武汉市城市更新金融支持体系正式落地 - 核心观点：武汉市正式启动以“融资+融智”为核心的城市更新金融服务体系，通过政策发布、产品创新、项目对接及组建专业服务团，为大规模城市更新项目注入金融动能 [1] 政策与产品支持 - 市委金融办发布金融支持城市更新政策措施，从融资渠道、产品创新、效率提升等方面提供保障 [1] - 市住房和城市更新局同步发布配套政策及投融资典型案例，为项目推进提供实践样本 [1] - 农业银行创新“城市更新贷”，覆盖“改造+N”多个场景，为硚口区历史风貌街区改造、黄陂区医院综合养老服务设施改造提供融资支持 [2] - 农业发展银行以政策性金融为核心，聚焦“五改”关键领域，综合运用新型政策性金融工具、专项借款、项目贷款、银团贷款等产品，支持青山、黄陂、江夏等地的城中村、老旧小区改造项目 [2] - 上海证券交易所专家分享债券市场城市行动计划，人保资本专家解读保险资金支持城市更新实践路径，提供多维度金融解决方案 [2] 项目对接与签约成果 - 汉阳区、硚口区、黄陂区依次推介重点城市更新片区项目，翔实展示项目规划、投资规模与融资需求 [1] - 活动现场，12个城市更新重点项目分批次与金融机构签订授信合作协议，现场签约总额274.3亿元 [2] - 目前在汉金融机构已对接授信项目29个、意向授信金额373.7亿元，后续将逐步落地见效 [2] 金融服务团组建与长期规划 - 武汉市城市更新金融服务团正式组建，首批23位成员来自国家开发银行、农业发展银行、农业银行、招商证券等23家金融机构 [3] - 服务团同步启动“城市更新金融服务团进各区”活动，将深入各区提供政策宣讲、项目策划、融资咨询、资金落地等“融资+融智”服务 [3] - 此次行动是落实《武汉市实施“五改四好”加快推进高质量城市更新行动方案》的重要举措 [3] - 武汉首批80个城市更新片区已全面启动，总投资超1300亿元 [3] - 未来将以服务团为纽带，深化政银企协作，力争实现金融支持项目超百个、资金投放超千亿的目标 [3]

中国股票及股票挂钩发行市场概览 - 2025年度，中国大陆企业在全球资本市场通过股票及股票挂钩交易融资总额达1,234.9亿美元，同比增长103%，但环比减少17% [3] - 全年发行数量为566笔，同比增长34%，但2025年第四季度环比第三季度减少6% [3] - 首次公开发行（IPO）总额为257.7亿美元，同比增长77%，环比增长39% [3] - 增发总额为731.4亿美元，同比大幅增长199%，但环比减少14% [3] - 可转换债券及股票挂钩发行总额为245.8亿美元，同比增长12%，但环比大幅减少70% [3] 股票及股票挂钩发行的行业分布 - 2025年度，工业行业以294.3亿美元的募集金额领先，占据24%的市场份额，同比增长98% [5] - 市场份额位列工业行业之后的分别是高科技、医疗保健、能源和电力及原材料行业 [5] 股票及股票挂钩承销商排名 - 中信证券在2025年度中国股票和股票挂钩承销商榜单中排名第一，承销金额为140.81亿美元，市场份额为11.4% [7][8] - 排名第二至第五的承销商分别为：摩根士丹利（119.02亿美元，市场份额9.6%）、高盛（97.67亿美元，市场份额7.9%）、中金公司（95.34亿美元，市场份额7.7%）、华泰证券（79.98亿美元，市场份额6.5%）[8] 股票及股票挂钩发行相关法律顾问排名 - 