新兴领域标准发布 - 发布脑机接口、数字孪生等5项国家标准，厘清参考框架和数据形式等基础规范，助力前沿技术领域高质量发展 [1] - 发布氮化铝单晶抛光片、碳纤维增强复合材料等47项国家标准，助力新材料产业创新发展 [1] - 发布动物模型鉴定与评价技术规范、皮肤病原真菌检测方法等15项实验动物国家标准，推动实验动物更好支撑生物技术研究与应用 [1] 交通物流标准发布 - 发布智能网联汽车2项国家标准，涉及自动驾驶和自动泊车系统性能试验，助力提升智能网联汽车性能和质量安全水平 [1] - 发布汽车车门把手、自适应巡航控制系统等6项国家标准，助力道路交通安全化、绿色化水平提升 [1] - 发布邮政业安全生产操作、设备配置等2项强制性国家标准，针对邮政和快递企业提出收寄、分拣、运输、投递等各环节安全生产操作规范和设备配备要求，提升邮政业安全生产治理水平 [1] - 发布绿色物流指标与核算、可持续采购等4项物流采购国家标准，助推供应链绿色转型 [1] 生态环保标准发布 - 发布自然保护地标识通用要求、森林草原防火无人机巡查技术规范等6项国家标准，为保障国家生态安全提供标准支撑 [2] - 发布环境尽职调查评估、环境报告鉴证等2项国家标准，对推动绿色发展、提升环境治理效能具有重要意义 [2] - 发布温室气体排放核算与报告要求相关2项国家标准，助力我国企业准确核算和规范报告温室气体排放量，为温室气体排放管理提供标准支撑 [2] 安全生产标准发布 - 发布室外消火栓、消防软管卷盘、可燃气体探测器、固定消防给水设备等16项消防领域强制性国家标准，更新升级了相关消防产品的技术要求和检验规则，为防范化解重大消防安全风险提供技术准绳 [2] - 发布造船门式起重机、集装箱正面吊运起重机、蓄能压力容器等14项国家标准，保障特种设备安全稳定运行 [2] 百姓生活标准发布 - 发布单臂操作助行器、认知无障碍、孤独症儿童康复机构等4项残疾人服务国家标准，促进康复辅助器具质量提升与服务规范化，提升残疾人、老年人及特殊儿童等重点群体的康复保障水平 [2] - 发布医学实验室质量和能力的要求、医疗器械灭菌过程的开发确认和常规控制要求等8项国家标准，对医学实验、医疗器械生产制造等行为进行规范 [2] 其他领域标准发布 - 市场监管总局(国家标准委)还发布了运输术语、土方机械、往复式内燃机等方面的国家标准 [3]

食品饮料行业2026年投资展望 - 核心观点：消费行业呈现底部特征，基本面触底修复构成股价催化剂，政策面（2024年9月）领先资金面（2025年第三季度），资金面领先基本面 [1][5] - 短期配置策略：“红利+”是短期稳妥的配置策略，是第一波回流消费资金的首选方向，看好“红利+优势全球资产”以及“红利+修复”两个细分策略 [5] - 长期结构性推手：内需寻找高成长需要围绕新人群（如“Z世代”、“新中产”）、新市场带来的增量，对旅游、健康消费、智能科技消费等高复购的情绪价值消费有较强带动 [6] - 中期景气主题：出海是2-3年的时代景气主题，看好安克、春风等公司在品牌和渠道的长期竞争力和竞争格局 [6] - 其他投资机会：西锐（美国市场）、金界（东南亚市场）等港股上市的优质境外资产，将逐渐获得国内资金关注 [6] 保险行业2026年度策略 - 核心观点：保险将是产业结构转型中金融业最具成长性的方向，头部险企投资价值突出，当前估值修复动能充足 [10] - 2025年复盘：资产端表现是核心驱动，具体可分为五个阶段，短期业绩预期弹性不同带来了个股表现的分化 [8] - 盈利核心：投资收益贡献的本质是利差收益，是保险公司核心盈利支柱，依赖资产规模（AUM）的稳步增长和利差率的持续改善两大变量 [8] - AUM展望：在低利率常态化、居民“挪储”需求背景下，分红险优势凸显，头部险企有望带动新单保费扩量，上市险企经营现金流已步入稳增长通道 [9] - 利差率展望：权益市场中枢上行趋势清晰，险企权益投资有望继续扩容，叠加成本侧优化，共同推动行业利差改善 [9] - 具体推荐：以估值、弹性、股息率为筛选维度，建议关注中国太保、中国平安、中国人寿H、中国太平、新华保险 [2][10] 百奥赛图（2315.HK）深度分析 - 核心观点：百奥赛图是一家创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司，致力于成为全球新药发源地，首次覆盖给予“买入”评级 [3][12] - 业务模式：公司以专有基因编辑技术为底层驱动，围绕创新动物模型供应及临床前CRO服务，以及抗体序列分子/PCC分子转让两大业务主线保持快速增长 [12] - 动物模型业务：凭借三大基因编辑技术平台，公司实现规模化动物模型销售，模式动物销售额由2019年的0.50亿元增至2024年的3.89亿元，2025年上半年实现收入2.74亿元，同比增长56.1% [13] - 