10年期美债收益率作为全球金融资产的锚定利率，其走势对各类风险资产至关重要。若本次拍卖表现不 佳，10年期收益率可能突破4.5%的关键阈值，进而触发系统性风险资产抛售。相反，如果拍卖结果令 人满意，则有望缓解市场对美债的悲观情绪，为风险资产提供支撑。 美债拍卖结果已不仅是债券市场自身的问题，而是关乎全球金融稳定的晴雨表。特别是在中美贸易谈判 和CPI数据公布的同一周，美债拍卖的表现将成为判断市场风险偏好的决定性因素。 全球金融市场正处于罕见的"三重风险"等待模式，投资者紧盯中美贸易会谈结果、美国5月CPI数据以及 美债拍卖三大关键事件。这三大风险事件不仅将决定短期市场走向，更可能主导未来一个月的全球资产 定价和风险偏好。尤其值得警惕的是，若美债拍卖需求疲软，10年期美债收益率突破4.5%的可能性大 增，这将成为引发全球风险资产大规模抛售的导火索。 关于中美贸易会谈，要关注会否有超预期利好，如果仅是符合预期，那么市场可能要走"利好预期兑 现"的逻辑。 本周三美国时间20:30，备受瞩目的5月CPI数据将出炉。当前市场环境下，美联储更关注通胀而非经济 增长放缓的风险，这使得CPI数据比上周公布的非农就业数据更具指 ...

反垄断执法年度报告核心内容 - 市场监管总局发布《中国反垄断执法年度报告（2024）》，涵盖特辑、全年工作综述、监管执法成效等内容 [1] - 2024年办结垄断协议和滥用市场支配地位案件11件，审结经营者集中案件643件 [1] - 立案查处滥用行政权力排除、限制竞争案件72件 [1] - 与意大利等4个国家签署反垄断国际合作备忘录 [1] 重点领域执法成效 - 查处滥用市场支配地位案件5件，罚没金额1.069亿元 [3] - 供水供气等公用事业领域案件4件，金融数据领域1件 [3] - 行为类型包括限定交易4件，搭售或附加条件2件，拒绝交易1件 [3] 医药领域执法 - 新立案调查医药领域案件3件 [3] - 推动相关涉案药品分别降价62%、58%、43% [3] - 制定《药品领域的反垄断指南》建立长效治理机制 [3] 公用事业领域执法 - 查处供水供气领域案件4件 [4] - 指导山东、海南等地市场监管部门开展执法 [4] 金融数据领域执法 - 查处国内金融数据领域首例滥用市场支配地位案件 [4] - 打破数据垄断和封锁行为，促进金融数据合规流通 [4] 平台经济监管 - 督导阿里巴巴完成三年整改并公开整改情况 [5] - 推进美团整改总体评估，督促限期完成整改 [5] - 持续督导知网落实整改，推动解除独家合作和降价 [5] 制度建设与合规倡导 - 出台《标准必要专利反垄断指引》 [5] - 对Avanci专利池进行提醒敦促 [5] - 举办燃气、医药等领域反垄断合规讲堂 [5]

反垄断执法总体情况 - 全年办结垄断协议和滥用市场支配地位案件11件，审结经营者集中案件643件，其中无条件批准623件 [1][2] - 立案查处滥用行政权力排除、限制竞争案件72件，纠治地方保护和市场分割力度加大 [2] - 出台2部行政法规和7件反垄断指南指引，修订经营者集中申报标准后申报数量同比下降15% [2] 民生领域执法成效 - 查处滥用市场支配地位案件5件，罚没金额1.069亿元，涉及供水、供气等公用事业领域4件和金融数据领域1件 [3][4] - 医药领域新立案调查3件，推动涉案药品价格分别下降62%、58%、43%，并制定药品领域反垄断指南 [4] - 金融数据领域查处首例滥用市场支配地位案件，打破数据垄断促进合规流通 [4] 平台经济监管 - 对投诉集中的平台经济细分领域开展垄断问题核查，约谈相关企业以防范风险 [5] 国际合作进展 - 与意大利、巴基斯坦等4国新签竞争领域合作备忘录 [7] - 23个自贸协定中19个包含竞争条款（占比82.6%），完成中国—萨尔瓦多等3项自贸协定竞争章节谈判 [1][7] - 对接世界银行营商环境评估标准，通过专栏宣传公平竞争治理成果 [7]