阿拉伯海湾商业洞察9月11日消息，国际能源署（IEA）周四表示，随着欧佩克+成员国进一步增产，以 及欧佩克+以外地区供应增加，今年全球石油供应量将比预期更快增长，并暗示2026年全球石油供应过 剩可能加剧。IEA在一份月度报告中表示，2025年全球石油供应量将增加270万桶/日，高于此前预测的 250万桶/日，明年还将增加210万桶/日。IEA认为，尽管其将今年全球石油需求增长预测上调至 74万桶/ 日，较之前的预测高出6万桶/日，理由是发达经济体的石油供应具有韧性，但供应增长速度远超需 求。"一系列因素正推动石油市场朝着不同的方向发展，在欧佩克+供应增加以及石油供应平衡日益膨 胀的背景下，对俄罗斯和伊朗的新制裁可能导致供应损失"。IEA的需求预测处于行业预测区间的低 端，因为该机构预计可再生能源的转型速度将快于其他一些预测机构。欧佩克预计需求增长速度超过 IEA，并将于周四晚些时候更新其预测。IEA一直表示，全球市场供应过剩，周四的报告暗示，明年供 应可能超过需求约330万桶/日，这主要受欧佩克+以外的产油国增长以及需求扩张有限的影响。 ...

欧佩克的报告还显示，8月份欧佩克+将原油产量提高了每日50.9万桶，反映了其早先的提高成品石油产 量配额的决定。 在欧佩克、俄罗斯及其他盟友决定比原计划更快解除第二轮减产限制后，欧佩克+正在向市场投放更多 原油。额外的供应引发了对过剩的担忧，并在今年给油价带来压力。 智通财经APP获悉，石油输出国组织欧佩克(OPEC)在周四发布的月度报告中，并未对其今年和明年相 对较强劲的全球石油需求增长预测作出任何程度调整，并表示今年下半年全球经济正在保持稳健的增长 趋势。相比之下，国际能源署(IEA)周四表示，随着欧佩克+成员国进一步增加产量以及非欧佩克+国家 供应增长，今年全球石油供应量的增长将比预期更加迅速，并暗示2026年可能出现供应过剩。 欧佩克在这份最新发布的月度报告中的这一乐观展望，紧随包含更多成员国的产油国联盟"欧佩克+"于 周日作出的增产决定之后，该联盟自10月起进一步提高石油产量配额，因为其领导者沙特阿拉伯正推动 欧佩克+夺回被美国页岩油生产商们占据的市场份额。 "2025年上半年全球经济增长保持强劲，这一良好的增长趋势已经延续至2025年下半年。"欧佩克在报告 中称。 自今年以来，IEA一直预测全球石 ...

国际能源署(IEA)周四表示，随着欧佩克+成员国进一步增加产量以及非欧佩克+国家供应增长，今年全 球石油供应量的增长将比预期更加迅速，并暗示2026年可能出现供应过剩。 该机构在月度报告中表示，2025年供应量将增加270万桶/日，较此前预测的250万桶/日上调，2026年将 进一步增加210万桶/日。 IEA的需求预测处于行业范围的低端，因为该机构预计向可再生能源的转型将比其他一些预测机构预期 的更快。欧佩克认为需求增长将超过IEA的预测，该组织将于周四晚些时候更新其预测。 供需失衡 IEA一直表示全球市场看起来供应过剩，周四的报告称，随着供应远远超过需求，2025年下半年全球库 存将平均增加"难以为继的"250万桶/日。 报告暗示，明年供应可能比需求高出约330万桶/日，原因是欧佩克+以及美国、加拿大、巴西和圭亚那 等非欧佩克+生产商的供应增长，而需求扩张有限。上月的报告曾暗示2026年将出现近300万桶/日的过 剩。 不过IEA表示，过剩可能不会成为现实。"未来还存在许多潜在的曲折——包括地缘政治紧张、贸易政 策以及对俄罗斯和伊朗的额外制裁——这些因素可能改变市场平衡。"该机构表示。 IEA称，中国继续 ...

