项目与产业概述 - 中国海油盐城“绿能港”项目是全国规模最大的液化天然气能源枢纽站 位于盐城港滨海港区 集基荷、调峰、储备功能于一体 [1] - 项目年处理液化天然气能力可达600万吨 在气化过程中会释放大量冷能 [2] - 滨海县建成全国首个LNG冷能交换中心 实现了冷能资源的梯级开发与循环利用 [2] 冷能交换中心技术细节 - 冷能交换中心年处理200万吨LNG 制冷功率达38兆瓦 [2] - 系统通过专用换冷装置高效提取LNG中的冷能 并以液态二氧化碳和冷水为载体稳定供应给下游用户 [2] - LNG换冷装置与管网系统构成综合管廊 将冷能稳定输送至下游产业 [2] 下游应用与产业布局 - 冷能正形成梯级利用局面 零下40摄氏度左右中低温段冷能可用于冷链物流与果蔬冻干 零下20摄氏度左右冷能可支持冰雪旅游 6摄氏度左右冷能可支持算力中心 [6] - 依托LNG冷能交换中心 已形成养殖冷水鱼、冻干食品、制冰工厂、低温冷库、冰雪运动场等多元产业体系 [6] 具体企业案例：江苏青禾冻干科技 - 公司总投资10亿元 占地200亩 规划建设96条冻干生产线 年产冻干食品9600吨 [4] - 公司紧邻中国海油盐城“绿能港” 采用LNG冷能替代传统电能进行加工 [4] - 全线投产后预计年节电约1亿度 减少碳排放约7万吨 年销售额可达10亿元 利税约1亿元 将成为全国规模最大的冷能冻干绿色工厂 [4] - 冻干技术能较好保留蔬菜水果中的叶绿素、维生素等营养成分 [6]

公告表示，报告期业绩大幅增长主要得益于以下方面：一是报告期公司主要原材料鸭翅、鸭脖、白条鸭 等相关鸭副产品原料市场价格仍处于低位，公司持续贯彻执行主要原材料战略储备管理制度，在行情低 位的时候加大采购力度逐步拉低部分主要原材料的加权平均成本；同时推动基地精益化生产管理，使得 生产成本逐步回落，酱卤肉制品业综合毛利率同比提升。二是2025年公司进一步增强经营费用控制能 力，运营管理效率提升明显。其中报告期公司人工成本、市场投入的线上线下促销费用等经营费用较去 年同期大幅减少，销售费用额、费用率均同比下降，使得公司净利润实现增长。三是报告期公司完成对 国内冻干食品制造领域的龙头企业福建立兴食品的控股权并购，其2025年9至12月的经营业绩对上市公 司全年归母净利润的大幅增长产生了重要积极影响。 北京商报讯（记者 郭秀娟 王悦彤） 1月29日，煌上煌发布公告称，预计2025年度归母净利润为7000万 元至9000万元，同比增长73.57%至123.16%。 ...

公司项目概况与进展 - 麦乐宠物（浙江）有限公司的透明工厂项目位于南浔区千金镇，目前处于试生产阶段，计划在完成消防验收后于年底前正式投产 [1] - 项目总投资10.09亿元，用地面积88亩，设计年产能为宠物干粮3万吨及冻干食品1500吨，全面投产后预计年产值约6亿元 [1] - 工厂自今年8月完成竣工验收后，已进行多批次试产，每款产品均经过微生物、营养指标等数百项高标准检测，以确保符合国内外市场质量要求 [1] 生产运营与设施特点 - 工厂生产线采用全自动设备，完成混合、膨化、冻干、包装等一系列工序，并通过中央控制室的电子大屏实现生产数据的实时监控与各环节在线追溯 [1] - 项目全线投产后将实现“一物一码”全程溯源，消费者可通过扫码查看原料来源、生产数据及质检人员等信息，打造数字化透明工厂 [2] 项目建设与政府支持 - 项目从奠基到试产仅用时20个月，建设速度在国内同类项目中十分罕见 [2] - 千金镇为项目提供了高效服务与务实支持，包括设立项目现场专班、采取“提前介入、超前服务”模式，并针对特制设备进场、电力配套等难题多次召开协调会，确保项目无障碍推进 [2] - 当地政府专项协调并投资改造线路，实现管线埋地，解决了工厂用电负荷较大的配套难题，保障了项目按时通电 [2] 区位与投资环境 - 千金镇地处长三角核心区域，贴近主要消费市场，区位优势明显 [2] - 企业最终选择落户千金镇，主要看重当地高效的办事效率与优质的营商环境，这为项目推进提供了信心 [2]

