行业投资评级 - 行业评级为看好，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 截至2025年10月31日当周，国际油价小幅下跌，主要因市场质疑对俄制裁执行效果、欧佩克+倾向于12月继续小幅增产以及9月伊拉克出口增加引发供应过剩担忧 [2][9] - 周后期油价出现反弹，驱动因素包括上周EIA库存数据利好、中美领导人会谈和美韩协议传来乐观消息以及美联储降息 [2][9] - 截至本周五，布伦特原油期货结算价为64.77美元/桶，较上周下降0.43美元/桶（-0.66%）；WTI原油期货结算价为60.98美元/桶，较上周下降0.52美元/桶（-0.85%） [2][31] 油价回顾 - 本周油价整体呈现先跌后涨态势，最终小幅收跌 [2][9] - 布伦特-WTI期货价差为3.79美元/桶，较上周扩大0.09美元/桶 [31] 石油石化板块表现 - 截至2025年10月31日当周，沪深300指数下跌0.43%，石油石化板块上涨0.05% [10] - 细分板块中，炼化及贸易板块上涨0.47%，油气开采板块下跌1.20%，油服工程板块下跌1.46% [13] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅达177.15%，炼化及贸易板块累计涨幅为32.18%，油服工程板块累计涨幅为8.78% [13] - 上游板块中，当周股价表现较好的公司包括中海油田服务H（+5.43%）、中曼石油（+4.44%）和中海油服（+2.57%） [18] 原油供给 - 美国原油产量为1364.4万桶/天，较上周增加1.5万桶/天 [2][61] - 美国活跃钻机数量为414台，较上周减少6台 [2][61] - 美国压裂车队数量为175部，较上周减少3部 [2][61] 原油需求 - 美国炼厂原油加工量为1521.9万桶/天，较上周减少51.1万桶/天，炼厂开工率为86.60%，较上周下降2.0个百分点 [2][73] - 中国主营炼厂开工率为80.50%，较上周下降0.39个百分点；山东地炼开工率为55.22%，较上周下降1.0个百分点 [73] 原油进出口 - 美国原油进口量为505.1万桶/天，较上周减少86.7万桶/天（-14.65%）；出口量为436.1万桶/天，较上周增加15.8万桶/天（+3.76%）；净进口量为69.0万桶/天，较上周减少102.5万桶/天（-59.77%） [70] 原油库存 - 美国原油总库存为8.25亿桶，较上周减少632.5万桶（-0.76%）；战略原油库存为4.09亿桶，较上周增加53.3万桶（+0.13%）；商业原油库存为4.16亿桶，较上周减少685.8万桶（-1.62%）；库欣地区原油库存为2256.5万桶，较上周增加133.4万桶（+6.28%） [2][82] - 全球原油水上库存为13.70亿桶，较上周减少3895.5万桶（-2.84%） [96] 成品油市场 - 北美市场成品油价格周内上涨，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为101.80美元/桶（+6.88）、81.98美元/桶（+3.76）、97.52美元/桶（+7.04） [103] - 美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为892.4万桶/天（+5.56%）、358.0万桶/天（-6.94%）、194.8万桶/天（+13.32%） [129] - 美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21073.8万桶（-2.74%）、1526.3万桶（-2.81%）、11218.9万桶（-2.91%）、4142.0万桶（-3.52%） [2][149] 生物燃料 - 中国生物航煤港口FOB价格为2450美元/吨，较上周五上涨50美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格为2780美元/吨，较上周五上涨70美元/吨 [2][173] - 中国地沟油、潲水油价格分别为921.28美元/吨（-11.78）、1010.16美元/吨（-10.60） [2][175] 海上钻井服务 - 全球海上自升式钻井平台数量为369座，较上周减少1座；全球海上浮式钻井平台数量为130座，较上周减少2座 [2][37] 期货市场 - 周内布伦特原油期货成交量为121.03万手，较上周减少144.73万手（-54.46%） [181] - WTI原油期货非商业净多头持仓为10.3万张，较上周增加0.42万张（+4.30%） [181] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、中曼石油等 [3]

