点击蓝字关注我们 长江商报记者 黄聪 复星医药（600196.SH、02196.HK）业绩波动下，或将迎来第四家分拆上市公司。 10月28日晚间，复星医药公告显示，公司拟筹划分拆控股子公司复星安特金于香港联交所上市。 数据显示，近一年半来，复星安特金净利润累计亏损1.82亿元。同时，公司资产负债率从2024年底的33.87%，升高至2025年上半年底的43.72%，半年时间 提高了约10个百分点。 2025年前三季度，复星医药延续了增利不增收的局面，实现营业收入293.93亿元，同比下降4.91%；净利润25.23亿元，同比增长25.50%。 而且，截至2025年三季度底，复星医药货币资金达114.78亿元，交易性金融资产达20.28亿元；短期借款达164.47亿元，长期借款达94.31亿元。公司现金流 较为紧张。 不过，10月28日晚间，复星医药公告显示，公司控股子公司复星医药产业拟作为LP与其他11方投资人共同出资设立目标基金。目标基金计划募集资金人 民币10亿元，其中：复星医药产业拟现金出资人民币1亿元认缴目标基金中的等值财产份额。 公告显示，复星医药上述私募股权投资基金合伙人包括华润医药科技等华润方投 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪 复星医药（600196.SH、02196.HK）业绩波动下，或将迎来第四家分拆上市公司。 10月28日晚间，复星医药公告显示，公司拟筹划分拆控股子公司复星安特金于香港联交所上市。 不过，10月28日晚间，复星医药公告显示，公司控股子公司复星医药产业拟作为LP与其他11方投资人共同出资设立目标基金。目标基金计划募集资金人民币10亿元，其中：复星医药产业拟现金 公告显示，复星医药上述私募股权投资基金合伙人包括华润医药科技等华润方投资人，其他投资人包括成都重产二期基金、成都交子产业基金等。 复星安特金负债率增至43.72% 10月28日晚间，复星医药公告显示，为更好地促进本集团旗下具备一定细分行业平台能力的控股子公司企业管治水平持续提升和稳健可持续发展，从而实现股东价值最大化，本公司拟筹划分拆 复星医药表示，建议分拆上市有利于复星安特金进一步扩宽融资渠道、提升市场竞争力；同时，有利于本集团进一步深化在疫苗领域的布局，增强本集团的综合竞争力。 资料显示，复星安特金成立于2012年7月，注册地为四川省成都市，注册资本为8312.82483万元，法定代表人为王可心。 截至本公告日期，复 ...

长江商报消息●长江商报记者 黄聪 复星医药（600196.SH、02196.HK）业绩波动下，或将迎来第四家分拆上市公司。 10月28日晚间，复星医药公告显示，公司拟筹划分拆控股子公司复星安特金于香港联交所上市。 数据显示，近一年半来，复星安特金净利润累计亏损1.82亿元。同时，公司资产负债率从2024年底的 33.87%，升高至2025年上半年底的43.72%，半年时间提高了约10个百分点。 2025年前三季度，复星医药延续了增利不增收的局面，实现营业收入293.93亿元，同比下降4.91%；净 利润25.23亿元，同比增长25.50%。 而且，截至2025年三季度底，复星医药货币资金达114.78亿元，交易性金融资产达20.28亿元；短期借款 达164.47亿元，长期借款达94.31亿元。公司现金流较为紧张。 不过，10月28日晚间，复星医药公告显示，公司控股子公司复星医药产业拟作为LP与其他11方投资人 共同出资设立目标基金。目标基金计划募集资金人民币10亿元，其中：复星医药产业拟现金出资人民币 1亿元认缴目标基金中的等值财产份额。 公告显示，复星医药上述私募股权投资基金合伙人包括华润医药科技等华润方投 ...

