Wind数据显示，今年以来，截至12月8日，医药生物（申万）板块表现稳健，流通市值加权平均涨幅达 30.64%，在申万（2021年）31个一级行业中排第14位，跑输沪深300指数3.82个百分点，展现出一定的 防御性与增长韧性。 ● 本报记者 谭丁豪 今年以来，医药生物板块整体保持稳健运行，防御性与增长韧性凸显，板块内部细分领域的分化特征愈 发明显。 日前，财信证券研究发展中心医药生物行业首席分析师吴号在接受中国证券报记者专访时表示，在政策 支持升级与行业转型深化的双重推动下，医药生物行业已全面迈入创新驱动的高质量发展阶段，"鼓励 创新+成本控制"的政策导向进一步塑造行业格局。随着行业基本面逐步修复，创新药、CXO、消费医 疗三大投资主线的性价比持续凸显，而AI等新技术与产业的深度融合，更开辟了全新增长空间，行业 长期发展逻辑清晰，投资价值逐步释放。 创新药产业链表现亮眼 绩下滑明显。 政策层面对医药生物产业的支持力度显著升级。吴号表示，"十五五"规划建议两次提及"生物制造"，明 确"支持创新药和医疗器械发展"，相较于"十四五"规划建议"完善快速审评审批机制"的表述，政策支持 从流程优化向全链条赋能延伸。"十 ...

公司未来盈利增长点 - 水处理药剂是公司未来主要盈利增长点之一 [1] - 电子化学品业务是未来盈利增长点 包括各种高纯物 螯合剂 分散剂等产品 [1] - 电池材料业务是未来盈利增长点 涵盖钠电正负极 固态电解质原料硫化锂及硫化物固态电解质等 [1] - 新材料与合成生物领域也是公司未来盈利增长点 [1]

业绩回顾 - 3Q25收入15.14亿元，同比增长4.8%，环比持平 [1] - 3Q25归母净利润1.51亿元，同比增长60.8%，环比增长13.2% [1] - 3Q25毛利率环比提升0.3个百分点至22%，净利润率环比提升1.2个百分点至10% [1] - 1-3Q25累计营收45.09亿元，同比增长5.7%；累计归母净利润3.92亿元，同比增长24.9% [1] - 1-3Q25经营活动现金流净额2.82亿元，同比下降1.8% [1] 发展趋势 - 珠海基地和康泰二期开工率提升，推动单季度利润率自2025年以来持续上升 [2] - 抗老化助剂行业新增产能投放接近尾声，润滑油添加剂国产化率提升空间大 [2] - 公司看好逐季度利润持续向好 [2] - 公司布局新材料，设立生命科学事业部，培育以生物砌块和合成生物为核心的产业 [2] - 通过并购韩国IPI公司布局高端电子级PI材料，宜兴新建产能车间已封顶，预计2026年试生产 [2] - 2025年2月启动出海计划，拟投资不超过3亿美元在马来西亚建设海外研发生产基地 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年和2026年盈利预测不变 [3] - 公司股价对应2025/26年市盈率分别为16.8倍和14.3倍 [3] - 因行业估值中枢上行及估值切换，上调目标价25%至47.5元，对应17.5%上涨空间 [3] - 目标价对应2026年16.8倍市盈率 [3]

展会概况 - 第四届全球数字贸易博览会于9月25至29日在杭州举办，是中国数字贸易领域唯一的国家级、国际性、专业型展会[1] - 展会打造1个主题展馆和7个特色展区，涵盖智能机器人、时空智能、人工智能、数字医疗等前沿领域[1] - 邀请超千家国际知名头部企业、超万名国际专业观众及客商参展参会[1] 数字医疗板块定位与目标 - 数字医疗是数字贸易中创新活跃、发展迅速且直接惠及民生的新蓝海，承载提升全球公共健康水平、推动医疗资源公平可及的时代使命[1] - 目标是打造生命大健康产业的投融资服务平台、技术对接合作平台、行业趋势发布平台、高端人才集聚平台[2] - 系统化推动创新链、产业链与资本链对接，助力构建具有全球竞争力的数字医疗产业体系[2] 数字医疗健康产业对接会 - 作为数贸会重要主题活动于9月25日至26日举行，主题为“数字医疗全球共享”[1] - 是政府部门向业界释放政策导向、凝聚产业共识的重要渠道，推进优质资源对接融合[2] - 特邀阿斯利康、美敦力、丹纳赫、强生等国际医药龙头深度参与，推动其与本土数字医疗创新企业进行多维度合作[2] 数字医疗展区内容 - 展区以“数字技术驱动医疗健康服务革新”为主线，构建集展览展示、行业交流、产业合作为一体的创新平台[3] - 聚焦手术机器人、AI影像分析、合成生物、脑机接口等数字医疗前沿产业，展示从技术研发到临床落地的完整生态链[3] - 设有12个互动体验打卡点，涵盖智能穿戴监测、VR数字疗法及数字中医等AI应用场景[4] - 特别推出“居家检测·健康管理综合体验馆”，以全生命周期为主线，分设儿童、女性、男性和老年主题区，展示数十种居家健康检测与管理产品[4] 技术应用与场景展示 - 对接会围绕“数字筛查—智能诊断—精准治疗—全周期管理”的闭环落地场景，挖掘数据要素在医疗全链条中的乘数效应[3] - 观众可体验AI舌诊、脉诊、智能辅助开方等AI中医体验及医疗黑科技智能穿戴项目，参与“八段锦AI评分系统”[3] - 数智器械与生物技术展区汇聚全球龙头企业，集中呈现多款首发产品与本土创新成果，聚焦合成生物、基因细胞治疗、创新药等前沿赛道[3]

