报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对产业链各环节的投资价值进行了具体评价 [8][9] 报告核心观点 * 全球咖啡产业正经历深刻变革，绿色合规、极端气候、供应链整合、科技应用及产品创新成为关键驱动力 [3] * 中国咖啡市场正处于“非典型性爆发”阶段，消费量快速增长，市场下沉、价格竞争激烈，且跨界玩家通过渠道优势重塑行业格局 [67][68][86][90] * 产业链中，烘焙环节增值显著且市场集中，是投资关注的重点；终端消费市场（尤其是现磨咖啡）规模巨大且增长迅速，但竞争白热化 [6][8][73][79] 咖啡产业价值链 * **上游种植**：2025/26季全球咖啡产量预计为1.788亿袋（每袋60公斤），其中阿拉比卡豆预估9551万袋（同比-4.7%），罗布斯塔豆预估8333万袋（同比+10.9%）[6] * **中游贸易与加工**：全球咖啡贸易高度集中，四大贸易商（纽曼、伊卡姆、沃尔咖啡、奥兰国际）掌控资源；烘焙环节对风味影响最大，加工增值约50%-80%[6][8] * **下游渠道与终端**：全球流通渠道被雀巢（约22%市场份额）、JAB、KDP等巨头垄断，合计份额超50%；中国终端消费市场未来五年复合增长率约20%[6] * **投资评价**：种植和初加工环节受自然因素影响大且已被垄断，不适宜投资；烘焙环节市场集中度高，存在少量细分市场机会；终端环节中，B端咖啡设备是较好的投资标的[8][9] 全球咖啡产业概况 * **产地集中**：咖啡种植集中于南北回归线之间的“咖啡带”，巴西、越南、印尼、哥伦比亚、埃塞俄比亚五大产区产量占比超70%[11][12] * **产量趋势**：2025年全球咖啡产量预计为10,891千吨，自2016年以来整体呈增长趋势（CAGR约+7%）[14][15] * **价格波动**：2025年ICE咖啡期货价格突破430美分/磅，创47年来历史新高，主要受极端气候和海运震荡影响[3][17] * **主要品类**：阿拉比卡豆风味更佳，占全球产量约70-80%；罗布斯塔豆易于种植、产量高，占20%-30%[10] * **头部企业**：全球前十大烘焙企业2025年预估总产能为248万吨/年，行业集中度（CR10）达35%，雀巢以95万吨/年产能居首[18][19][20] 中国咖啡产业 * **种植情况**：中国咖啡种植面积趋于稳定，转向提质阶段；2025年产量预计达15万吨，云南产区占全国98%以上[26][27][29][30] * **贸易情况**：中国咖啡进口量价齐升，2025年进口量达23.5万吨（较2020年+233%），进口金额达115亿元（较2020年+432%），反映国内现磨咖啡市场急剧扩张[34][35] * **消费市场**：2025年中国咖啡消费量预计突破40万吨，2016-2025年复合年增长率（CAGR）为10%；2025年市场规模达2,181亿元，其中现磨咖啡市场占比超86%（1,884亿元）[40][41][73] * **烘焙产能**：国内烘焙产能持续扩张，头部品牌如瑞幸、库迪、幸运咖等纷纷自建万吨级工厂，向垂直一体化发展以控制成本和品质[43][46] 中国咖啡消费市场 * **发展阶段**：中国咖啡市场历经速溶启蒙、第三空间、精品咖啡、新零售等阶段，现已进入多场景融合的“咖啡平权”时代[50][51] * **市场结构**：现磨咖啡已成为最大品类，2025年占消费量比例达45%，预计未来三年将主导市场[79][81] * **竞争格局**：市场参与者多元化，按定价和需求可分为精品咖啡、综合连锁、高性价比连锁、嵌入式咖啡和自助咖啡机等细分赛道[82][83][84] * **门店扩张**：2025年中国咖啡门店数净增超4万家，总数达21.5万家（增幅25%），连锁化率提升至53%[76][77] * **市场趋势**： * **趋势一（下沉）**：市场加速下沉，2025年门店数前十城市门店总占比降至28.53%，较2024年9月继续下降约2%[86][88] * **趋势二（降价）**：产品单价及客单价持续下滑，连锁咖啡客单价从2023年1月的约42元降至2025年12月的约26元[90][91] * **消费者画像**：现磨咖啡主力消费者为35岁以下（占72.5%）、女性（占62%）的上班族（占50%）[69][70] 中国咖啡连锁头部品牌 * **市场集中度**：前十现磨咖啡品牌合计门店数超7.8万家，市场占比近36%[95] * **瑞幸咖啡**：2025年门店数突破3万家，全球单市场门店规模第一；2025年第三季度GMV达173亿元，同比增长48.1%[3][96][97][100] * **库迪咖啡**：2025年门店数从9,000多家增至超1.6万家，年净增近9,000家[106][109] * **幸运咖**：2025年门店迎来爆发式增长，突破8,000家（报告正文数据为8,437家），进入“万店俱乐部”[112][115] * **星巴克**：2025年在中国净开店仅300多家，累积门店数8,000多家，并引入博裕资本，控股权易主[3][95][118] * **Manner Coffee**：2025年门店新增超700家，增速超40%，累积门店近2,500家[95][121] 行业增长驱动因素 * **人均消费提升空间大**：2025年中国咖啡豆年消耗量约38万吨，人均年饮用杯量仅15杯，远低于日本（207杯）、美国（244杯）等成熟市场，发展空间广阔[125][126][127] * **消费习惯养成**：多数消费者已养成饮用习惯，39%的消费者每周饮用3-5杯咖啡；功能性需求（提神醒脑、放松舒缓）是主要消费动机[129] 咖啡行业投融资情况 * **融资活跃**：尽管消费赛道整体遇冷，但咖啡赛道在2023-2025年仍受资本青睐，融资事件频发，知名VC/PE机构均有出手[132][133] * **融资阶段**：融资大多停留在A轮及以前，天使轮融资占比超三成[133] * **并购整合**：2024-2025年全球老牌咖啡品牌资本并购活跃，重大交易包括KDP以约180亿美元收购JDE Peet‘s，以及博裕资本收购星巴克中国控股权[3][139]

行业整体发展阶段与现状 - 中国冻干食品行业正处在由“外需驱动”向“内外双轮驱动”转型的关键节点 [1] - 行业历经引进、自主研发与规模化规范化发展三阶段，现已进入高速发展期 [1] - 2014至2024年，国内冻干市场规模从8.48亿元增至38亿元，年均复合增长率达16.1% [1] - 行业渗透率仍较低，与发达国家存在显著差距，凸显内需市场潜力 [1] 市场规模与全球格局 - 2024年全球冻干食品市场规模达304.3亿美元，预计2034年将攀升至562.7亿美元，2025-2034年复合年增长率稳定在6.34% [2] - 全球贸易呈现亚洲供给、欧美需求的三极格局，亚洲以37.4亿美元的出口额远超其他区域，形成巨大贸易顺差 [2] - 欧洲是最大的进口消费市场，其43.4亿美元的进口额占全球43.4% [2] - 中国以48.285亿美元的出口规模成为全球核心生产基地 [1] 产品品类与市场应用 - 