公司业务与技术 - 煌上煌在投资者互动平台介绍了冻干技术的应用领域，早期主要应用于生物制药和太空食品 [1] - 公司指出冻干食品作为太空食品的优势在于运输成本比常规食品低90% [1] - 公司关联方福建立兴食品与太空食品渊源已久，早在2011年就作为冻干食品代表进入神州八号食品登录太空 [1] - 福建立兴食品后续持续致力于太空食品的研究和合作 [1] 行业应用与背景 - 冻干技术早期主要应用领域是生物制药和太空食品 [1] - 冻干食品在太空食品领域具有显著的成本优势，运输成本比常规食品低90% [1]

公司财务表现 - 公司三季度营业收入为3.94亿元，同比增长0.62%，归母净利润为2410.79万元，同比增长34.31% [2] - 公司前三季度营业收入为13.79亿元，同比下降5.08%，归母净利润为1.01亿元，同比增长28.59% [2] - 公司连续第五年前三季度营收同比下滑，2021年至2024年营收分别为19.33亿元、16.18亿元、15.81亿元、14.52亿元，同比降幅分别为0.05%、16.33%、2.29%、8.11% [2] 营收下滑原因 - 营收下滑归因于消费场景变化导致酱卤肉制品老店单店收入持续下降，以及门店拓展未达预期导致门店数量负增长 [2] - 因市场环境变化及海南市场门店拓展不达预期，公司将“海南煌上煌食品加工及冷链仓储中心建设项目”延期至2026年12月31日 [2] 行业分析与主业挑战 - 公司业绩“增利不增收”表明其传统酱卤食品主业已进入成熟期或衰退期，面临消费场景萎缩、市场同质化竞争加剧及渠道渗透饱和的压力 [3] - 在需求侧增长停滞的背景下，企业难以通过规模扩张驱动收入增长 [3] 第二增长曲线探索 - 公司于今年8月以4.95亿元现金收购福建立兴食品股份有限公司51%股权，立兴食品主营冻干食品，拥有37条生产线，年产能约6000吨 [3] - 公司计划借助立兴食品的销售渠道和市场资源进入新兴市场，并应用其冻干技术于卤味产品保鲜开发，以丰富产品形态 [4] 收购影响与风险 - 收购导致公司商誉从年初的2242万元飙升至三季度末的3.35亿元，增长近14倍，同时应收账款、短期借款等科目相应增加 [4] - 商誉飙升暴露出收购存在较高溢价风险，若立兴食品未来业绩不及预期，将面临大额商誉减值压力，可能对公司利润造成较大冲击 [4] - 培育第二增长曲线需实现与立兴食品在产业链、产品线和渠道网络上的深度整合，而非简单的财务并表 [4]

行业整体表现 - 卤制品行业市场规模达3569.6亿元 年均复合增长率为5.93% [4] - 行业竞争进入白热化阶段 新一轮格局重塑的赛点已到来 [4] 传统三巨头业绩表现 - 绝味食品上半年营收28.2亿元同比下降15.57% 归母净利润1.75亿元同比下降40.71% [2] - 煌上煌上半年营收9.84亿元同比下降7.19% 但归母净利润7691.99万元同比增长26.9% [2] - 周黑鸭营收12.22亿元同比下降2.9% 归母净利润1.08亿元同比大幅增长228% [2] 传统企业面临挑战 - 绝味食品面临市场饱和后增长放缓压力 [2] - 煌上煌门店数量收缩与单店收入下滑构成挑战 [2] - 周黑鸭通过优化关闭低效门店导致总收益下降但提升单店运营效能 [2] 新兴品牌竞争态势 - 王小卤 盛香亭热卤 研卤堂等新兴品牌强势崛起 [3] - 三只松鼠 百草味等零食巨头纷纷入局卤味市场 [3] - 新势力通过创新营销和消费场景延伸抢占存量与增量市场 [3] 新兴商业模式特点 - 热卤品牌以现制新鲜体验与正餐化场景延伸发展迅猛 [3] - 黑哥卤味通过现场现卤和线上团购活动吸引客流 15.8元套餐组合具有价格竞争力 [3] - 社区现制门店客流不输传统品牌 以"现做的才好吃"为卖点扎根社区 [3] 传统企业转型策略 - 绝味食品拓展消费场景与品牌年轻化 通过高频上新策略吸引年轻群体 [4] - 煌上煌跨界布局冻干食品赛道 收购福建立兴食品51%股权寻找第二增长曲线 [4] - 周黑鸭聚焦精细化运营与全时段服务 深化门店提质和公域流量转化闭环 [4]