油价预测 - 2025年布伦特原油和WTI原油价格预测保持不变 接近远期价格 [1] - 2026年布伦特原油平均价格预测为每桶56美元 WTI原油为每桶52美元 [1] 供应预测 - 2026年石油供应过剩预测从170万桶/日上调至190万桶/日 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价窄幅震荡，周五绝对价格下跌，夏季炼厂开工旺季尾声，原油基本面拐点已现，四季度平衡表预期过剩180万桶/日，2026年预期过剩180 - 250万桶/日，全球石油库存小幅累库，近期原油绝对价格偏震荡，关注淡旺季切换，市场关注中长期过剩格局，绝对价格面临向下压力，预计四季度价格中枢回落至60美元/桶，上调四季度欧柴裂解价格预期 [6] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 市场预计欧佩克+本周会议或暂停增产，此前提前一年完成恢复220万桶/日减产产能计划，各成员国表态信号混乱，IEA指出年底全球石油市场将供应过剩，部分分析师预测欧佩克+明年或被迫减产 [3] - 沙特阿美和伊拉克国家石油营销组织SOMO暂停向印度炼油商纳亚拉出售原油，8月纳亚拉原油进口完全依赖俄罗斯，或因制裁导致纳亚拉支付困难 [4] - 汇丰维持2025年第四季度布伦特原油65美元/桶的预测，若经合组织地区库存增加或欧佩克+继续上调供应，风险偏向下行，2025年四季度和2026年一季度市场供应过剩情况预计加剧 [4] - 当地时间9月1日，也门胡塞武装袭击红海北部“ScarletRay”号油轮，此前以色列国防军空袭也门首都萨那，胡塞武装领导人表示将报复并升级对以色列军事袭击和航运封锁规模 [4][5] 区域基本面 - 08月15日当周美国原油出口增加79.5万桶/日至437.2万桶/日，国内原油产量增加5.5万桶至1338.2万桶/日 [5] - 08月15日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少601.4万桶至4.21亿桶，降幅1.41%，战略石油储备（SPR）库存增加22.3万桶至4.034亿桶，增幅0.06% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2109.3万桶/日，较去年同期增加3.34%，08月15日当周美国除却战略储备的商业原油进口649.7万桶/日，较前一周减少42.3万桶/日 [5] - 美国至8月15日当周EIA汽油库存 -272万桶，预期 -91.5万桶，前值 -79.2万桶；精炼油库存234.3万桶，预期92.8万桶，前值71.4万桶 [5] - 8月22日 - 29日当周主营开工率小幅下行，山东地炼开工率小幅上行，国内产量汽跌柴涨，库存汽柴均跌，主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落 [5][6] 周度观点 - 本周油价窄幅震荡，周五绝对价格下跌，布伦特、WTI原油月差小幅走强，迪拜原油月差大幅走强，欧美炼厂利润小幅回落，美国汽油裂解价差走强，欧柴裂解震荡 [6] - 四季度平衡表预期过剩180万桶/日，2026年预期过剩180 - 250万桶/日，全球石油库存小幅累库，美国商业原油库存季节性去库，绝对库存历史同期低位，库欣库存去库，美国汽柴油去库 [6] - 机构预估全球10月炼厂检修将超往年水平，原油月差预期承压，预计四季度价格中枢回落至60美元/桶，上调四季度欧柴裂解价格预期 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价持续回落，随着美俄元首即将会晤以及潜在的美俄乌会谈，俄油扰动忧虑有所缓解，OPEC+增产压力在原油逐渐脱离传统消费旺季之际遭到放大 [7] - 机构报告的大供应叙事加强了中长期偏空观点的信心，而美国通胀数据也支撑了对于美国滞胀的预期。不过短期市场将更关注特普会，美湾潜在气旋如果顺利形成也将短线推升油价，从而带来更好的做空机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 从基本面、OPEC+行业政策以及美国就业市场突然冷却角度，维持中长期偏空观点。