1H25业绩表现 - 1H25收入29.95亿元同比增长6.21% 归母净利润2.41亿元同比增长9.6% 每股盈利1.05元[1] - 净利润增长主要源于润滑油添加剂新增产能投产及利润率改善 子公司锦州康泰净利润同比提升0.28亿元至0.45亿元[1] - 扣非净利润2.36亿元同比增长11.6% 抗氧化助剂营收增长3.06%至23.6亿元 润滑油添加剂营收增长18.49%至6.2亿元[1] - 2Q25营收15.1亿元同环比增长3.3%/2.2% 归母净利润1.33亿元同环比增长18.0%/23.6% 毛利率同环比提升0.2/0.1ppt至21.6%[1] 产品毛利率变化 - 1H25抗氧化助剂毛利率同比下降0.66ppt至23.66% 润滑油添加剂毛利率同比上升5.53ppt至13.48%[1] 润滑油添加剂业务进展 - 锦州康泰二期产能2024年投产后稼动率持续提升 1H25润滑油添加剂出货量3.42万吨同比增长18.27%[2] - 公司参与发动机润滑油中国标准创新联盟 与国际四大润滑油添加剂公司及国内复合剂企业合作取得进展[2] 新业务布局与国际化 - 生命科学事业部以生物砌块和合成生物为核心产业 2023年通过并购韩国IPI公司布局高端电子级PI材料[2] - 宜兴新建PI材料产能车间已封顶 预计2026年试生产 2025年2月拟投资不超过3亿美元在马来西亚建设海外研发生产基地[2] 盈利预测与估值调整 - 维持2025/26年盈利预测不变 当前股价对应2025/26年14.0/11.9x市盈率[3] - 目标价上调20%至38元 对应2025/26年15.8/13.4x市盈率 上涨空间13%[3]

股价表现 - 截至2025年8月15日15时，公司股价报19.26元，较前一交易日上涨0.48元，涨幅2.56% [1] - 当日开盘价为18.74元，最高触及19.27元，最低下探18.70元 [1] - 成交量为3.48万手，成交额达0.66亿元 [1] 市值情况 - 公司总市值46.46亿元，流通市值23.83亿元 [1] 资金流向 - 2025年8月15日主力资金净流入325.81万元，占流通市值的0.14% [1] - 近五日主力资金净流出3086.09万元，占流通市值的1.3% [1] 行业与业务 - 公司属于环保行业，业务涉及合成生物、垃圾分类等领域 [1]

传统产业是日照市经济的重要支撑，《行动计划》针对性提出"焕新"路径。钢铁产业重点围绕九镍 钢、高品质汽车工程钢等高端钢材以及智能制造、绿色低碳发展等领域；化工产业重点围绕减油增化、 精细化工、生物质资源化利用等领域；浆纸产业重点围绕以纸代塑、纸纤维、特种纸以及节能减排、资 源循环利用等领域，开展关键技术攻关。 《行动计划》聚力实施创新空间"强基"、创新主体"孵育"、创新技术"策源"、创新平台"支撑"、创 新人才"引育"、科技金融"赋能"等六大专项行动。力争通过三年努力，在创新主体培育方面，新培育国 家高新技术企业、省级以上专精特新企业400家以上，科技型、创新型中小企业达到2000家以上；新布 局建设省级创新平台30家以上；引进300个创新创业团队。 新兴产业和未来产业分别是经济发展的"主赛道"和"潜力股"，是培育新动能、抢占新优势的关键所 在。《行动计划》明确新一代信息技术产业主攻集成电路、微纳制造、具身智能、物联网与软件服务等 领域；生物医药产业聚焦合成生物、高端医疗器械、药物研发等领域；低空经济产业重点突破eVTOL 及无人机、低空装备关键零部件制造、低空飞行服务等领域，开展关键技术攻关。（记者 丁兆霞 ...

基金成立 - 华润医药联合多家附属公司及独立第三方拟成立华润医药（成都）创新投资基金合伙企业（有限合伙），拟议规模为人民币10亿元，总年期为七年 [1] - 集团的拟议资本承担总额约为人民币245百万元，占基金资本承担总额约24.5% [1] - 基金投资团队包括华润医药（成都）企业管理合伙企业（有限合伙）、华润医药投资有限公司、华润博雅生物制药集团股份有限公司、东阿阿胶股份有限公司、华润双鹤药业股份有限公司、江中药业股份有限公司等 [1] 投资方向 - 基金将主要从事股权投资、创业资本及投资管理活动，主要投资医药及健康产业以及战略性新兴领域 [1] - 重点投资领域包括化学创新药、生物药（包括疫苗）、高端医疗器械（包括IVD）、中药滋补品类、合成生物等领域的企业以及其他战略性新兴领域的企业 [1] - 投资方向考虑成都政府的产业政策及优惠措施 [1] 战略意义 - 公司可通过基金专业投资团队资源有效控制并购及创新项目风险，确保目标公司质量 [2] - 基金有助于储备优质战略项目资源，加速公司的战略并购 [2] - 该举措旨在实现公司在医药行业的战略目标，提升中长期可持续发展能力 [2]

