日本老龄化社会现状 - 日本65岁以上独居老年人口高达700万且持续增长 护理需求成为亟待解决的社会课题 [1] 山谷地区棚户街发展历程 - 山谷作为日本三大棚户街之一 全盛期1964年有222家旅馆容纳1.5万人 目前减少至约100家 [7][10] - 居住者平均年龄达67.2岁(2018年数据) 泡沫经济后日结零工机会减少 需护理老年人显著增加 [10] - 棚户屋以每晚2000-3000日元超低价格聚集无依靠的日结工人 曾支撑日本经济发展 [7] 照护服务体系创新实践 - 上门护理站波斯菊成立于2000年 拥有60人专业团队 提供居家临终关怀服务 [13] - 民间临终关怀机构希望之家成立于2002年 设21个房间 已看护200多名住客 [15] - 白根宾馆35个房间约八成住客需要护理 提供服药提醒和金钱管理等超范围服务 [18][21] 特色照护模式财务安排 - 护理保险制度覆盖需护理人群 使用者仅承担一成费用 护理3级每月自付约2.7万日元 [21] - 棚户屋维持2300日元/晚低价 额外服务不收取任何附加费用 [19][21] 多方协作支撑体系 - 形成"官民协"三方合作模式：行政社会工作者+住宿业护理业+NPO志愿者团体 [24] - 地区汇聚5个NPO组织 包括波斯菊和希望之家 建立有机联系的独特照护网络 [24] - 免费诊所与上门医疗服务共同构建福利安全网 吸引全国无依靠人员前来寻求帮助 [25]

医疗服务体系与资源配置 - 已建成世界上规模最大的医疗服务体系和疾病预防控制体系[1] - 全国医疗卫生机构总量达到109万所，超过90%的居民15分钟内可到达最近医疗点[2] - 加强国家医学中心、国家区域医疗中心和省级区域医疗中心建设，推动优质资源向中西部、东北地区及基层延伸[2] 分级诊疗与医疗服务模式 - 全国338个地市互认医学检查化学项目超过200项，县域医学影像、心电等资源共享中心普遍建立[2] - 81个城市试点紧密型城市医疗集团，2199个县区开展紧密型县域医共体建设[2] - 2024年全国双向转诊医疗人次数达3600万，较2020年增长46%[2] 公立医院高质量发展与就医体验 - 87%的二级以上公立医院开展预约诊疗服务，门诊候诊时间缩短[3] - 5500多家医院建立"一站式"服务中心，多学科一体化诊疗推广至2000多家二级以上医院[3] - 83%的三级公立医院开展日间手术，4000多家医疗机构提供"互联网+护理服务"，项目内容60多项[3] 互联网医疗与中医药服务 - 互联网医院发展到3756所，2024年互联网医院诊疗人次达1.3亿[3] - 县办中医医疗机构覆盖率达96%，二级以上公立综合医院约90%开设中医临床科室[3] - 社区卫生服务中心和乡镇卫生院基本建有中医馆，形成融预防保健、治疗和康复于一体的中医药服务体系[3] 老年健康服务 - 设有1个国家老年医学中心和6个国家老年疾病临床医学研究中心[4] - 设有老年医学科的二级以上综合医院达6151家，占综合医院总数的84.6%[4] - 94.4%的二级以上公立医院设置老年人"绿色通道"，推动老年医疗服务向多病共治模式转变[4] 儿科服务能力与儿童健康 - 设置3个国家儿童医学中心、6个国家儿童区域医疗中心[4] - 儿科执业（助理）医师数量达24.39万人，较2020年的16.34万人增长49.3%[4] - 每千名儿童床位数为2.47张，较2020年的2.18张增长13.3%，80%基层医疗机构可提供儿童常见病诊疗[4] 普惠托育服务与儿童营养 - 2024年全国托位数达573.7万个，较"十三五"末提高126%，千人口托位数达4.1个[5][6] - 6岁以下儿童超重肥胖率由10.4%降至9.7%，生长发育迟缓率降至4.5%，低体重率降至1.4%[6] - 6-17岁男性和女性平均身高分别增长2.1厘米和2.2厘米[6] 疾病预防控制体系 - 传染病监测系统覆盖全国8.4万家医疗机构、2.8万家发热门诊和1041家哨点医院[7][8] - 监测渠道拓展至病原微生物实验室、病媒生物和城市污水监测站点等[8] - 成功获得世卫组织消除疟疾认证，结核病发病率、肝炎感染水平持续下降，艾滋病维持低流行水平[7]

公立医院服务质量提升 - 87%二级以上公立医院开展预约诊疗服务以缩短门诊等候时间 [1] - 5500多家医院建立一站式服务中心 多学科诊疗模式推广至2000余家二级以上医院 [1] - 83%三级医院开展日间手术服务 [1] 互联网医疗创新发展 - 4000余家医疗机构通过互联网+护理服务提供60余项上门护理项目 [1] - 全国互联网医院数量达3756所 去年提供诊疗服务1.3亿人次 [1] 多元化医疗服务体系 - 中外合资合作医疗机构数量超过60所 外商独资医院已落地服务 [1] - 99.5%三级公立综合医院和98.4%二级公立综合医院提供儿科服务 [1] - 99%地级市至少有一家医院提供心理门诊服务 97%地级市至少有一家医院提供睡眠门诊服务 [1]

报告公司投资评级 - 行业为医疗保健业/药品及生物科技，6个月评级为买入（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 京东健康2024年业绩表现良好，盈利能力提升，各业务板块发展态势积极，未来利润释放空间可期，维持“买入”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入581.6亿元，同比增长8.6%；自营商品收入488.0亿元，同比增长6.9%；服务收入93.6亿元，同比增长18.9% [1] - 毛利率上升0.7pct至22.9%，年度盈利41.6亿元，同比增长94.0%，调整后Non - IFRS净利润达到47.9亿元，同比增长15.9% [1] 运营数据 - 截至2024年12月31日，过去12个月年度活跃用户数量为1.84亿，较2023年净增1130万人；第三方商家数量超10万家，同比增长超100%；2024年日均在线问诊量超49万次 [1] 业务板块 - 商品收入方面，供应链能力巩固，全渠道协同效应显现，持续深化与药企合作，用户渗透率有提升空间 [2] - 服务收入方面，平台生态扩容，数字营销驱动增长，得益于广告主和第三方商家佣金增长，医疗服务闭环能力增强 [2] - 全渠道与即时零售方面，医保支付覆盖扩大，线下业态创新升级，医疗健康服务场景下沉 [2] 盈利能力 - 2024年毛利率提升至22.9%，因高毛利服务收入占比提升及商品组合优化；履约费用率增至10.4%，销售费用率增至5.2%，一般及行政费用率优化至2.4%，研发费用率保持2.3% [3] 投资建议 - 调整公司2025/2026/2027年收入预测为627/710/809亿元，调整后净利润为44/51/60亿元，维持“买入”评级 [4]