基金净值表现排名 - 2025年9月22日开放式基金净值增长排名前10的基金包括中航远见领航混合发起A（单位净值1.4889，较9月19日增长0.10）、永赢先锋半导体智选混合发起A（单位净值1.0831，增长0.06）、前海开源人工智能主题混合A（单位净值1.5944，增长0.09）等 [2] - 同期净值增长排名后10的基金包括银河君信混合I（单位净值从1.3043变为1.0000，下降0.30）、同泰开泰混合C（单位净值1.0305，下降0.03）、景顺长城国证港股通红利低波动ETF（单位净值1.3233，下降0.03）等 [4] - 当日共有28786只基金更新了净值数据 [3] 市场与行业表现 - 上证指数横向震荡微涨，创业板指探底回升微涨，市场成交额为2.14万亿元，个股涨跌家数比为2175:3153 [7] - 领涨行业包括半导体、元器件、通信设备、IT设备，涨幅均超过2%；领涨概念包括AI手机PC、无线耳机、苹果概念等，涨幅亦超过2% [7] - 领跌行业为旅游、酒店餐饮、造纸，跌幅均超过2% [7] 领先基金持仓分析 - 净值增长领先的中航远见领航混合发起A基金持股集中度高达82.26%，前十大持仓全部为半导体行业相关公司，包括中科蓝讯（日涨幅20.00%，占净资产比9.73%）、泰凌微（日涨幅5.14%，占净资产比9.73%）、乐鑫科技（日涨幅8.18%，占净资产比9.12%）等 [10] - 该基金风格高度集中于半导体行业芯片制造方向，基金规模为0.16亿元 [10] 落后基金持仓分析 - 净值增长较差的同泰开泰混合C基金持股集中度为41.25%，前十大持仓呈现北交所风格，包括锦波生物（占净资产比8.95%）、贝特瑞（占净资产比5.72%）、纳科诺尔（占净资产比4.04%）等 [10] - 其前十大持仓中曙光数创日涨幅较大，而同力股份跌幅较大，基金规模为1.21亿元 [10]

基金业绩表现 - 前海开源人工智能主题混合A上半年区间复权单位净值增长率为-20.57% 垫底半年度混合型基金业绩排行榜 [1][2] - 截至2025年7月3日 该基金今年来收益率为-22.61% 成立来收益率为15.47% 累计净值为1.1547元 [4] - 近6个月收益率为-19.36% 近3年收益率为-42.84% 成立以来收益率为15.41% [5] 基金持仓结构 - 基金全部重仓芯片、通信等TMT行业 一季度前十大重仓股包括芯原股份、瑞芯微、恒玄科技、中科蓝讯、伟测科技、翱捷科技、移远通信、蓝思科技、海光信息、华曙高科 [7] 基金经理背景 - 基金经理魏淳拥有6年公募基金管理经验 2006-2011年任职于中兴通讯股份有限公司 2013年6月加盟前海开源基金管理有限公司 [7] 同类产品表现 - 前海开源人工智能主题混合C今年1月20日成立 最新累计收益率为-26.62% [7]

混合型基金业绩表现 - 前7个月全市场8237只混合型基金中7656只净值上涨 占比92.95% 574只下跌 7只持平 [1] - 8只混合型基金涨幅超100% 均以医药企业投资为主要特点 [1] - 长城医药产业精选混合发起式A/C分别以127.05%和126.36%收益率领涨 [1] - 中银港股通医药混合发起A/C涨幅达113.51%和112.65% 永赢医药创新智选混合发起A/C涨幅达113.30%和112.70% [2] - 诺安精选价值混合A/C涨幅分别为102.89%和102.09% [2] - 前海开源人工智能主题混合A以-19.15%收益率垫底 [3] 重点基金产品详情 - 长城医药产业精选混合发起式A/C成立于2024年10月22日 累计净值达2.1507元和2.1418元 成立以来收益率115.07%和114.18% [1] - 该基金二季度重仓创新药领域 前十大持仓包括三生制药 信达生物 热景生物 一品红 石药集团 泽璟制药 益方生物 诺诚健华 科伦博泰生 康弘药业 [1] - 永赢医药创新智选混合发起A/C成立于2022年11月22日 累计净值1.9060元和1.8863元 成立以来收益率90.60%和88.63% [2] - 该基金二季度重仓信达生物 康方生物 科伦博泰生 百利天恒 百济神州 三生制药 舒泰神 迪哲医药 奥赛康 益方生物 [2] - 前海开源人工智能主题混合A成立于2016年5月4日 累计净值1.2046元 成立以来收益率20.46% [3] 基金经理信息 - 长城医药产业精选由梁福睿管理 曾任广州证券医药研究员 2019年3月加入长城基金 历任行业研究员和权益基金经理助理 [1] - 永赢医药创新智选由单林管理 2023年加入永赢基金 2024年6月21日起任该基金经理 2025年3月5日起兼任永赢医药健康股票基金经理 [2] - 前海开源人工智能主题由金魏淳管理 二季度重点配置端侧AI主线的电子和通信领域股票 [3] - 该基金重仓瑞芯微 芯原股份 乐鑫科技 全志科技 兆易创新 灿勤科技 翱捷科技 杰华特 歌尔股份 中科蓝讯 [3]