核心观点 - 国际油价在截至2025年10月24日当周出现低位反弹，主要受贸易局势缓和、地缘政治事件及美国库存利好等因素支撑 [1][2] 油价回顾与价格表现 - 截至2025年10月24日当周，布伦特原油期货结算价为65.20美元/桶，较上周上升3.91美元/桶，涨幅为6.38% [2] - WTI原油期货结算价为61.50美元/桶，较上周上升4.35美元/桶，涨幅为7.61% [2] - 俄罗斯ESPO原油现货价为60.35美元/桶，较上周上升2.62美元/桶，涨幅为4.54% [2] - 油价反弹的驱动因素包括：特朗普表示中美有望达成贸易协议、美印接近达成贸易协议、美国与欧盟对俄罗斯实施新制裁以及上周美国库存利好 [1][2] 海上钻井服务 - 截至2025年10月20日当周，全球海上自升式钻井平台数量为370座，较上周减少3座，其中非洲、中东、北美及其他地区各减少1座，欧洲增加1座 [2] - 全球海上浮式钻井平台数量为132座，与上周持平，其中非洲和欧洲各减少1座，东南亚及其他地区各增加1座 [2] 美国原油供给与需求 - 截至2025年10月17日当周，美国原油产量为1362.9万桶/天，较上周减少0.7万桶/天 [3] - 同期美国炼厂原油加工量为1573.0万桶/天，较上周增加60.0万桶/天，炼厂开工率为88.60%，较上周上升2.9个百分点 [3] - 截至2025年10月24日当周，美国活跃钻机数量为420台，较上周增加2台，压裂车队数量为178部，较上周增加3部 [3] 美国原油及成品油库存 - 截至2025年10月17日当周，美国原油总库存为8.31亿桶，较上周减少14.2万桶，降幅0.02% [3] - 商业原油库存为4.23亿桶，较上周减少96.1万桶，降幅0.23%，库欣地区原油库存为2123.1万桶，较上周减少77.0万桶，降幅3.50% [3] - 战略原油库存为4.09亿桶，较上周增加81.9万桶，增幅0.20% [3] - 美国汽油总库存为21667.9万桶，较上周减少214.7万桶，降幅0.98%，柴油库存为11555.1万桶，较上周减少147.9万桶，降幅1.26%，航空煤油库存为4292.9万桶，较上周减少148.5万桶，降幅3.34% [4] 生物燃料价格 - 截至2025年10月24日，酯基生物柴油和烃基生物柴油港口FOB价格分别为1190美元/吨和1900美元/吨，均与上周五价格持平 [4] - 中国生物航煤和欧洲生物航煤港口FOB价格分别为2400美元/吨和2710美元/吨，均与上周五价格持平 [4] - 中国地沟油价格为933.06美元/吨，较上周五下跌10.15美元/吨，潲水油价格为1020.75美元/吨，较上周五上涨0.30美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1135美元/吨，与上周五价格持平 [4]

行业投资评级 - 报告对石油加工行业的投资评级为“看好”，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 截至2025年10月24日当周，国际油价低位反弹，主要驱动因素包括中美、美印贸易局势缓和，俄乌局势再起波澜以及美国库存利好支撑 [2][9] - 同期，石油石化板块上涨4.33%，表现优于沪深300指数（上涨3.24%），其中油气开采板块领涨，涨幅达7.02% [10][13] 油价回顾与价格表现 - 布伦特原油期货结算价为65.20美元/桶，周环比上升3.91美元/桶（+6.38%）；WTI原油期货结算价为61.50美元/桶，周环比上升4.35美元/桶（+7.61%） [2][24] - 