腾讯控股次季业绩 - 公司次季收入及经调整经营利润同比增长15%及19%，较预期高出4%及8% [1] - 三大核心业务线上游戏、广告及云服务收入均实现约20%增速 [1] 业务发展 - 《Valorant》手游将于月内推出，AI技术持续赋能各项业务 [1] 盈利预测及目标价 - 2025及2026年经调整净利润预测上调2%及3% [1] - 目标价由710港元升至740港元 [1] 评级 - 维持"高度确信跑赢大市"评级 [1]

腾讯第二季度业绩表现 - 公司第二季收入按年增长15% [1] - 经调整每股盈利按年增长13% [1] - 业绩表现符合市场预期 [1] 游戏业务展望 - 游戏业务强劲增长势头预计延续至下半年 [1] - 《三角洲行动》及《部落冲突：皇室战争》有望推动下半年游戏收入维持双位数增长 [1] - 《Valorant》手游推出将成为短期催化剂 [1] - 预期2026年游戏收入仍可保持双位数升幅 [1] 营销服务表现 - AI技术驱动下第二季营销服务收入增长20% [1] - 增长主要受益于视频号及微信搜索点击率提升及展示量增加 [1] - 预测2025至2027年间营销服务收入可维持20%的增长 [1] 盈利预测调整 - 将2025至2027年收入预测上调1%至5% [1] - 将2025至2027年每股盈利预测上调3%至6% [1] - 目标价由670港元上调至750港元 [1]

腾讯控股次季业绩 - 公司次季收入同比增长15% 较市场预期高出3% [1] - 经调整经营利润同比上升18% 超出预期5% [1] - 毛利率扩张是业绩超预期的主要原因 [1] 业务表现 - 线上游戏及广告业务表现强劲 为下半年收入提供可见性 [1] - 《三角洲行动》PC版、《Valorant》手游及《王者荣耀》十周年活动将推动下半年增长 [1] 盈利预测与评级 - 瑞银将2025至2027年每股盈利预测上调3%至4% [1] - 目标价由710港元上调至720港元 维持"买入"评级 [1] AI与资本开支 - 对AI变现及资本开支持正面看法 [1] - 次季资本开支按季减少30% 主要受GPU进口限制短期影响 [1] - 公司将继续采用多元化芯片策略并提升效率 [1]

腾讯次季业绩表现 - 公司次季收入按年增长15%，较市场预期高出3% [1] - 经调整经营利润按年升18%，超出预期5%，主要受惠于毛利率扩张 [1] - 线上游戏及广告业务表现强劲，为下半年收入提供一定可见性 [1] 业务展望 - 预期《三角洲行动》PC版、《Valorant》手游及《王者荣耀》十周年活动将推动下半年增长 [1] - 对AI变现及资本开支看法正面 [1] - 次季资本开支按季减少30%，投资者应理解为GPU进口限制的短期影响 [1] - 管理层表示会继续采用多元化芯片策略并提升效率 [1] 投资评级与预测 - 瑞银重申腾讯为行业首选，目标价由710港元上调至720港元，维持"买入"评级 [1] - 将2025至2027年每股盈利预测上调3%至4% [1]