债券通发展现状 - 债券通"北向通"自2017年7月3日上线以来累计成交9156亿元，日均成交482亿元，较开通首月日均15亿元增长超31倍 [1][2] - 截至2025年5月末通过债券通"北向通"入市投资者达835家，占银行间债券市场境外机构总数的71% [1][3] - 境外机构持有银行间市场债券4.35万亿元，占市场总托管量的2.6%，其中通过债券通渠道入市的机构占比71% [3] 市场影响与作用 - 债券通推动外资持有中国债券规模快速增长，促进中国债券市场国际化进程 [1] - 引入全球投资者增加市场流动性，降低中国企业融资成本 [3] - 巩固香港金融中心地位，强化其全球金融枢纽作用 [3] - 为境外投资者提供人民币资产配置渠道，提升人民币资产国际影响力 [3] 互联互通机制扩展 - 2021年9月债券通"南向通"开通，截至2025年5月托管债券918只，余额5329.4亿元，较2021年9月的35只55.25亿元显著增长 [4] - 2023年5月"互换通"上线，"北向互换通"累计交易清算7.16万亿元，吸引82家境外机构参与 [5] - 香港金管局与中国人民银行宣布将扩大"南向通"合格境内投资者范围 [4] 国际指数纳入情况 - 中国国债和政策性金融债在彭博全球综合指数权重达9.7%，较四年前提升3.7个百分点 [6] - 中国国债在摩根大通全球新兴市场政府债券指数权重达10%，为最大国别权重 [6] - 中国国债在富时罗素国债指数权重达10%，是最初预计的两倍 [6] 未来发展前景 - 境外投资者持债量占比仅2.4%，与发达经济体相比处于较低水平 [6] - 中国债券市场规模庞大，政府持续推动金融市场开放和创新 [7] - 预计境外机构投资规模和数量将进一步增加，绿色债券等创新产品将提供更多机会 [7]

北向互换通产品优化 - 港交所公告将"北向互换通"产品合约期限延长至30年[1] - 优化措施推出首日25家机构参与10年以上人民币利率互换交易[1] - 首日累计交易56笔名义本金规模达15 3亿元人民币[1] - 三方基础设施顺利完成首日交易清算和结算系统运行正常[1] 市场影响与功能 - 优化措施拓展境内外利率衍生品市场互联互通深度与广度[1] - 丰富跨境风险管理工具箱满足多样化风险管理需求[1] - 完善收益率曲线构建覆盖全期限利率风险管理体系[1] - 填补超长期限利率管理工具空白为保险养老金提供久期匹配工具[1] - 支持国际投资者构建复杂利率曲线交易策略提升人民币资产配置效率[1] 北向互换通发展现状 - 自2023年5月上线以来交易日趋活跃[2] - 截至2025年6月末累计成交7 16万亿元人民币[2] - 吸引82家境外机构参与[2] - 已成为境外投资者管理人民币资产利率风险主要渠道[2] - 持续吸引更多境外资金增持中国市场债券[2] 未来发展规划 - 三方基础设施将继续丰富"互换通"产品种类[2] - 完善风险管理框架推动内地与香港金融市场共同发展[2] - 助力中国金融市场高水准对外开放[2]

北向互换通延长产品合约期限 - 核心观点为"北向互换通"产品合约期限延长至30年填补超长期限利率管理工具空白 [1] - 中国外汇交易中心银行间市场清算所香港场外结算公司联合境外电子交易平台于2025年6月30日推出该业务 [1] 市场参与情况 - 首日25家境内外机构参与累计完成56笔交易 [1] - 名义本金规模达15 3亿元人民币 [1] 基础设施与费用安排 - 三方基础设施顺利完成首日交易清结算业务系统运行正常 [1] - 外汇交易中心与上海清算所全额减免交易及清算费一年 [1] - 银行间市场同步延长集中清算合约期限 [1]

产品合约期限延长 - 上海清算所将联合中国外汇交易中心、香港场外结算有限公司于2025年6月30日推出延长"北向互换通"产品合约期限至30年功能 [1][3] - 支持最长剩余期限为30年的FR007和Shibor_3M利率互换合约进入集中清算 [3] - 银行间市场同步延长集中清算合约期限以配合"北向互换通"优化 [3] 费用优惠方案 - 上海清算所将延长"北向互换通"优惠方案执行期限1年 [1][4] - 继续对境内机构通过"北向互换通"开展的利率互换合约清算费进行全额减免 [1][4] - 优惠包括选择标准法机构的清算费（注册费及维护费）以及选择敞口法机构的清算费(注册费,不含维护费) [4] 系统功能优化 - 利率互换集中清算系统客户端完善了债券流水簿记、集中清算合约存续期批量查询、"互换通"限额监测等功能 [3] - 新增功能将赋权至现有人民币利率互换集中清算业务清算机构"管理员岗" [5] - 上海清算所更新了客户端操作手册以便利市场机构参与业务 [5][6]