涨幅方面，新能源赛道催化不断！相关ETF延续涨势 随着中游制造业中新能源链条表现突出，电力设备行业环比改善，多晶硅与组件价格止跌回升，碳酸锂价格重回8万区间，新能源 行业整体处于修复阶段，上下游产业链价格企稳释放积极信号。本周新能源相关ETF依旧保持强势。涨幅前十的ETF被新能源占 据。电网设备ETF（159326）、光伏ETF龙头（560980）涨幅超10%；光伏ETF指数基金（159618）、光伏50ETF（516880）等多 支产品涨幅超8%。 从消息面看，电力短缺成AI算力扩张新瓶颈。微软首席执行官纳德拉近期表示，尽管市场对AI芯片的需求持续高涨，但微软当前 面临的并非算力过剩，而是数据中心的供电和物理空间已接近极限，导致大量AI芯片只能滞留在库存中，无法通电运行。纳德拉 认为，当前真正的瓶颈并非芯片供应，而在于"电力供给"。 市场回顾： 本周（2025年10月27日-10月31日），A股市场整体呈现冲高回落走势，市场情绪有所波动。从资金面看，两融余额持续回升，反 映出部分投资者在当前市场环境下参与杠杆交易的意愿依然较强。本周日均成交额回升至2万亿以上区间，市场活跃度较前期明显 提升，投资者参与积极性 ...

光伏板块市场表现 - 中证光伏产业指数上涨2.09%，成分股科士达和通威股份涨幅超过6%，大全能源、隆基绿能、双良节能、宏远绿能、阿特斯等跟涨 [1] - 光伏50ETF（516880）盘中上涨2.01%，成交额超过2600万元，交投活跃，该ETF年内份额增长率达到95% [1] - 光伏50ETF（516880）重仓持股包括隆基绿能、阳光电源、TCL科技、通威股份等 [1] 行业整合与价值重构 - 多晶硅重组联合体平台正在筹划中，预计成立规模约700亿元的基金，将采用百亿资金撬动700亿的承债式收购方式 [2] - 17家龙头企业已基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成并购重组 [2] - 第三季度反内卷推动硅料价格上涨，光伏主链第三季度减亏已成行业趋势，行业有望迎来业绩环比改善和反内卷实质性推动的双重利好 [2] - 行业当前仍处在周期底部，建议关注供给侧结构性改革预期及新技术变革带来的结构性机会 [2]

市场表现 - A股早盘整体震荡调整[1] - 光伏板块逆势走强，天合光能、阿特斯、弘元绿能等公司股价上涨超过6%[1] - 光伏50ETF（516880）盘中一度冲高2%[2] 行业估值与前景 - 光伏行业估值仍处于历史偏低位置[2] - 后续将有反内卷的产品销售价格措施、企业间并购整合、行业准入门槛提高以及产品质量标准提高等政策相继落地[2] - 行业竞争格局和产业链生态有望优化，行业估值存在修复契机[2] 光伏50ETF产品信息 - 光伏50ETF（516880）跟踪中证光伏产业指数[2] - 该指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的证券作为指数样本[2] - 指数旨在反映光伏产业上市公司证券的整体表现[2]

市场表现 - 中证光伏产业指数上涨1.94%，成分股阿特斯上涨超7%，天合光能上涨超6%，弘元绿能上涨近6% [1] - 光伏50ETF（516880）上涨2.03%，开盘5分钟成交额近1000万元，最新流通份额为23.14亿份，流通规模为19.41亿元 [1] - 光伏板块在市场主要指数集体低开低走的情况下逆势走强 [1] 技术进展 - 新型钙钛矿光伏器件光电转换效率创新高达25.19%，器件面积0.066平方厘米，采用“全真空热蒸发”技术制备 [1] - 该钙钛矿器件在持续工作超过1000小时后，性能保持率在95%以上 [1] - 光伏产业技术经历深刻变革，2025年中国正式告别P型时代，N型单晶硅技术市场份额预计超过96.9% [2] - TOPCon、HJT、BC三大技术路线并驾齐驱，持续推动电池效率提升与度电成本下降 [2] 政策与行业环境 - 国家层面自2025年6月底起密集出台“反内卷”政策，六部门联合召开光伏产业座谈会，部署规范竞争秩序 [2] - 政策推动行业从低价无序竞争转向健康可持续发展，供需两侧优化为行业带来实质性利好 [2] - “反内卷”政策有望推动竞争格局优化，助力行业盈利修复 [2] 行业规模与增长 - 2024年全国光伏新增装机容量同比提升约45%，较2015年增长近20倍 [2] - 光伏已从补充能源跃升为增量主力，行业基本面在经历调整后呈现拐头向上趋势 [2]