中国健康科技产业发展现状 - 中国健康科技产业从高速发展阶段转向转型深化阶段，谋求高质量跃变 [1] - 产业链分为上游(科技赋能研发)、中游(生产制造)、下游(服务终端与支付方式) [1] - 2024年中国医疗科技市场规模突破百亿，2025-2027年增速放缓但总规模稳健增长 [1] 细分领域分析 - 重点研究核酸药物、合成生物、医疗机器人与医疗大模型四大领域 [1] - 中国人工智能制药企业自研能力增强，进入全球AI药物发现领先梯队 [1] 行业活动与资源整合 - 首届健康科技50报告发布会评选出70家优秀上榜企业 [2] - 健康科技领域吸引更多优质资源涌入，产业链参与主体增加 [2] - 北京市东城区医药健康产业资源集聚，涵盖研发/生产/流通/销售全环节 [2] 企业动态与趋势讨论 - 上榜企业领袖分享人工智能大模型技术、数字化运营平台等热门话题 [2] - 东城区计划推动科技创新变量转化为高质量发展增量 [2]

天坑专业就业前景改善 - 曾被戏称为"天坑专业"的生化环材（生物、化学、环境、材料）就业率和起薪已跻身前列，材料类专业毕业去向落实率进入本科主要专业类前十[1][2] - 2024届理学本科毕业生平均月收入6115元，应用化学专业达6217元，数学与应用数学专业工作相关度和就业满意度均为87%[4][5] - 2023届材料类本科生毕业半年后平均月薪6474元，较五年前提升近1200元，为起薪增幅第三高的专业[7] 产业结构调整驱动专业需求 - 2024年我国新材料产业规模达7.8万亿元，同比增长13.5%，教育部新增21个工科专业中6个与材料创新直接相关[5] - 2024年我国药企完成94笔license-out交易，总金额519亿美元，同比增长26%，AI制药、合成生物等领域发展带来就业机会[3] - 北京科技大学开设首个材料智能技术本科专业，推动材料研发向数字化、智能化转型[6] 跨学科培养成为趋势 - 复旦大学六大新工科创新学院全部采用跨学科培养模式，本研融通，院长由顶尖科学家担任[10] - 人工智能专业2024届本科生毕业半年后月收入6546元，进入收入前50位专业，78%从业者需研究生学历[9] - 2025年本科专业目录新增29种专业，包括智能分子工程、时空信息工程等，强化"四新"建设引领[11] 专业应用场景扩展 - 功能化介孔材料应用广泛，涵盖催化剂、电池、生物医疗及化妆品等领域[4] - 东华大学在智能穿戴、智能纤维领域取得成果，材料学院近年本科和研究生基本全员就业[7] - 集成电路等专业需要光学、材料学等多学科协作，高校推进专业化学院设置[8]

