陆海优品市集及国际红酒天地活动 活动汇聚来自国内外的50家优质企业 集中展出全国乃至全球的 特色优选商品与知名红酒品牌 打造一场集商贸洽谈、文化体验 与消费促进于一体的节会盛宴 陆海优品市集包含陆海优品 "13+2"省区市两大展区 陆海优品展区 来自尼泊尔、意大利、泰国、吉尔吉斯斯坦、乌拉圭、老挝、新加坡、韩国、美国、英国、白俄罗斯、越南等12个国家和地区的14家企业展示各国特色消 费品与手工艺品，呈现多元文化交融的消费贸易图景。其中，英国重庆商会携苏格兰羊绒围巾、Ballantine's威士忌等经典产品亮相，为观众打造"一站购 全球"的沉浸式消费体验，同时为国内外企业搭建起高效务实的跨境合作桥梁。 "13+2"省区市展区 12月10日至14日 第二届陆海优品展洽会期间 解放碑步行街同步举行 国际红酒天地则致力于推广国际葡萄酒文化 深化消费者认知 同时为相关企业、经营者与酿酒师 搭建交流工艺、共促发展的专业平台 助力更多风格鲜明、品质优异的葡萄酒 走进大众视野 丰富市民的文化消费选择 在活动设置的国际红酒展区，来自中国本土及俄罗斯等地的16家酒类企业，展出近30种葡萄酒及相关酒品。其中，俄罗斯企业携当地特色酒 ...

文章核心观点 - 文章介绍了一家拥有近九十年历史的老牌葡萄酒上市公司ST通葡 该公司因历史违规担保问题被实施其他风险警示 基本面持续承压 但近期因业务聚焦、股权激励等题材 股价在2025年9月出现活跃表现 走出五连板行情 [1][15][18] 历史沿革与主营业务 - 公司是中国葡萄酒行业老字号 拥有近九十年酿造经验 于1999年改制 2001年1月15日上市 2004年新华联集团曾入主成为第一大股东 [2][20] - 主营业务分为两大板块：葡萄酒制造销售与消费品电子商务 [3][21] - 葡萄酒板块以果露酒、葡萄酒为核心 产品包括干酒、冰酒、甜酒、葡萄烈酒等 原料采用长白山山葡萄 [3][21] - 电商板块通过全资子公司九润源开展 合作平台包括京东、天猫、拼多多 公司明确将逐步停止电商中的白酒销售业务 未来重点发展葡萄酒及非白酒类消费品电商 [3][21] 公司治理与股权结构 - 第一大股东为吉林省吉祥嘉德投资有限公司 持股9.55% [4][22] - 2022年 吉祥嘉德将其持有的10.08%股份对应的表决权授予安吉众虹管理咨询合伙企业 使其成为重要决策方 截至2025年9月30日 安吉众虹直接持股4.44% [4][22] 近三年财务表现 - 基本每股收益持续为负：2022年-0.13元 2023年-0.17元 2024年-0.12元 [5][23] - 每股净资产持续下降：2022年0.78元 2023年0.72元 2024年0.67元 [6][24] - 销售毛利率持续下滑：2022年19.49% 2023年17.99% 2024年14.54% [7][25] - 2024年营业收入8.69亿元 同比增长1.22% 但归母净利润为-4988.21万元 持续亏损 [8][26] - 2025年上半年 公司资产负债率达66.8% 财务压力明显 [9][27] 被ST的原因与当前解决情况 - 被ST的直接原因是历史遗留的违规担保问题 2020年8月发现原实际控制人违规使用公司印鉴为大连鼎华国际贸易有限公司的借款提供担保 [10][28] - 相关仲裁涉及金额高达3.063亿元 仲裁庭认定担保无效但判决公司需在20%范围内（约6126万元）承担赔偿责任 [11][28] - 公司2020年内控审计报告被出具否定意见 是其被持续ST的原因之一 [11][29] - 截至2025年三季报 导致ST的核心问题尚未解决 摘帽条件未满足 [12][30] - 公司已就违规担保损失起诉原实际控制人 