冻干水果在全球市场中占比28%居首，肉鱼海鲜、蔬菜、谷物等多品类协同发展 [2] - 技术能显著保留食品营养、风味与结构，广泛应用于休闲零食、速食餐饮等多个领域 [1] - 美国市场中，徒步、户外露营等场景兴起及健康食品需求推动冻干食品广泛应用，冻干蔬菜、肉鱼海鲜、水果等品类占据重要地位 [2] 竞争格局与企业路径 - 行业企业数量持续增加但集中度较低，尚未形成绝对龙头，山东等地凭借产业基础形成区域集聚效应 [1] - 国内外企业路径分化明显，海外企业重技术壁垒与垂直整合，如雀巢依托冻干技术积累和全产业链布局稳居咖啡领域领导地位 [3] - 国内B端速食供应链企业（如新三和、立兴食品）构成行业底层能力，依托生产确定性与订单稳定性形成核心竞争力 [3] - 国内C端市场竞争存在同质化困局，破局主要手段为场景创新驱动产品升级以提升溢价，以及规模化制造与渠道下沉以构建成本护城河 [3] 技术与供应链 - 冻干技术凭借低温升华脱水工艺成为核心 [1] - 高端冻干设备市场由欧美主导，国产设备占据中低端领域，国内在冻干机研发与生产上虽取得进展，但与国外高端设备仍存在差距 [3] 政策与行业基础 - 食品安全、技术标准及节能降耗等相关政策密集出台，为行业高质量发展奠定基础 [1]

文章核心观点 - 河南省的农业科技与食品加工企业通过整合“从咖啡树到咖啡杯”的全产业链，在乌干达等非洲国家开展深度合作，旨在提升当地咖啡豆品质与产量，并将优质产品引入中国市场，探索一条可复制、可持续的中非农业合作新路径 [1][2][4] 河南咖啡产业链的构建与出海 - 河南省不产咖啡豆，但正通过塑造全产业链来连通世界，与非洲农业领域合作空间广阔 [1] - 汇川实业发展（河南）有限公司是全国最大的冷萃冻干咖啡生产基地及河南省首个中非咖啡产业合作示范园的建设项目，整合了从烘焙、冷萃到冻干的完整产业链条 [2] - 漯效王生物科技股份有限公司与汇川实业因咖啡结缘，携手出海，在乌干达深化推进咖啡联合项目 [3][4] 企业在乌干达的具体实践与成果 - 汇川实业联合中国河南国际合作集团有限公司首次实现了乌干达咖啡豆直供河南，将当地最优质产品引入中原腹地 [2] - 河南国际在乌干达布局建设咖啡农业产业园，为打造国内国际市场双循环支点作出示范 [2] - 漯效王在乌干达Bufumbo村庄为种植户吉杜杜·苏莱特的2.08英亩试验田提供叶面肥，使其咖啡豆产量大幅提升、良品率提高30% [1] - 去年4月，两家豫企在乌干达化作了6英亩试验田，通过定制全周期方案，提升咖啡树光合作用及抗逆能力，并提供订单式“回收”渠道 [3] - 汇川实业已全部订购试验田的咖啡豆，将加工为冻干咖啡产品销往全球 [1] 市场洞察与发展战略 - 中国咖啡人均年饮用量稳步提升，消费者正从“单纯喝”转向“看产地” [2] - 乌干达咖啡豆在国内市场尚属小众，但是资深爱好者公认的精品豆 [2] - 企业战略为在乌干达原产地开拓种植基地，打通供应链，以在全球化竞争中掌握定义权 [2] - 合作备忘录约定上游在乌干达推广有机种植技术以提升生豆品质，下游锁定精深加工与品牌打造，直接将产地风味转化为商品 [4] 企业的技术优势与产业基础 - 漯效王根据不同的土壤与作物，在生物技术、水溶肥料及微生物菌剂等方面调配专属方案，其技术在肯尼亚埃格顿大学的试验田已获当地认可 [3] - 汇川实业在国内独具高集成度产业链优势，具备深入全球产区的实力 [2] - 漯效王公司早在2017年就注册了“思可”咖啡商标 [3]