核心观点 - 前海开源人工智能主题混合基金在人工智能板块整体上涨背景下业绩显著落后 因持仓策略偏离行业共识 频繁调仓及内部管理问题共同导致表现不佳 [2][3][4] 持仓策略 - 基金前十大重仓股中芯原股份 瑞芯微 恒玄科技等合计占比超50% 未覆盖寒武纪 海康威视等中证人工智能指数龙头股 [3] - 头号重仓股芯原股份2024年净利润同比下滑102.68% 市盈率处于-47倍亏损状态 显示业绩与估值严重背离 [3] - 一季度末前十大重仓股较去年底全部更换 2024年底持有的工业富联 光迅科技等龙头股已全部消失 [4] 业绩表现 - 前海开源人工智能主题混合A年初至5月14日净值下跌19.14% 跑输同期中证人工智能指数3.4%的涨幅 在2329只同类基金中排名倒数第七 [2] - 前海开源人工智能主题混合C截至5月14日份额下跌23.55% 该基金成立于今年1月20日 [2] - 基金经理曲扬与魏淳合作四年期间任职回报为-37.8% 而曲扬单独管理期间任期回报达93.3% [7][9] 管理机制 - 双基金经理制度存在策略冲突风险 尤其在行业配置和个股选择出现分歧时可能放大净值波动 [9] - 曲扬同时管理15只基金 产品类型涵盖人工智能主题 全市场灵活配置及沪港深蓝筹基金 多线作战可能影响单一领域跟踪深度 [10] - 曲扬管理规模从2021年6月600亿元峰值降至2025年一季度末158.08亿元 缩水超七成 [9] 公司治理 - 公司采用国有资本 民营资本与核心员工"三足鼎立"股权结构 明星基金经理通过增补为普通合伙人参与治理 [11] - 合伙人机制可能造成权力过度集中 曲扬身兼权益投资决策委员会主席与普通合伙人双重职务 覆盖产品策略设计及风险偏好设定等核心决策环节 [11]

前海开源基金4月份表现 - 前海开源基金旗下4只基金4月份跌幅超过8% [1] - 前海开源人工智能主题混合C和A跌幅最大 分别下跌13 93%和13 90% [1] - 前海开源人工智能主题混合C自1月20日成立以来累计下跌20 84% [1] - 前海开源沪港深乐享生活和前海开源沪港深强国产业4月份分别下跌9 87%和8 10% [3] 前海开源人工智能主题基金持仓 - 前十大重仓股为芯原股份 瑞芯微 恒玄科技 中科蓝讯 伟测科技 翱捷科技 移远通信 蓝思科技 海光信息 华曙高科 [2] - 基金经理曲扬拥有11年管理经验 曾任职南方基金和南方东英资产管理有限公司 [2] - 基金经理魏淳拥有6年管理经验 曾任职中兴通讯 2013年加入前海开源基金 [2] 前海开源沪港深基金持仓 - 前海开源沪港深乐享生活重仓太辰光 博创科技 致尚科技 天孚通信 深南电路 奥飞数据 德科立 兆易创新 生益科技 景旺电子 [3] - 前海开源沪港深强国产业重仓中科星图 微光股份 中天科技 纽威股份 华测导航 亚星锚链 杰瑞股份 中国动力 索辰科技 亨通光电 [3]