上周（6月23日至6月27日），多家券商在香港获批虚拟资产交易业务，稳定币等相关概念持续发 酵，香港证券、金融科技等主题ETF集体大涨超10%。受海外因素影响，国际油价、金价均有回调，油 气、黄金等主题ETF跌幅居前。 值得注意的是，临近上半年末，新晋核心宽基指数中证A500相关ETF开始蓄力，华泰柏瑞中证 A500ETF上周净流入112.79亿元，总规模突破200亿元，新晋成为全市场规模最大的跟踪中证A500指数 的ETF产品。并且，股票型ETF总规模于上周重回3万亿元以上。 虚拟资产交易概念持续发酵 6月25日以来，包括国泰君安国际、天风国际、哈富证券、富途证券（香港）等在内的多家券商获 香港证监会批准，可通过综合账户提供虚拟资产交易服务。 受此消息影响，6月25日，易方达中证香港证券投资主题ETF涨超8%，华夏基金、博时基金、华宝 基金旗下金融科技主题ETF同步涨超7%。在相关概念的持续发酵下，上周易方达中证香港证券投资主 题ETF累计涨超14%，上述多只金融科技主题ETF同样涨幅居前。 回顾今年上半年的ETF市场表现，截至6月27日，股票型ETF总规模已由年初的2.89万亿元增至3.02 万亿元。其中 ...

股票ETF市场资金流向 - 6月16日股票ETF市场资金净流入81.58亿元，总规模达3.53万亿元，总份额增加48.73亿份 [2][4] - 宽基ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达54.1亿元和21.14亿元 [5] - 沪深300指数、中证500指数、港股科技指数、上证50指数、非银金融指数为净流入前5板块，分别流入20.0亿元、13.1亿元、10.4亿元、9.1亿元、9.0亿元 [5] 头部基金公司产品表现 - 华泰柏瑞沪深300ETF单日净流入16.92亿元，规模达3807.81亿元 [7] - 华夏上证50ETF净流入8.68亿元，规模1639.72亿元，跟踪指数近1个月日均成交额14.6亿元 [6][7] - 南方中证500ETF净流入5.77亿元，规模1123.12亿元 [7] - 易方达旗下沪深300ETF、科创板50ETF、恒生红利低波ETF分别净流入2.3亿元、1.2亿元、1.0亿元 [6] 细分品类资金动态 - 信用债ETF月内净流入超300亿元，占债券ETF净流入额的95%，公司债ETF易方达上市以来净流入125亿元，规模155亿元 [8] - 商品ETF净流出17.14亿元，其中SGE黄金9999指数单日净流出15.36亿元 [12] - 红利主题ETF和医药主题ETF净流出显著，医药ETF单日净流出3.46亿元，创新药ETF、恒生医疗ETF同样居前 [10] - 小盘风格宽基ETF如创业板50ETF、创业板ETF遭遇净赎回 [11] 市场展望 - 内需复苏缓慢叠加外需压力，但新质生产力产业体系形成推动经济转型，无风险利率低且估值处于历史底部，对A股中长期走势保持乐观 [12] - 建议均衡配置，关注红利低波等防御性品种及人工智能等超跌板块 [12]

ETF市场资金流入情况 - 二季度以来新成立ETF募集规模超过300亿元，全市场ETF资金净流入接近3000亿元，宽基ETF最受资金青睐 [2] - 71只新成立ETF中自由现金流类产品占比40%（123.48亿元/308.54亿元），涉及20家公募机构包括易方达、南方等头部公司 [4][5] - 沪深300、中证A500等宽基产品募集规模显著，如国泰、摩根、天弘的中证A500增强策略ETF合计超18亿元 [5] 热门ETF产品类型 - 自由现金流ETF成为发行主力，21只产品占新发ETF数量的30% [5] - 医疗主题ETF由华夏、华宝等公司发行，涵盖科创板生物医药、港股通医疗等细分领域 [6] - 红利类产品包括华宝标普港股通低波红利ETF、易方达中证红利价值ETF等 [6] 资金配置方向 - 股票型ETF二季度净流入超2000亿元（1129.87亿元规模ETF+1192.51亿元股票ETF），但行业/策略类ETF小幅净流出 [8] - 华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF单只净流入均超300亿元，显示宽基产品主导地位 [8] - 债券ETF同期实现989.67亿元净流入，反映多元化配置需求 [8] 全球ETF市场趋势 - 全球ETF资产规模从2014年不足3万亿美元增至2025年4月的15.2万亿美元，年复合增长率19% [9] - 中国ETF市场占亚太地区30.7%份额，近一年净流入7844亿元人民币（1089.2亿美元），居亚太首位 [10] 公募机构投资预判 - 科技成长方向受关注，AI长期趋势明确且估值回落至低位 [12] - 中国制造领域（高端机械、汽车、军工）及新消费（海外拓展企业）被列为重点 [13] - 潮玩行业预计2025年全球市场规模达3504亿元，中国2026年市场规模或突破1101亿元 