A股市场表现 - 沪指盘中突破3731.69点创近10年新高 [1] - 沪深京三市2025年上半年日均股基交易额达1.64万亿元同比上涨65.7% [6] 金融科技板块表现 - 软件50ETF（159590）大涨5%换手率超12% [1] - 信创50ETF（560850）涨超3% [1] - 计算机（申万）指数上周大幅上涨5.38%金融科技板块受益资本市场高景气 [5] 软件50ETF成分股表现 - 指南针20CM涨停同花顺涨超15%大智慧用友网络涨停 [3] - 恒生电子涨2.96%权重6.37% [4] - 用友网络涨停权重4.73% [4] - 金山办公涨5.57%权重4.19% [4] - 深信服涨4.16%权重5.17%浪潮信息涨3.48%权重5.07% [4] AI产业发展动态 - 全球11家科技巨头8个月内迭代32版大模型领先模型每隔1-2个月易主 [4] - 模型研发聚焦多模态长文本差异化及强化学习提升推理能力 [4] - AI应用从对话式升级为任务闭环类"AI+"应用规模化落地"AI原生"应用快速发展 [5] 政策与市场环境 - 重要会议部署资本市场全面深化改革提出健全投融资协调功能 [6] - 2025年4月高层会议提出持续稳定和活跃资本市场 [6] 指数产品结构特征 - 软件50ETF跟踪中证全指软件指数覆盖50只成分股 [6] - 指数权重分布：应用软件约67%AI相关领域超15%信息安全10%信息技术和基础软件7% [6] - 中证信创指数DeepSeek概念股权重达48.1% [7] - 信创50ETF权重分布：计算机软件43%云服务23%计算机设备18%半导体13% [7] 公司财务数据 - 东方财富2025年上半年营业总收入68.56亿元同比增长38.65%归母净利润55.67亿元同比增长37.27% [5]

AI智能体板块市场表现 - A股集体飘红 AI智能体板块普遍回升 软件和信创板块涨幅居前 [1] - 软件50ETF(159590)上涨超2.2% 信创50ETF(560850)上涨近2% [1] - 资金再度看好 上一交易日软件50ETF净流入超1200万元 信创50ETF净流入超2100万元 [1] 软件板块个股表现 - 软件50ETF标的指数成分股多数上涨 炒股软件概念表现活跃 [3] - 同花顺上涨超8% 大智慧上涨超6% 指南针上涨近5% [3] - 东方国信上涨超5% 四方精创和恒生电子上涨超2% [3] 信创板块公司动态 - 云天励飞向香港联交所递交H股上市申请 迈向"A+H"双重上市新阶段 [5] - 公司为国内排名前二的NPU驱动AI推理芯片相关产品及服务提供商 [5] GPT-5发布影响分析 - OpenAI正式发布GPT-5 新模型在编程数学写作健康视觉感知等方面具备业界领先性能 [6] - 模型在减少幻觉提升指令执行能力降低"逢迎"倾向方面有重大进展 [6] - GPT-5有望加速AI应用迭代升级 建议关注AI应用板块投资机会 [6] - 我国C端AI应用初具规模 互联网优势为应用落地提供支撑 [6] - B端AI应用重在细分垂类Knowhow积累和商业化产品打磨 [6] 大模型发展机遇 - GPT-5在长文本记忆幻觉率降低和推理效率优化方面进步 为AI应用提供更好土壤 [7] - 可期待其他大模型更新和国内模型跟进 以及AI应用代币化持续落地 [7] - 华为全面开源CANN生态 针对不同开发者差异化开放 大幅提高开发效率 [7] 政策支持环境 - 高层审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》大力推进人工智能规模化商业化应用 [8] - 有关部门和国有企业强化示范引领 通过开放场景支持技术落地 [8] - 强化算力算法和数据供给 加大政策支持力度 推动国产AI生态繁荣 [8] 软件50ETF产品特征 - 软件50ETF紧跟中证全指软件指数 布局AI软件全产业链 [9] - 指数精选50只成分股 覆盖基础软件应用软件软件服务 [9] - 约67%权重为应用软件 15%以上为AI相关领域 信息安全占10% 其余约7%为信息技术和基础软件 [9] 信创板块投资机会 - 电信龙头2025通用服务器集采需求发布 国产化比例超过90%较此前显著提升 [10] - 信创板块景气度持续回升 招投标数量与规模环比均实现正增长 [10] - 数据库相关公司2025H1业绩高增 印证行业高景气 [10] - 政务云及县乡级硬件设备招投标活跃 运营商金融能源等行业推动国产化进程 [10] - 上半年信创相关招投标中两千万级以上项目60个 环比提升 单项目两千万及以上合计规模超30亿元 [10] 信创50ETF产品特征 - 信创50ETF紧密跟踪中证信创指数 聚焦信息技术应用创新自主可控主题 [11] - 投资领域包括计算机产业的基础硬件基础软件应用软件信息安全外部设备等 [11] - 中证信创指数的DeepSeek含量高达48.1% 为全市场行业主题第一 [11]