但2025年7月一审败诉 目前已提起上诉 案件处于二审阶段 [12][31] - 公司已对仲裁事项计提预计负债 并每月披露进展 [12][31] 市场关注的可炒作题材 - 业务聚焦：明确停止电商白酒业务 重点回归葡萄酒主业 被视为战略清晰化信号 [13][32] - 股权激励：2025年推出限制性股票激励计划 拟向45名核心员工授予约6.26%的股份 可能被解读为管理层对未来的信心 [13][32] - 历史底蕴：拥有近九十年酿酒历史及始建于1937年的独特地下酒窖 具备品牌故事基础 [14][33] - 股价活跃：2025年9月曾走出“五连板” 月涨幅超40% 容易吸引短线资金关注 [15][34]

进博会规模与影响 - 第八届进博会汇聚155个国家和地区、4108家境外企业，展览面积突破43万平方米，规模再创新高 [1] - 过去七年间，马来西亚有超过180家企业参展，超过700家企业参观 [2] - 首届进博会加拿大签署了价值超16亿加元的48项协议 [3] 马来西亚企业参与 - 进博会成为马来西亚企业进入中国乃至世界市场的高效渠道，实现从果园到中国超市的“36小时极速达” [2] - 借助直播手段展示进博会盛况，极大扩大了马来西亚企业自身影响力 [2] 尼日利亚企业参与 - 尼日利亚每届参展企业都收获颇丰，签署的合作备忘录大部分已落地生根，扩大了在尼日利亚的生产规模并创造更多就业 [2] - 本届进博会尼日利亚组织了更多具备供应实力的花生企业参展，因在筹备阶段就收到了中国企业的采购意向 [2] 加拿大企业参与 - 加拿大高品质产品如营养健康产品、冰酒、母婴用品通过进博会赢得中国市场认可 [3] - 天然健康、绿色科技、创意设计等领域是加拿大企业进一步开拓中国市场的重点方向 [3] 达能公司战略 - 中国是达能全球第二大市场，公司以科研创新和先进制造为依托，抓住进博会等开放机遇 [5] - 达能开放科研中心作为创新前沿阵地，不仅为中国市场开发创新，也希望将这些创新带向全球 [5] - 达能纽迪希亚无锡生产基地扩建项目封顶，未来将大幅提升肠内营养混悬液产能，产品远销全球近30个国家和地区 [9] 达能产品创新 - 本届进博会首次亮相专为中老年肠道健康定制的达能益生系列，全新发布面向肿瘤患者的能全素OMEGA-3癌症专用营养品及有助于延缓早期阿尔茨海默病的智敏捷营养补充粉剂 [10] 冯氏集团战略 - 冯氏集团在本届进博会正式启用焕新口号“创行百年，智链全球，拓海共荣”，加速构建“合作出海”战略联盟 [6] - 集团旗下利和医疗idsMED与国内创新医疗公司举办签约仪式，助力本土企业在海外市场取得业务增长 [6] 欧莱雅公司战略 - 过去七年间，欧莱雅首发了十余个新品牌、数十款美妆科技和数百款新产品，推动“展品变爆品” [6] - 本届进博会欧莱雅携旗下25个品牌参展，带来3个亚洲首发新品牌、4款全球及中国首发美妆科技和19款首发新产品 [7] 恒天然公司战略 - 恒天然在中国稳步发展，进博会提供了与客户紧密合作的绝佳机会，也是展示产品如何惠及中国消费者及在健康、营养和可持续发展方面优势的平台 [8] - 恒天然持续加大在中国的创新投入，已在华成立6个应用中心和1个创新中心，最新的应用中心于2024年9月在武汉揭幕 [13] 恒天然产品创新 - 推出十三香小龙虾风味和川式青花椒风味的安佳芝士片、面向中国餐饮市场定制的安佳焙易稀奶油等本土化研发成果 [13] - 中国消费者对新口味和新产品充满兴趣，推广新产品远比其他国容易，且越来越重视产品蕴含的价值，高端产品非常乐于买单 [13] OSIM傲胜产品创新 - 连续第七年参展，今年带来新品“行走的按摩椅”uErgoh工学天王椅，搭载PPG压力监测与AI智能诊断科技，可定制按摩程序 [10] - 新品创新地将工学支撑与专业按摩结合，针对久坐一族需求研发，缓解因久坐造成的肌肉疲劳、僵硬等问题 [11] OSIM傲胜市场展望 - 按摩椅已从疲劳缓解工具进化为智能健康管理终端，未来将成为更深度的个人健康管家，通过持续学习用户生理数据动态调整按摩方案 [12] - 政策推动大健康产业发展，为涵盖按摩保健器具在内的健康产业带来利好，提供稳定的市场增长预期 [12] 赛诺菲公司战略 - 连续第八年参展的赛诺菲带来心血管领域两大创新药阿夫凯泰片和普乐司兰钠注射液的全球首秀 [13] - 公司在中国拥有从研发、生产制造到商业运营的端到端价值链，包括三家生产基地和四大研发基地，成功引进60余款创新药物和疫苗 [14] - 中国是赛诺菲全球第二大市场，更是驱动其全球战略的关键力量，公司正打造基于全球战略的“中国方案” [14]

进博会作为加拿大企业进入中国市场的重要平台 - 进博会是加拿大企业开拓中国市场的重要平台，已在加拿大国内形成共识 [2] - 加拿大是首届进博会的12个主宾国之一，首届签署48项协议，价值超过16亿加元 [2] - 加拿大展台空间持续扩大，期待2025年进博会的表现 [2] 加拿大参展企业的成功案例与行业分布 - 健美生公司自2000年进入中国市场，2023年在上海设立中国总部，通过进博会与中国消费者建立更紧密联系 [3] - 越凡医疗2022年首次参加进博会，进博会迅速为其打开中国市场大门，并助力建立消费者、客户及供应链网络 [3][4] - 加拿大企业展示的特色产品包括营养健康产品、冰酒和母婴用品，这些高品质产品在中国市场获得广泛认可 [2] - 许多加拿大公司利用进博会平台结合直播推广冰酒产品 [2] - 母婴产品凭借对质量与安全性的高度关注赢得中国消费者信赖 [2] 加拿大企业未来的重点发展方向与支持体系 - 未来加拿大企业开拓中国市场的重点方向包括天然健康、绿色科技、创意设计等领域 [7] - 加中贸易理事会、上海加中商会等机构为参展企业提供全方位服务和支持 [7] - 加拿大各省政府和商会持续组织中小企业抱团参展，形成政府引导、企业主体、市场运作的参展模式 [7] 进博会对加拿大企业的核心价值 - 进博会为加拿大产品提供安全的市场测试环境，使企业能够与消费者和潜在买家面对面沟通 [3] - 直接的互动和反馈机制对企业优化产品、调整市场策略具有重要意义 [3] - 进博会带来的机遇、创新和行业活力是企业产品成长的重要动力 [4]

核心财务表现 - 营业收入为1.208亿元，同比下降25.05%，主要受国产葡萄酒市场持续萎缩影响，葡萄酒业务收入下滑，药品及降解材料业务收入减少，但膜袋产品收入增长36.51% [2][4] - 归属于上市公司股东的净利润为-3186万元，同比增亏2264万元，主要因行业下行及降解材料业务亏损 [2][4] - 经营活动产生的现金流量净额为-7297万元，同比恶化，主要因收入下降及支出增加 [2][4] - 总资产为9.653亿元，较上年度末下降2.54%；归属于上市公司股东的净资产为7.778亿元，下降3.94% [2] 业务板块表现 - 葡萄酒业务收入为983万元，同比下降55.15%，受市场萎缩影响 [4] - 药品业务收入为3015万元，同比下降30.32% [4] - 降解材料及制品业务收入为2837万元（莫高聚和子公司） [6] - 膜袋业务收入为5551万元，同比增长36.51%，因公司加大产销力度 [4] 行业环境 - 国产葡萄酒市场持续萎缩，行业产量位于低谷，但中国有望成为世界最大葡萄酒消费市场，人均消费量仅0.6升，远低于法国的40升 [3] - 降解材料行业受国家低碳政策影响，产能短期暴增，市场竞争激烈，价格波动大，公司该业务持续亏损 [6] - 消费趋势向年轻化、低度化转变，低酒精度、果香型产品需求增长 [3] 公司战略与运营 - 重组葡萄酒营销体系，撤销葡萄酒事业部，推动销售总部协同，开发低度潮饮及果味葡萄酒 [3][4] - 降解材料业务向地膜、快递袋等制品延伸，在省内外布点推广生物降解地膜 [3][4] - 集中采购地膜原料以降低成本，组建专门营销队伍提高市场占有率 [3][4] - 更换复方甘草片包装设备，推进药品再注册 [3][4] 研发与创新 - 研发费用为114万元，同比增长63.03%，因公司加大研发力度 [4] - 葡萄酒产品获多项国际奖项，包括2025IGC金奖、银奖及亚洲葡萄酒质量大赛金奖 [4] - 开发生物降解聚酯新材料（PBAT/PBS）及淀粉基降解材料，年产能2万吨 [3] 公司治理与变动 - 董事会及高管多人变动，选举牛济军为董事长，聘任张新军为总经理，原董事杜广真等离任 [6] - 公司不再设置监事会，职权由董事会审计委员会行使 [6] - 前董事长杜广真因内幕交易被行政处罚，罚款150万元，不影响公司日常经营 [9] 关联交易与承诺 - 预计2025年与控股股东甘肃农垦等关联方发生日常关联交易，包括销售商品、采购原料等 [9] - 控股股东承诺保持公司独立性、避免同业竞争及规范关联交易，承诺长期有效 [7][8] - 公司承租甘肃农垦农业土地，年租赁费400万元，用于葡萄种植 [9] 子公司表现 - 莫高聚和（降解材料）净利润为-1116万元，持续亏损 [6] - 莫高宏远（地膜业务）净利润为55万元 [6] - 武威莫高生态酒堡净利润为-376万元 [6]

红色旅游产业 - 桓仁县系统挖掘保护抗战遗址 包括中共南满省委机关旧址 老秃顶子抗联一军根据地遗址等 并逐步对外开放 [1] - 枫林谷景区开发50余个景点 日承载量达3.5万人 通过整合抗联遗址资源发展森林旅游 [1] - 农家院经营者王广超在旅游旺季收入达30万元 反映红色旅游带动当地民宿餐饮业发展 [2] 林下参种植与加工 - 桓仁县林下山参保护地面积达65万亩 2002年起出台多项政策扶持产业发展 [2] - 摇钱树自然屯50%以上村民种植林下山参 成立专业合作社提供技术指导 并引进龙头企业进行深加工 [2] - 山参产业示范园区生产山参粉 山参晶 山参膏等系列产品 延伸产业链提升附加值 [2] 生态农业与特色产业 - 桓仁县森林覆盖率78.94% 山参 辽五味子等中药材种植规模超万亩 [2] - 冰酒产业形成规模 秋季葡萄丰收使桓仁成为中国冰酒主产区 [2]

公司股价与市值 - 6月10日收盘价为3.46元，上涨1.47%，市净率5.13创335天新低，总市值14.79亿元 [1] - 2025年一季报显示3家机构合计持股6861.19万股，持股市值1.78亿元 [1] 主营业务与产品荣誉 - 主营业务为果露酒、葡萄酒制造销售，核心产品包括干酒、冰酒、甜酒、葡萄烈酒 [2] - 2022-2024年共获14项国际大奖，包括5项大金奖（如2024年威代尔冰白葡萄酒）、6项金奖（如2022年爱在深秋甜白葡萄酒）、3项银奖（如2023年翡翠堡威代尔冰白葡萄酒） [2] 财务表现与行业对比 - 2025年一季度营收1.96亿元（同比-19.86%），净亏损106万元（同比-143.08%），毛利率22.36% [3] - PE(TTM)-27.69显著低于行业平均21.54，市净率5.13接近行业平均5.62，总市值14.79亿元低于行业中值35.89亿元 [3] - 同行业对比显示：泸州老窖PE12.58最高（市值1696.87亿元），*ST椰岛市净率27.64最高（市值28.15亿元） [3]