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近两周外ETF产品表现不佳，主要宽基ETF中跟踪科创50的产品跌幅最小，行业与主题产品中军工行业ETF跌幅最小；宽基ETF由资金净流出转为净流入，沪深300ETF净流入额超1000亿；科技ETF自3月起转为资金流入，近两周流入速度加快；债券ETF方面，近两周国债ETF、可转债ETF资金由净流入转为净流出，短融ETF资金净流入 [2] - AI主题产品近两周平均收益率为 -9.12%，资金净流入5.16亿元；机器人主题产品近两周平均收益率为 -9.38%，资金净流入16.25亿元；“国家队”持有ETF近两周资金净流入1861.18亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 ETF市场回顾 - **主要类型ETF资金流向概览**：近两周外ETF产品表现不佳，主要宽基ETF中跟踪科创50的产品跌幅最小，行业与主题产品中军工行业ETF跌幅最小；大部分宽基ETF资金净流入，沪深300ETF资金净流入额最大 [11] - **主要类型ETF累计资金流向**：宽基ETF 2025年以来趋势上持续流出，近一周资金大幅流入沪深300等宽基ETF，截至4月11日除科创/创业ETF及A系列ETF外主要宽基ETF累计实现资金净流入；4月以来除A系列ETF外各类宽基ETF均由资金净流出转为净流入，沪深300、中证1000及中证2000ETF资金流入量显著；4月8日以来宽基ETF资金大幅净流入，沪深300、中证1000和中证2000、中证500ETF净流入额居前；行业与主题ETF中科技ETF自3月起转为资金流入，近两周流入速度加快，医药ETF资金由流出转为流入，金融地产ETF由流入转为流出，红利ETF今年以来资金持续小幅流入，近两周净流入速度略有提升；债券ETF中2025年以来信用债和国债ETF资金净流入居前，可转债ETF资金净流出，3月以来国债ETF资金加速流入，近两周国债ETF、可转债ETF资金由净流入转为净流出，短融ETF资金净流入 [12][20] - **ETF产品结构分布**：截至4月11日，近两周市场新成立ETF共12只，发行份额合计44.39亿份，11只为股票ETF，1只为QDII ETF；相较24年末，除宽基ETF外各类ETF规模均有所上升，商品ETF、债券ETF、行业 + 红利ETF、QDII - ETF规模分别上升71.48%、32.76%、12.22%和2.48%，宽基ETF规模下降1.42% [25] - **管理人规模分布**：截至4月11日，华夏基金ETF场内规模最大，为6735.18亿元；易方达基金ETF管理规模较1年前扩容超2544.90亿元 [26] 分类型ETF跟踪 - **科技主题ETF**：跟踪中证半导等半导体类指数的产品近两周表现居前，海外科技ETF表现弱于国内科技ETF；跟踪恒生科技等港股科技指数的产品近两周资金净流入额居前，跟踪中证全指半导体的产品资金净流出 [32] - **红利主题ETF**：跟踪MSCI中国A股国际低波(美元)的ETF产品近两周收益率跌幅最小；跟踪红利低波的产品近两周资金净流入额居前，跟踪国新港股通央企红利的产品资金大幅净流出 [33] - **消费主题ETF**：跟踪国证粮食等农业类指数的产品近两周收益表现居前，跟踪标普500消费精选指数的QDII - ETF溢价率较高；跟踪800消费指数的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪中证酒的产品资金净流出 [36] - **医药主题ETF**：跟踪科创生物指数的产品近两周收益表现居前；跟踪港股创新药(CNY)以及港股通创新药指数的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪恒生医疗保健的产品资金净流出 [39] - **大制造主题ETF**：跟踪绿色电力等公用事业类指数的产品近两周收益表现居前；跟踪中证军工指数的产品近两周资金净流入额居前，跟踪新能电池等新能源指数产品资金净流出 [42] - **QDII ETF**：跟踪标普500消费精选指数的产品近两周收益表现居前，跟踪标普500消费精选指数的QDII - ETF溢价率较高；跟踪恒生科技的产品近两周资金净流入额居前，跟踪恒生医疗保健指数的ETF产品资金净流出 [44] 热门主题ETF跟踪 - **AI主题ETF**：AI主题产品近两周表现不佳，平均收益率为 -9.12%，跟踪CS人工智的产品收益率居前；24年2月以来资金大幅净流入，2024年9 - 10月明显流出，此后整体呈快速流入趋势，近两周资金流入速度较上两周放缓，资金净流入5.16亿元 [52] - **机器人主题ETF**：机器人主题产品近两周表现不佳，平均收益率为 -9.38%，跟踪汽车指数的产品收益率居前；24年12月以后资金整体呈快速流入趋势，近两周资金流入速度有所加快，资金净流入16.25亿元 [56] - **“国家队”持有ETF**：截止2024年末，“国家队”（仅统计汇金、国新、诚通）持有ETF规模共3203.96亿份；近两周资金大幅净流入1861.18亿元，其中4月8日单日资金净流入1066.11亿元 [2]