新京报讯（记者王卡拉）今年以来，国内生物医药企业赴港上市持续火热。10月28日晚间，复星医药发 布公告，拟筹划分拆集团疫苗业务平台企业复星安特金（成都）生物制药有限公司（以下简称"复星安 特金"）在香港联交所上市。复星医药表示，分拆上市预计不会影响复星医药对复星安特金的控制权。 香港汇聚了多元化国际投资者，港股公司将更容易得到国际投资机构的研究覆盖，有更多机会接触到未 覆盖A股的海外投资者。今年以来，恒瑞医药、百利天恒、迈威生物等多家A股上市医药企业迈出 了"A+H"的步伐，掀起了一波热潮；也有诸如复星医药、东诚药业等上市企业拟分拆子公司赴港上市。 中金研报指出，对港合作5项措施鼓励龙头企业赴港上市；港股流动性和情绪都明显改善，港股独有的 行业优势在结构性行情下凸显。除了宏观政策支持与港股市场表现等自上而下因素外，更多公司选择赴 港上市也有一些自身需要的考量，如出于扩展海外业务需要，提升海外投资者占比等。港股在互联网、 新消费和创新药等板块特有的行业结构占比远高于A股，恰恰符合当下宏观环境下的结构性行情主线， 再加上恒瑞医药等公司港股上市的成功案例，也带来了明显的示范和集聚效应。 校对 穆祥桐 目前安特金处于 ...

分拆上市计划 - 复星医药拟分拆控股子公司复星安特金于港交所上市 [1] - 分拆上市旨在扩宽融资渠道、提升市场竞争力并深化疫苗领域布局 [1] - 复星安特金为复星医药旗下的疫苗业务平台企业 [1] 公司财务状况 - 2024年复星安特金营收9742万元，净亏损1.23亿元 [5] - 2024年上半年复星安特金营收1.53亿元，净亏损5845万元 [5] - 公司现阶段体量有限且仍处于亏损状态 [5] 产品线与市场竞争 - 已上市产品包括人用狂犬病疫苗（Vero细胞）和流感病毒裂解疫苗，种类相对较少 [6] - 在四价流感疫苗领域缺乏先发优势，其四价苗于2024年6月才正式获批 [6] - 人用狂犬病疫苗（Vero细胞）在2020年前三季度市占率为8.86%，排名第三 [6] - 在研管线包括13价肺炎球菌结合疫苗、24价肺炎球菌多糖结合疫苗等 [7] 行业环境与挑战 - 疫苗行业面临普遍降价压力，HPV疫苗政府采购价降至每支27.5元 [3] - 自费疫苗领域出现自发降价潮，例如华兰生物四价流感疫苗单价从三位数降至两位数 [3] - 多家疫苗公司业绩显著下滑，康泰生物扣非净利润同比下降超90%，沃森生物下降超60% [4] 分拆上市的潜在价值 - 分拆后复星安特金可独立进行授权引进、并购和高管激励，操作速度更快 [8] - 分拆有望在港股获得创新溢价，mRNA、成人疫苗、国际化产能等标签可能被重估 [8] - 公司管线拥有全年龄段和全技术路线布局，海外潜力可能是加分项 [8]

在A股上市药企赴港上市的热潮中，也有部分上市药企筹划分拆子公司至香港联交所上市。 10月28日晚间，复星医药（600196）发布公告称，为更好地促进集团旗下具备一定细分行业平台能力的 控股子公司企业管治水平持续提升和稳健可持续发展，从而实现股东价值最大化，公司拟筹划分拆控股 子公司复星安特金（成都）生物制药有限公司（系集团疫苗业务平台企业，以下简称"复星安特金"）于 香港联交所上市。 10月28日晚间，在披露拟分拆子公司赴港上市的同时，复星医药发布2025年三季报显示，公司前三季度 实现营业收入293.93亿元，同比下降4.91%；归属净利润25.23亿元，同比增长25.5%。 复星医药表示，公司前三季度营业收入同比减少，主要受药品集中带量采购续标及部分地方药品集中带 量采购开展的影响，但同期创新药品收入稳健增长。公司前三季度归属净利润同比增加，主要系出售和 睦家剩余权益以及其他非核心资产的收益贡献。 针对公司相关问题，复星医药相关人士向北京商报记者表示，一切以公司公告为准。 除了复星医药外，目前，还有多家A股药企拟赴港上市。中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，港交 所的政策支持、市场回暖、国际化平台等优势， ...