公司智能制造荣誉与布局 - 雀巢中国多家工厂获得省市级智能工厂称号，其中天津雀巢有限公司进入工信部2025年度卓越级智能工厂获评名单，获得智能制造领域最高荣誉之一 [1] - 获得荣誉的工厂包括天津雀巢、上海雀巢、双城雀巢以及雀巢健康科学（中国）有限公司，形成智能工厂矩阵 [1] - 雀巢集团作为全球最大食品巨头之一，业务遍布185个国家，在中国市场深耕近40年，其智能制造转型成为跨国企业本地化智造的范本 [1] 天津工厂智能化实践 - 天津雀巢工厂在工厂建设、研发设计、生产作业、生产管理及运营管理五大核心环节实现全链条、全维度、全场景的智能化覆盖 [2] - 工厂在智能化建设之初预留升级扩容空间，利用仿真技术规划车间布局、设备配置和物流路径，提前识别空间冲突与能耗瓶颈，缩短建设周期并减少物流路径 [2] - 工厂投入智能设备，如AI视觉检测系统对产品缺角、包装瑕疵、日期清晰度进行100%检查并剔除缺陷品，极大节省人力并保障品质 [3] - 烤炉热能回收系统结合可持续愿景，减少环境污染并再利用能源，缩短预热时间加速生产 [3] - 机械手臂和自动化包装设备将产品送入立体仓库，通过雀巢物流网络送达消费者 [3] 上海与双城工厂的智能化应用 - 上海雀巢工厂实现全流程生产信息追溯（一物一码全链路），产品盒码与箱码关联绑定，生成唯一身份识别码，记录品名、生产日期、批次等详细信息 [4] - 上海工厂配备多道称反馈调节系统，12列多道称的自动称量数据与设备净重参数打通，成为雀巢首家实现净重自动调节的工厂 [4] - 双城雀巢工厂依托物联网、大数据、人工智能技术，实现生产流程智能化、质量管理精准化及能源管理绿色化 [4] - 双城工厂引入在线视觉检测系统等智能设备，对婴幼儿配方奶粉实现100%在线质量监测，确保细微瑕疵被及时发现 [5] - 利用区块链技术建立端到端质量追溯体系，消费者扫码可获取产品全流程信息，婴幼儿配方产品一次检验合格率提升至99.9%以上 [5] 雀巢健康科学工厂的创新与行业地位 - 雀巢健康科学（中国）有限公司是雀巢集团在亚太地区首个液态特殊医学用途配方食品生产基地，也是国内特医全营养配方食品液体制剂工厂 [6] - 工厂自2018年投产，已成为雀巢全球特医食品核心生产基地之一，填补国内产业空白，并通过技术输出与国际合作推动中国临床营养领域与国际接轨 [6] - 工厂建有CNAS实验室，依托特医食品实验室及中试车间，遵循全球流程实现端到端产品开发，开展产品/工艺建模分析、虚拟验证与仿真调试，减少物理试错 [7] - 集成产品全生命周期数据，通过法规库及平台实现配方-工艺-合规协同，利用CAT平台关联模型与历史数据自动生成优化方案，显著缩短研发周期 [7] - 运用区块链技术搭建特殊医学用途全营养配方食品全产业链溯源平台，实现全品种、全过程追溯，为产品出口至欧盟奠定基础 [8] 智能化转型的战略价值 - 雀巢的智能工厂探索是其全球数字化加速战略在中国的生动实践，为产品制造、安全及管理效率提供实质保障 [8] - 在中国制造业数字化转型升级中，雀巢走出了跨国食品公司可借鉴的本土化产业链升级路径，为全球提供了中国方案 [8]

公司成立与基本信息 - 云南冻干咖啡有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为强昊 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司经营范围涵盖许可项目和一般项目两大类 [1] - 许可项目包括食品生产、食品销售、食品互联网销售、饮料生产、保健食品生产等 [1] - 一般项目包括技术服务、农产品相关服务、货物进出口、咖啡豆种植、互联网直播服务等 [1] - 业务布局从上游咖啡豆种植延伸至下游互联网销售及直播服务 [1]

