A+H上市背景与公司动态 - 今年以来已有11家A股公司成功实现A+H两地上市，数量在历年同期中位居第三，仅次于2015年的15家和1997年的13家 [1] - 仅10月以来，已有包括三一重工在内的四家A股公司相继通过H股上市聆讯 [1] - 大金重工已向港交所主板提交上市申请书，有望成为港股“风电塔筒第一股” [1] 公司业务与战略定位 - 公司是全球领先的海上风电核心装备供应商，提供风电基础装备“建造+运输+交付”一站式解决方案 [2] - 业务已从海上风电基础制造延伸至远洋运输、船舶设计、风电母港运营及新能源开发，推动向系统服务商转型 [2] - 2023年公司将“两海战略”升级为“新两海战略”，截至2025年上半年是亚太地区唯一实现向欧洲批量交付单桩的供应商 [2] - 海外收入占总收入比例从2022年的16.4%显著提升至2025年上半年的79.0% [2][6] 全球风电行业发展前景 - 全球风电新增装机量从2020年的95.3 GW增长至2024年的117.0 GW，复合年增长率为5.3% [3] - 预计到2030年新增装机量将增至196.7 GW，2024年至2030年复合年增长率将提升至9.0% [3] - 海上风电预计到2030年新增装机量将从2024年的8.0 GW爆发式增长至36.7 GW，复合年增长率高达28.9%，占比将跃升至18.6% [3] - 中国与欧洲是核心推动力量，合计占全球海上风电累计装机量约94.5% [3] 欧洲海上风电市场 - 到2024年年底，欧洲风电累计装机量达285GW，其中海上风电37GW，2024年新增风电装机中海上风电占比约16.4% [5] - 预计2030年海上风电在欧洲新增风电装机中占比将达到30.7% [5] - 欧洲海上风电基础结构市场规模预计从2024年的96亿元增长至2030年的417亿元，复合增长率预计达27.7% [5] 公司财务表现与盈利能力 - 公司营收从2022年的51.06亿元下滑至2024年的37.80亿元，2025年上半年营收为28.41亿元 [6] - 净利润从2022年的4.5亿元增至2025年上半年的5.47亿元，净利率从8.8%提升至19.2% [7] - 海外业务毛利率远高于国内，2025年上半年海外业务毛利率为30.7%，国内业务毛利率为18.7% [6] - 海外营收占比提升带动整体盈利能力增强，2025年上半年海外业务收入同比大涨195.78%至22.4亿元 [6][7] 公司订单与全球布局 - 公司在手海外海工订单累计总金额超100亿元，主要集中在未来两年交付 [7] - 长期锁产协议已规划至2030年，包含40万吨锁产计划 [7] - 已在欧洲、日韩等地设置多个常设驻外机构，建立覆盖全球海风主要开发地域的营销网络，未来将拓展澳洲、东南亚等新兴市场 [7]

天能重工为风电塔筒行业的国内龙头企业之一，公司自成立以来，专业从事陆海风机塔筒及单桩的研 发、生产和销售，凭借过硬的产品质量和优质的服务，在行业内树立了良好的口碑。生产和销售规模逐 年扩大，产品销量连续多年稳居行业前列。 中证报中证网讯(记者张鹏飞)天能重工（300569）10月23日晚间披露2025年第三季度报告。前三季度， 公司实现营业收入25.13亿元，同比增长37.54%；实现归母净利润8405.86万元，同比增长1359.03%；实 现扣非净利润8365.01万元，同比增长2497.97%。 值得一提的是，江苏技改及二期扩建项目作为天能重工2023年定增募投项目之一，是江苏省和盐城市重 点项目，也是天能重工践行国家"双碳"目标、深入推进海上与海外"两海战略"的重要举措。项目于2025 年6月投产试运行，设备选型、产线布置和管理体系充分响应了海外客户的生产要求，而且充分考虑了 未来海上风机大型化的发展趋势，涵盖海塔、导管架和单桩等海上风电系列产品，具备最大直径15米超 大型管桩的生产能力，年产能提升至18万吨，工厂智能化和精益化管理水平大幅提升，标志着公司海上 风电装备的制造能力实现了质的飞跃，也标志 ...