俄罗斯ESPO原油现货价为60.35美元/桶，周环比上升2.62美元/桶（+4.54%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平 [2][24] - 布伦特-WTI期货价差为3.7美元/桶，较上周收窄0.44美元/桶；布伦特现货-期货价差为1.84美元/桶，较上周扩大2.05美元/桶 [24] 上游板块与公司表现 - 油气开采板块自2022年以来累计涨幅达180.52%，油服工程板块和炼化及贸易板块同期涨幅分别为10.03%和31.50% [13] - 上游公司中，石化油服、仁智股份、惠博普当周股价表现较好，涨幅分别为17.96%、15.60%、13.73% [17][18] - 中国石油A股和H股当周分别上涨7.73%和9.29%；中国海油A股和H股当周分别上涨6.72%和7.58% [18] 供给与钻井服务 - 美国原油产量为1362.9万桶/天，周环比减少0.7万桶/天；美国活跃钻机数量为420台，周环比增加2台；美国压裂车队数量为178部，周环比增加3部 [2][48] - 全球海上自升式钻井平台数量为370座，周环比减少3座；全球海上浮式钻井平台数量为132座，与上周持平 [2][28] 需求与炼厂运营 - 美国炼厂原油加工量为1573.0万桶/天，周环比增加60.0万桶/天；美国炼厂开工率为88.60%，周环比上升2.9个百分点 [2][59] - 中国主营炼厂开工率为80.89%，周环比下降0.34个百分点；山东地炼开工率为56.22%，周环比上升0.88个百分点 [59] - 美国原油进口量为591.8万桶/天，周环比增加39.3万桶/天（+7.11%）；出口量为420.3万桶/天，周环比减少26.3万桶/天（-5.89%）；净进口量为171.5万桶/天，周环比增加65.6万桶/天（+61.95%） [57] 库存情况 - 美国商业原油库存为4.23亿桶，周环比减少96.1万桶（-0.23%）；库欣地区原油库存为2123.1万桶，周环比减少77.0万桶（-3.50%） [2][69] - 美国汽油总库存为21667.9万桶，周环比减少214.7万桶（-0.98%）；柴油库存为11555.1万桶，周环比减少147.9万桶（-1.26%）；航空煤油库存为4292.9万桶，周环比减少148.5万桶（-3.34%） [2][132] - 全球原油水上库存为14.09亿桶，周环比增加7978.1万桶（+5.66%），其中浮仓库存增加578.1万桶（+6.33%），在途库存增加7400万桶（+5.61%） [83] 成品油市场 - 美国成品车用汽油产量为959.4万桶/天，周环比增加23.5万桶/天（+2.51%）；消费量为845.4万桶/天，周环比基本持平 [99][112] - 美国车用汽油净出口量为113.7万桶/天，周环比增加22.7万桶/天（+24.95%） [123] 生物燃料 - 酯基生物柴油港口FOB价格为1190美元/吨，烃基生物柴油港口FOB价格为1900美元/吨，中国生物航煤港口FOB价格为2400美元/吨，均与上周五价格持平 [2][158] - 中国地沟油价格为933.06美元/吨，周环比下降10.15美元/吨；潲水油价格为1020.75美元/吨，周环比上升0.30美元/吨 [160] 期货市场 - 布伦特原油期货周成交量为265.76万手，周环比增加6.82万手（+2.63%） [166] - WTI原油期货非商业净多头持仓为10.3万张，周环比增加0.42万张（+4.30%） [166] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、中曼石油等 [3]

行业投资评级 - 石油加工行业评级为看好 [1] 核心观点 - 地缘政治因素推动国际油价上涨，乌克兰对俄罗斯石油设施打击、俄罗斯可能限制燃料出口、以色列空袭也门首都及美国原油库存下降共同导致油价周内上涨 [2][9] - 布伦特和WTI油价分别达到69.22美元/桶和65.72美元/桶 [2][9] 油价回顾 - 截至2025年9月26日当周，布伦特原油期货结算价上涨3.18美元/桶至69.22美元/桶，涨幅4.82%；WTI原油期货结算价上涨3.32美元/桶至65.72美元/桶，涨幅5.32% [2][27] - 