云南咖啡出口表现 - 今年前八个月云南咖啡及其制品出口额超过7.7亿元，规模位居全国第一 [9] - 腾冲海关属地监管咖啡出口货值达3094.4万元，同比增长38.5% [9] - 云南咖啡出口目的地包括荷兰、德国、越南等34个国家和地区 [1] 出口价格与销量增长 - 云南咖啡生豆交易价格从去年底40元/公斤上涨至今年5月最高66元/公斤左右 [7] - 某咖啡企业海外销量比往年增长37%，今年卖到海外产品约1756万元 [5] - 冷萃咖啡和冻干咖啡是出口增加最多的产品品类 [5] 产业升级与产能扩张 - 企业通过新建工厂扩大产能，目前一个加工车间每天能生产2吨左右烘焙豆 [3][5] - 为应对需求升级，新投产冰滴冷萃咖啡生产线并进行设备工艺优化 [20] - 出口产品形态从生豆扩展到烘焙豆、挂耳咖啡、速溶粉等成品 [22] 品质控制与市场需求 - 咖啡豆需经历三轮检测，根据不同海外客户需求筛选产品 [16] - 海外客户对品质有具体要求，如韩国客户要求咖啡烘焙成品率高于96%，熟豆缺陷率控制在5%以下 [18] - 杯测80分是成为精品咖啡的“门槛”，出口咖啡需具备干净、果酸和回甘等风味 [12][14] 行业发展前景 - 2024年全球咖啡市场规模达8402.34亿元，预计2030年将达到11078.16亿元，年复合增长率达4.72% [20] - 云南咖啡产业建立起涵盖种植、加工、销售的全产业链体系，产量与质量显著提升 [20] - 产业实现从“原料供应”到“品牌输出”的转型，出口市场从欧美日韩扩展至中亚和非洲 [10][22]

新消费本质与市场变革 - 消费市场变革围绕用户"任务需求"的价值重构，而非简单的新旧消费割裂，商业逻辑从效率优先转向效率与温度并重 [1][7] - 新消费核心是对用户任务的精准解码，消费从单一功能满足升级为功能+情感+社交三维任务体系，案例如泡泡玛特满足社交认同、三顿半解决便捷品质需求、元气森林契合健康功能与人设表达 [1][27][29] 市场结构变化与人群特征 - 传统二八定律被打破，下沉市场崛起为关键增长极，县域消费者对质价比满意度达82%，家电餐饮等领域增速显著 [2][20] - 消费人群呈现两头增长：县域Z世代热衷国货，老龄化群体催生宠物经济等情感消费，都市白领为长期心理满足买单，男性悦己消费在电竞户外快速增长，女性专属服务需求上升 [2] 商业逻辑重构维度 - 渠道与供应链革新：即时零售通过前置仓降低损耗至5%以下（传统商超15%-20%），瑞幸与茅台联名打破品牌壁垒减少信息差 [2][24] - 个性化与精准化服务：周大福AI定制项链、美团LBS场景化推送实现从批量生产到精准服务升级 [2] - 小雇佣模式兴起：租赁经济和小份消费（海底捞单人火锅、美团小份菜）通过拆分使用权降低成本并契合多元场景需求 [2] 本土文化赋能与品牌破圈 - 花西子、茶颜悦色将东方美学融入产品设计与场景体验，完成消费者文化认同的情感任务 [2] - 立白等传统品牌通过数字化转型提升效率重构用户连接 [2] 传统消费逻辑的式微 - 资源错配：传统商业资源高度倾斜一二线城市，但下沉市场消费规模达20万亿元占全国59%，增速17.6%显著高于一二线城市的1.98% [20] - 需求误判：传统产品中心主义与用户任务场景脱节，如传统书店忽视碎片化阅读+便捷获取+社交分享的复合需求，线上阅读平台市场规模年增11%-14% [21] - 渠道依赖：传统多层分销体系流通周期20-30天，无法满足即时任务需求，线上渠道增速10.8%而线下微降0.7% [24] 新消费品牌任务解决方案 - 