在发行人法律顾问榜单中，锦天城律师事务所和中伦律师事务所并列首位，各自参与了38笔交易 [8] - 在承销商法律顾问榜单中，竞天公诚律师事务所位列榜首，参与了47笔交易，涉及金额171.183亿美元 [9][10] 中国债券市场概览 - 2025年度，人民币债券市场总发行额约为29.2万亿元人民币，同比增长13%，但第四季度环比第三季度减少28% [11] - 熊猫债市场2025年度总发行额约为1,341.6亿元人民币，同比减少13%，但第四季度环比第三季度增长21% [12] 债券发行的行业分布 - 2025年度，政府和机构债券发行额约为14.4万亿元人民币，占据49%的市场份额，同比增长13%，但第四季度环比大幅减少45% [13] - 市场份额位列政府和机构之后的分别是金融、工业、能源和电力以及房地产行业 [13] 债券承销商排名 - 在人民币债券（不包含自行承销）承销榜单中，中信（CITIC）以21,220.4亿元人民币的承销额排名第一，市场份额为7.3% [16][17] - 在熊猫债承销榜单中，中国银行以188.07亿元人民币的承销额排名第一，市场份额为14.0% [16][17] 债券发行相关法律顾问排名 - 在人民币债券发行人法律顾问榜单中，金杜律师事务所以参与136笔交易排名第一 [18][19] - 在中国G3货币债券发行人法律顾问榜单中，年利达律师事务所以参与24笔交易排名第一 [18][19] - 在人民币债券承销商法律顾问榜单中，Allen Overy Shearman Sterling和年利达律师事务所并列第一，各自参与了22笔交易 [20][21] - 在中国G3货币债券承销商法律顾问榜单中，年利达律师事务所以参与29笔交易排名第一 [20][22] 中国银团贷款市场概览 - 中国银行同时领跑中国牵头行所有货币的银团和俱乐部贷款榜单，以及中国簿记行所有货币的贷款榜单 [23] - 在中国牵头行所有货币的银团和俱乐部贷款榜单中，中国银行以288.53亿美元的信贷金额排名第一，市场份额为46.2% [24] - 在中国簿记行所有货币的银团贷款榜单中，中国银行以208.87亿美元的信贷金额排名第一，市场份额为48.1% [24]

未来，该行将继续深化与各类企业的合作，延伸金融服务触角，积极扮演好"地方金融主力军"与"企业 成长合伙人"的双重角色，为区域经济高质量发展与民生福祉提升贡献更多金融力量。（刘志宽、马 春） 编辑：赵鼎 据了解，该项目计划总投资超30亿元，依托先进的煤气化技术，以当地煤炭资源为基础打造煤炭清洁高 效转化平台，实现合成氨、三聚氰胺、复合肥料等多类产品的联产，并在生产过程中积极探索二氧化碳 减排路径，具有显著的环保效益与产业带动作用。然而，由于项目规模大、融资需求高，传统单一融资 渠道难以满足其资金需求。 得知企业情况后，兴业银行乌鲁木齐分行主动对接、快速响应，采用银团贷款服务模式，联合多家金融 机构共同组建贷款团队。作为牵头行，该行充分发挥在绿色金融领域的专业优势与资源整合能力，深入 调研项目可行性，量身设计"接地气"的融资方案，高效推进贷款审批与发放流程，确保资金及时精准到 位。 此次银团贷款的成功落地，是该行深入践行绿色金融理念、服务实体经济的一项重要举措。通过银团合 作模式，不仅有效分散了融资风险，更凝聚了金融合力，为重点绿色项目提供了稳定可靠的资金保障， 彰显了该行在服务地方低碳转型与可持续发展方面的积极 ...

