原油市场行情与价格动态 - 布伦特原油期货主力合约收于58.92美元/桶，下跌2.71%，时隔7个月后再次失守60美元关口[3][15] - WTI原油期货主力合约收于55.27美元/桶，下跌2.73%[3][6][15][18] - 中国SC原油期货主力合约收于422.50元/桶，下跌2.24%[3][15] - 美国RBOB汽油期货下跌2.97%至1.6852美元，英国ICE柴油期货下跌2.29%至608.25美元[3][15] - 布伦特和WTI原油在周三刷新了年内最低收盘价[5][17] 核心市场驱动：供应过剩 - 原油市场四季度后迎来供应过剩压力最为集中的阶段，核心驱动盖过了地缘等因素的扰动[3][4][15][16] - 美国能源信息署（EIA）月报大幅上修了过去2个月原油市场的供应过剩压力，日均超过400万桶/日[4][16] - 多方高频数据显示原油市场库存不断累积[4][16] - 在欧佩克+和美洲国家新供应浪潮以及需求增长放缓的推动下，大量石油过剩的前景在2025年推动了油价逐步下跌[9][21] - 两大基准原油价格今年以来已下跌20%[9][21] 地缘政治影响弱化 - 欧洲市场柴油裂解差快速回落，完全回吐了对俄制裁带来的扰动，意味着地缘、制裁等因素影响逐渐弱化[4][5][16][17] - 近期美国扣押运输委内瑞拉原油的油轮，市场反映平淡，证实地缘题材已难以对抗供应过剩带来的下行压力[5][17] - 俄乌达成停火协议的新希望，削弱了原油长期以来的地缘政治溢价[9][21] 相关市场与产品动态 - 亚洲高硫燃料油（HSFO）市场结束了短暂的反弹，新加坡380-cst高硫燃料油现货运费价差评估为每吨贴水逾4美元[8][20] - 极低硫燃料油（VLSFO）市场交投清淡，裂解价差稳定在每桶升水约4.40美元附近[8][20] - 亚洲燃料油市场受到充足库存压力，需求不温不火[8][20] - 科威特Al Zour炼油厂日产能20.5万桶的原油蒸馏装置已于12月13日重启[8][20] - 俄罗斯正考虑将柴油和汽油出口限制措施延长至明年2月[9][21] 其他市场数据 - 美国至12月12日当周API原油库存大幅下降932.2万桶，远超市场预期的219.7万桶，但数据公布后油价仅小幅反弹[3][15] - 美元指数报98.22，跌幅0.06%[6][18] - 道琼斯工业指数报48114.26，跌幅0.62%[6][18]

油价市场表现 - 周一全球主要原油期货价格普遍下跌，中国SC原油期货收盘价430.20元，下跌1.58%，刷新年内低点[3][4][16][17] - 美国WTI原油期货收盘价56.82美元/桶，下跌1.08%，布伦特原油期货收盘价60.56美元/桶，下跌0.92%，均刷新下半年收盘价低点[3][4][6][16][17][19] - 成品油期货同步下跌，美国RBOB汽油期货下跌1.13%至1.7323美元，英国ICE柴油期货下跌1.07%至622.50美元[3][16] 地缘政治与和平谈判进展 - 市场注意力集中在美乌关于结束俄乌冲突的柏林谈判，美方官员称谈判整体进展“非常积极”，在多个关键议题上已形成初步共识[4][7][17][20] - 美国总统特朗普表示，现在比以往任何时候都更接近达成“和平协议”，并称乌克兰与俄罗斯之间约90%的问题已经解决[5][7][18][20] - 乌克兰总统泽连斯基承认柏林会谈富有成效，但指出美乌在领土问题上立场不同，和平协议的最后10%可能是最困难的问题[5][8][18][21] 原油市场供需动态 - 中东原油基准穆尔班的现货溢价延续跌势，触及两周低点，主要因供应充足及中东地区产量增长前景带来压力[9][22] - 哈萨克斯坦希望提前向里海管道财团的黑海石油终端交付新系泊点，增强了市场对石油供应增加的预期[9][22] - 新加坡现货市场交易显示，多家供应商向嘉能可以每桶61.25美元的价格出售了多批2月装船的上扎库姆原油[9][23] 伊朗原油出口与库存变化 - Kpler数据显示，12月前12天伊朗的原油出口量平均约为127万桶/日，低于过去三个月稳定在180万桶/日以上的水平[10][23] - 2025年10月伊朗原油平均出口量约为190万桶/日，是记录中最高的月度出口水平之一[10][24] - 伊朗浮动存储的原油量已升至2023年5月下旬以来的最高水平，从1月份的不足500万桶增加至最近测量的约4600万桶[10][24] 其他相关市场数据 - 美元指数下跌0.12%报98.28，港交所美元兑人民币下跌0.62%报7.0096[6][19] - 美国十年期国债价格持平报112.22，道琼斯工业指数微跌0.09%报48416.56[6][19] - 中国11月原油加工量同比增长3.9%，新一批原油进口配额抵消了部分国有炼厂检修的影响[9][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油价继续承压，WTI原油失守60美元关口，布伦特、中国SC原油期货同步收跌，核心压力源于供应过剩，虽对俄制裁、欧佩克+暂停增产缓解部分预期，但未改变供需格局 [1] - 短期油价区间拉锯，欧美原油月差走弱显缺乏上行驱动，超预期累库风险仍存；长期全球能源进入“能源累加”时代，石油需求将维持高位 [1] - 短期建议维持空头思路，把握逢高做空机会，年内油价重心承压下行是大概率事件 [1] 交易策略 - 单边：区间操作，Brent上方65阻力较大，下方支撑60 [2] - 套利：可尝试空月差 [2] - 期权：观望 [2] 逻辑梳理 核心压力 - 供应过剩格局未改，EIA报告显示美国商业原油库存增加520.2万桶，国内原油产量达1365.1万桶/日创纪录新高，进口量同步上升 [7] - 虽对俄制裁、欧佩克+明年一季度暂停增产缓解部分过剩预期，但市场仍维持“供应过剩”核心判断，仅小幅上修油价下跌目标 [7] 短期走势 - 油价当前处于区间窄幅拉锯，资金在观望对俄制裁后的供需格局变化，需等待库存、实货市场的明确指引 [8] - 欧美原油月差走弱表明油价缺乏上行驱动，若出现超预期累库，将进一步打压市场信心 [8] 关键影响因素 - 地缘风险：需防范委内瑞拉可能爆发战争的冲击，或短期扰动油价 [9] - 需求端：全球成品油表现强于原油，美国汽油库存降至2022年11月以来最低，欧洲市场牵引柴油需求 [9] 相关资讯 - 沙特阿美调整12月不同地区阿拉伯轻质原油官方售价，销往亚洲升水1美元/桶，销往美国升水3.20美元/桶，销往西北欧升水1.35美元/桶 [10] - 美国能源信息署数据显示，除却战略储备的商业原油库存增加520.2万桶至4.21亿桶，增幅1.25%；当周多项库存有变动，美国中西部及至10月31日当周汽油库存降至低位 [10] 全球原油盘面价格及价差变动 - 2025年11月6日，布伦特、WTI、SC、迪拜、阿曼、穆尔班原油M+2价格有不同日度和周度涨跌，各月差及价差指标也有相应变化 [12]