市场表现 - 信用债ETF博时最新报价101.32元，近1周累计上涨0.26%，涨幅排名可比基金1/4 [3] - 近1周日均成交53.86亿元，排名可比基金第一，盘中换手74.67%，单日成交95.62亿元 [3] - 自成立以来最长连涨月数为4个月，月盈利概率73.96%，历史持有3个月盈利概率100% [4] - 近1个月夏普比率1.63，排名可比基金前2/4，最大回撤0.89%，回撤后修复天数26天 [4] 资金动态 - 近4天连续资金净流入合计4.30亿元，日均净流入1.08亿元，最高单日净流入1.85亿元 [4] - 连续3天获杠杆资金净买入，最高单日净买入147.63万元，最新融资余额15.23万元 [4] 产品规模与结构 - 最新规模127.42亿元创成立以来新高，位居可比基金2/4，份额1.26亿份创近3月新高 [3] - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，均为可比基金最低，今年以来跟踪误差0.009% [4] 行业背景与策略 - 债券通过去8年成为国际投资者参与中国银行间债券市场首选渠道 [3] - 国海证券建议关注3-5Y高估值流动性好的信用债波段操作，超长信用债需谨慎追涨 [3] - 标的指数为深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场特征 [5]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)最新报价101.1元，近3月累计上涨1.19%，涨幅排名可比基金2/4 [3] - 2025年以来信用债ETF全市场总规模达2046.82亿元，首次突破2000亿元大关，约占全部债券ETF市场的57% [3] - 信用债ETF博时最新规模达116.46亿元，创成立以来新高，位居可比基金2/4 [3] 流动性 - 信用债ETF博时盘中换手38.85%，成交45.26亿元，近1周日均成交56.06亿元，排名可比基金第一 [3] - 最新资金净流入3052.82万元，近5个交易日合计净流入3.02亿元，日均净流入6040.08万元 [4] - 杠杆资金持续布局，最新融资买入额511.47万元，融资余额6.10万元 [4] 收益能力 - 信用债ETF博时自成立以来最长连涨月数为3个月，月盈利概率72.22%，历史持有3个月盈利概率100% [4] - 近1个月夏普比率1.06，排名可比基金前2/4，同等风险下收益更高 [4] - 成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%，回撤后修复天数26天 [4] 产品特性 - 信用债ETF博时管理费率0.15%，托管费率0.05%，费率在可比基金中最低 [4] - 今年以来跟踪误差0.009%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场运行特征 [5] 行业趋势 - 信用债ETF成为债券市场最具吸金效应的新品类，华安证券认为在"资产荒"背景下投资者对票息资产需求将持续提升 [3] - 信用债ETF作为解决流动性缺陷的工具，未来可能成为更多投资者的选择，规模有望进一步增长 [3]

债券ETF市场概况 - 全市场债券ETF规模已突破3600亿元大关 在利率中枢下移、市场波动加剧的背景下 长端品种波动加大 下行空间有限 [1] - 信用债ETF因票息优势和货币宽松预期成为规模增长较大品类 博时信用债ETF（159396）规模突破百亿 [1] 债券ETF规模增长驱动因素 - 债券ETF为稀缺资源 30年期国债指数基金和可转债指数基金全市场均仅有2只且均为ETF形式 博时均有布局 [2] - 债券ETF具有操作便捷、交易灵活、可场内质押等优势 相比场外债券指数基金更具吸引力 管理费率低、工具属性强、底层资产透明 [3] - 机构投资者占比超80% 包括银行自营、保险、年金等配置类机构及银行理财、券商自营等交易属性资金 个人投资者参与度逐步提升 [4] 信用债ETF纳入质押的影响 - 纳入通用质押式回购后 投资者可通过质押融资增厚收益 相比货币ETF更具优势 [5] - 质押操作便捷、风险低、成本低 适合场内投资需求 信用债ETF流动性显著优于单只公司债 [5] - 纳入质押后信用债ETF规模普遍大幅增长 利率债ETF因银行间市场主导而发展受限 [5] 股债跷跷板效应分析 - 2021-2022年股债反向波动交易日占比48% 2023-2024年升至50%以上 相关系数从4%升至30%附近 [6][7] - 效应放大原因包括居民存款流向理财行为及负利差环境下债市对利空敏感度提升 [6]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)上涨0 03% 最新价报101 16元 冲击11连涨 [3] - 盘中换手率9 28% 成交额10 59亿元 近1周日均成交56 33亿元 居可比基金第一 [3] - 近17天连续资金净流入 合计37 93亿元 日均净流入2 23亿元 最高单日净流入7 37亿元 [3] - 杠杆资金连续4天净买入 最高单日净买入10 10万元 最新融资余额55 00元 [3] 规模与份额 - 最新规模达113 98亿元 创成立以来新高 位居可比基金2/4 [3] - 最新份额1 13亿份 创近3月新高 位居可比基金2/4 [3] 收益与风险指标 - 成立以来最长连涨3个月 月盈利概率70 93% 历史持有3个月盈利概率100% [4] - 近1个月夏普比率1 40 排名可比基金前2/4 [4] - 成立以来最大回撤0 89% 相对基准回撤0 10% 回撤修复天数26天 [4] 产品特性 - 管理费率0 15% 托管费率0 05% 为可比基金最低 [4] - 今年以来跟踪误差0 009% 跟踪精度居可比基金第一 [4] - 跟踪深证基准做市信用债指数 反映深市基准做市信用债市场特征 [4] 行业观点 - 信用债短期内调整可能性较低 建议关注3-5Y中长期品种 需控制仓位规避利率波动 三季度调整后或存下行机会 [3]

债券ETF市场发展 - 截至6月6日债券ETF总规模突破3000亿元创历史新高 增长动力来自新发基金数量增加和存量产品资金持续流入 [2] - 信用债ETF博时(159396)规模突破100亿元 成为博时旗下又一只百亿级ETF产品 在深交所四只做市信用债ETF中保持领先优势 [2] 博时信用债ETF产品特点 - 产品为博时首只信用债ETF 也是债券指数工具箱第十只产品 2024年初上市 定位为中高等级债券便捷透明交易渠道 [2] - 跟踪深证基准做市信用债指数 成分券均为AAA评级 支持T+0交易 具有流动性好和信用风险低特征 [5] - 管理费0 15%/年 托管费0 05%/年 费率优势显著 契合机构与个人投资者需求 [5] 信用债ETF增长驱动因素 - 债券指数基金市场占比仅10% 较美国40%的被动债基占比有显著提升空间 [4] - 信用债指数基金发展滞后 存量产品数量较少 存在结构性机会 [5] - 中高等级信用债在宽松货币政策下表现良好 基准做市债券发行量大流动性优 [5] 质押式回购带来的产品优势 - 6月6日产品被纳入通用质押式回购 成为中证登认可合格质押品 提升流动性和工具属性 [7] - 质押功能可实现收益增厚 相比货币ETF更具优势 操作便捷且交易成本低 [10] - 入质押库后规模与流动性形成正向循环 截至2025年3月31日博时债券ETF管理规模达977亿元行业领先 [10] 博时债券产品线布局 - 已构建覆盖国债 可转债 政金债 信用债等多维度债券指数体系 [10] - 在30年国债ETF 国开ETF和可转债ETF领域积累丰富运作经验 [2]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)最新报价100.73元，盘中换手13.81%，成交10.52亿元，市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交35.75亿元 [3] - 最新规模达77.26亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/4 [3] - 最新份额达7675.71万份，创近3月新高，位居可比基金1/4 [3] - 最新资金净流入1.11亿元，近4个交易日内有3日资金净流入，合计"吸金"3.87亿元，日均净流入达9673.04万元 [3] - 连续11天获杠杆资金净买入，最新融资余额达55.00元 [3] 投资策略 - 债券市场长期赔率空间仍未打开，关税扰动或为破局点，可保持中性偏多的乐观态度 [3] - 建议继续采取赔率交易策略，高位后不盲目追涨，低位时敢于进场做多，积极于脉冲行情中把握右侧交易机会 [3] 产品特性 - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场运行特征 [3] - 管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低 [4] - 今年以来跟踪误差为0.009%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 收益与风险 - 自成立以来最长连涨月数为3个月，涨跌月数比为3/1，月盈利百分比为75.00%，月盈利概率为64.79%，历史持有3个月盈利概率为100.00% [4] - 成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%，回撤后修复天数为26天 [4]