不过市场对于俄油扰动风险的估计或过于乐观，认为短期油价（截止国内周五下午收盘）略有低估，但仍有待事件进展验证 [7] - 本周油价持续回落，俄油扰动忧虑有所缓解，OPEC+增产压力遭到放大 [7] - 基本面月差走弱裂解持稳，柴油裂解引领油价下跌，后续表现仍是市场关注的热点 [7] - 主要机构月报IEA、EIA大幅上调供应预期，平衡表大幅放缓，OPEC为增产背书 [7] - OPEC+产量增长不及目标的情况完全不存在，大量国家超额生产 [7] - 特普会视结果将对市场造成扰动，但长期看难以撼动大供应叙事下的市场格局 [7] 周度重点 - 全球近月价差普遍偏弱，西方市场WTI和Brent价差持续偏弱，东方市场的价差在换月后同样偏弱，国内SC原油近月已经进入contango结构 [9][11] - 全球裂解总体持稳，其中纽约和西北欧裂解Brent相对稍弱 [13] - 汽油裂解有所企稳，不过北美驾驶高峰季已经进入后半段，后续上行空间有限。柴油裂解则总体维持偏弱势头，不过进入秋季后，美国秋收需求和取暖需求或为柴油裂解提供一定支撑 [15] - 最近一轮炼油经济性下滑与柴油裂解同步，亚洲经济性相对更差，一度进入亏损，与相对最疲软的亚洲裂解相呼应。一般认为，炼油经济性下降将影响将来炼厂开工率，即原油需求 [17] - 全球柴油库存总体低下，主要由于原料问题，随着美国放松对委内瑞拉制裁以及OPEC+逐步退出减产，预计柴油短缺情况在秋冬消费旺季来临前有所好转 [20] - 主要能源机构8月报观点汇总，三家机构在8月报中对需求端没有显著调整，但IEA和EIA连续第二个月大幅上调了包括非OPEC+供应在内的供应预期。OPEC继续维持非OPEC+供应预期不变，OPEC上次修改非OPEC+供应预期是基于油价下跌背景假设 [22] - EIA在8月报告中进一步全面强化了今明年每个季度供应过剩的程度，尽管EIA上调了今明两年需求增速预期，但供应的上调幅度更加显著，导致了供应过剩预期的全面强化 [24] - EIA预计25Q4和26Q1全球石油库存将累库超过200万桶/日，比上个月报告多80万桶/日，下调价格预测主要由于OPEC+决定加快增产步伐导致石油库存增加 [28] - EIA全面大幅上调了所有季度的供应预估，同时上调了除25Q1以外所有季度的需求预估，不过需求预估上调幅度较小，这使得平衡表进一步全面加剧过剩 [31] - OPEC月报上调明年需求的同时下调明年非OPEC+及OPEC+NGLs供应预估，最终得出了明年更高的Call on OPEC+，此举是为了OPEC+在将来进一步增产背书 [34] - 除哈萨克斯坦外，OPEC+8国总体上很好地执行了计划，任何一个国家都不存在产量提升不足或者增产存在困难的情况，若以IEA报告数据为准，甚至可以说OPEC+许多国家都在超产 [37] - 特普会将于8月15日在阿拉斯加最大城市安克雷奇的美军基地举行，若谈判顺利，西方放松部分对俄制裁，油价将进一步回落；若谈判不顺利，西方进一步对俄制裁，油价短期走高 [40] - 周二公布的美国通胀数据显示7月CPI与6月持平，略逊预期的2.8%；7月核心CPI较6月走高，略超预期的3.1%。本期核心CPI数据一如既往的顽固，与之前大爆冷的非农数据相结合，勾勒出滞胀的画面 [42] - 根据NOAA的大西洋飓风季预测，今年的飓风活动60%超过一般水平，不过较去年相对平静。当前美湾无飓风，未来7天在美湾西南部可能出现1个潜在的气旋，概率为40%-60%，其潜在影响范围与美国石油生产及精炼存在一定瓜葛 [44] 价格、价差、裂解 - 展示了原油期现走势、Brent和WTI原油持仓报告、原油期货结构、原油月差、跨市期货价差、跨市现货价差、美洲现货价差、亚洲现货价差、沙特OSP、精炼产品期货价格、精炼产品期货裂解、精炼产品现货价格、精炼产品现货裂解、美国精炼产品现货裂解、西北欧精炼产品现货裂解、亚洲精炼产品现货裂解等相关数据图表 [47][52][55] 供需库存平衡表 - 展示了全球原油总供应、非OPEC原油总供应、OPEC原油总供应、OPEC原油供应——主要国家、OPEC原油供应——豁免国、全球钻机数、美国原油钻机、CDU装置停工量、FCC装置停工量、全球原油总需求、OECD原油总需求、非OECD原油总需求、原油总库存、OECD库存、美国库存、欧洲16国库存、日本库存、ARA库存、新加坡成品油库存、国内库存、EIA平衡表、EIA平衡表变化等相关数据图表 [97][100][103] EIA周度报告及其他 - 展示了EIA周报主要数据、供应、炼油需求、四周平滑终端表观需求、原油库存、精炼产品库存、精炼产品库存及库容、进出口、原油分区域库存、汽油分区域库存、馏分油分区域库存、航煤分区域库存、残余燃油分区域库存、丙烷丙烯分区域库存、国内地铁客运量、国内交通延迟拥堵指数、中国执飞航班数、西方主要国家PMI、其他主要国家PMI、美联储货币政策、美国利率市场、关联能源价格等相关数据图表 [164][167][173]

