与十年前"仿制为主"的形象相比，中国药企已经走到了"原创创新+出海授权"的新阶段。 追风交易台最新消息，高盛稍早前发布研报指出，创新药板块这波涨势背后的核心动力，是以"出海授权"为代表的中国创新药全球化浪潮。2025 年上半年，中国生物科技板块录得78%的强劲涨幅，显著跑赢恒生医疗指数（+41%）、MSCI中国（+18%）以及美股生技板块XBI（-6%）。 高盛认为，中国生物科技行业正在经历一次结构性重估，本轮大涨并非短期反弹。截至目前，中国生物科技公司整体市值仍仅为美国同行的 14%-15%，而其在全球创新贡献中的比重已接近33%。这意味着，中国创新药板块仍处于"价值洼地"阶段，全球资本重估才刚刚开始。 伴随中国药企在全球创新药管线中占比持续攀升，以及对前沿技术模式的深入布局，行业有望持续释放长期价值。 中国创新药正在向全球输出，但仍陷于"价值洼地" 中国在全球创新药体系中的角色，正在从"本土创新"向"全球输出"加速演变。 高盛数据显示，截至2025年上半年，中国贡献了全球50%的新进入人体临床的新药分子，并拥有约1/3的全球创新药在研管线。十年前，这一占比 仅为个位数。尤其是在ADC（抗体偶联药物）、Bs ...

行业动态 - 2025年6月30日生物医药产业资本对接会成功举办 促进产融合作 [1] - 6月24日市药品监督管理局举办第三期生物医药产品"注册讲堂" 聚焦无源/有源器械及体外诊断试剂检测与临床评价要点 为80余家医疗器械企业提供政策指导 [1] 市场表现 - 医药生物板块近期迎来回调 SW医药生物行业近期下跌5.05% 跑输同期沪深300指数约6.43个百分点 [1] - 三级细分板块全部录得负收益 医疗耗材和医院板块跌幅较少 化学制剂和线下药店板块跌幅居前 [1] - 行业估值有所下降 目前处于近几年来相对低位区域 [1] 创新药发展 - 国内创新药公司经过多年研发投入 陆续进入收获期 [1] - 创新药领域近期利好频出 新药出海授权金额不断创新高 [1] - 创新药业务开始为创新药企业贡献业绩 [1] 政策影响 - 全国中成药联盟集采进入密集落地期 已有至少25省公开发布中选结果执行时间 [1] 指数信息 - 生物医药ETF跟踪CS生医指数 该指数从沪深市场中选取涉及生物制药、医疗器械、医疗服务等业务的上市公司证券作为指数样本 [2] - CS生医指数由中证指数有限公司编制 具有较高的行业集中度和成长性特征 能够全面展现中国生物医药产业的发展态势 [2]

券商对下半年A股市场的整体研判 - 兴业证券认为中国资本市场大有可为 A股有望呈现"指数稳 结构牛"的局面 [2] - 光大证券预计在中长期资金增量背景下 A股市场或将呈现结构性牛市上涨特征 [2] - 浙商证券预测2025年下半年资本市场有望呈现"股债双牛"走势 [3] - 中信证券判断中国权益资产正迎来年度级别牛市 [3] - 华福证券预计中国资本市场将呈现"波浪式前进"的慢牛新格局 [3] - 中金证券认为股票市场对政策宽松反应更迅速 可能率先迎来上行拐点 [3] - 华金证券研判下半年A股可能处于盈利下信用上环境 维持震荡趋势 [4] - 开源证券指出A股盈利底或不早于三季度到来 盈利周期弹性减弱 [5] - 中信建投预测下半年A股市场将先震荡后上升 [9] - 万联证券预计下半年A股市场有望延续震荡上行 [9] 机构看好的重点投资板块 - 银行板块在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性 [6] - 新消费板块受益Z世代悦己消费需求增加 成为消费领域成长赛道 [7] - 创新药板块2025年或是出海授权大年 下半年潜在大品种授权或催化行情 [7] - 科技板块年初高估值已消化至合理位置 下半年或涌现新投资机会 [7] - 智能驾驶板块因多款新车聚焦智能化叠加低估值 或形成较好投资环境 [7] - 新能源汽车板块新事物通常经历两轮行情 首轮涨预期次轮涨业绩 [8]