信用债ETF纳入回购质押库 - 信用债ETF博时(159396)、上证公司债ETF(511070)、公司债ETF(511030)等多只信用债ETF纳入回购质押库申请已收到中登审批函 [1] - 中国结算发布通知允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务 [1] - 信用债ETF正式纳入通用质押式回购将有助于投资者收益增厚 [1] - 投资者可借助交易所质押的便利性 [1] - 信用债ETF场内流动性明显好于单只公司债 [1]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)上涨0 05% 冲击6连涨 最新价报100 74元 [2] - 盘中换手率6 33% 成交额4 05亿元 近1周日均成交34 51亿元 [2] - 近4天连续资金净流入合计7 78亿元 日均净流入1 95亿元 最高单日净流入4 25亿元 [3] - 杠杆资金持续布局 连续6天获净买入 最新融资余额55 00元 [3] 规模与份额 - 最新规模达68 13亿元 创成立以来新高 位居可比基金前1/4 [2] - 最新份额达6770 51万份 创近3月新高 位居可比基金前1/4 [2] 收益与风险指标 - 成立以来最长连涨月数2个月 涨跌月数比2/1 月盈利概率62 12% [3] - 历史持有3个月盈利概率100 00% 成立以来最大回撤0 89% 相对基准回撤0 10% [3] - 回撤后修复天数26天 今年以来跟踪误差0 009% 跟踪精度居可比基金首位 [3] 产品结构与市场观点 - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数 反映深市基准做市信用债市场特征 [2] - 华安证券认为债市看多心态未扭转 但部分多头松动 建议维持久期 [2] - 管理费率0 15% 托管费率0 05% 为可比基金最低 [3]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)上涨0 04% 最新价报100 67元 冲击4连涨 [3] - 最新规模达62 81亿元 创成立以来新高 位居可比基金前1/4 [3] - 最新份额达6244 51万份 创近3月新高 位居可比基金前1/4 [3] - 最新资金净流入1 11亿元 近5个交易日合计净流入2 48亿元 [3] 资金动向 - 连续4天获杠杆资金净买入 最新融资余额55 00元 [3] 政策与基本面 - 一季度存在季节性"开门红"效应 二季度国内稳增长压力或逐步加大 [3] - 政治局会议未推出增量刺激政策 财政政策对冲力度待观察 货币宽松态度更为积极 [3] - 基本面和政策面演变对债市行情仍有较强支撑 [3] 产品特性 - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数 反映深市基准做市信用债市场运行特征 [3] - 管理费率0 15% 托管费率0 05% 为可比基金中最低 [4] - 近3月跟踪误差0 008% 在可比基金中跟踪精度最高 [4] 收益与风险指标 - 成立以来最长连涨月数2个月 涨跌月数比2/1 月盈利概率60 94% [4] - 历史持有3个月盈利概率100 00% [4] - 成立以来最大回撤0 89% 相对基准回撤0 10% 回撤后修复天数26天 [4]

信用债ETF博时(159396)市场表现 - 最新报价100.54元 多空博弈态势明显 [2] - 盘中换手率25.28% 单日成交15.21亿元 近1月日均成交20.24亿元 显示市场交投活跃 [2] - 最新规模60.28亿元创成立以来新高 在可比基金中排名前25% [3] - 最新份额5997.51万份创近3月新高 在可比基金中排名前25% [3] 资金流动与杠杆情况 - 近5天连续资金净流入合计5.15亿元 日均净流入1.03亿元 单日最高净流入2.86亿元 [3] - 连续7天获杠杆资金净买入 最新融资余额6.09万元 [3] - 历史持有3个月盈利概率达100% 月盈利百分比66.67% 最长连涨月数2个月 [3] 跟踪指数与产品特性 - 跟踪深证基准做市信用债指数 反映深市基准做市信用债市场特征 [3] - 近3月跟踪误差仅0.008% 在可比基金中跟踪精度最高 [4] - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 均为可比基金最低水平 [3] 宏观经济与政策环境 - 4月末社会融资规模存量同比增8.7% M2余额同比增8% 增速较上月加快 [2] - 前4月人民币贷款增加10.06万亿元 社融增量16.34万亿元 [2] - 企业新发放贷款平均利率3.2% 较上月下降4个基点 维持历史低位 [2] - 华福证券指出财政扩张政策靠前发力 但地产周期探底压力仍存 关注6月可能实施的10BP降息 [2]