监管约谈事件 - 国家金融监督管理总局联合市场监管总局、中国人民银行于2月13日对携程旅行、高德地图、同程旅行、飞猪旅行、航旅纵横、去哪儿旅行六家主流出行平台启动专项约谈 [1] - 约谈核心指向平台在与金融机构合作开展借贷业务时存在的不规范问题 [1] 主要风险问题 - 通报指出平台在借贷业务合作中存在营销误导、信息披露缺失、消费者保护机制缺位三大风险 [1]

公司核心功能与服务 - 公司通过AI技术驱动机票搜索与推荐，提供智能决策服务以提升用户效率 [2] - AI比价功能允许用户上传航班截图，由系统自动全网实时比价，若发现差价则提供补贴，确保用户以当前低价下单 [3] - AI飞行助手能根据用户文字或语音描述的需求（如“周末想去海边预算2000以内”），生成包含目的地推荐、航线建议和比价方案的定制化出行计划 [4] - 更深度的“AI旅行规划”能结合特定主题（如美食打卡）生成完整攻略并直接关联机票预订 [4] 公司成本优化工具 - 低价预约功能允许用户设定目标航班和期望价格并支付预付款，系统在指定时间内自动监控价格 [6] - 该功能提供“降价提醒”和“帮我抢票”两种模式，后者在出现不高于期望价时自动出票，失败则全额退款 [7] - 公司设有“省钱秘籍”活动入口，整合预订前、下单后全链条优惠，宣称整合价值超千元礼遇 [7] - 用户可领取最高85元国内机票券包及2000里程，并可免费领取“保价权益”和“退改无忧”保障，符合规则可享最高200元的费用补偿 [8][9] - “捡漏机票”促销专区提供限时、限航线特价机票，主打“部分机建费全免”、“百元机票”等，并包含“周三机票0元秒杀”等活动 [10][14] 公司细分市场策略 - 公司针对不同用户群体提供“青年特惠榜”、“多人出行榜”、“老年特惠榜”等低价榜单 [16] - 完成家庭认证的用户可享订票信息共享、退改费减免、专属机场服务等，预计每年可省2000元 [16] - 学生认证后，可享机票学生价（最高省20%）、火车票优惠及专属福利包 [17] - 商旅用户可享受免费邮寄报销发票、里程加倍赠送、订单返红包等服务 [18] 行业用户痛点与解决方案 - 行业普遍存在用户比价耗时、怕买贵、优惠信息分散等痛点 [1] - 公司通过整合智能技术与用户洞察驱动的机票服务功能来应对这些挑战 [1] - AI比价功能旨在解决用户“怕买贵”的焦虑，通过自动化比价和差价补贴提供保障 [3][23] - 低价预约功能提供“自动化省钱”的可能，通过系统监控释放用户精力 [23] - 整合式的“省钱秘籍”和专题性的“捡漏机票”旨在拓宽用户获取优惠的渠道 [23] 行业服务与运营模式 - 公司以APP平台及微信小程序为载体提供服务 [1] - AI比价功能基于系统对多个供应渠道的实时数据抓取与解析 [20] - 促销活动如“机建费全免”和“百元机票”通常有特定航线、特定出行日期、限购数量等限制条件 [22] - 公司建议用户利用平台提供的免费保障工具（如“退改无忧”权益）来降低特价机票严格的退改签规则带来的风险，该权益可根据规则提供定额现金补偿（例如最高200元） [22]

公司股价与市场反应 - 同程旅行股价尾盘上涨超过4%，截至发稿时上涨3.87%，报23.62港元，成交额达2.52亿港元 [1] 行业趋势与春运预测 - 春运期间民航、铁路节前第一波出行高峰预计出现在2月6日前后，客流峰值预计在2月13日和14日 [1] - 春运期间国内航班机票价格较去年同期略有上涨 [1] - 春节前铁路热门出发城市集中于广州、重庆、北京等一线及区域中心城市，民航热门出发城市集中于上海、广州、深圳等一线城市 [1] - “史上最长春节假期”显著拉动多次出行需求，民航2次以上出行旅客占比预计达13%，铁路2次以上出行旅客占比有望突破30%，均为2023年以来同期新高 [1] 公司业务与增长前景 - 同程旅行聚焦的下沉市场在线旅游渗透率提升空间大且消费潜力充沛，公司有望把握增长红利 [1] - 公司积极拓展APP端等多渠道流量，并深度挖掘客群消费需求以推动用户价值提升 [1] - 近期各季度MPU值和客均收入贡献持续增长，其中25Q3分别增长3%和12%，整体运营呈量价齐升趋势 [1]