资金流入与ETF表现 - 信创50ETF（560850）近期上涨0.46%，近5日累计净流入超3.5亿元，盘中溢价频现 [1] - 资金流入主要受海光信息拟吸收合并中科曙光停牌影响，投资者借道ETF布局 [1] - 海光信息和中科曙光预计于6月10日复牌，停牌时间不超过10个交易日 [1] 成分股与行业分布 - 海光信息和中科曙光分别为信创50ETF的第二大和第八大成分股，合计权重近10% [3] - 前十大成分股还包括浪潮信息（5.72%）、华大九天（5.15%）、深信服（5.01%）、金山办公（4.74%）等 [4] - 标的指数成分股多数上涨，赢时胜涨超3%，金山办公涨超2%，天阳科技涨超1% [4] 企业合并与产业链协同 - 海光信息合并中科曙光为《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司间吸收合并案例 [6] - 合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算全产业链，总市值或超4000亿元，成为国产算力"航母级"企业 [6] - 海光信息与青云科技签订战略合作协议，强化国产算力从芯到云的产业链协同 [6] 政策与行业趋势 - 新"国九条"鼓励头部公司通过产业链整合提升竞争力，"科创板八条"支持主业相关吸收合并 [7] - 信创产业链并购加速向技术互补型整合与生态闭环构建方向演进，形成垂直协同与全链贯通双重路径 [7] - 行业并购呈现技术协同导向、政策驱动集约化、国际化生态布局三大特征 [8][9] 指数与投资机会 - 中证信创指数的DeepSeek概念股权重达48.1%，在全市场ETF跟踪指数中领先 [10] - 信创50ETF跟踪的中证信创指数权重集中在计算机软件（43%）、云服务（23%）、计算机设备（18%）和半导体（13%） [10]

信创板块市场表现 - 信创50ETF（560850）两连涨后回调，现跌0.7%，盘中溢价频现，昨日资金净流入近1.8亿元，近5日净流入近2.7亿元，成交额暴增近200% [1] - 信创50ETF成分股多数调整：宇信科技跌近5%，拓维信息、京北方跌超2%，赢时胜、恒生电子小幅下跌，天阳科技逆市涨超2%，浪潮信息微涨 [3] - 海光信息和中科曙光进入复牌倒计时，最晚或于6月9日复牌 [1] 海光信息与中科曙光战略重组 - 海光信息是国产CPU和GPU头部企业，掌握核心芯片设计能力，中科曙光是国内AI基础设施领军企业，在芯端云有全面布局 [3] - 重组后有望实现算力产业链互补和技术协同，打造"国产芯片+服务器整机"一体化解决方案能力，探索高算力集群建设方案 [3] - 海光信息和中科曙光分别是信创50ETF的第二大和第八大成分股，合计权重近10% [3] 信创行业构成与政策支持 - 中证信创指数权重集中在计算机软件（43%）、云服务（23%）、计算机设备（18%）和半导体（13%），与"国产替代"高度相关 [5] - 政策目标为2027年完成"2+8+N"行政与八大重点行业100%的信创替代，2024年以来政策端持续出台利好政策，推动行业景气度向上 [8] - 全球地缘形势动荡加剧，信息安全事件提升信创自主可控重要性，进一步催化相关政策 [8] 技术进展与市场催化 - DeepSeek R1-0528模型实现15%-26%性能提升，支持工具调用，华泰证券认为其性能比肩OpenAI的o3-high [7] - 华为Pura X将首发HarmonyOS 5，整机性能提升40% [7] - 国产EDA加速突围，全球EDA三大厂商占据中国80%市场份额，政策有望持续加码推动国产化率提升 [7] 信创50ETF产品特点 - 中证信创指数的DeepSeek概念股权重高达48.1%，在全市场ETF跟踪指数中领先 [9] - 涵盖计算机软件、云服务、计算机设备、半导体和产业互联网等软硬件领域，相关产业链受DeepSeek直接拉动 [9]