1H25业绩表现 - 1H25收入29.95亿元同比增长6.21% 归母净利润2.41亿元同比增长9.6% 每股盈利1.05元[1] - 净利润增长主要源于润滑油添加剂新增产能投产及利润率改善 子公司锦州康泰净利润同比提升0.28亿元至0.45亿元[1] - 扣非净利润2.36亿元同比增长11.6% 抗氧化助剂营收增长3.06%至23.6亿元 润滑油添加剂营收增长18.49%至6.2亿元[1] - 2Q25营收15.1亿元同环比增长3.3%/2.2% 归母净利润1.33亿元同环比增长18.0%/23.6% 毛利率同环比提升0.2/0.1ppt至21.6%[1] 产品毛利率变化 - 1H25抗氧化助剂毛利率同比下降0.66ppt至23.66% 润滑油添加剂毛利率同比上升5.53ppt至13.48%[1] 润滑油添加剂业务进展 - 锦州康泰二期产能2024年投产后稼动率持续提升 1H25润滑油添加剂出货量3.42万吨同比增长18.27%[2] - 公司参与发动机润滑油中国标准创新联盟 与国际四大润滑油添加剂公司及国内复合剂企业合作取得进展[2] 新业务布局与国际化 - 生命科学事业部以生物砌块和合成生物为核心产业 2023年通过并购韩国IPI公司布局高端电子级PI材料[2] - 宜兴新建PI材料产能车间已封顶 预计2026年试生产 2025年2月拟投资不超过3亿美元在马来西亚建设海外研发生产基地[2] 盈利预测与估值调整 - 维持2025/26年盈利预测不变 当前股价对应2025/26年14.0/11.9x市盈率[3] - 目标价上调20%至38元 对应2025/26年15.8/13.4x市盈率 上涨空间13%[3]

股价表现 - 截至2025年8月15日15时，公司股价报19.26元，较前一交易日上涨0.48元，涨幅2.56% [1] - 当日开盘价为18.74元，最高触及19.27元，最低下探18.70元 [1] - 成交量为3.48万手，成交额达0.66亿元 [1] 市值情况 - 公司总市值46.46亿元，流通市值23.83亿元 [1] 资金流向 - 2025年8月15日主力资金净流入325.81万元，占流通市值的0.14% [1] - 近五日主力资金净流出3086.09万元，占流通市值的1.3% [1] 行业与业务 - 公司属于环保行业，业务涉及合成生物、垃圾分类等领域 [1]

文章核心观点 - 日照市发布《行动计划》，旨在通过六大专项行动，以科技创新驱动产业变革，发展新质生产力 [1] - 计划通过三年努力，在创新主体培育、创新平台建设、人才引进等方面实现量化目标 [1] - 规划为传统产业（钢铁、化工、浆纸）明确技术升级和绿色发展方向 [1] - 规划为新兴产业（信息技术、生物医药、低空经济）和未来产业划定关键技术攻关领域 [2] 创新主体与平台建设目标 - 新培育国家高新技术企业、省级以上专精特新企业400家以上 [1] - 科技型、创新型中小企业达到2000家以上 [1] - 新布局建设省级创新平台30家以上 [1] - 引进300个创新创业团队 [1] 传统产业升级路径 - 钢铁产业重点攻关九镍钢、高品质汽车工程钢等高端钢材及智能制造、绿色低碳领域 [1] - 化工产业重点围绕减油增化、精细化工、生物质资源化利用等领域 [1] - 浆纸产业重点发展以纸代塑、纸纤维、特种纸及节能减排、资源循环利用技术 [1] 新兴产业关键技术方向 - 新一代信息技术产业主攻集成电路、微纳制造、具身智能、物联网与软件服务 [2] - 生物医药产业聚焦合成生物、高端医疗器械、药物研发 [2] - 低空经济产业重点突破eVTOL及无人机、低空装备关键零部件制造、低空飞行服务 [2]