行业整体表现 - 2025年上半年卤味三巨头集体面临营收下滑 行业整体承压[2] - 绝味食品营收28.2亿元同比下降15.57% 归母净利润1.75亿元同比下降40.71%[3] - 煌上煌营收9.84亿元同比下降7.19% 周黑鸭营收12.22亿元同比下降2.9%[3][4] 企业财务表现 - 煌上煌归母净利润7691.99万元同比增长26.9% 主要受益于原材料成本走低和门店缩减[3] - 周黑鸭归母净利润1.08亿元同比增长228% 通过关闭低效门店和提升单店运营效能实现[4] - 原材料市场价格处于低位 鸭副产品成本下降使煌上煌酱卤肉制品毛利率提升2.23个百分点[5] 门店运营调整 - 煌上煌门店总数较2024年底减少762家至2898家 出现负增长[3] - 周黑鸭门店总数较2024年底减少167家至2864家 通过优化门店提升单店销售额[4][5] - 绝味食品营收下降主要因内销量下降 未披露具体门店变化[3] 新业务拓展 - 周黑鸭推出椰子水品牌"丫丫椰" 与申唐食品合作开发复合调味品及方便速食产品[6] - 煌上煌拟斥资4.95亿元收购立兴食品51%股份 进入冻干食品赛道[6] - 绝味食品在长沙开设绝味Plus店 跨界至休闲餐饮销售炸卤/甜品/果酒[7] 行业挑战与转型 - 消费场景变化导致老店单店收入持续下降 门店拓展不达预期[3] - 卤味行业价格偏高性价比不足 消费意愿/能力/信心下探带来重大挑战[5] - 企业需在降本与创新间找到平衡 新业务需与品牌定位契合避免盲目跨界[7]

行业整体表现 - 2025年上半年卤味三巨头集体面临营收下滑 行业整体承压 [3] - 绝味食品营收28.2亿元同比下降15.57% 归母净利润1.75亿元同比下降40.71% [6] - 煌上煌营收9.84亿元同比下降7.19% 周黑鸭营收12.22亿元同比下降2.9% [6] 企业利润策略 - 煌上煌归母净利润7691.99万元同比增长26.9% 周黑鸭归母净利润1.08亿元同比增长228% [6] - 利润增长主要源于原材料成本走低和门店缩减策略 鸭副产品原料市场价格处于低位 [5][7] - 煌上煌关闭762家门店至2898家 周黑鸭关闭167家门店至2864家 [6] - 周黑鸭通过提升单店运营效能控制收入降幅 煌上煌酱卤肉制品毛利率同比提升2.23个百分点 [6][7] 新业务拓展 - 周黑鸭推出椰子水品牌"丫丫椰" 与申唐食品合作开发复合调味品及方便速食产品 [9] - 周黑鸭与山姆会员店合作推出卤料包和风味鸭肉酱 业务模式转为卤味+复合调味料双主业 [9] - 煌上煌拟斥资4.95亿元收购立兴食品51%股份 进入冻干食品赛道 [9] - 绝味食品在长沙开设绝味Plus店 跨界休闲餐饮销售炸卤/甜品/果酒 [10] 行业挑战与转型 - 消费场景变化导致老店单店收入持续下降 门店拓展不达预期 [6] - 行业整体价格偏高且性价比不足 消费意愿/能力/信心下探带来重大挑战 [7] - 企业需在降本与创新间寻找平衡 新业务需与品牌定位契合避免跨度太大 [3][11]