A股市场表现 - 5月29日A股全线飘红，计算机板块领涨，信创50ETF（560850）大涨超2%，盘中溢价走阔，近5日净流入超1200万元，软件50ETF（159590）同步涨超1% [1] 自主创新软件进展 - DeepSeek开源R1最新0528版本，未公开说明但已开放模型，Live CodeBench测试显示其性能媲美OpenAI最新的o3模型高版本 [3] - 用户反馈DeepSeek升级后模型思维链行为显著变化，亮点包括深度推理类似Google模型、改进写作任务、独特推理风格及长时间思考能力（每个任务最多30～60分钟） [4] 自主创新硬件动态 - 信创50ETF成份股海光信息拟通过换股吸收合并中科曙光，两者合计权重超10%（截至5月26日） [3] - 信创50ETF标的指数中，海光信息为第二大重仓股（权重5.64%），中科曙光权重4.41% [4] 中证信创指数成分股 - 指数前十大成分股包括浪潮信息（权重5.70%）、海光信息（5.64%）、华大九天（5.03%）、金山办公（4.89%）、深信服（4.79%）等，均属信息技术行业 [4] AI陪伴应用发展 - AI陪伴赛道落地快、热度高，CharacterAI和Talkie已达千万MAU级别，核心要素包括拟人化、个性化、实时互动等，用户以年轻群体为主 [5] - 技术层面，混合专家模型（MoE）降低成本，长文本能力成共识，多模态（图像/音频/视频生成）增强体验，有望提高用户留存与付费意愿 [5] - 典型应用包括Replika（情感陪伴）、CharacterAI（通用Chatbot）、Talkie（互动平台）、筑梦岛（小说场景）等，产品设计注重游戏化与社交属性 [6] 信创50ETF布局优势 - 中证信创指数的DeepSeek概念股权重达48.1%，覆盖浪潮信息（权重超6%）、金山办公（超5%）等龙头，产业链受DeepSeek直接拉动 [7] - 指数涵盖计算机软件（41%）、云服务（22%）、计算机设备（19%）、半导体（14%）和产业互联网（5%）等软硬件领域 [7]

并购重组事件 - 海光信息拟通过发行A股股票换股吸收合并中科曙光，并募集配套资金，成为并购重组新规后首单上市公司吸收合并交易 [1] - 该交易涉及两家信息技术行业公司，海光信息在科创芯片50ETF中权重达9 53%，与中科曙光在信创50ETF中合计权重10 17% [1] - 交易旨在实现技术互补、产业链协同和市场资源复用，形成规模效应，推动算力产业"补短板、锻长板" [4] 政策背景 - 《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单吸收合并交易落地，体现对科创企业并购重组的支持 [4] - 新"国九条"及"并购六条"推动并购市场"脱虚向实"，2024年9月至2025年5月A股重大资产重组案例同比增长114 3% [5][7] - 政策鼓励符合产业发展需求的并购，电子板块成为新案例最多行业，半导体领域北方华创收购芯源微17 9%股权案例同步涌现 [7][9] 市场反应 - 科创芯片50ETF 5月26日上涨0 51%，近10日净流入超6000万元，基金份额创新高 [2] - 信创50ETF当日涨幅超1%，交投放量，成分股中华虹公司、龙芯中科涨超3% [2][4] - 半导体行业并购潮受政策与景气复苏驱动，三条投资线索包括平台化企业、现金充裕龙头和存在资产注入预期的公司 [9] 行业趋势 - 全球科技产业重构加速，并购整合成为半导体企业突破技术限制和优化资源的新趋势 [7][9] - 中证信创指数DeepSeek含量达48 1%，居全市场行业主题首位，反映信创产业链高度集中 [10] - 科创芯片50ETF覆盖芯片核心环节，涨跌幅弹性20%，信创50ETF聚焦计算机硬件、软件及信息安全领域 [9][10]