ETF市场概况 - 截至2026年1月23日，沪深两市共有1419只ETF，资产管理总规模为57783.49亿元 [2] - 其中股票型ETF共1102只，规模35709.89亿元；债券型ETF共53只，规模7345.75亿元；货币型ETF共27只，规模1548.63亿元；商品型ETF共17只，规模3081.67亿元；跨境ETF共208只，规模10023.22亿元；未上市ETF共12只，规模74.34亿元 [2] 近期ETF市场动态 - 在2026年1月19日至1月23日期间，共有8只ETF新上市，均为股票型ETF，包括2只电池主题ETF及其他6只股票型ETF [3] - 同期共有9只ETF新成立，包括2只上证科创板芯片ETF及其他7只ETF，总发行规模为44.16亿元 [3] - 上周股票型ETF周涨跌幅中位数为0.88%，黄金股票ETF与光伏龙头ETF表现较好，其中黄金股票ETF上涨13.17%；科创半导体ETF和金融地产ETF表现较差，其中科创半导体ETF下跌3.86% [3] - 上周债券型ETF周涨跌幅中位数为0.11%，可转债ETF上涨2.94%，国债ETF上涨0.01% [4] - 上周跨境ETF涨跌幅中位数为-0.66%，巴西ETF涨幅最高，达7.63%；港股通创新药ETF跌幅最高，达3.94% [4] PB-ROE框架下的ETF轮动策略 - 策略通过PB和ROE将行业分为六个象限，重点关注第三象限（高PB高ROE）和第五象限（低PB中ROE） [5] - 在2017年至2024年2月的回测期内，仅第三象限与第五象限组合能取得超额收益，其复合年化超额收益率分别为4.27%与1.55% [5] - 策略以行情指标、资金强度、预期指标及财务纵比四个维度对PB-ROE框架进行补充，补充后第三象限及第五象限组合表现均有明显提升 [6] - 结合第三象限和第五象限优势行业构建的ETF轮动策略，其年化收益率为11.93%，年化超额收益率为13.22% [6] - 策略上周关注通信、农林牧渔和交通运输行业，对应行业ETF，上周策略累计收益率为1.29%，同期沪深300指数收益率为-0.62%，策略超额收益率为1.91% [6] - 自2023年以来，策略累计收益率为27.65%，同期沪深300累计收益率为21.46%，策略累计超额收益率为6.19% [6] 投资建议 - 基于PB-ROE框架及补充指标，ETF轮动策略推荐本周关注通信、农林牧渔和交通运输行业，对应其行业ETF [7] - 按照ETF申赎情绪指标模型，在行业与主题ETF中，推荐下周关注养殖ETF、卫星ETF、医药ETF、证券ETF及科创AIETF [8][9]

新基金发行市场概况 - 2025年最后一周（12月29日至31日）仅有三个交易日，新基金发行数量缩量至8只，延续了过去两周的清淡态势 [2] - 震荡行情下，权益类基金仍为发行主力，同时“固收+”品种保持暖意 [2] 新基金发行节奏与募集目标 - 本周8只新基金中，有4只在12月29日（周一）启动发行，周二与周三各有2只启动募集 [2] - 在8只新基金中，有4只明确了募集份额上限目标，其中广发上证科创板芯片ETF目标为80亿份，中银证券安怡债券目标为60亿份，前海开源兴和目标为50亿份，易方达中证细分有色金属产业主题指数目标为20亿份 [3][5] 新基金类型与结构 - 本周发行的8只新基金全部为含“权”品种，其中权益类基金（包括指数型和主动型）为6只，混合债券型二级基金（“固收+”）为2只，无纯债基金发行 [3][4] - 权益类基金中，指数型股票基金有4只，均跟踪行业细分指数，包括3只聚焦科创板芯片与人工智能领域的ETF（广发、华宝、招商资管）和1只跟踪有色金属产业主题的指数基金（易方达） [3][5] - 主动权益类基金有2只，分别为主要投资港股市场的QDII混合型基金（大成港股恒信）和聚焦数字经济领域的普通股票型基金（山证资管数字经济锐选） [3][5] 新基金募集期限 - 本周新基金认购天数差异较大，前海开源兴和募集期最长，约为三个月；大成港股恒信、华宝上证科创板芯片ETF、中银证券安怡的募集期约为一个月；广发上证科创板芯片ETF认购天数约半个月 [2] - 易方达中证细分有色金属产业主题指数和山证资管数字经济锐选计划仅发售1天，招商资管上证科创板人工智能指数募集期不到一周 [2][5] 基金经理信息 - 部分新基金的拟任基金经理信息如下：大成港股恒信由柏杨管理；中银证券安怡债券由罗雨和曹张琪共同管理；易方达中证细分有色金属产业主题指数由刘文魁管理；广发上证科创板芯片ETF由罗国庆管理；山证资管数字经济锐选由独孤南薰管理；华宝上证科创板芯片ETF由曹旭辰管理；前海开源兴和由李炳智管理；招商资管上证科创板人工智能指数由蔡霖管理 [3][4][5]

