报告行业投资评级 - 无明确统一行业投资评级 仅针对SC2611原油合约给出740-760区间运行 长线观望的指引 [3] 报告核心观点 - 当前地缘层面美国对伊朗军事行动走向仍存战略模糊空间 白宫要求五角大楼制定中期选举前可执行的对伊打击方案 叠加沙特与胡塞武装冲突加剧 市场担忧地缘影响能源设施 短期油价略偏强运行 [3][5] - 原油基本面多空因素交织 整体呈现中性偏强的运行特征 美联储内部上月在加息理由上存在分歧 10月27日至28日政策会议将围绕通胀是否呈现需求驱动特征展开激烈辩论 [3][5] 目录对应内容总结 1 每日提示 - 原油2611基本面维度 国际能源署同意加快释放石油储备 优先释放柴油供应以应对创纪录燃料价格及伊朗战争造成的供应干扰 沙特多处机场遭攻击 也门胡塞武装与政府军交火升级 特朗普称对伊朗军事行动必须收尾 美军制定中期选举前打击方案 该维度评级为中性 [3] - 原油2611基差维度 9月30日阿曼原油现货价为107.63元/桶 卡塔尔海洋原油现货价为79.95美元/桶 基差-17.85元/桶 现货贴水期货 该维度评级为偏空 [3] - 原油2611库存维度 美国截至10月2日当周API原油库存减少210万桶 美国至10月2日当周EIA库存减少318.6万桶 此前市场预期增加172.2万桶 库欣地区库存至10月2日当周减少78.4万桶 前值减少78.5万桶 截止至9月30日 上海原油期货库存为296.1万桶 保持不变 该维度评级为偏多 [3] - 原油2611盘面维度 20日均线偏上 价格在均线下方 该维度评级为偏多 [3] - 原油2611主力持仓维度 截至9月22日 WTI原油主力持仓多单 多单增加 截至9月22日 布伦特原油主力持仓多单 多单减少 该维度评级为中性 [3] - 原油2611行情预期 叠加地缘相关扰动因素 短期油价略偏强运行 SC2611在740-760区间运行 长线观望 [3] - 每日期货行情数据 布伦特原油结算价前值100.58 现值100.20 涨跌-0.38 幅度-0.38% WTI原油结算价前值89.44 现值88.28 涨跌-1.16 幅度-1.30% SC原油结算价前值716.9 现值696.1 涨跌-20.80 幅度-2.90% 阿曼原油结算价前值110.24 现值105.40 涨跌-4.84 幅度-4.39% [7] - 每日现货行情数据 英国布伦特Dtd前值124.20 现值129.13 涨跌4.93 幅度3.97% 西德克萨斯中级轻质原油(WTI)前值89.44 现值88.28 涨跌-1.16 幅度-1.30% 阿曼原油环太平洋前值106.09 现值106.05 涨跌-0.04 幅度-0.04% 胜利原油环太平洋前值101.53 现值101.95 涨跌0.42 幅度0.41% 迪拜原油环太平洋前值106.08 现值106.39 涨跌0.31 幅度0.29% [9] 2 近期要闻 - 特朗普6日公开讲话称美国对伊朗的军事行动做得很棒 明确表示行动必须收尾 仅在收尾方式上留有战略模糊空间 白宫要求五角大楼制定由美国中央司令部推进的中期选举前可执行的对伊打击方案 此举核心动机为特朗普希望选前压低油价 向选民展示冲突进展 为共和党争取政治动能 目前打击规模 目标选择及是否最终实施仍在讨论中 存在选前有限打击 选后跟进更大规模行动的可能 有限度打击本身不足以迫使伊朗恢复霍尔木兹海峡安全通行或在选举日前拉低油价 [5] - 美联储决策者上月在加息理由上存在分歧 部分与会者认为需加息以防止能源及其他价格冲击造成更广泛影响 立场鹰派的核心官员认为需加息防范需求驱动型通胀 10月27日至28日的政策会议将围绕通胀是否呈现更广泛的需求驱动特征展开激烈辩论 [5] - 美国能源信息署表示 截至10月2日当周美国原油库存减少320万桶 降至4.241亿桶 此前路透调查分析师预计增加170万桶 库存下降原因是炼油活动和出口增加 当期成品油库存涨跌不一 [5] 3 多空关注 - 利多因素包括海峡通航缓慢 战争局势恶化 利空因素包括沙特东西管道修复 海峡通航有保证 [6] - 行情驱动方向 短期继续关注地缘局势变化 中长期等待局势缓和后再入场做反转 [6] 4 基本面数据 - API库存走势数据 7月17日库存43736.39万桶 环比增加269.3万桶 7月24日库存43406.79万桶 环比减少329.6万桶 7月31日库存43675.79万桶 环比增加269万桶 8月7日库存44582.99万桶 环比增加907.2万桶 8月14日库存44550.19万桶 环比减少32.8万桶 8月21日库存44970.19万桶 环比增加420万桶 8月28日库存44710.89万桶 环比减少259.3万桶 9月4日库存44678.19万桶 环比减少32.7万桶 9月11日库存45392.59万桶 环比增加714.4万桶 9月18日库存45571.19万桶 环比增加178.6万桶 9月25日库存45673.09万桶 环比增加101.9万桶 10月2日库存45463.09万桶 环比减少210万桶 [10] - EIA库存走势数据 7月31日库存40698.7万桶 环比增加247.9万桶 8月7日库存42441万桶 环比增加1742.3万桶 8月14日库存42881.5万桶 环比增加440.5万桶 8月21日库存42891万桶 环比增加9.5万桶 8月28日库存42446万桶 环比减少445万桶 9月4日库存42406.9万桶 环比减少39.1万桶 9月11日库存42342.9万桶 环比减少64万桶 9月18日库存42639.8万桶 环比增加296.9万桶 9月25日库存42732万桶 环比增加92.2万桶 10月2日库存42413.4万桶 环比减少318.6万桶 [13] - 供需平衡表覆盖2023年至2027年第四季度区间 统计维度包含供需缺口 单位为万桶/日 欧佩克+原油产量 单位为百万桶/日 Call on OPEC+ 单位为百万桶/日 [20] 5 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓数据 7月28日净多持仓120108手 环比增加38419手 8月4日净多持仓112443手 环比减少7665手 8月11日净多持仓99196手 环比减少13247手 8月18日净多持仓122090手 环比增加22894手 8月25日净多持仓123449手 环比增加1359手 9月1日净多持仓129911手 环比增加6462手 9月8日净多持仓136579手 环比增加6668手 9月15日净多持仓135905手 环比减少674手 9月22日净多持仓141106手 环比增加5201手 9月29日净多持仓109463手 环比减少31643手 [15] - 布伦特原油基金净多持仓数据 7月28日净多持仓185083手 环比减少6948手 8月4日净多持仓164722手 环比减少20361手 8月11日净多持仓240748手 环比增加76026手 8月18日净多持仓251897手 环比增加11149手 8月25日净多持仓223598手 环比减少28299手 9月1日净多持仓261435手 环比增加37837手 9月8日净多持仓265753手 环比增加4318手 9月15日净多持仓282657手 环比增加16904手 9月22日净多持仓218114手 环比减少64543手 9月29日净多持仓204302手 环比减少13812手 [18]