纪要涉及的行业 先进电池、先进制造、人工智能、生物制药、商用无人机、第五代无线网络（5G）、聚变能、互联网平台、下一代网络、量子技术、半导体、合成生物 纪要提到的核心观点和论据 1. **中美科技竞争整体情况** - **背景**：中美科技竞争加剧，涉及经济、国家安全和全球影响力，双方在人工智能、半导体、先进制造等领域加大投入[7] - **核心目标**：为政府提供技术竞争诊断，研究技术优先级，更新技术差距，预测未来技术发展及影响，提供政策与投资建议[7] - **主要发现**：中国在基础设施（制造业、5G、电池技术）和生物制造与生物制药市场领先；美国在前沿科技（AI、量子计算、生物技术）领域领先；双方在技术优先次序上存在分歧；全球标准和战略依赖集中在半导体、6G、关键供应链控制方面[11] 2. **各技术领域情况** - **先进电池** - **竞争格局**：中国主导电池生产，美国通过《通胀削减法案》和推动MSP追赶，电池设施数量从2019年的2个增加到2024年超34个，2023 - 2024年电池制造投资近430亿美元[13][17] - **发展动向**：AI推动新型材料与电池化学突破，美国开发出新型固态电解质，但中国具备快速量产能力；公私合作模式加速电池研发[20] - **先进制造** - **竞争格局**：中国制造业规模全球第一，占全球制造业产出35%，远超美国的12%，在电池、光伏等领域占主导，机器人部署领先；美国在生成式AI和智能制造软件方面领先，中国制造业数字化和智能化水平有提升空间[24] - **不确定因素与关注重点**：关注中国是否主导机器人硬件市场、美国是否推进再工业化、中国贸易伙伴态度、人形机器人应用、美国文化政治态度、中国报复措施等[26] - **人工智能** - **竞争格局**：美国AI生态系统领先，私人投资是中国的9倍，新增AI公司多，但专利和论文数量下滑；中国AI生态系统崛起，大模型开发者多，部分模型展现优势并推动实际应用[29][30] - **不确定因素与关注重点**：关注中国利用开源AI突破硬件限制、美国克服AI数据中心能源瓶颈、新型模型训练范式、人工通用智能发展等[32] - **生物制药** - **竞争格局**：美国在创新领域领先，依靠知识产权保护、高额科研投入和早期资本；中国加快自主创新，生物医药创新占比从4.1%增长至13.9%；中国在生产和供应链上占优，美国对华贸易逆差扩大[33][34] - **不确定因素与关注重点**：关注生物制造自动化、AI加速药物研发、本地化生物生产对竞争格局的影响，以及美国限制合作、中国报复措施等[35] - **商用无人机** - **竞争格局**：中国在全球商用无人机市场领先，大疆占全球消费市场90%以上，整体市场份额接近70%，在美国市场份额接近80%；美国因安全忧虑采取措施，但仍依赖中国无人机[40] - **不确定因素与关注重点**：关注市场准入限制、中国报复措施对供应链的影响，以及软件和AI成为竞争核心、台湾成为生产中心、集群无人机技术发展等[42] - **第五代无线网络（5G）** - **竞争格局**：中国在5G基础设施部署、网络覆盖与速度、企业全球竞争优势方面领先；美国无线光谱资源多，但频谱分配和管理问题导致部署受阻[45][46] - **不确定因素与关注重点**：关注美国政府打破发展瓶颈、Open RAN成为突破口的可能性，以及AI赋能5G推动新商业应用、6G标准制定竞争等[47][50] - **聚变能** - **竞争格局**：美国在前沿研究和投资上占优，2022年首次实现核聚变净能量增益；中国政府投入远超美国，构建完整研发基础设施[54] - **不确定因素与关注重点**：关注美国新联邦计划弥合公私发展差距、中国供应链控制对美国的影响，以及AI加速聚变能源突破、核基础设施影响商业化进程、国际合作成为竞争关键因素等[57][61] - **互联网平台** - **竞争格局**：美国互联网平台在市场资本化规模和全球用户覆盖率上领先；中国互联网平台迅速崛起，部分应用在国际市场受欢迎，AI初创企业在美国市场取得突破[64] - **不确定因素与关注重点**：关注美国政策改变市场准入不平衡、TikTok未来影响，以及华为推动中国移动操作系统独立等[66][67] - **下一代网络** - **竞争格局**：美国在低轨卫星部署和D2D技术上领先；中国LEO卫星布局起步，计划未来十年部署40,000颗[71] - **关注重点**：关注太空碎片威胁与“Kessler效应”风险、低轨道承受卫星激增能力、中国加速争夺6G主导权等[72][75] - **量子技术** - **竞争格局**：量子计算处于早期阶段，美国在量子创新上领先，中国投资力度大，在量子通信领域表现突出，学术研究上双方各有优势[78] - **关注重点**：关注美国加强量子出口管制、量子软件与算法发展、逻辑比特竞赛等[79][82] - **半导体** - **竞争格局**：美国占据领先地位，加强出口管制；中国投入资源研发替代方案，但受EUV技术限制；美国半导体供应链韧性增强，中美仍依赖台湾生产的AI芯片[86] - **不确定因素与关注重点**：关注中国AI芯片软硬件国产化进展、美国对传统芯片政策、中国先进封装技术进展、逆向工程EUV技术、《芯片法案》未来、新型半导体技术规模化等[88] - **合成生物** - **竞争格局**：中国在生物制造能力上占优，占全球70%发酵产能；美国创新领先，中国专利占优[91] - **关注重点**：关注出口管制与进口限制影响供应链、AI加速合成生物学突破、中国在新兴生物技术市场竞争力、全球生物技术竞争加剧数据成为关键等[92][96] 其他重要但是可能被忽略的内容 报告总策划为张赤东，翻译为申明蕊，日期为2025.3.25，可通过加V“shuinu9870”获取更多一手海外资讯和海外投行报告，加入知识星球“水木调研纪要”、关注公众号“水木Alpha”获取更多资料[3][97][98]