2025年收官周新基金发行市场概况 - 2025年最后一周（12月29日至31日）仅有三个交易日，新基金发行数量缩量至8只，延续了过去两周的清淡态势 [2] - 在震荡行情下，权益基金仍为发行主力，同时“固收+”品种保持暖意 [2] 新基金发行节奏与规模 - 发行时间集中：8只新发基金中，有4只集中在12月29日（周一）启动发行，周二与周三各有2只启动募集 [4] - 募集期差异大：认购天数最长的前海开源兴和募集期约三个月，大成港股恒信、华宝上证科创板芯片ETF、中银证券安怡的募集期约一个月，广发上证科创板芯片ETF认购期约半个月，而易方达中证细分有色金属产业主题指数、山证资管数字经济锐选计划仅发售1天，招商资管上证科创板人工智能指数募集期不到一周 [4] - 部分基金设定募集目标：在8只新基金中，有4只明确了募集份额上限。其中，中银证券安怡为60亿份，前海开源兴和为50亿份，广发上证科创板芯片ETF为80亿份，易方达中证细分有色金属产业主题指数为20亿份 [4] 新发基金类型与结构 - 全部为含权品种：本周8只新发基金悉数为含“权”类品种，其中6只为权益基金，2只为混合债券型二级基金（即“固收+”） [6] - 指数型股票基金为主力：在权益基金中，有4只为跟踪行业细分指数的被动指数型基金，具体包括易方达中证细分有色金属产业主题指数、广发上证科创板芯片ETF、华宝上证科创板芯片ETF、招商资管上证科创板人工智能指数，后3只聚焦于科创板的芯片和人工智能领域 [7] - 主动权益基金聚焦特定市场：本周有2只主动权益基金，大成港股恒信为QDII混合型基金，主要投资港股市场；山证资管数字经济锐选为普通股票型基金，主要投资数字经济细分领域 [7] - “固收+”品种持续上新：尽管纯债基金发行继续降温，但本周仍有2只混合二级债基发行，分别为中银证券安怡债券和前海开源兴和 [8] 新发基金具体信息列表 - 详细列表提供了各基金的简称、募集起止日、募集份额上限、投资类型及基金经理信息 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为2.75%，宽基ETF中中证500ETF收益最高，按板块划分周期ETF收益最高，按主题分类新能车ETF收益最高 [1][13][19] - 上周股票型ETF净申购356.34亿元，总体规模增加1322.02亿元，宽基ETF中A500ETF净申购最多，按板块消费ETF净赎回最少，按热点主题医药ETF净申购最多 [2][30][36] - 在宽基ETF中创业板类ETF估值分位数相对较低，按板块消费、大金融ETF估值分位数相对温和，按细分主题酒、新能车ETF估值分位数相对较低，与前周相比周期、A500、新能车ETF估值分位数明显提升 [3][37][44] - 上周一至周四股票型ETF融资余额上升，融券余量下降，日均融资买入额较高的是科创板ETF和证券ETF，日均融券卖出量较高的是中证1000ETF和沪深300ETF [4][50][52] - 截至上周五华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司已上市、非货币ETF总规模排名前三，本周将有2只ETF发行 [5][53][59] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为2.75%，宽基ETF中中证500ETF涨跌幅中位数4.04%最高，商品型、跨境型、债券型、货币型ETF涨跌幅中位数分别为3.59%、0.16%、0.13%、0.02% [1][13] - 分板块，上周股票型ETF中周期、科技、大金融、消费板块ETF涨跌幅中位数分别为5.37%、3.93%、1.50%、 - 0.16% [17][19] - 按热点主题，股票型ETF中新能车、军工、光伏ETF涨跌幅中位数分别为7.17%、5.84%、5.38%表现强势，银行、酒、医药ETF涨跌幅中位数分别为 - 0.89%、 - 0.79%、 - 0.16%表现弱势 [19] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型ETF规模分别为38155亿元、9701亿元、8046亿元，商品型、货币型ETF规模较小，分别为2570亿元、1779亿元 [21] - 宽基ETF中沪深300、A500ETF规模较大，分别为11944亿元、2997亿元，科创板、中证500等ETF规模相对较小 [21] - 分板块，截至上周五科技板块ETF规模为4305亿元，周期板块ETF规模次之，大金融、消费ETF规模相对较小 [24] - 按热门主题，截至上周五芯片、证券、医药ETF规模最高 [25] - 上周股票型ETF净申购356.34亿元，总体规模增加1322.02亿元；货币型ETF净赎回83.24亿元，总体规模减少83.07亿元 [30] - 宽基ETF中A500ETF净申购最多，为493.22亿元，沪深300ETF净赎回最多，为58.97亿元 [30] - 按板块，上周消费ETF净赎回最少，为5.80亿元，科技ETF净赎回最多，为64.53亿元 [32] - 按热点主题，上周医药ETF净申购最多，为4.08亿元，芯片ETF净赎回最多，为66.80亿元 [32][33] ETF基准指数估值情况 - 截至上周五，上证50、沪深300等宽基ETF市盈率、市净率处于不同分位数水平，与前周相比A500ETF估值分位数明显提升 [37] - 截至上周五，周期、大金融等板块ETF市盈率、市净率处于不同分位数水平，与前周相比周期ETF估值分位数明显提升 [38] - 截至上周五，军工、光伏等主题ETF市盈率、市净率分位数有高低差异，与前周相比新能车ETF估值分位数明显提升 [42] - 总体上，宽基ETF中创业板类ETF估值分位数相对较低，按板块消费、大金融ETF估值分位数相对温和，按细分主题酒、新能车ETF估值分位数相对较低 [44] ETF融资融券情况 - 近一年内股票型ETF融券余量整体维持上升趋势，截至上周四，股票型ETF融资余额由前周的476.37亿元上升至478.82亿元，融券余量由前周的24.40亿份下降至24.33亿份 [45] - 上周一至周四，日均融资买入额较高的股票型ETF为科创板ETF和证券ETF，日均融券卖出量较高的是中证1000ETF和沪深300ETF [47][51][52] ETF管理人 - 截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，易方达基金排名第二，华泰柏瑞基金排名第三 [53][54] - 上周新成立5只ETF，本周将有广发上证科创板芯片ETF、华宝上证科创板芯片ETF2只ETF发行 [5][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为2.75%，宽基ETF中中证500ETF收益最高，板块ETF中周期ETF收益最高，热点主题中新能车ETF收益最高 [1][59] - 上周股票型ETF净申购356.34亿元，宽基ETF中A500ETF净申购最多，板块ETF中消费ETF净赎回最少，主题ETF中医药ETF净申购最多 [2][59] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三，本周将有广发上证科创板芯片ETF、华宝上证科创板芯片ETF2只ETF发行 [5][59] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为2.75%，宽基ETF中中证500ETF涨跌幅中位数为4.04%收益最高，商品型、跨境型、债券型、货币型ETF涨跌幅中位数分别为3.59%、0.16%、0.13%、0.02% [1][13] - 分板块来看，周期、科技、大金融、消费板块ETF涨跌幅中位数分别为5.37%、3.93%、1.50%、 - 0.16%；按热点主题分类，新能车、军工、光伏ETF涨跌幅中位数分别为7.17%、5.84%、5.38%表现强势，银行、酒、医药ETF涨跌幅中位数分别为 - 0.89%、 - 0.79%、 - 0.16%表现弱势 [1][19] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型ETF规模分别为38155亿元、9701亿元、8046亿元，商品型、货币型ETF规模相对较小分别为2570亿元、1779亿元；宽基ETF中沪深300、A500ETF规模较大分别为11944亿元、2997亿元 [21] - 分板块来看，科技板块ETF规模为4305亿元，周期板块ETF规模为2159亿元，大金融、消费ETF规模相对较小分别为1976亿元、1855亿元；按热门主题，芯片、证券、医药ETF规模最高分别为1480亿元、1410亿元、1019亿元 [24][25] - 上周股票型ETF净申购356.34亿元，总体规模增加1322.02亿元；货币型ETF净赎回83.24亿元，总体规模减少83.07亿元。