核心事件概述 - 港股上市公司FSM HOLDINGS（01721 HK）核数师罗兵咸永道会计师事务所于2025年11月7日辞任 因公司前执行董事兼控股股东Li Thet（李添）涉嫌参与太子集团跨国犯罪组织的网络诈骗及洗钱活动 于2025年10月14日遭美国财政部外国资产控制办公室制裁 与事务所道德责任冲突 [3] - 李添已于2025年10月21日辞任公司执行董事、董事会主席及提名委员会主席等职务 但其仍为公司控股股东 [6] - 美国司法部于2025年10月14日起诉太子集团创始人陈志 指控其以囚禁虐待手段胁迫人员从事加密货币投资诈骗及洗钱 美国财政部对集团内146个目标实施制裁 包括陈志、李添及9家台湾公司、3名台湾女性 [22] 公司治理与股权变动 - 李添于2020年初通过茂东有限公司以约2 53亿港元收购FSM约6 02亿股股份 占已发行股本60 23% 成为控股股东 并于2020年4月8日获委任为执行董事及董事会主席 [16] - 公司2024年度支付罗兵咸永道审计费用343 000新元 折合人民币约187万元 [5] - 2023年2月 李添通过茂东向公司提供一笔五年期、无抵押、免息的1亿港元股东贷款 用以支持运营 [18] 业务结构与关联公司 - FSM总部位于新加坡 主营精密工程、钣金制造及移动游戏开发发行 于2018年7月在港交所上市 [16] - 李添成为控股股东后 公司业务从制造领域转向在线移动游戏 2020年6月在中国大陆成立两家附属公司：北京初心跳动科技有限公司（注册资本人民币300万元）及广州汤米网络科技有限公司（注册资本人民币500万元） 后者已于2025年9月注销 [16][17] - 公司通过多层香港控股公司（如Concept Planet (HK) Limited、銀興國際有限公司等）持有业务实体 [17] 涉案主体与关联资产 - 美国财政部认定李添为太子集团董事长陈志的核心财务助手 负责集团"黑钱"管理与跨境资金流转 [16] - FSM在香港的主要营业地点为九龙尖沙咀金巴利道68号8楼813室 该物业由陈志控制 2018年从恒基地产(0012 HK)购得 目前估值约30亿港元 [19][21] - 太子集团在台湾通过空壳公司（如睿督、迈羽、博居等）购置台北豪宅"和平大苑"11户作为洗钱据点 并成立天旭国际科技等公司开发线上博彩程序 [24][25][26][29]

宏观经济表现 - 新加坡2025年第三季度GDP同比增长2.9%，显著超越市场预期 [1] - 经季节性调整后，第三季度经济环比增长1.3% [1] - 2025年前三季度平均GDP增长率达到3.9% [1] - 基于强劲表现，星展银行和马来亚银行将2025年全年GDP增长预测上调至3.5% [3] 行业表现分析 - 制造业产值同比持平（0.0%），但经季节性调整后环比大幅增长6.1%，扭转了第二季度的萎缩态势 [2] - 制造业内部分化明显，生物医药和一般制造业产出下滑，但全球AI投资需求支撑了电子和精密工程领域扩张 [2] - 建筑业同比增长3.1%，但环比萎缩1.2%，显示短期动能减弱 [2] - 服务业同比增长3.5%，是经济增长的主要支撑，批发贸易、信息通信、金融服务和住宿业均表现稳健 [2] 未来经济展望与风险 - 机构预计2026年经济增速将放缓，星展银行预测增长1.8%，华侨银行预计在1-3%的区间 [3] - 全球贸易增长预计放缓，世界贸易组织预测2026年全球商品贸易增速将从2025年的2.4%降至0.5% [4] - 美国等主要经济体可能扩大对半导体和医药等关键出口领域的关税构成直接冲击 [4] - 地缘政治不确定性和AI投资热潮的“突然回调”也被视为潜在下行风险 [4] 货币政策立场 - 新加坡金管局宣布维持新元名义有效汇率政策区间的现有设置不变 [5] - 金管局预计核心通胀率将在短期内触底，并在2026年逐步回升至0.5%至1.5%的区间 [5] - 金管局评估2025年经济“产出缺口”保持为正，经济运行略高于其长期潜力 [5] - 分析认为维持政策不变是为2026年可能的经济放缓保留“保险性宽松”选项，未来政策将依赖数据 [6]

