人工智能产业发展 - 武汉经开区人工智能核心产业规模突破100亿元，占全市比重20% [3] - 该区已形成覆盖硬件、软件、算力、大模型等各环节的人工智能产业生态 [3] - 累计建设人工智能应用场景100余项，培育2家国家级5G工厂和3家国家级智能制造示范工厂 [5][6] 智能网联汽车布局 - 武汉经开区建成106公里智能道路，打造车城网平台，落地8大类自动驾驶示范应用场景 [5] - 百度"萝卜快跑"在武汉投入商业化运营车辆433辆，累计自动驾驶里程超3500万公里，服务600万人次 [5] - 东风汽车发布"天元智能"技术品牌，与商汤科技合作打造企业级太极大模型，新车研发周期缩短35% [4][5] 算力基础设施建设 - 中国电子云武汉可信智算中心首期100P智能算力投入运营，算力使用率近100% [3] - 该智算中心已为近10家人工智能企业、大模型厂商、高校科研机构提供服务 [3] - 武汉经开区规划建设人工智能"特区"，重点突破车规级芯片、垂直大模型等技术 [6] 企业投资与合作 - 科大讯飞在武汉经开区投资50亿元建设华中总部基地、产业加速中心和研究院 [4] - 东软集团、科大讯飞等200余家人工智能企业落户南太子湖人工智能产业园 [4] - 东风汽车开发10多项应用于自动驾驶、智能座舱等领域的大模型 [4]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 2024 - 2025年央地并购重组政策频繁出台，释放市场活力，建筑行业走向成熟期，企业有并购重组动机，关注经营承压/增长受限、解决同业竞争、受益政策的相关标的，梳理中材国际、深桑达A等公司案例，这些公司通过并购重组实现突破 [3][6][20][21][25] 相关目录总结 建筑行业并购重组政策背景 - 2024年新“国九条”部署活跃并购重组市场，9月证监会发布改革意见，2025年5月修改《上市公司重大资产重组管理办法》，“并购六条”落地，市场规模和活跃度提升，地方也出台相关政策 [20][21] - 建筑行业走向成熟期，行业体量有见顶可能，企业收入业绩增长承压，工程企业有并购重组动机 [21] 中材国际 - 公司从事新型干法水泥生产线建设，向综合性工程服务商转型，通过多次并购重组解决同业竞争，提升竞争力和业绩 [26][28] - 两材合并后，中国建材工程和中材国际存在业务重合，中建材集团承诺解决同业竞争 [37][38] - 2021年收购北京凯盛、南京凯盛、中材矿山，扩大业务规模，凸显竞争优势，消除同业竞争 [42] - 2022年收购合肥院，整合水泥工程业务，加强核心竞争力，提升收入和盈利能力 [51] 深桑达A - 公司聚焦数字与信息服务和产业服务，通过多次并购扩张业务 [55] - 响应央企战略重组号召，收购中国系统优化国有资本布局，重组后收入、业绩和股价提升 [59][61] - 2020年拟购买中国系统96.7186%股权，中国系统有三大业务板块 [65] - 2018 - 2019年中国系统估值提升，2024年深桑达A收购剩余3.2814%股权完成整合 [74][75] 中国能建 - 换股吸收合并葛洲坝，优化股权架构，实现A+H上市，拓宽融资渠道，消除同业竞争和关联交易 [76][77] - 2024年收购城地香江控制权，拓展数据中心业务，推动其成为算力网络承载主体 [88] 安徽建工 - 公司是综合性建筑企业，全产业链布局，资质齐全 [89] - 2016年吸收合并安徽建工集团实现整体上市，股价上涨获市场认可 [96][98][99] 中交设计 - 公司是A股市值最大设计咨询公司，重组后退出水泥业务，从事工程设计咨询 [102][104] - 2022年重大资产置换及发行股份购买资产，置入六家设计院股权，水泥业务资产托管给天山股份 [108][109]

