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招商银行(600036)2025年一季报点评:归母净利润同比小幅下滑 存款成本继续优化
新浪财经· 2025-05-06 08:25
业绩表现 - 2025年一季度招商银行实现营业收入837.51亿元同比下降3.09%降幅较2024年扩大2.61个百分点 [1][2] - 归属于本行股东的净利润372.86亿元同比下降2.08%增速较2024年下滑3.3个百分点 [1][2] - 平均总资产收益率1.21%同比下降0.14个百分点平均净资产收益率14.13%同比下降1.95个百分点 [2] 收入结构 - 净利息收入529.96亿元同比增长1.92%延续2024年四季度的增长态势 [2] - 净手续费及佣金收入196.96亿元同比下降2.51%其中财富管理手续费收入同比增长10.45% [2] - 代销理财收入同比增长39.47%代理保险收入因销量下降继续同比下滑 [2] - 其他净收入110.59亿元同比下降22.19%主要受市场利率上升导致债券和基金投资公允价值下降影响 [2] 存款与息差 - 净息差1.91%同比下降11个基点环比下降3个基点降幅有所收窄 [3] - 存款成本率同比下降34个基点至1.29%受益于存款利率下调及监管部门限制高息揽储行为 [3] - 生息资产收益率下降主要受LPR下调及存量房贷利率下调影响叠加有效信贷需求不足 [3] 资产质量 - 不良贷款率0.94%较上年末下降0.01个百分点 [3] - 公司贷款不良率0.95%较2024年末改善0.06个百分点零售贷款不良率1.01%较2024年末提升0.03个百分点 [3] - 信用卡贷款等零售贷款资产质量仍存较大压力 [3] - 拨备覆盖率410.03%较上年末下降1.95个百分点 [3] 分红与估值 - 2024年度每股现金分红2元按4月30日收盘价计算股息率4.91% [4] - 分红率维持30%以上2025年拟进行中期分红比例为35% [4] - 预计2025年每股净资产45.25元当前股价对应PB为0.90倍 [4]
招商银行一季度营收利润双降,财富中收回暖成亮点
21世纪经济报道· 2025-04-29 21:37
文章核心观点 - 招商银行2025年一季报营收利润双降但有积极变化,财富中收回暖、活期存款占比上升,股价年初至今震荡上行 [1] 净息差与活期存款情况 - 2025年一季度招行净息差1.91%,同比降11个基点、环比降3个基点,受LPR及存量房贷利率下调、有效信贷需求不足影响,生息资产收益率下降拉低净利息收益率 [1][2] - 招行抓住利率市场化调整机遇推动存款成本改善,部分抵消资产收益率下降影响 [2] - 招行客户存款中活期存款占比51.80%,活期存款日均余额占比50.46%,较上年全年升0.12个百分点,主要因2024年9月末政策出台后市场低迷态势缓和 [2] - 招行副行长称虽有变化但不能得出定期化趋势出现拐点结论,资本市场企稳向上利于活期存款占比上升 [3] 财富中收情况 - 2025年一季度招行非利息净收入307.55亿元,同比降10.64%,占营收36.72%;净手续费及佣金收入196.96亿元,同比降2.51%,降幅较2024年年报明显收窄 [4] - 招行财富管理手续费及佣金收入67.83亿元,同比增10.45%,增速由负转正,其中代销理财、代理基金、代理证券交易收入增长,代理保险收入下降 [4][5] - 招行资产管理手续费及佣金收入26.07亿元,同比降16.60%,托管业务佣金收入增长;银行卡手续费、结算与清算手续费收入下降 [5] - 招行其他净收入110.59亿元,同比降22.19%,受市场利率上升影响,债券和基金投资公允价值下降,全年有可能企稳 [6] - 招行副行长称银行业手续费及佣金收入普遍承压,招行目标是手续费及佣金收入企稳回升,需资本市场整体企稳向上 [5][6] 股份增持与ROE情况 - 招行一季报显示沪股通账户增持1.28亿股,H股股东账户增持49.7万股 [7] - 招行平均总资产收益率和平均净资产收益率分别为1.21%和14.13%,同比分别降0.14和1.95个百分点 [7] - 招行管理层表示ROE受外部环境影响,目标是保持在同业领先水平,需平衡ROE与资本充足率关系,对此持审慎态度 [7] 市值管理情况 - 3月招行审议通过《招商银行市值管理制度》,董事长表示市值管理是增强盈利能力、风控能力和创新能力 [7]