俄罗斯Urals原油现货价持平于65.49美元/桶；俄罗斯ESPO原油现货价上涨1.67美元/桶至64.63美元/桶，涨幅2.65% [2][27] 原油价差及相关指数 - 布伦特-WTI期货价差收窄0.14美元/桶至3.5美元/桶；布伦特现货-期货价差扩大1.76美元/桶至2.87美元/桶 [27] - 美元指数上涨0.55%至98.19；LME铜现货结算价上涨2.24%至10125.50美元/吨 [27] 海上钻井服务 - 全球海上自升式钻井平台数量增加1座至371座，主要因中东地区增加1座 [2][31] - 全球海上浮式钻井平台数量减少1座至130座，东南亚增加1座，北美和其他地区各减少1座 [2][31] 美国原油供给 - 美国原油产量增加1.9万桶/天至1350.1万桶/天 [2][52] - 美国活跃钻机数量增加6台至424台；压裂车队数量增加5部至179部 [2][52] 美国原油需求 - 美国炼厂原油加工量增加5.2万桶/天至1647.6万桶/天；炼厂开工率下降0.3个百分点至93.00% [2][63] - 中国主营炼厂开工率下降1.25个百分点至80.27%；山东地炼开工率下降0.45个百分点至58.28% [63] 美国原油进出口 - 美国原油进口量增加80.3万桶/天至649.5万桶/天，涨幅14.11%；出口量减少79.3万桶/天至448.4万桶/天，降幅15.03% [61] - 净进口量增加159.6万桶/天至201.1万桶/天，涨幅384.58% [61] 美国原油库存 - 美国原油总库存减少37.7万桶至8.21亿桶，降幅0.05%；战略原油库存增加23.0万桶至4.06亿桶，增幅0.06% [2][72] - 商业原油库存减少60.7万桶至4.15亿桶，降幅0.15%；库欣地区原油库存增加17.7万桶至2373.8万桶，增幅0.75% [2][72] 全球原油库存 - 全球原油水上库存增加1116.5万桶至12.08亿桶，增幅0.92%；其中浮仓库存增加1416.5万桶至7920.9万桶，增幅17.88% [85] - 全球原油在途库存减少300万桶至11.29亿桶，降幅0.27% [85] 成品油价格 - 美国柴油、汽油、航煤周均价分别为98.74美元/桶（+0.47）、83.94美元/桶（-0.58）、85.97美元/桶（-1.87） [91] - 欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为95.82美元/桶（+0.45）、100.14美元/桶（-3.63）、100.42美元/桶（+1.36） [95] - 新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为88.71美元/桶（-0.47）、78.05美元/桶（-2.80）、87.44美元/桶（+0.44） [97] 成品油供给与需求 - 美国成品车用汽油产量增加30.0万桶/天至970.7万桶/天，涨幅3.19%；柴油产量增加2.9万桶/天至498.4万桶/天，涨幅0.59%；航煤产量减少8.1万桶/天至181.6万桶/天，降幅4.27% [101] - 美国成品车用汽油消费量增加14.9万桶/天至895.9万桶/天，涨幅1.69%；柴油消费量增加11.7万桶/天至373.8万桶/天，涨幅3.23%；航煤消费量减少12.4万桶/天至149.9万桶/天，降幅7.64% [113] 成品油进出口 - 美国车用汽油净出口量减少5.0万桶/天至75.9万桶/天，降幅6.18% [125] - 美国柴油净出口量增加73.1万桶/天至148.7万桶/天，涨幅96.69% [125] - 美国航煤净出口量减少1.7万桶/天至16.7万桶/天，降幅9.24% [125] 成品油库存 - 美国汽油总体库存减少108.1万桶至21656.9万桶，降幅0.50%；车用汽油库存减少7.3万桶至1482.2万桶，降幅0.49% [2][134] - 美国柴油库存减少168.5万桶至12299.9万桶，降幅1.35%；航空煤油库存增加105.2万桶至4495.1万桶，增幅2.40% [2][134] - 新加坡汽油库存增加25.0万桶至1191万桶，增幅2.14%；柴油库存减少24.0万桶至1126万桶，降幅2.09% [134] 生物燃料 - 酯基生物柴油港口FOB价格持平于1190美元/吨；烃基生物柴油港口FOB价格上涨33美元/吨至1848美元/吨 [2][150] - 中国生物航煤港口FOB价格上涨60美元/吨至2350美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格下降25美元/吨至2690美元/吨 [2][150] - 中国地沟油价格下降14.38美元/吨至940.52美元/吨；潲水油价格下降14.40美元/吨至1017.82美元/吨 [2][152] 原油期货成交及持仓 - 布伦特原油期货成交量减少14.5万手至154.65万手，降幅8.57% [158] - WTI原油期货多头总持仓量减少2.59万张至193.67万张，降幅1.32%；非商业净多头持仓增加0.42万张至10.3万张，增幅4.30% [158] 相关标的 - 报告提及中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、中曼石油等公司 [3]

原油价格板块 - 截至2025年9月16日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯ESPO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为68.47、64.52、63.69、65.49美元/桶 [1][2] - 近一个月主要油品普遍上涨，布伦特原油涨2.81%，WTI原油涨2.90%，俄罗斯ESPO涨3.02%，俄罗斯Urals价格持平 [1][2] - 2025年年初至9月16日期间，主要油品价格均下跌，布伦特原油跌9.82%，WTI原油跌11.77%，俄罗斯ESPO跌11.48%，俄罗斯Urals跌幅较小为4.41% [2] 原油库存板块 - IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为+195.06、+171.83、-53.06万桶/日，较2025年8月预测分别上调17.80、9.25万桶/日，下调17.83万桶/日 [2] - 三大机构预测2025年库存变化平均为+104.61万桶/日，较8月预测均值上调3.07万桶/日 [2] - 对于2025年第三季度，三大机构预测全球原油库存变化平均为+116.80万桶/日，较8月预测平均库存变化分别上调38.66、38.53、27.48万桶/日 [3] - IEA、EIA和OPEC预测2026年全球原油库存变化分别为+330.42、+155.57、-33.15万桶/日，三机构预测平均为+150.95万桶/日 [3] 原油供给板块 - IEA、EIA、OPEC在2025年9月报中对2025全球原油供给预测分别为10582.51、10552.82、10460.46万桶/日，较2024年供给分别增加267.18、233.92、200.88万桶/日 [3] - 相较2025年8月预测，IEA和EIA分别上调31.55、18.06万桶/日，OPEC下调17.83万桶/日 [3] - 2025年9月三大机构预测2025年第三季度全球原油供给同比增量分别为+361.62、+353.54、+306.48万桶/日，相较8月预测分别上调79.65、50.75、27.41万桶/日 [4] - IEA、EIA、OPEC对2026年原油供给预测量分别为10787.62、10664.34、10618.42万桶/日，较2025年供给分别增加205.12、111.53、157.96万桶/日 [3] 原油需求板块 - IEA、EIA、OPEC三大机构对2025全球原油需求预测分别为10387.45、10380.99、10513.52万桶/日，较2024年需求分别增加73.68、89.62、129.47万桶/日 [5] - 相较2025年8月预测量，IEA和EIA分别上调13.74、8.82万桶/日，OPEC预测维持不变 [5] - 对于2025年第三季度，三大机构预测全球原油需求同比增量分别为+93.54、+116.34、+156.83万桶/日，相较8月预测量IEA和EIA分别上调40.99、12.22万桶/日，OPEC微调0.07万桶/日 [5] - IEA、EIA、OPEC对2026年原油需求预测量分别为10457.20、10508.77、10651.57万桶/日，较2025年需求分别增加69.76、127.79、138.05万桶/日 [5] 相关上市公司 - 相关上市公司包括中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） [6] - 相关上市公司还包括中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等 [6]