公司股价与市场反应 - 同程旅行股价尾盘上涨3.87%至23.62港元，成交额2.52亿港元 [1] 行业趋势与运营数据 - 春运期间国内航班机票价格较去年同期略有上涨 [1] - 春运节前第一波出行高峰预计出现在2月6日前后，客流峰值预计在2月13日和14日 [1] - 春节前铁路热门出发城市集中于广州、重庆、北京等，民航热门出发城市集中于上海、广州、深圳等 [1] - “史上最长春节假期”拉动多次出行需求，民航2次以上出行旅客占比预计达13%，铁路2次以上出行旅客占比有望突破30%，均为2023年以来同期新高 [1] - 公司聚焦的下沉市场在线旅游渗透率提升空间大且消费潜力充沛 [1] - 公司积极拓展APP端等多渠道流量，并深度挖掘客群消费需求，推动用户价值提升 [1] - 近期各季度MPU值和客均收入贡献持续增长，其中25Q3分别增长3%和12%，整体运营呈量价齐升趋势 [1]

银发人群整体规模与活跃度 - 截至2025年11月，全网银发人群月活跃用户规模达到3.51亿，同比增长5.8%，同比净增1931万[4][17] - 银发人群月人均使用时长达到135小时，同比增长11.1%，月人均使用次数达到1345次，同比增长6.5%[5][20] - 银发人群占全网用户比例近三成，正从“被动触网”向“深度沉浸”转变，数字需求日益多元[17] 银发人群数字行为特征 - 活跃时段呈现“错峰”特征，如下午16点活跃比例高达75.4%，较去年同期提升2.4%，避开上班族高峰[5][21][23] - 数字生活以视频、游戏和社交为核心，线上购物习惯逐步养成，阅读方式向手机端迁移[24] - 移动视频领域出现结构性变化，银发人群月人均使用时长中，短视频同比下降2%，在线视频同比上升63.5%[5] 银发人群消费能力与意愿 - 中等线上消费意愿的银发人群比例达到48.9%，同比增加2.1%[5] - 消费模式从日常消费扩展到健康养生、精神满足和情绪消费[5] - 银发高消费人群在日常购物时，对淘宝特价版APP的活跃渗透率TGI高达451.4[6] 银发人群日常消费细分表现 - **综合电商**：淘宝、拼多多、京东APP的银发人群月活跃用户规模分别达到2.05亿、1.59亿、1.01亿[6] - **食品饮料**：对三只松鼠、五粮液、优乐美、友芝友的品牌内容关注度分别达到41.0%、32.8%、21.1%、17.6%[6] - **运动鞋服**：匹克、安踏、迪卡侬等品牌备受青睐，银发人群既重视防滑、缓震等核心功能，也渴望“无龄化”时尚设计[37] - **出行服务**：高德地图、百度地图、铁路12306、滴滴出行APP月活跃用户规模分别为1.85亿、6567.3万、1466.3万、864.7万，同比增长分别为23.3%、0.7%、27.1%、28.2%[45] 银发人群精神情感与娱乐消费 - **手机游戏**：是银发人群月活跃用户规模同比增长最快的行业之一，同比增长16%[5]。游戏偏好呈现“轻量化社交”与“经典怀旧”特质[51] - **具体游戏**：2025年11月，开心消消乐、欢乐斗地主（腾讯）、天天象棋APP的银发人群月活跃用户规模分别为2145.1万、420.5万、340.3万，同比分别增长5.6%、11.4%、12.6%[6][53] - **旅游服务**：携程旅行、出境易、同程旅行APP的银发人群月活跃用户规模分别同比增长4.2%、26.9%、9.9%[49]。航空、铁路及OTA平台均推出“适老化”举措[51] 银发人群科技应用与设备升级 - 终端消费显著升级，手机价格在3000元以上的占比达到46.6%，同比增长9.1%，华为、Apple、vivo占比均增长[28] - 积极尝试新科技，AIGC和智能产品成为“探索自我”的重要领域[30] - 短视频应用覆盖广泛，抖音、抖音极速版、快手、快手极速版APP的银发人群月活跃用户规模分别达到2.14亿、1.21亿、1.06亿、0.92亿[62] 高增长行业与细分赛道 - 2025年11月，月活跃用户规模同比增长最快的五个行业依次为：手机游戏（16%）、出行服务（15.4%）、智能设备（13.5%）、生活服务（13.1%）、办公商务（10.4%）[5] - 银发人群对健康管理APP使用增加，推动从“被动就医”向“主动管理”转变[43] - 老年教育从“打发时间的兴趣”转变为实现个人价值的重要途径[54]