黄金方面 - 美联储官员古尔斯比表示若通胀朝向2%目标前进则可能提前降息，若信息矛盾则可能停止降息或加息 [1] - 美联储官员博斯蒂克认为2025年降息一次合适，取决于劳动力市场稳健程度 [1] - 美俄会谈在即，特朗普称若会晤不顺利将面临严重后果，制裁可能升级 [1] - 市场存在"低调承诺，超额兑现"的预期 [1] - 美联储官员言论基本定价9月降息预期，但保守言论压制金价上涨 [1] - 美俄谈判临近，黄金市场波幅收窄，市场仍在等待 [1] - 技术面：日线收小阳线，1小时级别窄幅震荡，支撑3325美元，压力3375美元 [1] 原油方面 - IEA预计明年全球石油供应将出现创纪录过剩 [2] - 8月全球原油炼油厂运行量达8560万桶/日，接近历史最高水平 [2] - IEA将2025年全球石油供应增长预测从210万桶/日上调至250万桶/日 [2] - 将2026年全球石油供应增长预测从130万桶/日上调至190万桶/日 [2] - 俄乌战争若达成建设性协议或减少对俄石油制裁，可能消化供应增加预期导致油价走低 [2] - 技术面：日线收阴线，1小时级别下降趋势，压力63.40美元，支撑61.20美元 [2] 美元指数 - 特朗普考虑3-4名美联储主席候选人接替鲍威尔 [3] - 鲍威尔为美联储利率政策辩护，称总统关税政策对通胀影响不确定 [3] - 美国财长贝森特称利率应比当前低150-175个基点 [3] - 预计美联储未来几个月可能系列降息，9月或降息50个基点 [3] - 技术面：日线收阴线，1小时级别低位盘整，支撑97.50，压力98.10 [3] 纳指方面 - 日线收上影线较长小阳线，挑战24000未果 [4] - 1小时级别延续上升趋势，关注回测位置23620 [4] 铜方面 - 盘整区间扩展至4.28-4.50美元，价格在4.50美元受压制 [6] - 日线收阴线，1小时级别跌破短期上升趋势线 [6] 市场速览 - 特朗普政府考虑3-4名美联储主席候选人 [7] - 特朗普称若俄罗斯不停止冲突将面临后果 [7] - 贝森特表示美联储9月可能降息50个基点 [7] - 俄罗斯将延长2025年石油减产措施 [7] - IEA预计明年全球石油供应创纪录过剩 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国至8月8日当周EIA原油库存增加303.6万桶，预期减少27.5万桶，前值减少302.9万桶；战略石油储备库存增加22.6万桶，前值增加23.5万桶；库欣原油库存增加4.5万桶，前值增加45.3万桶；汽油库存减少79.2万桶，预期减少69.3万桶，前值减少132.3万桶 [1] - OPEC上调2026年全球石油需求增长预期至138万桶/日，较上月多10万桶/日，归因于全球经济韧性，小幅上调2025年全球经济增速至3.0% [1] - EIA预计2025、2026年全球日需求分别为1.037亿桶和1.049亿桶，低于OPEC预期，并下调布伦特油价预测至2025年67.22美元/桶、2026年51.43美元/桶，反映出对供应过剩的担忧 [1] - IEA月报预计明年全球石油供应将出现创纪录的过剩情况，油价进入旺季尾声，随着OPEC+逐渐扩产，原油供给过剩压力逐渐上升，油价下行压力较大 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国商业原油库存 - 2025年8月8日为426,698千桶，8月1日为423,662千桶，变化3,036千桶，幅度0.72% [2] 美国库欣原油库存 - 2025年8月8日为23,051千桶，8月1日为23,006千桶，变化45千桶，幅度0.20% [2] 美国汽油库存 - 2025年8月8日为226,290千桶，8月1日为227,082千桶，变化 -792千桶，幅度 -0.35% [2] 美国馏分油库存 - 2025年8月8日为113,685千桶，8月1日为112,971千桶，变化714千桶，幅度0.63% [2] 美国油品总库存 - 2025年8月8日为1,267,347千桶，8月1日为1,259,825千桶，变化7,522千桶，幅度0.60% [2] 美国战略石油储备库存 - 