公司毛利率变动原因 - 柬埔寨PCR乘用车胎尚未全部投产 产能未能弥补原广饶吉星产能 导致卡客车胎比重过高影响销售毛利率[1] - 受上半年天然胶价格上涨影响 整体原材料成本同比上涨[1] 公司未来提升盈利能力措施 - 持续推进产品结构调整[1] - 加快柬埔寨工厂产能释放[1] - 深化与锦湖轮胎的协同合作[1] - 内部降本增效以持续提升公司毛利率水平及整体盈利能力[1]

公司毛利率变动原因 - 柬埔寨PCR乘用车胎尚未全部投产 其产能未能弥补原广饶吉星的产能 导致卡客车胎比重过高影响销售毛利率[1] - 受上半年天然胶价格上涨影响 整体原材料成本同比上涨[1] 公司提升盈利能力的措施 - 持续推进产品结构调整[1] - 加快柬埔寨工厂产能释放[1] - 深化与锦湖轮胎的协同合作[1] - 内部降本增效以持续提升毛利率水平及整体盈利能力[1]

公司近期财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入118.12亿元，同比增长13.80% [3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为8.54亿元，同比下降7.66% [3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.71亿元，同比下降16.86% [3] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为0.41亿元，同比减少95.05% [4] 公司运营与产销数据 - 2025年上半年公司轮胎产量为4589万条，同比增长5.77% [3] - 2025年上半年公司轮胎销量为4439万条，同比增长11.23% [3] - 2025年上半年轮胎业务实现营业收入117亿元，同比增长14.52% [3] - 2024年公司全年轮胎销量为8540万条 [7] 盈利能力与成本压力 - 2025年上半年公司毛利率为15.5%，较2024年同期的22.72%下降超过7个百分点 [5] - 2020年至2024年公司毛利率波动较大，分别为27.91%、17.26%、13.61%、21.01%、22.06% [5] - 2025年上半年天然橡胶均价同比上涨14.63%，导致成本端压力加大 [4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅波动，2020年为20.86亿元，2022年降至1.79亿元，2024年回升至14.04亿元 [5] 市场地位与份额 - 按2024年全球轮胎销量计算，公司为中国第二大轮胎制造商，全球第六大轮胎制造商，市场份额为4.4% [7] - 按销售额计算，全球轮胎市场规模约2000亿美元，公司2024年收入220.58亿元，全球市场份额约为1.6% [1][9] - 2023年米其林、普利司通、固特异三家公司合计销售额为702.93亿美元，占全球市场份额的36.61% [8] 全球化战略与应对措施 - 公司推进全球化战略，巴西基地已于2025年上半年启动建设，成为继泰国、塞尔维亚之后的第三家海外工厂 [4] - 为应对贸易壁垒，公司于2012年底在泰国建设生产基地，并已在塞尔维亚建设生产基地以优化全球产能分布 [6] - 公司产品出口主要以美元结算，人民币汇率波动会影响汇兑损益和产品价格竞争力 [6] 行业概况与趋势 - 全球轮胎销量由2020年的16.59亿条增长至2024年的19.31亿条，年均复合增长率为3.9% [7] - 预计全球轮胎销量2025年至2029年将增长至23.26亿条，年均复合增长率为3.6% [7] - 全球汽车市场向新能源汽车转型，预计将推动具备更高性能要求的专用轮胎需求增长 [9] 股价表现 - 公司A股于2016年7月6日上市，按2025年10月21日收盘价15.25元计算，总市值约213亿元 [1] - 公司股价自2021年4月的历史高点57元（前复权）以来，累计下跌超过70% [2][5]