新加坡2025年GDP增长预测上调 - 新加坡贸工部将2025年全年GDP增长预测从0.0%-2.0%上调至1.5%-2.5% [1] 2025年二季度经济表现 - 二季度GDP同比增长4.4% 高于一季度的4.1% [1] - 经季节调整后环比增长1.4% 扭转一季度0.5%的萎缩态势 [1] 行业表现分析 - 批发贸易、制造业、金融保险及交通与仓储等外向型行业推动增长 [1] - 外向型行业因应对美国加征关税措施而提前开展贸易活动 [1] - 本地餐饮服务行业出现萎缩 主要因居民出境旅游增加 [1] 经济增长驱动因素 - 美国暂缓对部分贸易伙伴征收"对等关税"90天 推迟负面经济影响 [2] - 提前贸易活动为生产和出口起到临时提振作用 [2] - 美国与欧元区、日本、韩国及东南亚部分经济体达成贸易协议 降低双边关税水平 [2] 下半年经济展望 - 主要贸易伙伴经济增长预计放缓 [2] - 提前贸易活动提振效应逐渐消退 [2] - 美国关税措施开始生效 [2] - 制造业增长预计减弱 因美国加征关税影响全球终端市场需求 [3] 行业亮点领域 - 航空工程领域航空维修、大修和翻新工作有望持续增长 [3] - 精密工程领域半导体制造商在人工智能相关资本投资增加 [3] 风险因素 - 全球经济面临美国贸易政策不可预测性 [2] - 全球金融市场潜在冲击 [2] - 地缘政治紧张局势对能源供应的潜在干扰 [2]

新加坡6月制造业产值 - 新加坡6月份制造业产值同比增长8% 连续第12个月增长 增幅高于5月份的3 6% [1] - 剔除生物医药制造业后 6月产出同比增长8 2% [1] - 经季节调整后 6月产值环比基本持平 剔除生物医药制造后环比下降0 8% [1] 细分领域表现 精密工程 - 6月精密工程领域同比增长18 9% 其中机械与系统增长19 3% [1] - 上半年精密工程整体产值增长5 7% [1] 生物医药制造 - 6月生物医药制造同比增长11 3% 其中制药业增长38 8% 医疗技术业下降2 5% [1] - 上半年生物医药制造同比增长3 0% [1] 运输工程 - 6月运输工程同比增长9 2% 其中航空航天业增长20 6% 但增幅较5月放缓 [1] - 上半年运输工程整体增长16 4% [1] 电子业与化学品 - 6月电子业同比增长6 6% 上半年整体增长7 8% [1] - 6月化学品行业同比增长1 1% 但上半年整体下降1 9% [1] 一般制造业 - 6月一般制造业同比收缩11 6% 除印刷产值增长2 5%外 其余部分均下降 [1]

新加坡一季度经济表现 - 一季度新加坡经济同比增长3 9% 较2024年四季度的5%有所放缓 但在全球经济挑战下仍显韧性 [1] - 制造业同比增长4 0% 电子 精密工程和运输工程集群表现突出 化工和一般制造集群除外 [1] - 批发贸易业同比增长4 2% 机械设备及供应品细分市场为主要增长引擎 燃料化学品等细分市场同步扩张 [2] - 金融与保险业同比增长4 5% 银行业和支付辅助金融服务表现强劲 [2] - 建筑业同比增长5 5% 公共和私人建筑活动共同驱动增长 [2] 行业增长驱动因素 - 制造业电子产业受益于全球半导体及电子设备需求 精密工程与运输工程领域扩张巩固供应链地位 [1] - 批发贸易业短期"抢跑"现象因美国加征关税政策推动 新加坡物流和金融基础设施提供支撑 [2] - 金融与保险业增长得益于新加坡稳定开放的金融市场环境及政府金融创新政策 [2] - 建筑业增长由交通 能源等政府基建投入及私人住宅与非住宅项目推动 [2] 外部环境与政策影响 - IMF预测2025年全球经济保持韧性 新加坡自由开放贸易政策对冲外部不确定性 [3] - 新加坡金融管理局维持宽松货币政策 降低企业融资成本刺激投资与消费 [3] - 美国加征关税政策促使本地企业加速转型升级 催生制造业和批发贸易业短期增长 [3] 消费与服务业 - 零售贸易同比微增0 1% 消费者信心回升与就业市场稳固支撑消费支出 [3] - 服务业同比增长3 6% 信息与通信 金融与保险 专业服务为增长主力 [3] 劳动力市场与创新 - 一季度失业率维持在2 1%低位 提升居民消费能力并保障企业人力资源 [4] - 淡马锡基金会累计投入超1200万新元支持53家初创企业 培育创新生态 [4] - 政府通过基建投入 财政补贴 税收优惠及中小企业扶持等多维度稳定经济 [4] 未来挑战与方向 - 新加坡需警惕贸易保护主义 地缘政治风险对外向型经济的潜在冲击 [4] - 需持续发挥贸易金融枢纽优势 加速产业升级与创新驱动 [4]