2025年8月8日为403,202千桶，8月1日为402,976千桶，变化226千桶，幅度0.06% [2] 美国炼厂开工率 - 2025年8月8日为96.4%，8月1日为96.9%，变化 -0.5%，幅度 -0.52% [2] 美国原油产量 - 2025年8月8日为13,327千桶/日，8月1日为13,284千桶/日，变化43千桶/日，幅度0.32% [2] 美国原油进口量 - 2025年8月8日为6,920千桶/日，8月1日为5,962千桶/日，变化958千桶/日，幅度16.07% [2] 美国原油出口量 - 2025年8月8日为3,577千桶/日，8月1日为3,318千桶/日，变化259千桶/日，幅度7.81% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油正套可酌情持有，需关注俄美领导人会晤 [1] 根据相关目录分别进行总结 国际原油期货价格 - WTI9原油期货收跌0.52美元/桶，跌幅0.82%，报62.65美元/桶 [1] - 布伦特10月原油期货收跌0.49美元/桶，跌幅0.74%，报65.63美元/桶 [1] - SC2510原油期货收跌4.50元/桶，跌幅0.92%，报485.70元/桶 [1] 国际原油相关资讯 - 特朗普本周不与普京讨论领土划分问题 [1] - 特朗普任命大卫·罗斯纳为联邦能源管理委员会主席 [1] - 特朗普将在俄美峰会提议与俄共同开发阿拉斯加稀土矿产，解除对俄飞机零部件出口禁令，阿拉斯加有全球约13%石油储量 [1] - 特朗普称俄不停战将面临后果 [1] - 4周平均石油产品供应量升至2023年8月以来最高水平 [1] 美国原油数据 - 08月08日当周美国原油出口增25.9万桶/日至357.7万桶/日，国内原油产量增4.3万桶至1332.7万桶/日，商业原油库存增303.6万桶至4.27亿桶，增幅0.72% [1] - 美国原油产品四周平均供应量为2115.9万桶/日，较去年同期增2.89% [1] - 08月08日当周美国战略石油储备库存增22.6万桶至4.032亿桶，增幅0.06% [1] - 08月08日当周美国商业原油进口692.0万桶/日，较前一周增95.8万桶/日 [1] - 美国至8月8日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存4.5万桶，前值45.3万桶 [1] 其他国家相关情况 - 俄罗斯7 - 11月每月减产8.5万桶/日，12月额外减产9000桶/日 [1] - 法、英、德三国外长称若8月底无满意方案，将启动对伊朗制裁“恢复机制” [1] IEA月报预测 - 预计明年全球石油供应将过剩，8月全球原油炼油厂运行量达每天8560万桶 [1] - 预测2025年总需求平均为1.037亿桶/天 [1] - 将2025年全球石油供应增长预测从210万桶/日上调至250万桶/日，2026年从130万桶/日上调至190万桶/日 [1] - 将2025年全球石油需求增长预测从70.4万桶/日下调至68.5万桶/日，2026年从72.2万桶/日下调至69.9万桶/日 [1] 原油趋势强度 - 原油趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [2]

智通财经APP获悉，沙特阿美公司报告称，其利润已连续第 10 个季度出现下滑，原因是油价下跌的影 响超过了产量增加所带来的益处。据一份声明称，第二季度归属于股东的净利润较上年同期下降了 19%，降至 856.3 亿里亚尔(约合 228 亿美元)，低于分析师预期。自由现金流再次无法覆盖股息支出， 同时债务有所上升。 最新业绩显示出沙特阿美资产负债表面临压力。今年早些时候，该公司表示将把 2025 年的股息削减三 分之一，降至约 850 亿美元，但该公司仍难以产生足够的现金来支付股息。较低的派息额以及油价的疲 软正在削减沙特政府的收入，而此时王储穆罕默德·本·萨勒曼正积极推进旨在推动经济转型的宏伟计 划，该经济转型计划目前又依靠石油收入提供支持。 与去年同期相比，布伦特原油价格在第二季度平均下降了近 20 美元/桶。周二，布伦特原油价格低于 69 美元/桶，而国际货币基金组织(IMF)称沙特政府要实现预算平衡，所需的油价至少要超过 90 美元/ 桶。 沙特阿美二季度的总股息为 213.6 亿美元，与第一季度的水平相比几乎没有变化，但低于去年同期的 310 亿美元。此次降幅的主要原因在于，沙特阿美在完成 2022 ...