公司近期财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入118.12亿元，同比增长13.80% [3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为8.54亿元，同比下降7.66%，呈现增收不增利态势 [3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.71亿元，同比下降16.86% [3] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为0.41亿元，同比大幅减少95.05% [4] 公司运营与销量 - 2025年上半年公司轮胎产量为4589万条，同比增长5.77%；销量为4439万条，同比增长11.23% [3] - 轮胎业务是公司营收增长的主要来源，2025年上半年实现营业收入117亿元，同比增长14.52% [3] - 按2024年全球轮胎销量计算，公司全年销量为8540万条，市场份额为4.4% [7] 盈利能力与成本压力 - 2025年上半年公司毛利率为15.5%，较2024年同期的22.72%下降超过7个百分点 [5] - 毛利率波动较大，2020年至2024年分别为27.91%、17.26%、13.61%、21.01%、22.06% [5] - 2025年上半年天然橡胶均价同比上涨14.63%，是导致成本端压力加大的主要原因 [4] - 扣非净利润波动显著，2020年为20.86亿元，2022年降至1.79亿元，2024年回升至14.04亿元 [5] 市场地位与行业竞争 - 公司为中国第二大轮胎制造商，全球第六大轮胎制造商 [7] - 按销售额计算，公司全球市场份额约为1.6%（以2023年营收201.65亿元或2024年营收220.58亿元计） [1][9] - 与国际轮胎巨头相比存在差距，2023年米其林、普利司通、固特异三家公司合计销售额占全球市场份额的36.61% [8] 全球化战略与风险应对 - 为应对海外贸易壁垒，公司推进全球化战略，巴西基地已于2025年上半年启动建设，成为继泰国、塞尔维亚之后的第三家海外工厂 [4] - 公司通过泰国、塞尔维亚等海外生产基地优化全球产能分布，以降低潜在贸易风险 [6] - 公司面临美国、墨西哥、巴西、印度及欧盟等国家或地区的反倾销调查及关税政策影响 [6] 行业前景与公司定位 - 全球轮胎销量由2020年的16.59亿条增长至2024年的19.31亿条，年均复合增长率为3.9% [7] - 预计全球轮胎销量将从2025年至2029年增长至23.26亿条，年均复合增长率为3.6% [7] - 公司积极适应新能源汽车市场需求，持续优化产品结构，以满足对专用轮胎更高性能的要求 [9] 股价表现 - 截至2025年10月21日，公司A股股价报收15.25元，总市值约213亿元 [1] - 公司股价较2021年4月的历史高点57元（前复权）下跌超过70% [2][5]

公司上市申请进展 - 玲珑轮胎于2025年6月30日向港交所递交上市申请 联席保荐人为中信证券和招银国际 [1] - 证监会于2025年9月5日至11日期间要求公司补充说明控股股东股份质押情况及广告相关业务经营细节 [1] - 证监会要求公司就股份质押事项对发行上市是否产生重大影响出具明确结论性意见 [1] 监管问询重点 - 需说明备案报告与法律意见书中关于控股股东股份质押情况存在不一致的原因 [1] - 需补充披露公司及子公司广告设计、代理、制作、发布及保险代理业务的实际开展情况和运营细节 [1] - 需确认相关业务是否取得必要资质许可 并说明经营范围是否涉及外商投资限制或禁止领域 [1] 公司业务概况 - 公司为全球领先轮胎制造商 产品涵盖乘用及轻卡胎、卡客车胎和非公路胎多种规格 [2] - 拥有自主品牌包括玲珑、利奥、御风、阿特拉斯、绿行及睿界 [2] - 业务模式包含设计、开发、生产及销售多元化的轮胎产品组合 [2]

证监会备案补充材料要求 - 证监会国际司于2025年9月5日至11日对12家企业出具补充材料要求 玲珑轮胎被列入其中 [1] - 要求公司说明控股股东股份质押情况不一致原因 并就该质押对发行上市是否产生重大影响出具明确结论性意见 [1] - 要求公司及下属公司补充说明经营范围涉及广告设计、代理、制作、发布及保险代理业务的具体运营情况 包括是否实际开展业务、资质许可取得情况以及是否符合外商投资准入要求 [1] 公司港股上市进展 - 玲珑轮胎于2025年6月30日向港交所提交上市申请 由中信证券和招银国际担任联席保荐人 [1] - 公司为全球领先轮胎制造商 产品涵盖乘用及轻卡胎、卡客车胎和非公路胎 拥有玲珑、利奥、御风、阿特拉斯、绿行及睿界等自主品牌 [2] - 公司业务包括设计、开发、生产及销售多元化轮胎产品组合 具有强劲销售业绩和快速增长特征 [2]