公司港股上市申请 - 公司于2025年9月29日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际及招商证券国际 [1] - 公司市值截至2025年9月29日达301.53亿元，较年初上涨约58% [1][5] 公司业务与市场地位 - 公司是国内风电塔筒行业首家上市公司，为全球海上风电开发商提供风电基础装备一站式解决方案 [3] - 以2025年上半年单桩销售金额计，公司是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商，市场份额从2024年的18.5%增长至29.1% [3] - 公司是亚太地区唯一实现向欧洲批量交付单桩的供应商 [3] - 公司主要收入来源为风电装备销售，报告期内该业务收入占比始终超过90% [8] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入28.41亿元，同比增长109.5% [4] - 2025年上半年公司净利润达5.47亿元，同比增长214.3% [5] - 报告期内公司整体毛利率呈现上升趋势，分别为16.6%、23.1%、29.8%和28.2% [8] - 公司经营活动产生的现金净额在2024年达到10.35亿元 [9] 海外市场拓展与订单 - 公司海外收入占比显著提升，从2022年的16.4%增至2025年上半年的79% [7] - 公司在手海外海工订单累计总金额超100亿元，项目覆盖欧洲北海、波罗的海多个海上风电项目群 [7] - 公司长期锁产协议已规划至2030年，包含40万吨锁产计划 [7] - 2025年上半年业绩增长得益于海外业务收入增加及优化业务结构，倾向毛利率较高的海外市场订单 [5] 战略与资金用途 - 公司率先提出并执行“两海战略”，即海外风电市场和海上风电市场 [3] - 公司秉持“防风险、破内卷，追求高质量发展”的核心经营策略 [3] - 此次IPO募集资金拟用于深远海综合解决方案升级、欧洲总装基地建设、全球研发中心投入及新市场拓展等 [9]

公司战略转型 - 公司于2025年7月8日披露战略合作框架协议书 正式进入风电塔筒领域 [1] - 公司将积极争取风电塔筒相关订单 [1] 信息披露标准 - 公司将对超过5000万元合同订单进行披露 [1]

亿纬锂能H股上市计划 - 亿纬锂能于2025年6月30日向港交所递交H股上市申请 若成功将成为继宁德时代后第二家"A+H"锂电池企业 [1] - 公司筹划H股上市主要基于两大考量：海外工厂建设资金需求及拓宽融资渠道 同时抢占港股火热窗口期为未来产能扩建做准备 [3] 港股市场整体动态 - 2025年上半年港股新股市场表现强劲：40只新股上市融资1021亿港元 同比数量增33% 融资规模跃升673% [4] - 大型"A+H"新股主导融资规模 上半年4只超大型A+H股贡献近四分之三融资额 全年预计25只"A+H"新股上市 [4] - 行业分布显示TMT及消费领域为新股主力军 制造业与消费龙头构成上市潮核心力量 [4][5] A股企业赴港上市动机 - 全球化战略驱动：风电龙头大金重工等企业通过H股上市强化海外业务全流程 提升国际竞争力 [5] - 融资便利性吸引：港股平台高效吸引海外投资者 提供外币资金支持海外建厂及供应链建设 [6] - 政策红利加持：2024年证监会明确支持内地龙头企业赴港上市 港交所优化审批流程至30个工作日 [7] 港股市场制度优势 - 香港资本市场具备先发优势：包容同股不同权及VIE架构 上市流程高效且盈利要求灵活 [8] - 国际化布局便利性：香港作为中概股回归核心承接地 助力企业对接国际资本 [8] - 深港联动深化：粤港澳大湾区企业可通过"H+A"双重上市机制实现跨境资本流动 [8]