基金成立 - 华润医药联合多家附属公司及独立第三方拟成立华润医药（成都）创新投资基金合伙企业（有限合伙），拟议规模为人民币10亿元，总年期为七年 [1] - 集团的拟议资本承担总额约为人民币245百万元，占基金资本承担总额约24.5% [1] - 基金投资团队包括华润医药（成都）企业管理合伙企业（有限合伙）、华润医药投资有限公司、华润博雅生物制药集团股份有限公司、东阿阿胶股份有限公司、华润双鹤药业股份有限公司、江中药业股份有限公司等 [1] 投资方向 - 基金将主要从事股权投资、创业资本及投资管理活动，主要投资医药及健康产业以及战略性新兴领域 [1] - 重点投资领域包括化学创新药、生物药（包括疫苗）、高端医疗器械（包括IVD）、中药滋补品类、合成生物等领域的企业以及其他战略性新兴领域的企业 [1] - 投资方向考虑成都政府的产业政策及优惠措施 [1] 战略意义 - 公司可通过基金专业投资团队资源有效控制并购及创新项目风险，确保目标公司质量 [2] - 基金有助于储备优质战略项目资源，加速公司的战略并购 [2] - 该举措旨在实现公司在医药行业的战略目标，提升中长期可持续发展能力 [2]

中国健康科技产业发展现状 - 中国健康科技产业从高速发展阶段转向转型深化阶段，谋求高质量跃变 [1] - 产业链分为上游(科技赋能研发)、中游(生产制造)、下游(服务终端与支付方式) [1] - 2024年中国医疗科技市场规模突破百亿，2025-2027年增速放缓但总规模稳健增长 [1] 细分领域分析 - 重点研究核酸药物、合成生物、医疗机器人与医疗大模型四大领域 [1] - 中国人工智能制药企业自研能力增强，进入全球AI药物发现领先梯队 [1] 行业活动与资源整合 - 首届健康科技50报告发布会评选出70家优秀上榜企业 [2] - 健康科技领域吸引更多优质资源涌入，产业链参与主体增加 [2] - 北京市东城区医药健康产业资源集聚，涵盖研发/生产/流通/销售全环节 [2] 企业动态与趋势讨论 - 上榜企业领袖分享人工智能大模型技术、数字化运营平台等热门话题 [2] - 东城区计划推动科技创新变量转化为高质量发展增量 [2]

天坑专业就业前景改善 - 曾被戏称为"天坑专业"的生化环材（生物、化学、环境、材料）就业率和起薪已跻身前列，材料类专业毕业去向落实率进入本科主要专业类前十[1][2] - 2024届理学本科毕业生平均月收入6115元，应用化学专业达6217元，数学与应用数学专业工作相关度和就业满意度均为87%[4][5] - 2023届材料类本科生毕业半年后平均月薪6474元，较五年前提升近1200元，为起薪增幅第三高的专业[7] 产业结构调整驱动专业需求 - 2024年我国新材料产业规模达7.8万亿元，同比增长13.5%，教育部新增21个工科专业中6个与材料创新直接相关[5] - 2024年我国药企完成94笔license-out交易，总金额519亿美元，同比增长26%，AI制药、合成生物等领域发展带来就业机会[3] - 北京科技大学开设首个材料智能技术本科专业，推动材料研发向数字化、智能化转型[6] 跨学科培养成为趋势 - 复旦大学六大新工科创新学院全部采用跨学科培养模式，本研融通，院长由顶尖科学家担任[10] - 人工智能专业2024届本科生毕业半年后月收入6546元，进入收入前50位专业，78%从业者需研究生学历[9] - 2025年本科专业目录新增29种专业，包括智能分子工程、时空信息工程等，强化"四新"建设引领[11] 专业应用场景扩展 - 功能化介孔材料应用广泛，涵盖催化剂、电池、生物医疗及化妆品等领域[4] - 东华大学在智能穿戴、智能纤维领域取得成果，材料学院近年本科和研究生基本全员就业[7] - 集成电路等专业需要光学、材料学等多学科协作，高校推进专业化学院设置[8]