| 全 球 资 产 市 场 表 现 | 主要经济体10年期国债收益率 | 美国 | 英国 | 法国 | 德国 | 意大利 | 西班牙 | 瑞士 | 希腊 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/08/01 | 4.218 | 4.526 | 3.346 | 2.677 | 3.511 | 3.260 | - | 3.350 | -0.158 | -0.042 | -0.001 | -0.016 | 0.004 | -0.013 | - | 0.002 | 最新变化 | -0.172 | -0.108 ...

公司业务概述 - 百汇BCR是一家专注于外汇和差价合约(CFD)交易的国际金融机构，提供外汇、贵金属、股指、大宗商品等多元化金融产品交易服务 [1] - 公司通过单一交易账户支持全球多资产类别交易，便于投资者布局跨市场机会 [1] - 业务聚焦于交易服务本身，未涉及教育培训领域 [2] 技术平台与账户体系 - 采用行业主流MT4/MT5交易平台，具备高稳定性、快速执行及全面技术分析功能，适配不同经验水平的交易者 [1] - 提供标准账户和ECN账户两类选择：标准账户面向大众用户强调透明成本，ECN账户针对高频交易者优化点差 [1] 合规与资金安全 - 严格执行客户资金隔离管理，与公司自有资金分离存放 [2] - 受澳大利亚证券及投资委员会(ASIC)等监管机构监督，确保运营合规性 [2] - 持有专业赔偿保险，单笔索赔限额250万美元，年度累计限额600万美元 [3] 客户服务与运营效率 - 配备中文客服团队，有效支持开户、入金及平台操作等环节，降低非英语用户使用门槛 [2] - 提供多样化出入金渠道，资金处理流程高效透明 [2]

期货市场，从成交面值来看，总成交量甚至超过了外汇市场，是全球最大的交易市场，堪称金融产品之 王。今天我们就来聊一聊，期货表面上是什么？本质上又是什么？有什么特点？又是如何被资本市场玩 出花的？ ...

市场消息：俄罗斯央行取消了对来自"不友好"国家的新投资者在国内市场购买外汇的限制。 ...

在外汇交易领域，"外汇交易平台哪个好"一直是投资者关注的焦点。毕竟，一个优质平台能极大影响投 资体验与收益。近期，全球领先的在线金融交易品牌FXTM富拓宣布品牌焕新升级，以崭新姿态为投资 者提供卓越选择。 富拓有着超10年行业沉淀，服务全球180多个国家的500多万投资者，口碑与实力兼具。此次升级，在产 品、服务、安全保障等多维度发力。 产品层面，富拓本就覆盖外汇、差价合约、股票等丰富品类，实现"股汇金油"一站式交易。升级后，新 增美国罗素2000指数、恒生中国企业指数等多元资产，还优化账户和交易平台，配备MT4/MT5平台及 高级指标，优化开户流程并增加本地化支付方式，为投资者提供更多交易机会。 在交易环境和投资价值上，富拓凭优质服务及产品荣获45+行业大奖，提供低主货币点差、低佣金、灵 活杠杆等有利政策，降低交易成本。交易执行速度堪称一绝，99%以上的订单1秒内完成。资金安全方 面，富拓受毛里求斯、英国、南非等多地权威监管，与劳埃德银行集团合作，为每位客户配置高达 1,000,000美元赔偿基金，客户资金与运营资金独立存放，安全无忧。 服务支持也是富拓的一大亮点。平台提供海量免费学习资源和实时市场分析，帮 ...