宽基ETF中A500ETF净申购最多为493.22亿元，沪深300ETF净赎回最多为58.97亿元；板块ETF中消费ETF净赎回最少为5.80亿元，科技ETF净赎回最多为64.53亿元；主题ETF中医药ETF净申购最多为4.08亿元，芯片ETF净赎回最多为66.80亿元 [2][30][32] ETF基准指数估值情况 - 截至上周五，宽基ETF中创业板类ETF估值分位数相对较低；按板块，消费、大金融ETF估值分位数相对温和；按细分主题，酒、新能车ETF估值分位数相对较低。与前周相比，周期、A500、新能车ETF估值分位数明显提升 [3][44] ETF融资融券情况 - 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的476.37亿元上升至478.82亿元，融券余量由前周的24.40亿份下降至24.33亿份 [4] - 日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和证券ETF日均融资买入额较高，中证1000ETF和沪深300ETF日均融券卖出量较高 [4][50][52] ETF管理人 - 截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，易方达基金排名第二，华泰柏瑞基金排名第三 [53] - 上周新成立5只ETF，本周将有广发上证科创板芯片ETF、华宝上证科创板芯片ETF2只ETF发行 [56]

华宝上证科创板芯片ETF获批 - 多只硬科技基金产品于11月21日晚间正式获批，包括华宝上证科创板芯片ETF [1] - 产品紧密围绕国家战略，引导资金投资于芯片、人工智能等硬科技领域优质上市公司 [1] - 为投资者提供了借道ETF布局A股硬科技核心资产的新投资工具 [1] 上证科创板芯片指数详情 - 华宝上证科创板芯片ETF跟踪上证科创板芯片指数（000685），该指数从科创板选取50只业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的证券作为样本 [4] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比60.55%，包括海光信息、寒武纪、澜起科技、中芯国际等 [4] - “十五五”规划建议强调采取超常规措施全链条推动集成电路等关键核心技术攻关取得决定性突破，将芯片产业成长空间推升至新高度 [4] 华宝基金ETF业务规模与地位 - 截至2025年10月末，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模达1314.94亿元，位居行业前十 [5] - 在42只规模超百亿元的A股/港股行业主题ETF中，华宝基金独占5只，规模合计达1062.90亿元，是拥有百亿规模行业主题ETF数量最多的基金公司之一 [5] - 2025年前三季度，华宝基金旗下所有ETF为投资者盈利合计168.95亿元，其中权益类ETF盈利高达162.61亿元 [7] 华宝基金产品线布局 - 公司已形成覆盖算力、大模型、应用的AI产业链ETF矩阵，包括创业板人工智能ETF、科创人工智能ETF、大数据产业ETF等 [6] - 全市场首只港股信息技术ETF已于11月13日上市，聚焦港股半导体产业链；港股汽车50ETF正在首发 [6] - 在医药生物领域布局了全市场唯一“药ETF”、全市场首只港股通创新药ETF等特色产品 [6] - 公司重点打造“高股息ETF家族”，拥有全市场规模最大的银行ETF及系列红利相关ETF产品 [7] - 在宽基ETF领域已集齐“中证A系列”宽基ETF三剑客，并布局了周期、消费等赛道的特色ETF [7] 华宝添益ETF市场表现 - 华宝添益ETF（511990）是场内规模最大、流动性领先的货币基金ETF [5] - 截至2025年9月30日，该ETF场内规模687亿元，在全市场27只货币ETF中排名第1 [8] - 近两年（2023年10月1日至2025年9月30日）日均成交金额120亿元，在全市场货币ETF中排名第2 [8]