油价回顾 - 截至2025年9月12日当周国际油价整体上涨 布伦特和WTI油价分别达66.99美元/桶和62.69美元/桶 [1][2] - OPEC+增产步伐放缓且多个成员国实施补偿性减产 美国可能对俄罗斯实施第二阶段制裁并敦促欧盟加征关税 地缘因素支撑油价上涨 [1][2] - 以色列袭击卡塔尔和俄乌冲突持续 进一步加剧地缘政治紧张局势 [1][2] 原油价格 - 布伦特原油期货结算价66.99美元/桶 较上周上升1.49美元/桶 涨幅2.27% [2] - WTI原油期货结算价62.69美元/桶 较上周上升0.82美元/桶 涨幅1.33% [2] - 俄罗斯Urals原油现货价65.49美元/桶 俄罗斯ESPO原油现货价62.78美元/桶 均与上周持平 [2] 海上钻井服务 - 全球海上自升式钻井平台数量372座 较上周减少1座 非洲中东和其他地区分别减少1/1/2座 东南亚北美和南美各增加1座 [2] - 全球海上浮式钻井平台数量133座 较上周增加2座 北美减少1座 欧洲南美和其他地区各增加1座 [2] 美国原油供给 - 美国原油产量1349.5万桶/天 较上周增加7.2万桶/天 [3] - 美国活跃钻机数量416台 较上周增加2台 [3] - 美国压裂车队数量169部 较上周增加5部 [3] 美国原油需求 - 美国炼厂原油加工量1681.8万桶/天 较上周减少5.1万桶/天 [3] - 美国炼厂开工率94.90% 较上周上升0.6个百分点 [3] 美国原油库存 - 美国原油总库存8.3亿桶 较上周增加445.3万桶 增幅0.54% [3] - 战略原油库存4.05亿桶 较上周增加51.4万桶 增幅0.13% [3] - 商业原油库存4.25亿桶 较上周增加393.9万桶 增幅0.94% [3] - 库欣地区原油库存2385.7万桶 较上周减少36.5万桶 降幅1.51% [3] 美国成品油库存 - 美国汽油总体库存21999.7万桶 较上周增加145.8万桶 增幅0.67% [4] - 车用汽油库存1638.1万桶 较上周增加122.0万桶 增幅8.05% [4] - 柴油库存12063.8万桶 较上周增加471.5万桶 增幅4.07% [4] - 航空煤油库存4326.7万桶 较上周增加47.4万桶 增幅1.11% [4] 相关公司标的 - 中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK） [4] - 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK） [4] - 中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） [4] - 中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK） [4] - 海油工程（600583.SH） [4] - 中曼石油（603619.SH） [4]

油价表现 - 截至2025年9月5日当周布伦特原油期货结算价为65.50美元/桶较上周下降1.98美元/桶跌幅2.93% [1][2] - WTI原油期货结算价为61.87美元/桶较上周下降2.14美元/桶跌幅3.34% [1][2] - 俄罗斯Urals原油现货价65.49美元/桶与上周持平俄罗斯ESPO原油现货价62.78美元/桶较上周下降0.91美元/桶跌幅1.43% [1][2] 价格驱动因素 - 周前期胡塞武装袭击红海油轮推升地缘风险溢价叠加美元汇率走软及俄乌冲突问题形成油价支撑 [2] - 周后期OPEC+原则上同意10月增产13.7万桶/日并开始逐步取消下一层166万桶/日减产叠加美国原油累库对油价形成压力 [2] 美国原油供需 - 美国原油产量1342.3万桶/天较上周减少1.6万桶/天 [3] - 