政策核心与目标 - 武汉市委金融办与市住房和城市更新局联合印发《金融支持“五改四好”城市更新行动若干措施》，旨在为超大城市有机更新注入金融动力，精准破解融资堵点难题 [1] - 政策核心目标是围绕“五改四好”重点领域，力争对接不少于100个城市更新项目，并提供不少于1000亿元的融资支持 [1][2] - “五改”指既有建筑改造利用、老旧小区改造提质、老旧街区改造提升、老旧厂区改造焕新、城中村改造提速，“四好”旨在形成一批好房子、好小区、好社区、好城区 [1][2] 金融支持体系与模式创新 - 政策从十大方面构建“政策引导、市场运作、多元参与”的全链条金融支持体系，涵盖支持重点、服务模式、资金保障、政策协同等 [1][2] - 在服务模式上，纳入区级以上更新体系的项目可按市场化原则获得授信融资，资金可覆盖资产收购、建设改造、运营管理等全流程需求 [2] - 针对不同项目类型，推出固定资产贷款、银团贷款、REITs、资产证券化等多元化金融产品，为项目各阶段提供适配服务 [2] - 为拓宽资金渠道，鼓励采用“XOD模式”导向的新PPP、“投资人+EPC+O”等模式，并支持保险资金通过基础设施债权投资计划参与，同时支持设立城市更新基金吸引社会资本 [2] 资金保障与实施机制 - 政策强化政策性资金衔接，明确中央预算内投资、超长期特别国债等资金与银行贷款、险资的配套机制，确保资金链条顺畅 [3] - 武汉将组建城市更新金融服务团，组织金融机构提前参与项目策划与投融资方案设计 [3] - 优化融资主体建设，支持各区新设或重组项目实施主体，并完善金融机构考核激励与尽职免责机制 [3] 项目进展与规划 - 2025年，“五改四好”已起势见效，80个更新片区全部开工，完成171万平方米既有建筑、258个老旧小区及729万平方米城中村改造 [1] - 第一批80个“小而美”片区建设正加速推进，各区域结合特色探索多元路径，例如长江新区麓洲生态城、江岸区延庆里和大智门火车站片区 [4][5] - 根据规划，2026年将建成80个片区并谋划启动102个新片区，2027年底累计完成182个片区改造 [5] - 三年间将新增20000套“好房子”，建成200个“好小区”、173个“好社区”，各中心城区至少打造1个“好城区” [5] 城市更新战略内涵 - 武汉城市更新紧扣《武汉市国土空间总体规划（2021—2035年）》“五个中心”建设目标，作为筑牢空间载体、夯实功能基础的核心行动 [4] - 城市更新不是简单的“拆改建”，而是以空间焕新带动发展方式从增量扩张向存量提质转变 [2][5] - 未来将持续深化“留改拆建控”并举模式，通过老旧厂区焕新赋能产业升级、历史街区活化丰富消费场景，形成可复制、可推广的超大城市更新经验 [5]

中国企业出海新特点 - 2018年以来形成新一波出海潮，呈现四个新特点 [1] - 出海主体空前多元，企业数量多、投资规模庞大，包括大型企业、中小企业和个人创业者，目的地遍及全球 [2] - 各行业全方位出海，涵盖低端与高端产业（如新能源汽车、金融科技）、制造业、基础设施（如电信）、餐饮（如蜜雪冰城）、电商和科技企业，包括成熟企业和科技初创企业 [2] - 呈现集群式产业链出海模式，将整个产业链的主要企业、管理人员、技术人员甚至生产工人输出，以保持协同效应 [3] - 出海规模庞大，由于中国经济体量巨大，企业数量和投资规模均较大，能快速提升许多中小经济体和发展中经济体的产业层次 [3] 中国企业出海的影响及趋势 - 有望成为百年未有之大变局中的重要变量，对世界经济格局产生深远影响 [1] - 将形成以中国企业为主的产业链和供应链，推动中国标准和规则国际化，特别是在中国企业原创或引领的新兴产业领域 [4] - 许多发展中国家的电信等基础设施已施行中国标准，在东南亚等地的数字技术领域，从技术路线、协作模式到工作语言都呈现中国化特征 [5] - 将助力许多发展中国家快速实现基础设施升级和产业升级或工业化，改变其区域及国际经济竞争地位 [5] - 