20余项核心作业流程，无需人工干预 [3] - “小黄蜂”首创“洗扫一体”模式，一次通过即可实现路面清洁 [2] - 在深圳龙岗大运中心，以往需4名环卫工人耗时约4小时的任务，使用“小蜜蜂”人机协同后仅需2.5小时即可完成，效率显著提升 [3] “蜂群”集群系统与“蜂巢”平台 - 公司发布智慧网联清洁机器人集群“蜂群”，涵盖1吨“小蜜蜂”和3吨“小黄蜂”等型号，并以AI+大数据驱动的“蜂巢”平台为决策大脑 [4] - “蜂群”系统已在国内20余个省份60余个地级市实现规模化应用，解决人力成本攀升和精细化管理不足等问题 [4] - 深圳龙岗大运中心项目部署了5台“小蜜蜂”、1台AI无人巡逻车及1台无人清运车，通过“蜂巢”平台实现全流程监管与应急保障，是“蜂群”系统应用的典范 [4] - 该系统实现了从“单机智能”到“智能协同”的跨越，多台人工智能设备在“蜂巢”中枢指挥下协同作业 [5] 除冰雪装备与技术 - 公司“雪龙”系列除冰雪装备在乌鲁木齐特大暴雪期间，出动120余台设备在核心路段进行不间断作业，保障道路畅通 [7] - “雪龙”系列服务足迹遍布黑龙江、吉林、湖南等20余个省份，并入选工信部安全应急装备典型应用案例 [7] - “雪龙”除雪车采用耐低温高强度结构钢，雪铲耐磨性较行业标准提升20%，比传统产品每小时多清理5公里积雪 [7] - 公司自2001年开始研发除雪设备，研发团队在零下45摄氏度的漠河历经100余次试验，成功自主研发出三重柔性防撞技术，突破低温高速除雪难题 [8] 智慧云平台与数字化运营 - 公司自主研发的智慧云平台可根据雪情变化调整除雪路线与优先级，实现数据驱动的精准指挥 [8] - 该平台能够实时互联城市服务中的人、车、物、事，针对除雪、垃圾收运等工况进行合理调度 [9] - 目前，全国已有260多个城市服务项目搭建了该智慧云平台系统，日活跃用户突破8万，接入物联网设备19.4万台，大数据中台日处理数据量超5亿条 [9] 新能源环卫装备与“双碳”技术 - 公司专注“双碳”技术突破，自2008年推出国内首台纯电动扫路车以来，持续升级新能源技术，率先推出国内品类最全、品质最优的新能源环卫装备产品族群 [10] - 为解决传统洗扫车作业噪声高（普遍达89分贝）的问题，公司研发团队首创多通道、异形结构的阻抗复合式消声器，确立了“74分贝”的静音目标 [10] - 历时3年，经过20余轮方案迭代与上千小时台架试验，成功研发出“龙卷风”风机，提供了低能耗、高效能、超静音的解决方案，并获得多项专利 [11] - 搭载“龙卷风”风机的新能源洗扫车已在上百座城市投入使用 [11] - 2024年1月至11月，公司新能源环卫装备销量达3865台 [11] - 公司新能源产品不仅国内领先，还销往东南亚、中亚、欧洲地区 [11] 行业地位与创新引领 - 公司从推出首款环卫机器人，到入选工信部“新一代人工智能产业创新重点入围揭榜单位”，始终以创新为引擎，引领环卫行业智能化发展 [6]