公司上市进展 - 证监会于2025年9月12日对玲珑轮胎境外发行上市备案提出两项补充材料要求 需由律师核查并出具明确法律意见 [1] - 玲珑轮胎于2025年6月30日向港交所递交上市申请 联席保荐人为中信证券和招银国际 [1] 股权结构问题 - 需补充说明备案报告与法律意见书中关于控股股东股份质押情况存在不一致的原因 [1] - 需就控股股东股份质押情况对本次发行上市是否产生重大影响出具明确结论性意见 [1] 业务合规性审查 - 需详细说明公司及下属公司经营范围涉及广告设计、代理、制作、发布及保险代理业务的具体运营情况 [1] - 需确认是否实际开展相关业务 是否已取得必要资质许可 [1] - 需论证经营范围及实际业务是否涉及外商投资限制禁止领域 说明外资持股比例上限规定 [1] - 需确保本次发行上市后持续符合外商投资准入要求 [1] 公司业务概况 - 公司为全球领先轮胎制造商 从事设计开发生产销售多元化轮胎产品组合 [2] - 产品涵盖乘用及轻卡胎、卡客车胎及非公路胎 拥有玲珑、利奥、御风、阿特拉斯、绿行及睿界等自主品牌 [2]

财务表现 - 上半年营业收入22.72亿元 同比下降0.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1.86亿元 上年同期亏损5709.69万元 [1] 业绩变动原因 - 柬埔寨新建工厂轿车胎项目处于建设期 产能未弥补原广饶吉星产能 [1] - 卡客车胎比重过高影响销售毛利率 [1] - 天然胶价格上涨15%以上导致整体原材料成本同比上涨 [1]

公司港股上市计划 - 玲珑轮胎向港交所递交招股说明书，计划登陆港交所主板，中信证券及招银国际为联席保荐人 [1] - 港股上市募资用途包括产能扩张（特别是海外工厂建设）、提升研发能力及全球营销战略 [1] - 公司A股市值目前约为220亿元人民币 [2] 公司业务与市场地位 - 产品组合包括乘用及轻卡胎、卡客车胎及非公路胎，拥有玲珑、利奥、御风、阿特拉斯、绿行及睿界等品牌 [4] - 2024年全球销量排名中国市场最大OE轮胎制造商，全球第三大OE轮胎制造商 [4] - 连续五年成为全球新能源汽车领域最大OE轮胎制造商 [4] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为170.06亿元、201.65亿元、220.58亿元，年均复合增长率13.9% [5] - 乘用及轻卡胎收入占比从2022年57.1%提升至2024年65.4%，收入从97.09亿元增至144.3亿元 [5] - 卡客车胎收入2022-2024年分别为62.24亿元、67.28亿元、66.88亿元，占比从36.6%降至30.3% [5] - 2022-2024年毛利分别为18.71亿元、36.01亿元、43.44亿元，毛利率从11%提升至19.7% [6] - 2022-2024年净利润分别为2.92亿元、13.91亿元、17.52亿元 [6] 全球化战略 - 实施"7+5"战略（国内7个工厂、海外5个工厂），已建成泰国及塞尔维亚两个海外基地 [7] - 计划在陕西和安徽建设国内其他两个生产基地，并在全球继续考察建厂 [10] - 开展"3+3"非公路胎战略，目标在国内三个及海外三个基地建立非公路胎生产能力 [10] - 计划2030年底实现生产33.09万吨非公路胎的目标 [11] 行业概况 - 2023年全球轮胎销量17.84亿条，其中替换市场需求13.21亿条（74%），配套市场需求4.64亿条（26%） [8] - 行业集中度高，米其林、普利司通和固特异合计市场份额近40% [8] - 2023年全球轮胎75强榜单中中国有36家，玲珑轮胎等进入前20强 [9] - 非公路轮胎需求持续增长，海外市场潜力可观 [11] 市场拓展与客户 - 产品销往173个国家，覆盖欧洲、中东、美洲、亚太及非洲 [9] - 为大众、奥迪、宝马、比亚迪及吉利等60多家主机厂200多个生产基地提供配套服务 [9] - 2024年成为国内多个高端品牌车型配套供应商及德国大众途观主胎供应商 [10]

业绩表现 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1.55亿元至1.95亿元 同比下降171.47%至241.52% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润亏损1.8亿元至2.2亿元 同比下降162.80%至221.20% [1] - 基本每股收益亏损0.19元/股至0.24元/股 [1] 业绩变动原因 - 柬埔寨新建工厂轿车胎项目尚处在建设期 [1] - 卡客车胎比重过高影响销售毛利率 [1] - 天然胶价格上涨15%以上导致整体原材料成本同比上涨 [1]