将成为今后一段时期国际上规模化产业转移和跨境投资的主要力量 [5] - 中国制造业的全球领先优势源于技术平权化和高效率的产业链协同能力所形成的效率与成本优势 [6] - 出海将给各国带来新课题，不同国家会从自身利益出发采取不同措施应对，但多数国家最终会平衡短期压力与借助中国产业链提升制造业技术层次、协同效率及降低成本所带来的长期发展机遇 [6] 从战略上全面支持企业出海发展 - 可从战略上全面支持企业出海发展，包括创新支持手段和提供全方位金融服务 [1] - 应重新审视资金的跨境流动，理性看待资金流入与流出，将其视为企业海外拓展的正常需求和经济活动全球化的自然结果 [8] - 应运用法规和政策手段支持与引导出海，调整完善跨境投资与经营的相关法律法规，制定保护企业利益且不违反国际法规的政策，并在不干涉内政的前提下保护中国资产安全 [9] - 应将海外扩展的中国企业作为国家经济政策制定的重要考量因素，因其运营影响着中国经济版图、目的地国经济结构及国际关系 [9] - 可对企业和个人税收政策进行适应性调整，鼓励将利润与收入汇回国内用于投资并给予税收优惠 [9] - 应从战略高度对出海企业的产业布局进行指导和规划，对战略性产业和技术的出海制定规则，明确出海范围与市场布局 [10] - 需加快国内统一大市场建设，推进“反内卷”政策，完善国内营商环境，确保出海企业的技术、资本、管理、市场之根扎在国内 [11] - 鼓励贸促会、律所、会计师事务所等服务机构与企业同步出海，为出海企业提供贴身服务 [11] - 国内智库及驻外使领馆需加强国别研究，建立公共数据库，为企业降低调研与学习成本 [11] 为出海企业提供全方位的金融服务 - 出海企业对金融服务需求全方位，但目前金融服务存在覆盖面有限、业务品种单一、未形成战略互动等问题 [12] - 应从宏观金融管理角度统筹管理跨境资金流动，重构管理思路和工具，实现内外资金流动统一管理，兼顾国内外市场及出海产业链的发展需求 [13] - 信贷、保险、债券、资产交易、外汇买卖、跨境支付等政策可根据企业出海需求及国际惯例进行适应性调整 [13] - 应将上海建成出海企业综合服务中心，推动其国际金融中心建设，提升竞争力与影响力 [14] - 可将上海建成中国出海企业的投融资中心，用于募集银团贷款、发行债券与资产证券化产品甚至股票，并建设非美元、小币种外汇交易中心 [14] - 鼓励中外资银行合作，利用数字技术探索新型区域化跨境支付结算平台 [14] - 探索建设司库服务平台，以解决中小企业跨国资金管理难题并节省其成本 [14] - 应鼓励有境外机构的大型金融企业构建服务企业出海的综合服务体系，大型银行需制定针对不同集群的境内外联动综合服务方案，提供授信、结算、司库管理、零售等一揽子服务 [15][16] - 大型保险公司、投资银行等金融机构可加大境外布局力度，及时提供相应金融服务 [16] - 应推动中小金融机构与大型机构协作共建出海金融服务链，中小机构可提供特色化、差异化服务，并依托上海国际金融中心参与外汇交易、银团贷款等，与大型机构形成功能互补 [16]

文章核心观点 - 武汉市出台金融支持措施，旨在通过多元化金融手段为“五改四好”城市更新行动注入强劲动力，构建“政策引导、市场运作、多元参与”的投融资新格局，以高质量开展城市更新行动 [1] 政策目标与支持规模 - 措施聚焦既有建筑、老旧小区、老旧街区、老旧厂区、城中村改造等“五改四好”重点领域 [1] - 力争对接不少于100个城市更新项目，并提供不少于1000亿元融资支持 [1] 金融支持体系构建 - 措施从十大方面构建金融支持体系，涵盖支持重点、服务模式、资金保障、政策协同、风险防控等全链条、全过程，旨在精准破解城市更新融资堵点难题 [1] 服务模式创新 - 纳入区级以上城市更新实施体系的项目，可按市场化原则获得授信融资，资金可覆盖资产收购、建设改造、运营管理等全流程需求 [1] - 针对不同项目类型，推出固定资产贷款、银团贷款、REITs、资产证券化等多元化产品，为片区开发、子项目建设、建成运营等不同阶段提供适配性金融服务 [1] 资金渠道拓宽 - 鼓励“XOD模式”导向项目采用新PPP、“投资人+EPC+O”等模式筹集资金 [2] - 支持保险资金通过基础设施债权投资计划参与项目 [2] - 支持设立城市更新基金以吸引社会资本 [2] - 强化政策性资金衔接，明确中央预算内投资、超长期特别国债等资金与银行贷款、险资的配套机制，确保资金链条顺畅 [2] 组织与机制保障 - 武汉将组建城市更新金融服务团，组织金融机构紧密衔接相关部门和项目实施主体，提前参与项目策划、投融资方案设计 [2] - 优化融资主体建设，支持各区新设或重组项目实施主体 [2] - 完善金融机构考核激励与尽职免责机制，以激发金融服务内生动力 [2]

担保事项概述 - 公司董事会及股东会已批准2026年度担保总额度不超过人民币4,000亿元，管理层可在额度内进行调配[2] - 本次公告的三项担保进展均在上述授权额度内，无需再次提交审议[4] 具体担保进展详情 - **担保事项一**：公司及全资子公司领益科技为东莞领杰的固定资产借款提供连带责任保证，担保主债权本金最高额为人民币1.8亿元，借款期限2年，保证期间为债务期满后三年[3][6][8] - **担保事项二**：全资子公司领益科技为母公司的并购借款提供连带责任保证，担保主债权本金为人民币6.125亿元，借款期限36个月，保证期间为债务期满后三年[3][9][10][14] - **担保事项三**：全资子公司领益科技以其持有的浙江向隆机械有限公司股权为质押，为银团贷款提供担保，担保的最高本金金额不超过人民币14.4亿元，贷款期限36个月[4][15][17] 累计担保情况 - 截至公告日，公司实际担保余额合计为人民币1,478,527.10万元[23] - 该担保余额占公司最近一期（2024年12月31日）经审计归属于母公司所有者净资产的74.64%[23] - 担保主要集中在合并报表范围内，对参股子公司无担保余额，且无逾期或涉及诉讼的担保[23]

文章核心观点 - 北京银行通过提供“耐心资本”长期稳定支持科技型企业 其科技金融贷款余额突破4400亿元 服务专精特新企业超3万家 并助力大量科技企业成功上市[1] - 北京银行针对科技企业不同发展阶段提供定制化金融产品与服务 从早期首贷支持到后期股债联动 累计为近6万家科技型中小微企业提供信贷资金超1.45万亿元[3] - 金融机构通过“耐心资本”和定制化服务 支持重投入、长周期的科技企业成长 典型案例包括支持“国产GPU第一股”摩尔线程从早期发展到科创板上市[2] 北京银行科技金融业务发展 - 北京银行科技金融贷款余额突破4400亿元 服务专精特新企业超3万家[1] - 北京银行明确锚定“专精特新第一行”战略 实现从服务单一客户到赋能产业生态的转变[1] - 北京银行累计为近6万家科技型中小微企业提供信贷资金超1.45万亿元[3] - 北京82%的创业板上市企业、76%的科创板上市企业以及75%的北交所上市企业获得过北京银行的金融支持[3] - 北京银行与北交所达成战略合作 助力专精特新企业上市 并设立总行创投私募业务中心 与超三千家创投机构建立合作[3] 对科技企业的金融支持模式与产品 - 北京银行研发“科创雷达”科技企业评价体系 挖掘潜力初创企业[3] - 针对初创期和成长期企业提供“科创e贷”“金粒e贷”“领航e贷”“智权贷”“研发贷”等产品[3] - 为获得股权融资的企业定制“e投贷”“联创e贷” 实现股债联动[3] - 为成熟期企业提供并购贷款、银团贷款、科创债等多元化服务[3] - 作为首批入驻中关村科创金融服务中心的试点机构 北京银行为科技型企业提供特色化融资支持[3] 具体企业支持案例 - 支持国家级专精特新“小巨人”企业摩尔线程 为其提供首贷及股债联动等金融支持 助其于2025年12月5日登陆科创板上市[2] - 2022年为摩尔线程量身定制数亿元贷款方案 并通过北京市首贷贴息政策降低其融资成本 后续灵活调整贷款方案 增加授信额度[2] - 北京铁木牛智能机器科技有限公司于2014年从北京银行获得首贷支持 后续获得信贷、智慧薪酬管理、ODI备案等服务 助力企业出海[2]