美国炼厂原油加工量1686.9万桶/天较上周减少1.1万桶/天炼厂开工率94.30%较上周下降0.3个百分点 [3] - 美国活跃钻机数量414台较上周增加2台压裂车队数量164部较上周增加2部 [3] 库存变动 - 美国原油总库存8.25亿桶较上周增加292.4万桶增幅0.36%其中商业原油库存4.21亿桶增加241.5万桶增幅0.58% [4] - 库欣地区原油库存2422.2万桶较上周增加159.0万桶增幅7.03% [4] - 汽油总体库存21853.9万桶较上周减少379.5万桶降幅1.71%车用汽油库存1516.1万桶减少33.9万桶降幅2.19% [4] - 柴油库存11592.3万桶增加168.1万桶增幅1.47%航空煤油库存4279.3万桶减少79.6万桶降幅1.83% [4] 海上钻井活动 - 全球海上自升式钻井平台数量372座较上周减少1座其中非洲中东其他地区分别减少1/1/2座东南亚北美南美各增加1座 [3] - 全球海上浮式钻井平台数量133座较上周增加2座其中北美减少1座欧洲南美其他地区各增加1座 [3] 相关标的 - 涉及中国海油/中国海洋石油中国石油/中国石油股份中国石化/中国石油化工股份中海油服/中海油田服务海油工程中曼石油等上市公司 [4]

油价回顾 - 国际油价震荡上行 布伦特和WTI油价分别达67.22和63.66美元/桶 [1][2] - 地缘政治因素推动油价波动 美俄会谈进展及俄乌持续冲突构成主要影响因素 [1][2] 原油价格 - 布伦特原油期货结算价周涨1.37美元至67.22美元/桶 涨幅2.08% [2] - WTI原油期货结算价周涨0.86美元至63.66美元/桶 涨幅1.37% [2] - 俄罗斯Urals原油现货价持平于65.49美元/桶 ESPO原油现货价周涨1.25美元至63.46美元/桶 涨幅2.01% [2] 海上钻井服务 - 全球自升式钻井平台数量减少1座至370座 东南亚增1座而欧洲北美各减1座 [2] - 全球浮式钻井平台数量减少2座至133座 欧洲北美南美各减1座 其他地区增1座 [2] 美国原油供给 - 美国原油产量周增5.5万桶/天至1338.2万桶/天 [3] - 活跃钻机数量周减1台至411台 压裂车队数量周减2部至165部 [3] 美国原油需求 - 美国炼厂原油加工量周增2.8万桶/天至1720.8万桶/天 [3] - 炼厂开工率周升0.2个百分点至96.60% [3] 美国原油库存 - 原油总库存周减579.1万桶至8.24亿桶 降幅0.70% [3] - 商业原油库存周减601.4万桶至4.21亿桶 降幅1.41% [3] - 战略原油库存周增22.3万桶至4.03亿桶 增幅0.06% [3] - 库欣地区库存周增41.9万桶至2347.0万桶 增幅1.82% [3] 美国成品油库存 - 汽油总体库存周减272.0万桶至22357.0万桶 降幅1.20% [3][4] - 车用汽油库存周减151.6万桶至1502.9万桶 降幅9.16% [3][4] - 柴油库存周增234.3万桶至11602.8万桶 增幅2.06% [3][4] - 航空煤油库存周减44.8万桶至4329.6万桶 降幅1.02% [3][4] 行业关注标的 - 涉及原油勘探开发及服务企业包括中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、中曼石油等 [4]

行业投资评级 - 石油加工行业上次评级为看好 [1] 核心观点 - 国际油价走跌，市场等待特朗普与普京会晤结果，观望情绪升温 [8] - EIA月报称美国石油产量将创纪录，下调今明两年油价预期 [8] - IEA月报释放供应过剩利空信号，引发市场悲观情绪 [8] - 截至2025年8月15日，布伦特油价65.85美元/桶，WTI油价62.80美元/桶 [8] 油价回顾 - 布伦特原油期货结算价65.85美元/桶，周降0.74美元/桶(-1.11%) [21] - WTI原油期货结算价62.80美元/桶，周降1.08美元/桶(-1.69%) [21] - 俄罗斯Urals原油现货价65.49美元/桶，与上周持平 [21] - 俄罗斯ESPO原油现货价62.21美元/桶，周降0.26美元/桶(-0.42%) [21] 石油石化板块表现 - 沪深300上涨2.37%至4202.35点 [9] - 石油石化板块下跌0.05% [9] - 油气开采板块上涨1.28%，油服工程板块下跌0.40%，炼化及贸易板块下跌0.68% [12] - 上游板块表现较好的公司：ST新潮(+17.16%)、中曼石油(+3.51%)、中石化油服(+2.50%) [16] 原油供给 - 美国原油产量1332.7万桶/天，周增4.3万桶/天 [56] - 美国活跃钻机数量412台，周增1台 [56] - 美国压裂车队数量167部，周增4部 [56] 原油需求 - 美国炼厂原油加工量1718.0万桶/天，周增5.6万桶/天 [67] - 美国炼厂开工率96.40%，周降0.5pct [67] - 中国主营炼厂开工率82.65%，周升0.26pct [67] - 山东地炼开工率50.09%，周升1.56pct [67] 原油库存 - 美国原油总库存8.3亿桶，周增326.2万桶(+0.39%) [78] - 美国商业原油库存4.27亿桶，周增303.6万桶(+0.72%) [78] - 库欣地区原油库存2305.1万桶，周增4.5万桶(+0.20%) [78] 成品油市场 - 美国汽油库存22629.0万桶，周降79.2万桶(-0.35%) [144] - 美国柴油库存11368.5万桶，周增71.4万桶(+0.63%) [144] - 新加坡汽油库存1153万桶，周增123.0万桶(+11.94%) [144] - 新加坡柴油库存1111万桶，周增66.0万桶(+6.32%) [144] 相关标的 - 中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK) [2] - 中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK) [2] - 中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK) [2] - 中海油服/中海油田服务(601808.SH/2883.HK) [2] - 海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH) [2]

行业投资评级 - 石油加工行业评级为"看好"，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 国际油价当周下跌主要受多重利空因素影响：特朗普延长墨西哥关税协议、对印度加征关税引发需求担忧，美国疲弱经济数据加剧需求忧虑，OPEC+同意9月增产导致供应过剩预期，美俄制裁谈判不确定性 [8] - 截至8月8日当周，布伦特原油期货结算价66.59美元/桶（周环比-4.42%），WTI原油期货结算价63.88美元/桶（周环比-5.12%）[16] - 沪深300指数当周上涨1.23%，石油石化板块上涨0.91%，其中油服工程板块涨幅最大达2.21% [11] 原油市场数据 价格与价差 - 俄罗斯ESPO原油现货价62.47美元/桶（周环比-6.97%），Urals原油现货价65.49美元/桶（持平）[16] - 布伦特-WTI期货价差扩大至2.71美元/桶（周环比+0.37美元）[25] - 美元指数下跌0.43%至98.27，LME铜价上涨0.96%至9627美元/吨 [25] 供需与库存 - 美国原油产量1328.4万桶/天（周环比-3万桶），活跃钻机数411台（周环比+1台）[48] - 美国炼厂加工量1712.4万桶/天（周环比+21.3万桶），开工率96.9%（周环比+1.5pct）[59] - 美国商业原油库存4.24亿桶（周环比-0.71%），库欣库存2300.6万桶（周环比+2.01%）[70] 成品油市场 - 美国汽油总库存2.27亿桶（周环比-0.58%），柴油库存1.13亿桶（周环比-0.5%）[131] - 新加坡汽油库存1030万桶（周环比+2.59%），柴油库存1045万桶（周环比+2.05%）[131] - 美国航空煤油消费量170.5万桶/天（周环比-18.54%），机场旅客安检数减少1.58% [115] 相关标的 - 重点覆盖中国海油（600938 SH/0883 HK）、中国石油（601857 SH/0857 HK）、中海油服（601808 SH/2883 HK）等油气产业链公司 [2]