抗体开发业务：公司启动“千鼠万抗”计划，采用“抗体货架”模式提升开发效率，抗体业务收入从2020年全年的0.41亿元增长至2025年上半年的1.63亿元，同比增长37.8% [14] - 盈利预测：预计2025-2027年公司营收分别为13.87亿元、18.09亿元、23.06亿元，同比增长41.5%、30.4%、27.4%；归母净利润分别为1.47亿元、3.35亿元、5.27亿元，同比增长339.3%、127.3%、57.4% [3][14] 国内政策定调 - 核心观点：2026年经济工作将更加注重多方面因素的统筹与平衡，更为聚焦经济发展的提质增效，建议资产配置高度重视相关具体举措 [3][16] - 政策基调：宏观政策延续“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”基调，并强调发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [16] - 工作重点：会议注重统筹供给与需求、存量与增量，提出“持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量” [17] - 风险与民生：防范化解风险排序后移，政策高度关切民生兜底工作，提出“解决好拖欠企业账款和农民工工资问题” [18] - 市场关注点：明年是“十五五”规划开局之年，建议市场高度关注促消费稳民生、现代化产业体系建设、科技创新等方面的政策落地情况 [3][18] 北交所市场动态与展望 - 近期市场表现：当周（251201-251205）北交所全部A股日均成交额达138.8亿元，环比上涨4.2%，北证50指数收涨1.49% [21]。12月8日，北证A股成交金额达151.0亿元，较上一交易日增加18.0亿元，北证50指数上涨1.27% [26] - 驱动逻辑：行情主要受益于商业航天等新质生产力主题的强势发酵，以及金融政策利好释放带来的流动性预期改善 [28] - 政策环境：北证50指数完成季度调整，调入高市值专精特新企业，指数代表性提升；年末市场对“宽财政+宽货币”政策组合预期升温 [23] - 投资建议：策略围绕三个方向：一是北证50指数调整后的权重股配置；二是业绩确定性标的（优先选择2025年前三季度扣非增速超15%、研发投入占比超5%的企业）；三是政策受益主题，包括商业航天、人形机器人、储能等产业链 [23] - 重点关注：海希通讯中标浪潮集团近2亿元储能大单等有明确边际变化的标的值得关注 [28]

公司定位与核心技术 - 公司是一家创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司，致力于成为全球新药发源地 [1] - 公司基于底层基因编辑技术，自主研发了RenMice平台，用于全人治疗性单克隆抗体、双/多特异性抗体、双抗ADC、纳米抗体和类TCR抗体的发现 [1] - 公司以专有基因编辑技术为底层驱动，围绕创新动物模型供应及临床前CRO服务，以及抗体序列分子/PCC分子转让两大业务主线运营 [1] 临床前产品与服务业务 - 公司凭借SUPCE、EGE、ESC/HR三大基因编辑技术平台，研究新的动物模型和细胞测定模型，覆盖免疫肿瘤学、肿瘤学、自身免疫/炎症、神经和代谢等更多疾病领域 [2] - 利用模型进行药物评价是验证临床前药物药效的“金标准”，公司已验证自主开发各类模型的有效性并实现规模化对外销售 [2] - 公司位于南通、北京大兴、波士顿三大运营动物中心，生产全球顶尖的动物模型，供应链覆盖全球 [2] - 模式动物销售额由2019年的0.50亿元增至2024年的3.89亿元，2025年上半年实现收入2.74亿元，同比增长56.1% [2] 抗体开发业务与“千鼠万抗”计划 - 传统药物开发模式难度高，靶点高度集中，产品研发及商业化面临激烈竞争 [3] - 公司于2020年3月率先启动“千鼠万抗”计划，采用“抗体货架”模式，可节省研发时间、降低早期研发不确定性，并通过源头平行比较多个靶点，协助药企提高研发效率及临床转化成功率 [3] - 公司抗体业务始于2020年，全年收入0.41亿元，而2025年上半年收入达到1.63亿元，同比增长37.8% [3] - 随着后续分子进一步临床推进，公司平台价值有望进一步放大 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年公司营收分别为13.87亿元、18.09亿元、23.06亿元，同比增长41.5%、30.4%、27.4% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.47亿元、3.35亿元、5.27亿元，同比增长339.3%、127.3%、57.4% [3]