拼多多通过C2M直连工厂价格低于传统渠道30%+，满足下沉市场公平消费任务，活跃买家9.65亿下沉渗透率70% [27] - 瑞幸联名营销（如茅台）满足Z世代社交打卡任务，酱香拿铁首日销量542万杯销售额破亿 [27] - 泡泡玛特通过盲盒经济和IP生态满足圈层归属任务，2024年营收130.4亿元Z世代用户占比78% [27][37] 场景精准定位与创新驱动 - 元气森林基于用户任务场景深度解构：办公场景低糖下午茶、运动后电解质补水、社交高颜值饮品、家庭大瓶装、熬夜提神咖啡气泡水 [30] - 功能创新：Hims&Hers将药品转化为潮流体验完成情感满足任务 [31] - 营销创新：完美日记通过小红书KOC矩阵绑定社交展示任务，72%用户完成自我形象管理+社交认同双重任务 [33] - 技术创新：宇树科技四足机器人平衡技术前沿与价格亲和力，3000元级定价完成消费平权任务 [34] 用户体验与裂变传播 - 蕉内通过无感内衣专利技术透气率提升40%，解决舒适功能任务和身份认同情感任务，2024年营收增92%复购率超传统品牌33个百分点 [36] - 裂变传播赋能用户成为营销官，品牌易造梗引发二创满足娱乐社交任务，实现快速传播与市场渗透，案例如泡泡玛特 [37] 经济与技术驱动因素 - 经济转型：2025年1-4月社会消费品零售总额16.18万亿元同比增4.7%，服务消费崛起，2024年人均服务消费支出增7.4%占比46.1% [40] - 技术革新：2024年网络购物用户超9亿人，AI算法推送使转化率提升35%，京东618智能推荐贡献45%GMV，即时零售用户占网购用户26.4% [43] - 政策支持：2025年中央财政投入超5000亿元升级消费基础设施，以旧换新带动销售额1.1万亿元 [40] 社会文化变迁与消费行为 - Z世代网络购物使用率95.1%，愿为兴趣爱好和情绪价值买单，2024年演出观众1.76亿人次，年轻人热衷音乐节消费 [46] - 消费观念向精神转变，超七成青年每年至少旅行一次，46.36%每年多次旅行，40.1%年轻人选择为情绪价值或兴趣消费 [46] - 国潮消费兴起，2024年新中式产品销量增超110%，马面裙等传统元素服饰销量增超10倍，Z世代复购率68%较国际品牌高22个百分点 [46]

行业概况 - 云南省是中国咖啡主产区 近年来在品质提升 政策支持和国际化拓展等多重因素推动下 不断巩固本土市场基础 加快"走出去"步伐 [1] - 德宏州凭借高海拔 长日照 昼夜温差大等自然条件 孕育了阿拉比卡 卡蒂姆 铁皮卡等多个优质咖啡品种 [1] - 云南省德宏热带农业科学研究所保存着1000多份咖啡种质资源 已累计推广良种种植超过100万亩 [1] 出口表现 - 今年上半年云南省出口咖啡和咖啡制品货值6.5亿元 同比增长8.4% 出口目的地涵盖34个国家和地区 [1] - 芒市海关辖区出口咖啡及制品货值达1.5亿元 同比增长48% [2] - 云南咖啡正以独特风味和稳定品质赢得海外消费者青睐 主要发往日本 韩国等海外市场 [1][2] 产业支持 - 海关持续优化通关流程 提升实验室检测能力 构建"咖啡质量安全检测体系" 压缩检测时长 [1] - 工人们将经严格质检的咖啡粉 冻干咖啡 挂耳咖啡等制品装车出口 [1]