全球经济周期 - 美国处于AI科技浪潮发展阶段，关税谈判落地使经济增长不确定性减轻，但关税对通胀的影响将显现，警惕全球通胀卷土重来，降息预期或反转冲击八九月份金融市场[7] - “反内卷”或成下半年经济工作会议主题，有望推动市场供需关系改善和信心修复，能否成功取决于需求是否反弹[12] 大类资产走势 汇率 - 人民币长周期有贬值压力，短周期升值压力增加，7月兑美元升值0.21%，汇率将保持在合理均衡水平稳定[16][21] - 美元长周期或处于升值大周期，短周期受特朗普政府影响贬值，预计八九月份回归升值趋势；欧元因美欧贸易协议汇率走高；日元走势受贸易协议、财政压力和政治局势影响[22][27][30] 股票 - 国内股市缺乏牛市基础，“反内卷”政策和基建利好推动股市上涨，但后续受多种因素影响[31] - 国际股市中，美股近期创新高，预计八九月份或回调；日股因美日贸易协议上升，政坛不稳加剧波动[34][38] 债券 - 国内债市受股债跷跷板影响偏弱，若央行降准降息等政策落地，债市或上涨[39] - 国际债市中，美债抛售潮可能短期持续，欧债利率稳定，日债长端利率上升[48][49] 商品 - 黄金7月震荡上行后回落，8月或维持震荡[54] - 原油截至7月24日当月上涨1.4%，预计缓慢震荡走高[57] - 精铜截至7月24日当月下跌0.4%，受关税政策和需求预期等因素影响[61] 资产配置策略 - 7月国际股市是主要盈利来源，对冲债市下跌影响，大宗商品中原油和黄金带来盈利，外汇对冲失败[2] - 8月基本维持7月配置，清掉黄金多头头寸，日本、意大利股市与德国股市对冲，长期国际债市看空[68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年7月23日美国为4.383，最新变化0.037，一周变化 -0.074，一月变化0.090，一年变化0.153；不同经济体收益率及各时间段变化不同[3] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年7月23日美国为3.850，最新变化 -0.030，一周变化 -0.050，一月变化 -0.050，一年变化 -0.650；各经济体数据有差异[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年7月23日巴西汇率5.520，最新变化 -0.81%，一周变化 -0.87%，一月变化 -0.79%，一年变化1.37%；各货币汇率及变化不同[3] - 主要经济体股指：2025年7月23日标普500为6358.910，最新变化0.78%，一周变化1.52%，一月变化4.38%，一年变化12.92%；各股指表现有别[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新变化 -0.16%，一周变化0.58%，一月变化0.24%，一年变化5.03%；各信用债指数表现不同[3][4] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3582.30，涨跌0.01%；沪深300收盘价4119.77，涨跌0.02%等[5] - 估值：沪深300 PE(TTM)为13.53，环比变化0.00；标普500 PE(TTM)为26.99，环比变化0.21等[5] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为 -0.68，环比变化 -0.07；德国DAX为2.18，环比变化 -0.09[5] - 资金流向：A股最新值 -1079.62，近5日均值 -368.19；沪深300最新值 -110.34，近5日均值38.70[5] - 成交金额：沪深两市最新值18646.00，环比变化 -284.38；沪深300最新值4703.31，环比变化194.57等[5] - 主力升贴水：IF基差 -10.57，IH基差1.60，IC基差 -76.76[5] 国债期货交易数据 - 收盘价：T00为108.520，TF00为105.790，T01为108.600，TF01为105.875[6] - 涨跌：T00涨跌 -0.11%，TF00涨跌 -0.07%，T01涨跌 -0.10%，TF01涨跌 -0.05%[6] - 资金利率：R001为1.4268%，日度变化 -5.00；R007为1.5017%，日度变化2.00；SHIBOR - 3M为1.5510%，日度变化0.00[6]

外汇市场总体情况 - 2025年上半年非银行部门跨境收支规模达7.6万亿美元，同比增长10.4%，创历史同期新高，其中人民币在跨境收支中占比53% [3] - 银行结售汇规模合计2.3万亿美元，同比增长3%，为历史同期次高 [3] - 跨境资金净流入1273亿美元，二季度环比增长46%，延续去年下半年以来的净流入态势 [3] - 外汇储备余额33174亿美元，较2024年末增加1151亿美元，主要受非美货币升值和全球金融资产价格上涨推动 [4] 人民币汇率表现 - 上半年人民币兑美元汇率升值1.9%，在7.15—7.35区间双向浮动，保持基本稳定 [5] - 市场对人民币无单边升值或贬值预期，企业交易行为理性，未出现追涨杀跌现象 [1][5] - 境内人民币外汇市场交易量达21万亿美元，同比增长10.2%，其中即期和衍生品交易占比分别为35%和65% [3] 外资配置人民币资产 - 外资持有境内人民币债券存量超6000亿美元，处于历史较高水平 [8] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，5-6月净增持规模扩大至188亿美元 [8] - 境外投资者持有境内债券、股票市值占比约3%-4%，未来增配空间较大 [8] - 全球75家央行调研显示30%的央行计划增配人民币资产 [9] 支撑外汇市场稳定的因素 - 经济基本面稳健，扩内需政策效果显现，国际投行上调中国资产评级至超配 [8] - 金融市场互联互通机制完善，债券和股票市场规模全球第二，产品丰富且流动性强 [9] - 企业外汇套期保值比率和货物贸易人民币跨境收支占比均达30%，创历史新高 [11] - 外汇市场逆周期调节工具储备充足，监管效能提升，防范外部冲击能力增强 [11] 下半年展望 - 经济高质量发展、对外开放推进和市场韧性增强将支持外汇市场平稳运行 [11] - 人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定，汇率弹性增强可及时释放外部压力 [11] - 国际收支将延续"经常账户顺差、资本和金融账户逆差"的平衡格局 [11]