进博会物流与通关 - 第八届进博会通过海运分拨渠道进口的数量和品类最多的一批展品于10月28日运抵上海吴淞口岸，标志着展品入境高峰的到来 [1] - 该批展品总计12批次、重4.7吨，包括来自非洲各国的酒、茶、果干以及新西兰等国的果汁、蜂蜜、饮用水等，同时进口的还有用于布置展台的动物模型等装饰物 [1] - 针对品类多但单品类数量少的参展商品，相关参展商倾向于选择共同拼箱的方式进行报关进口，这对海关的通关效率和监管流程提出了更高要求 [1] 海关便利化举措 - 上海吴淞海关为进博会货物设置了专用区域，并采用“企业远程预约，海关现场办理”制度，实现展品分拨申报网上办理和即报即放 [1] - 海关通过关员先于展品到场等措施，实现拆箱、查验、提离等环节的“无时差衔接”，确保展品以最短时间完成通关 [1] - 海关部门提前设置“进博专用窗口”，通过提前接洽企业、开展政策宣传和收集需求，以最大程度提高展品通关效率 [1]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级（如买入、增持等）[1] 核心观点 - 公司业绩呈现逐季度加速趋势，功能药效业务具备高成长潜力，海外市场恢复强劲 [1][2] - 公司成立全资子公司纽迈生物，积极培育全人源抗体平台，已取得阶段性成果并实现对外授权，有望成为未来重要增长引擎 [3] - 公司是行业领先的动物模型龙头企业，随着国内市场逐步复苏，业绩存在进一步加速的潜力 [2] 业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.76亿元，同比增长12.92%；实现归母净利润1.10亿元，同比增长11.90%；实现扣非净利润0.93亿元，同比增长29.21% [1] - 单季度来看，2025年第三季度公司实现营业收入2.01亿元，同比增长18.56%；实现归母净利润0.39亿元，同比增长78.25%；实现扣非净利润0.30亿元，同比增长75.92%，增速显著提升 [1] - 业绩逐季加速：2025年第一至第三季度营业收入分别为1.71亿元、2.04亿元、2.01亿元，同比增速分别为8.76%、11.27%、18.56%；扣非净利润分别为0.25亿元、0.38亿元、0.30亿元，同比增速分别为9.80%、18.29%、75.92% [2] 业务分析 - 功能药效业务是拉动增长的重要原因：2025年上半年该业务实现营业收入8,793万元，同比增长23.69%，新签订单同比增长40%以上，第三季度签单情况基本延续上半年趋势 [2] - 海外市场是另一重要增长动力：2025年前三季度公司海外收入1.07亿元，同比增长23.62%，其中第三季度单季度海外收入0.39亿元，同比增长63.97% [2] 战略布局与创新 - 公司于2023年依托自主知识产权的全人源抗体转基因模型成立全资子公司纽迈生物 [3] - 截至2025年上半年，纽迈生物已完成全人源抗体小鼠全面验证，包括NeoMab-IgG（标准）、NeoMab-CLC（共轻链）及NeoMab-HC（单重链）全系列模型，并搭建完成抗体筛选平台，打通模型-抗体发现-服务全流程 [3] - 纽迈生物已帮助国内外多家药物研发企业完成全人源抗体发现，实现高质量交付；并自主立项启动一系列创新靶点抗体研发，涵盖肿瘤、自免、神经及代谢等领域，部分项目已推进至体内评估阶段 [3] - 公司预计2025年内获得PCC分子，部分预研项目已成功授权给海外药企 [3] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为7.90亿元、9.50亿元、11.44亿元 [3][5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.43亿元、1.77亿元、2.21亿元 [4][5] - 预计公司2025-2027年EPS（摊薄）分别为0.35元、0.43元、0.54元，对应PE估值分别为48.79倍、39.49倍、31.57倍 [4][5] - 预计毛利率将从2024年的62.0%回升至2025-2027年的63.6%、63.8%、64.0%；净资产收益率（ROE）预计从2024年的5.1%提升至2025-2027年的6.5%、7.8%、9.3% [5]

进博会展品入境与通关 - 第八届进博会开幕前7天迎来海运分拨展品入境高峰 当日有数量品类最多的一批展品抵达监管站 总重4.7吨 包含12批次商品 [1] - 展品主要来自非洲各国及新西兰等国 包括酒、茶、果干、果汁、蜂蜜、饮用水以及动物模型等装饰物 [1] - 展品在上海吴淞海关监管下完成通关后 将被送往国家会展中心（上海）进入布展阶段 [1] 海关通关效率与措施 - 与往年相比 本届进博会海运分拨进口高峰推迟约一周 但参展商评价上海海关工作效率高 货物通关速度快 [1] - 针对品类多但单品类数量少的拼箱货物 海关制定了系列便利举措 包括设置专用区域和库位 安排专人专岗监管服务 [2] - 海关采用企业远程预约及现场办理制度 实现网上办理分拨申报 即报即放 通关零延时 并通过无时差衔接确保展品最短时间送达展会 [2]