融资动态 - 毛绒潮玩品牌"超级元气工厂"获阅文集团战略投资，阅文获得10%股权，旗下多款原创IP产品跻身2024年热销潮玩IP TOP 10 [3] - 智能饮品零售品牌"碰杯站"完成5000万元融资，投资方为南天信息控股的南天数金，目标成为智能饮品机领域第一品牌 [4][5] - 卫生巾品牌"安雅Enya"获数百万美元种子轮融资，由500Global投资，已开拓新加坡、马来西亚等市场，预计明年收入突破千万美元 [6] - 三维空间现实显示技术公司"智聚芯联"完成数千万元Pre-A轮融资，由稳致资本领投，产品适配多种显示屏，应用于广告、医疗等多个行业 [7] - 割草机器人厂商"来牟科技"完成数千万元Pre-A+轮融资，聚焦欧美市场，其产品Lymow One上线20天销售额达240万美元，累计销售额达1000万美元 [8] - 新消费数字电商服务企业"万店同创"完成1000万元天使轮融资，专注数字化供应链管理 [9][10] - 高端装饰设计品牌"亿玺装饰"完成1000万天使轮+融资，应用数字化模块设计业务 [11] - 电竞酒店连锁品牌"竞悦酒店"完成数千万元融资，采用"电竞+社交+住宿"融合空间模式 [12] - AI驱动出行服务平台"拼吧出行"完成千万级Pre-A轮融资，打造定制公交、客运等场景应用 [13] 公司动态 - 中式汉堡品牌"塔斯汀"发生股权变动，香港公司Tasting(HK)Holdings Limited成为唯一控股股东，门店数量达9600家，一线城市门店比例近30% [14][15] - 中国高端香水品牌"闻献DOCUMENTS"入驻丝芙兰，独家首发三款淡香精，进一步拓展品牌渠道 [16][17][18][19] - 黄子韬推出的卫生巾品牌"朵薇"总销售额突破1亿元，产品上市一个月销售额超8000万，好评率99.88% [20] 行业趋势 - 精品咖啡品牌"三顿半"与《疯狂动物城》联名推出5款冻干咖啡，包含菌菇咖啡新品 [21] - 代数学家咖啡与雨具品牌JOYCORN联名推出岭南荔枝系列新品，并开设雨靴限时快闪店 [22][23] - 植物基食品品牌"星期零"两款产品上线叮咚买菜，配料表仅含三项基础成分，无额外添加 [24][25] - 2025年6月抖音美妆类目GMV超200亿元，美容护肤类目占比66.4%，韩束、珀莱雅、欧莱雅位列前三 [26] - 京东金融数据显示90后占黄金投资者比重超50%，偏好积存金等轻量产品，交易时段集中在晚间8-11点 [27]

财务表现 - 2024年营业收入23.11亿元同比下降18.68% [1][2] - 2024年归母净利润8393.72万元同比下降67.43% [1][2] - 2024年扣非净利润7052.87万元同比下降68.49% [1][2] - 2025年第一季度营业收入5.71亿元同比增长5.46% [3][4] - 2025年第一季度归母净利润390.64万元同比下降91.46% [3][4] - 2025年第一季度扣非净利润21.68万元同比下降99.46% [3][4] 现金流状况 - 2024年经营活动现金流净额2.96亿元同比增长0.45% [1][2] - 2025年第一季度经营活动现金流净额-8393.01万元同比下降158.54% [3][4] 分红方案 - 拟每10股派发现金红利0.60元（含税） [2] - 合计派发现金红利2698.92万元 [2] - 2024年度不进行资本公积金转增股本及送红股 [2] 融资活动 - 2021年IPO募集资金净额4.01亿元 [4][5] - 2025年定向增发募集资金净额7.11亿元 [5][6] - 两次募资总额合计11.75亿元 [6] - 2025年定向增发价格为13.33元/股 [5] 历史发行信息 - 2021年4月30日在上交所上市 [4] - 首次发行4001万股 [4] - 发行价格11.25元/股 [4] - 保荐机构为东吴证券 [4] - 发行费用4936.92万元 [5]