行业整体表现 - 2025年上半年卤味行业整体承压 三巨头集体面临营收下滑挑战[1] - 消费意愿走低 消费能力下探对行业形成重大挑战[4] - 卤味品类价格偏高 性价比不足影响销售表现[4] 绝味食品业绩表现 - 上半年营收28.2亿元同比下降15.57% 归母净利润1.75亿元同比下降40.71%[2] - 营收下降主要原因是内销量下降[2] - 在长沙开设绝味Plus店跨界休闲餐饮 销售炸卤甜品果酒等产品[7] 煌上煌业绩表现 - 上半年营收9.84亿元同比下降7.19% 归母净利润7691.99万元同比增长26.9%[2] - 肉制品加工主营业务同比下降11.65% 米制品主营业务同比下降1.36%[2] - 门店总数较2024年底3660家减少762家至2898家[2] - 斥资4.95亿元收购立兴食品51%股份 切入冻干食品赛道[5] 周黑鸭业绩表现 - 上半年营收12.22亿元同比下降2.9% 归母净利润1.08亿元同比增长228%[3] - 门店总数较2024年底3031家减少167家至2864家[3] - 通过提升单店运营效能控制收入降幅[3] - 推出椰子水品牌"丫丫椰" 开发复合调味品及方便速食产品[5] 成本控制措施 - 原材料市场价格处于低位 鸭副产品成本下降提升毛利率[4] - 煌上煌酱卤肉制品业综合毛利率同比提升2.23个百分点[4] - 企业通过战略收缩和削减成本维持利润[2] - 优化关闭低效门店控制运营成本[3] 业务转型举措 - 三巨头尝试跨界寻找第二增长曲线[5] - 周黑鸭业务模式转变为卤味+复合调味料双主业[5] - 与山姆会员店合作推出卤料包和风味鸭肉酱[5] - 煌上煌通过收购进入新兴冻干食品市场[6]

行业整体表现 - 2025年上半年卤味行业整体承压 三巨头集体面临营收下滑挑战[1] - 行业增长乏力源于消费场景变化 消费意愿走低和消费信心下探[2][4] - 卤味品类价格偏高且性价比不足 对行业挑战较大[4] 绝味食品业绩表现 - 上半年营收28.2亿元同比下降15.57% 归母净利润1.75亿元同比下降40.71%[2] - 营收下降主要原因是内销量下降[2] 煌上煌业绩表现 - 上半年营收9.84亿元同比下降7.19% 归母净利润7691.99万元同比增长26.9%[2] - 肉制品加工主营业务同比下降11.65% 米制品主营业务同比下降1.36%[2] - 门店总数较2024年底3660家减少762家至2898家[2] - 原材料价格处于低位使生产成本下降 酱卤肉制品业综合毛利率同比提升2.23个百分点[4] 周黑鸭业绩表现 - 上半年营收12.22亿元同比下降2.9% 归母净利润1.08亿元同比增长228%[3] - 门店总数较2024年底3031家减少167家至2864家[3] - 通过提升单店运营效能带动平均单店销售额增长[3] 成本控制措施 - 公司通过缩减门店和控制成本等方式暂时稳住利润[1][2] - 战略收缩和削减成本成为提高净利润的主要驱动因素[2] - 优化关闭低效门店但提升单店运营效能[3] 业务转型举措 - 三巨头尝试跨界寻找第二增长曲线[1][5] - 周黑鸭推出椰子水品牌"丫丫椰" 开发复合调味品及方便速食产品[5] - 周黑鸭业务模式转变为卤味+复合调味料双主业模式[5] - 煌上煌拟斥资4.95亿元收购立兴食品51%股份进入冻干食品赛道[6] - 绝味食品在长沙开设绝味Plus店跨界至休闲餐饮 出售炸卤甜品果酒[7] 新业务发展前景 - 新业务能否成为真正第二增长曲线仍需市场检验[1] - 进入新领域需与品牌定位契合 品类跨度不宜过大[7] - 需要通过市场调研综合评估自身能力与竞争力[7]