分拆上市计划 - 复星医药拟分拆控股子公司复星安特金至香港联交所上市 [1] - 分拆旨在提升子公司企业管治水平并实现股东价值最大化 [1] - 分拆上市方案将基于可行性论证结果进一步拟订 [4] 复星安特金业务与财务概况 - 复星安特金专注于人用疫苗研发、生产及销售，已搭建细菌性和病毒性疫苗技术平台 [3] - 公司多款疫苗产品已在中国境内获批上市，包括人用狂犬病疫苗和三价、四价流感病毒裂解疫苗 [3] - 13价肺炎球菌结合疫苗处于III期临床试验阶段，另有多个疫苗产品处于I期临床试验或已获临床试验批准 [3] - 2024年复星安特金实现营业收入9742万元，净利润为负1.23亿元 [3] - 2025年1月至6月复星安特金实现营业收入1.53亿元，净利润为负5845万元 [3] - 复星医药通过控股子公司持有复星安特金约70.08%的股权 [3] 复星医药整体业绩表现 - 2025年前三季度复星医药实现营业收入293.93亿元，同比下降4.91% [4] - 2025年前三季度复星医药归属净利润为25.23亿元，同比增长25.5% [4] - 营业收入下降主要受药品集中带量采购影响，但创新药品收入稳健增长 [4] - 净利润增长主要系出售和睦家剩余权益及其他非核心资产的收益贡献 [4] - 公司通过深化精益运营、降本增效和资产轻化以优化资产及财务结构 [5] 行业趋势与战略布局 - 复星医药控股子公司拟出资1亿元参与设立目标基金，该基金计划募集资金10亿元 [5] - 目标基金主要投资于化学创新药、生物药（含疫苗）、高端医疗器械等战略新兴细分领域 [5] - 除复星医药外，东诚药业等多家A股药企也正筹划分拆子公司或自身赴港上市 [6] - 港交所的政策支持、市场回暖及国际化平台等优势使其成为生物医药企业理想的上市地 [6] - 这一趋势为生物医药企业提供更多融资机会，并推动行业国际化发展 [6]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入53.48亿元，同比下降0.83% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.18亿元，同比增长56.18% [2] - 利润总额8.16亿元，同比增长65.64%，主要因投资收益增长 [2] - 基本每股收益0.4714元/股，同比增长56.20% [2] - 经营活动现金流量净额为-1.40亿元，投资活动现金流量净额为-1.58亿元 [2][11] 业务板块分析 - 医药医疗板块收入7.07亿元，同比下降19.74%，净利润1.18亿元 [5] - 金融投资板块中广发证券投资收益10.76亿元（+53.19%），中华保险投资收益8630万元（+143.94%） [6] - 国内外贸易板块收入46.34亿元（+3.20%），净利润2237.85万元（+40.52%） [6] - 能源开发板块收入133万元，净利润亏损3.29亿元 [7] 行业环境 - 疫苗行业面临竞争加剧，人用狂犬病疫苗生产企业数量增加，新生儿数量下降影响接种量 [3] - 钢铁行业处于下行周期，螺纹钢价格区间3344-未明确上限元/吨 [3] - 煤炭市场供大于求，秦皇岛Q5500动力煤价格从767元/吨跌至621元/吨 [3] - 原油价格震荡回落，布伦特原油从74.64美元/桶跌至67.61美元/桶 [3] - 纺织品服装出口额1439.8亿美元，同比增长0.8% [3] 核心竞争力 - 成大生物人用狂犬病疫苗连续十余年市场占有率领先，乙脑灭活疫苗为国内唯一在售产品 [3] - 拥有四大疫苗技术平台（细菌疫苗、病毒疫苗、多联多价疫苗、重组蛋白疫苗） [8] - 营销网络覆盖全球30多个国家和地区，服务2000余家客户 [3] - 国际贸易业务实施大客户合作战略，覆盖亚洲、美洲、欧洲市场 [3] 重要事项 - 新疆宝明矿业因用地许可未完整取得继续停产9个月 [7] - 公司抵押成大大厦获得12亿元综合授信额度 [11] - 衍生品投资中商品期货业务损益23.24万元，远期结汇业务损益116.63万美元 [14] - 对子公司担保余额16.10亿元，对外担保余额6600万元 [21]