光伏板块市场表现 - 10月30日三大指数集体低开，光伏板块逆势上涨 [1] - 光伏50ETF（516880）涨超1%，成分股阿特斯涨超11%，固德威涨超10%，阳光电源涨超5%股价创历史新高 [1] - 光伏50ETF重仓持股包括隆基绿能、阳光电源、TCL科技、通威股份等 [1] 公司业绩表现 - 固德威2025年前三季度营业收入61.94亿元，同比增长25.30% [1] - 固德威前三季度归属于上市公司股东的净利润8111.98万元，同比增长837.57% [1] - 业绩增长主要系公司逆变器和电池产品销售额较上年同期增加 [1] 行业投资观点 - 当前A股市场面临多重利好因素共振，国家发展战略强调科技自立自强和现代产业体系建设 [2] - 多因素共同作用提振市场风险偏好，慢涨行情有望延续，操作上宜均衡配置 [2] - 短线建议关注光伏设备、能源金属、电网设备以及证券等行业投资机会 [2]

市场表现 - 10月29日早盘A股三大指数飘红，电网设备与光伏板块盘初涨幅居前 [1] - 光伏50ETF（516880）截至9:56涨幅约2.4%，成交额超2000万元 [1] - 成分股中美畅股份、阿特斯、阳光电源、特变电工等领涨，奥特维、罗博特科、南网能源等领跌 [1] 公司业绩 - TCL中环受益于光伏产业链上游价格回升，今年第三季度亏损幅度相较于去年同期大幅收窄 [1] - 阳光电源前三季度营收约664.02亿元，同比增加32.95%，归属于上市公司股东的净利润约118.81亿元，同比增加56.34% [1] 行业前景 - 储能全球共振大趋势不变，国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要由新能源市场化与容量电价推动 [1] - 海外储能最大机会来自数据中心带来的需求，龙头企业已获大量订单 [1] - 储能将带动锂电需求明年增速超过30%，对应材料、电池、集成环节均存在投资机会 [1] 产品信息 - 光伏50ETF（516880）跟踪中证光伏产业指数，该指数从主营业务涉及光伏产业链上中下游的上市公司中选取不超过50只最具代表性的证券作为样本 [1]

市场表现 - A股三大指数集体高开，光伏板块强势反弹，光伏产业指数收涨2.62% [1] - 个股方面，天合光能、晶澳科技涨超9%，隆基绿能涨超8%，通威股份涨超7% [1] - 光伏50ETF（516880）收涨2.57%，成交额超1亿元 [1] 政策预期 - 多位行业企业人士反馈，预计有重要政策将发布，行业反内卷将有新进展 [1] - 相关主管部门或将发布一份关于加强光伏产能调控的通知文件 [1] - 行业权威人士回应确认有调控政策将出台 [1] 机构观点 - 国新证券认为光伏板块经过前期回调已进入底部区间 [1] - 建议关注N型产品产比高的企业，以及钙钛矿等新技术布局领先企业投资机会 [1] 投资工具 - 光伏50ETF（516880）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 前十大权重股包括阳光电源、隆基绿能、特变电工、TCL科技、通威股份等 [1] - 没有股票账户的投资者可通过光伏50ETF联接基金（A：012928；C：012929）布局 [1]

市场表现 - 9月26日A股三大指数早盘低开震荡走弱 光伏概念逆市活跃[1] - 光伏50ETF（516880）低开高走逆市上涨0.38% 成交额超1800万元交投活跃[1] - 成分股阿特斯和阳光电源涨超3% 固德威、正泰电器等多股跟涨[1] 产品配置 - 光伏50ETF紧密跟踪中证光伏产业指数 重仓持股包括隆基绿能、阳光电源、TCL科技、通威股份等[1] - 产品配置场外联接基金A（012928）和C（012929）[1] 政策支持 - 海南省推进公共机构光伏一体化建设 要求党政机关建筑屋顶光伏安装比例不低于40%[1] - 学校医院等公共机构屋顶光伏安装比例不低于50% 到2030年新建光伏发电装机容量达560兆瓦[1] 行业前景 - 光伏产业链价格和盈利底部明确 "反内卷"推进后产品价格修复效果显著[2] - 行业有望通过顶层支持+市场化淘汰+技术迭代实现供给侧改善[2] - 预计产能和产品质量相关政策组合拳将陆续落地 驱动产业链景气度持续修复[2]