财务业绩与员工激励 - 公司前三季度营业收入达95.44亿元，同比增长2.87% [1] - 公司公布第三期员工持股计划草案，覆盖165名核心员工，涉及总金额高达4亿元，且不设折扣 [1] - 公司累计推行三期股票期权激励计划及两期员工持股计划，旨在构建股东、公司与员工三方“事业共同体” [1] 产品与技术平台 - 公司自主研发的智慧环卫云平台形成三大产品矩阵，首创“全域监测—云端调度—智能执行”三位一体闭环 [2] - 智慧环卫云平台已服务全国782个项目、覆盖189座城市，例如在深圳龙岗实现城市治理从“被动响应”到“主动智治” [2] - 公司主导制定ISO国际标准《垃圾车词汇、分类和商业规格要求》（ISO13155），这是中国环卫车制造业首个主导的ISO国际标准 [2] 市场地位与新能源业务 - 公司环保装备销售额连续24年保持行业第一，作为“国家级制造业单项冠军企业”，拥有500余个型号产品矩阵覆盖全作业场景 [3] - 公司新能源业务连续3年稳居行业第一，是国内最早实现清扫、清洗、垃圾收转运三大产品线全系新能源化的企业 [3] - 核心新能源产品优势显著：“龙卷风”新能源洗扫车清洁率达98.3%，单台年运营成本可节省21.8万元；新能源垃圾车装载效率提升31%，综合作业效率提高22% [3]

项目中标 - 公司与GET公司组成联合体中标乌兹别克斯坦12m³纯电动压缩式垃圾车采购项目 中标金额为286.60万美元 [1] - 公司在联合体中的责任比例为11% [1] 担保情况 - 公司为GET公司在履约及预付款保函义务提供连带责任保证 担保总额不超过18.91万美元（约134.16万元人民币） [1] - 该担保议案已于2025年10月24日经公司董事会审议通过 [1] 公司整体担保 - 截至公告日 公司及控股子公司对外担保总额为2.22亿元人民币 [1] - 对外担保总额占公司最近一期经审计净资产的6.64% [1] - 所有对外担保均为对合并报表范围内的子公司提供的担保 [1]

公司概况与市场地位 - 2025年盈峰集团营收达333.36亿元，位列顺德民企第三名 [1] - 公司资产规模近900亿元，员工超6万人，业务覆盖全球200多个国家和地区 [13] - 2025年8月公司首次入选《财富》中国500强，位列第409位 [15] - 旗下拥有盈峰环境、百纳千成、顾家家居三家上市公司 [15] 创始人背景与创业历程 - 公司掌门人何剑锋为美的集团创始人何享健独子，拒绝直接接班美的集团，选择独立创业30年 [1][3] - 1994年创立顺德现代实业公司，为美的做小家电贴牌生产，随后成立东泽电器和盈科电子，业务均围绕美的展开 [3] - 2004年将现代实业和东泽电器分别以7000万元和4000万元卖给美的集团，套现1.1亿元完成原始积累 [5] 资本运作与战略转型 - 2006年通过盈峰集团以1.35亿元受让美的集团持有的上风高科股权，获得第一家上市平台（后更名为盈峰环境） [6] - 2007年以1.65亿元从美的集团收购易方达基金25%股权，截至2021年易方达基金管理规模达2.71万亿元，年净利润超45亿元 [6] - 2008年盈峰集团更名为盈峰投资控股集团有限公司，标志从实业公司向投资平台转型 [8] 产业并购与业务布局 - 2015年以17亿元收购环境监测企业宇星科技，以1亿元入股垃圾焚烧企业绿色东方 [8] - 2018年以152亿元完成对中联环境的收购，使盈峰环境成为全国最大环卫装备制造商，新能源环卫装备市占率连续3年行业第一 [8][10] - 2018年以18亿元收购老牌影视公司华录百纳（现百纳千成），进入文化传媒领域 [10] - 2023年以102.99亿元收购顾家家居29.42%股权，进军家居行业 [10] 投资战略与协同效应 - 在科技领域投资商汤科技、云鲸智能等人工智能企业，实现投资收益与产业协同的双重回报 [12] - 盈峰环境与美的在智能制造技术方面合作，顾家家居与美的共同开发智能家居解决方案，协同效应帮助双方降低约15%的供应链成本 [12] - 公司采用分权治理模式，继承何享健信任职业经理人的管理理念 [13]