2025年固定收益与衍生品市场关键趋势 - 市场波动主要由重大政治、经济、运营及气候风险事件驱动[1] - 金融机构正积极应对技术变革，该变革正在重塑交易与投资业务的前、中、后台[1] - 获取稳健的定价数据对于风险管理、合规等业务环节至关重要[1] 2025年关键市场主题 - **AI带来的不确定性**：市场担忧AI投资无法带来近期预期回报，并侵蚀短期盈利能力，周期性扰动股债市场[2] - **全球事件引发的波动**：关税政策快速变动、政治事件、地缘冲突及经济事件加剧市场波动，金融服务业和科技公司受冲击严重[3] - **私募债权市场的发展**：自2008年后银行贷款规则收紧推动全球私募债权市场扩张，市场范围正从专业机构扩大至富裕个人投资者[4] - **固定收益市场电子化**：美国投资级债券交易量的50%已通过电子方式完成，电子化产生的海量数据正被用于驱动新交易模型[6] - **亚洲投资者的战略转向**：出于对关税影响增长的担忧，亚洲投资者将美元债务（如美国国债、ABS、MBS等）视为重要战略资产[7] - **气候变化冲击债券定价**：加州山火等气候事件促使分析师评估其对市政债和企业债偿付风险的长期影响[8] 市场表现与动态 - 尽管环境动荡，企业债券和市政债券的整体发行量依然保持强劲[3] - 私募信贷市场发行势头强劲，2025年11月著名的私募信贷次级票据交易相继上市[5] - 波动加剧的环境使得对固定收益和衍生品精准定价的需求比以往更为迫切[3] 趋势延续与定价挑战 - 2025年出现的许多趋势，包括引发市场波动的因素，预计将在2026年继续影响证券市场[8] - 这给从事低流动性债券和衍生品交易的金融机构带来了持续的定价挑战[8] LSEG定价服务概述 - 为全球数千家金融机构提供独立、透明和准确的评估定价[11] - 覆盖超过280万种固定收益证券和衍生品，包括难以估值的资产[11] - 评估服务展示定价背后的因素，如定价方法、市场颜色和相关数据，以提供透明度[12] - 定价得分作为定价稳健性的衡量指标，帮助客户捍卫评估定价并满足监管要求[12] - 评估可在日内及标准市场快照时间进行[12]

交易概览 - ADQ成功完成一笔五年期、50亿美元的银团贷款交易 认购金额超过120亿美元 是最初40亿美元发行规模的三倍[1] - 该交易是ADQ在大中华地区的首笔银团贷款 也是迄今为止中东借方从亚洲金融机构获得的最大金额中期贷款[1] - 交易由六家全球协调行安排 包括中国银行（迪拜）分行、星展银行、汇丰银行、中国工商银行（迪拜分行）、渣打银行（香港）和摩根大通证券[2] 市场反应与投资者信心 - 中国金融机构需求强劲 认购金额超过预期3倍 反映了投资者对ADQ信用状况和使命的信心[1] - ADQ获得了来自大中华地区（包括中国大陆、香港、澳门和台湾）30多家主要金融机构的承诺 展示了市场强劲参与度和广泛兴趣[2] - ADQ集团首席财务官表示 这一结果反映了市场对其信用实力、审慎财务管理和多元化融资方式的持续信心[2] 交易对ADQ的战略意义 - 这笔贷款为ADQ的融资组合增添了多样性 提高了其流动性状况 并为其追求具有商业吸引力的投资提供了灵活性[1] - 五年期融资将多样化ADQ的融资结构 支持其中期投资策略 并强化其强劲的流动性状况[2] - 交易突显了ADQ获取全球范围内深厚资本池的能力 以及亚洲贷款机构与来自阿联酋的高质量发行方的日益合作[1] 公司背景 - ADQ是一家成立于2018年、专注于关键基础设施和全球供应链的活跃主权投资者 是阿布扎比政府的战略合作伙伴[2] - 截至2024年12月31日 ADQ的总资产达到2510亿美元[2] - 其投资组合涵盖能源和公用事业、交通和物流、食品和农业、医疗保健和生命科学、金融服务、基础设施和关键矿产、房地产投资和可持续制造等核心经济部门[2]