会议基本信息 - 会议类型为业绩说明会，时间是2025年5月19日15:00 - 16:30，现场地点在北京市丰台区小屯路8号科研楼一楼科技报告厅，线上直播地址为https://s.comein.cn/114dj7aj [2] - 参与单位及人员包括广发证券等券商分析师、兴业基金等机构代表和个人投资者共123人 [2] - 上市公司接待人员有深桑达高级副总裁陈士刚等，中国电子云公司总工程师朱国平等 [2] 2024年经营成果 - 营业收入大幅增长，高科技产业工程服务业务稳定，但工程业务利润与2023年持平，数字与信息服务业务产品化转型进展明显，自研产品收入大增 [2] - 技术创新方面，桑达无线获国家级专精特新“小巨人”企业，4家企业获省级“专精特新”中小企业称号，实现省部级科技奖项突破 [3] - 资本运作上，定增事项获深交所和证监会批准 [3] - 人才储备根据外部形势调整，坚持业绩导向考核、轮岗和内部培训 [3] - 安全合规强化管理体系，对标世界一流企业，树立“零事故”理念 [3] 2025年经营计划 高科技产业工程服务领域 - 以“技术 + 服务”驱动，聚焦国内新兴领域及海外市场，升级核心技术及服务，延伸技术与服务链条 [4] 数字与信息服务领域 - 中国电子云定位为领先的专属云与AI解决方案服务商 [5] - 人工智能方面，打造三大核心平台，参与建设专业数据集，发展算力基础设施 [5] - 数据业务发展“中国电子云数据港”，云计算业务围绕三种产品形态深化 [5] - 市场拓展聚焦核心客群，提供定制化方案，提升满意度和市场份额 [5][6] 主要问题及回复 信息服务板块 - 产品向产品型公司转型，客群聚焦核心客户群体 [7] 工程板块 - 2024年利润率下滑因行业竞争激烈，结算周期长、款项积压 [8] - 2025年开拓新市场，培育新增长点，发力高毛利业务 [8] 数据中心项目 - 中电四公司中标项目是从建设向服务转型探索，拓展全流程服务 [8] 政企客户上云及算力计划 - 发展趋势为国产信创替代推进、专属云成主流、AI推动智算云发展 [10] - 中国电子云产品升级，聚焦智算中心软件和技术支持服务 [10] 自研产品优劣势 - 更擅长把握客户需求，提供定制化服务，技术能力与友商无实质差异 [11] 数据要素领域布局 - 产品维度优化数据智能平台，发布云数一体可信数据空间产品，运营“中国电子云数据港” [12][13] - 业务维度开拓政企数据治理业务，推进数据运营，输出流通交易平台能力，落地可信数据空间方案 [13] 人工智能业务 - 定位是做深行业、做好平台，发布三款平台解决基础问题 [14] - 优势为央企背景、信创适配、行业基础扎实，入局晚正引入人才提升效率 [14] 垂类模型 - 政务领域迭代政务垂直大模型，政务网格Agent解决约80%居民问题 [15][16] - 公安领域在监所等方面成效良好，未来拓展至多行业并推广 [16] 数据要素业务技术路线 - 核心围绕可信数据空间构建，特点有云数一体、可信管控、引数赋能、全栈运营 [17] - 业务进展为参与国家试点项目、行业基础设施建设、城市级可信数据空间建设 [18][19] 公司治理与合规 - 公司治理架构完善，独立董事履职监督，双重审计确保风险防范 [20] - 信息披露遵循原则，多渠道沟通，未受监管处分 [20] 定增事项 - 定增经审核获批，发行数量不超3.4亿股，发行价格根据竞价结果确定 [21][22] 投资者回报 - 公司重视股东回报，分红总额和比例逐年提升，2022 - 2024年累计分红占比71% [22] “两金”治理 - 2024年两金增长，应收账款一年期以内占比67%，治理措施初见成效 [22]