福建省制造业绿色发展成效 - 福建省金龙稀土股份有限公司通过光伏发电实现碳减排约3182吨 产线节能改造节省电力消耗超336万度[1] - 福建省创建省级以上绿色工厂696家 绿色供应链管理企业85家 绿色工业园区48个 能效水效领跑者63家 绿色工厂工业产值超万亿元[1] - 福建赛隆科技有限公司获得银行绿色贷款支持 技改财务成本大幅降低[2] 政策支持与项目推进 - 福建省出台工业领域及钢铁 建材 有色金属 石化化工等行业碳达峰实施方案 严格新上项目能效准入[1] - 落实技改项目贷款贴息 节能奖励等优惠政策 帮助企业降低绿色转型成本[1] - "十四五"以来完成工业节能审查项目400余个 重点节能改造项目350余项 压减能耗超100万吨标准煤[2] 企业绿色转型实践 - 福龙马集团建成国家级绿色工厂和省级绿色供应链管理企业 清洁能源产品占比达70%[2] - 福龙马与上下游核心供应商共同开发智能化生产线 实现生产工艺 设备 管理等全链条绿色升级[2] - 福建省通过"电动福建"建设推动高端装备产业电动化发展[2] 持续推动措施 - 福建省稳步推进能耗在线监测系统建设 工业节能监察与节能诊断双轮驱动服务[3] - 持续推广节能降碳先进技术应用 夯实新型工业化绿色基础[3]

财务表现 - 2025年上半年销售回款额63.1亿元同比增长19.63% [1] - 营业收入64.63亿元归母净利润3.82亿元分别同比增长3.69%和0.43% [1] - 智慧城服业务营收58.22亿元同比增长7.65% [1] 主营业务 - 环保装备销售额25.85亿元同比增长15.27%总销量6194辆市占率18.8% [1] - 新能源环保车辆销量1847辆市占率32.6%连续3年行业首位 [1] - 智能高机销售规模同比增长132.3% [1] 产品与技术 - 拥有超500款产品覆盖清扫保洁垃圾收转运智能无人清洁等全场景 [1] - 智慧网联清洁机器人集群"峰群"实现作业效率300%突破性提升 [1] - 全场景新能源装备矩阵能耗较传统产品平均降低16% [1] 海外业务 - 海外业务营收同比增长59.55% [2] - 在意大利泰国设立生产基地辐射欧洲和东南亚市场 [2] - 加大中亚中东非洲美洲市场投入 [2] 城市服务 - 上半年新签约项目31个遍布全国14省 [2] - 新增合同总额23.35亿元新增年化合同额8.25亿元 [2] 研发与标准 - 主导或参与制定国际标准2项主导发布行业标准1项参与团体标准1项 [2] - 累计拥有有效专利1399项其中发明专利630项持续行业第一 [2] 智能化平台 - 智云平台总投资2.5亿元基于多模态大模型技术 [3] - 日活跃用户突破8万人接入物联网设备19.4万台设备在线率超90% [3] - 大数据中台日处理数据量超5亿条构建国内最大环卫作业工况数据库 [3] 数据业务 - 数据标注业务具显著竞争优势交付数据获合作方高度认可 [3] - 支撑内部AI模型迭代优化及智能装备技术升级 [3] - 拓展服务边界向行业内外输出专业能力 [3]

公司业务进展 - 盈峰环境首次向阿曼批量发运环卫装备 包含16台垃圾压缩车 产品为18吨和25吨后装压缩式垃圾车 [2] - 设备针对海湾地区特点定制开发 采用双向压缩技术和双联液压系统 综合性能达国际领先水平 [2] - 25吨车型一次性可压缩15吨垃圾 减少往返次数和行驶距离 实现"一车顶两车"的效率突破 [2] 市场拓展成果 - 客户在订单签订前实地考察生产车间 对公司环保理念 研发实力和服务体系留下深刻印象 [2] - 公司环卫装备已出口至全球60余个国家和地区 包括欧洲 东南亚 美洲和非洲 [2] - 超过23万台设备在全球稳定运行 公司为全球最大单一品牌环卫装备生产厂家 [2]