报告核心观点 上周（7/14 - 7/18）权益表现领先，尤其是亚太新兴和科技成长 A 股风险溢价水平连续 7 周下降 商品分化凸显，金价相对铜价走弱，相对油价/银价走强 [1] 各部分总结 跨资产 - 权益资产普遍走强，亚太新兴市场和科技成长板块表现抢眼，商品表现分化，债券和汇率市场波动有限，风险偏好边际修复 [2][11] - A 股和港股、美股和日股间较强正相关，A股和中国国债较强负相关，A股与沪金、美元、REITs 间弱负相关，A股与印股间弱正相关，且A股和港股间正相关、美股与港股间负相关程度边际上升 [2][11] - A 股相对国债的风险溢价水平连续 7 周下降，美股相对美债的风险溢价水平处于低位，A股相对商品的风险溢价水平略高于历史均值 [2][16][19] - 金价相对铜价走弱，相对油价、银价走强，上周金价、银价、铜价、油价均下跌，金油比上升，金铜比下降，金银比上升 [19] 权益 - 发达市场中，美股纳指上涨 1.5%，欧股整体涨势趋缓，港股恒生科技大涨 5.5% [5] - 新兴市场中，亚太地区整体偏强，A股创业板指上涨 3.2%，韩国 KOSDAQ 上涨 2.5%，印尼、越南股市表现亮眼，拉美市场持续承压，巴西、墨西哥股市延续回调 [5] 债券 - 中债收益率曲线“牛陡”，1 年期以下国债收益率普遍上行，1 年期以上（含 1 年）普遍下行，10Y - 2Y 期限利差扩大，AAA 级信用债收益率普遍下行，信用利差同步收窄 [5][46] - 美债收益率曲线“熊陡”，10Y - 2Y 期限利差扩大，10 年期美债利率由通胀预期主导，TIPS 隐含通胀补偿继续边际上行，交易员仍预期美联储 9 月降息，但隐含概率继续下降 [5][46] 商品与汇率 商品 - 商品价格整体上涨但分化凸显，14 类商品中 5 类上涨，涨幅 0.7% - 3.7%，铁矿石、天然橡胶涨幅超 3%；7 类下跌，跌幅 0.2% - 1.6%，原油跌幅居前 [5][63] - 库存方面，黄金、白银上涨，与过去 3 年同期平均下降相反，铜连续 4 周上涨，但增速收窄且慢于过去 3 年同期均值 [5][64] 汇率 - 美元继续升值但幅度较上上周收窄，欧元、英镑、日元相对美元继续贬值，但自年初以来仍处于升值状态 [5][90]

2025年7月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价 美元/人民币报7.1526，上调（人民币贬值）28点； 欧元/人民币报8.3157，下调377点； 港元/人民币报0.91121，上调4点； 英镑/人民币报9.5948，下调264点； 澳元/人民币报4.6733，下调146点； 加元/人民币报5.2242，下调22点； 100日元/人民币报4.8134，下调334点； 人民币/俄罗斯卢布报10.8657，下调189点； 新西兰元/人民币报4.2721，下调87点； 人民币/林吉特报0.59275，下调13.5点； 瑞士法郎/人民币报8.9373，下调395点； 新加坡元/人民币报5.5757，下调81点。 ...