公司战略布局 - 公司正推进"新基地、新总部、新产业"三位一体的战略布局，将顺德基地定位为全球总部，作为参与国际投资和链接全球产业链的主要窗口 [3] - 战略升级为"智能装备＋智慧服务＋智云计算"新模式，与佛山市《人工智能赋能制造行动方案》高度契合 [4] - 构建"环卫机器人＋数据标注＋智能驾驶算法＋环卫全场景应用"的全链条一体化AI应用新范式，目标打造全国领先的智慧环卫样板 [4] 生产基地建设 - 顺德环保产业园二期总投资约20亿，将于明年建成投产，总占地面积达300亩 [1][3] - 基地将聚焦小型环卫装备及光储充产品的研发制造，并依托顺德区位优势成为进军全球市场的核心跳板 [3] - 建成后的顺德基地将推动中国环保标准与技术方案的国际化应用 [1] AI与新技术布局 - 公司在顺德成立专业数据标注公司，承接自动驾驶、具身智能、视频质量判断等大模型应用场景项目 [4] - 获授佛山市首个数据标注基地称号，技术实力和产业规模达区域领先水平 [4] - 与多所高校建立产教融合校企合作模式，开创数据标注专业化人才培养新范式 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 劲旅环境是国内环卫智能装备领军企业，形成“设备 + 运营”业务布局，2024 年业绩稳健增长，运营服务为主要驱动力量，积极布局无人环卫车，有望持续受益无人环卫替代率提升 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 劲旅环境为国内环卫装备智能制造领域的国家级高新技术领军企业，2002 年成立，2022 年深交所主板成功上市，最初以装备制造为核心业务，后拓展环卫投资运营业务，聚焦“一芯两核”战略，形成环卫装备制造和环境卫生投资运营管理服务两大核心业务板块 [1] 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 15.39 亿元，同比 +5.79%，归母净利润 1.41 亿元，同比 +8.76%，经营活动产生的现金流量净额为 0.94 亿元，同比 +41.98%；特许经营权业务收入 8.13 亿元，同比 +2.02%，毛利率 24.59%，同比 -0.84pct；传统城乡环卫业务收入 6.32 亿元，同比 +28.86%，毛利率 29.98%，同比 +7.74pct [2] - 2025 年一季度公司实现营业收入 3.80 亿元，同比 +0.58%，归母净利润 0.39 亿元，同比 +21.26% [2] 无人环卫车布局 - 公司持续投入研发，聚焦新能源与无人化技术，2024 年研发投入 0.25 亿元，占营业收入的 1.62%；国内无人环卫车市场处于发展早期，未来无人环卫替代率有望提升，公司无人装备产品包括园区版和公开道路版无人环卫车，吨位从 1.5 吨到 2.5 吨 [3] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年公司营业收入为 16.75/18.40/20.40 亿元，归母净利润为 1.75/2.05/2.30 亿元，对应 PE 分别为 16.31x/13.92x/12.40x [3] 财务指标 - 2024 - 2027E 营业收入分别为 15.39/16.75/18.40/2.040 亿元，增长率分别为 5.79%/8.86%/9.85%/10.86%；归母净利润分别为 1.41/1.75/2.05/2.30 亿元，增长率分别为 8.76%/24.06%/17.19%/12.22% [3] - 2024 - 2027E 毛利率分别为 26.5%/26.5%/26.9%/26.9%，净利润率分别为 9.1%/10.4%/11.1%/11.3%；资产负债率分别为 38.6%/36.4%/35.8%/35.1% [9][10] 股价与市值 - 2025 年 7 月 9 日收盘价 21.32 元，12 个月股价区间 13.75 - 25.55 元，总市值 2846.14 百万元 [4] 涨跌幅情况 - 1M、3M、12M 绝对收益分别为 1%、30%、56%，相对收益分别为 -1%、22%、40% [6]