股价表现与市场消息 - 同程旅行股价尾盘上涨5.36%，报25.18港元，成交额3.16亿港元 [1] - 股价上涨消息面源于公司报告显示，全国多地学生进入寒假，学生放假叠加机票酒店降价，国内迎来错峰旅游热 [1] 行业趋势与市场定位 - 随着学生寒假开始及机票酒店降价，国内正迎来错峰旅游热潮 [1] - 同程旅行被定位为下沉市场在线旅游代理商龙头，有望把握核心客群消费升级红利 [1] 公司增长驱动因素 - 公司增长主要驱动来自下沉市场需求释放及精细化运营，表现为客群体量和人均消费的“量价齐升” [1] - 公司积极拓展APP端等多渠道流量，并深度挖掘客群消费需求以推动用户价值提升 [1] - 近期各季度月均付费用户值和客均收入贡献持续增长，其中2025年第三季度分别同比增长3%和12%，整体运营呈量价齐升趋势 [1] 战略布局与产业链拓展 - 公司积极布局产业链延展，2025年以来收购万达酒店管理公司，并通过定增入主大连圣亚 [1] - 上述产业链布局举措有望在后续为公司贡献增量 [1]

公司股价表现与市场消息 - 同程旅行(00780)股价尾盘上涨5.36%，报25.18港元，成交额达3.16亿港元 [1] 行业趋势与市场机遇 - 全国多地学生进入寒假，学生放假叠加机票酒店降价，国内迎来错峰旅游热 [1] - 公司作为下沉市场在线旅游平台龙头，有望把握核心客群消费升级红利 [1] 公司增长驱动因素 - 增长驱动主要来自下沉市场需求释放及公司精细化运营，表现为客群体量和人均消费的“量价齐升” [1] - 公司积极拓展APP端等多渠道流量，并深度挖掘客群消费需求以提升用户价值 [1] - 近期各季度月均付费用户和客均收入贡献持续增长，其中2025年第三季度分别同比增长3%和12%，整体运营呈量价齐升趋势 [1] 公司战略与产业链布局 - 公司积极布局产业链延展，2025年以来收购万达酒店管理公司、通过定增入主大连圣亚，有望在后续贡献增量 [1]

行业趋势：错峰旅游与“省钱出行”窗口期 - 元旦假期后至1月28日，旅游市场迎来约20天的“省钱出行”窗口期，将拉动学生及亲子家庭错峰出游 [1] - 与2026年春运启动后的价格相比，当前至1月28日的国内机票预订成本预计便宜40% [1] - 国内航线燃油附加费下调，进一步节省了消费者预订国内机票的成本 [1] 交通成本分析：机票价格动态 - 1月8日出发航班中，广州—沈阳、上海—太原、深圳—大连、深圳—长春等部分特价机票“省钱力度”较大 [1] - 相同出发时间，国际机票均价相比元旦和春节便宜不少，部分长航线机票价格“省钱力度”高于短途航线 [1] 住宿成本分析：酒店预订价格 - 截至1月8日，入住时间在1月28日前，哈尔滨、长春、三亚、北海、西双版纳的热门商圈酒店预订价格，相比春节出游高峰期预计节省超过50% [1] 市场热度：酒店预订与目的地 - 国内酒店预订热度最高的十大目的地为北京、上海、成都、哈尔滨、广州、重庆、南京、深圳、武汉、三亚 [2] - 其中，上海、成都、深圳、武汉、三亚酒店预订热度同比增长超20% [2] - 热销房型以家庭房、亲子房和景观套房为主 [2] 市场热度：景区搜索与主题 - 截至1月8日，搜索热度最高的国内热门景区为上海迪士尼度假区、北京环球度假区、香港迪士尼乐园、哈尔滨冰雪大世界、老君山景区、黄山风景区、珠海长隆海洋王国、九寨沟、广州长隆野生动物世界、庐山风景名胜区 [2] - 亲子属性较强的主题乐园及季节限定的冰雪景区搜索热度高涨 [2]

事件概述 - 一名消费者在同程旅行APP购买上海往返首尔机票后 因故改签 平台收取改签费2560元 但实际费用仅为820元 收费是实际费用的3倍[3] - 消费者将同程旅行诉至法院 法院二审判决同程旅行存在违约 需退一赔三 补偿消费者8500元[3] - 消费者对判决并不满意 后续或将请求法院再次衡量同程旅行的行为定性问题[3] 收费争议细节 - 消费者改签后两张机票总价为1792元 与改签前票价基本持平 但被收取2560元改签费[3] - 同程客服首次解释收费为“升舱服务费用” 被消费者否认[3] - 客服二次改称“费用由南方航空公司全额收取” 但消费者核实南航发票后 发现实际改签费用为每人300元加机票差价110元 合计820元[3] - 最终客服承认系“后台误按航后标准操作” 但未提供证据证明[4] 行业与公司影响 - 该事件在社交平台引发关注 不少网友希望当事人分享详细维权攻略[5] - 当事人表示因其从事法务工作 对法律比较了解 后期会出一篇详细攻略教大家维权[5]

公司服务创新 - 公司成为首个实现“易安检”服务双端覆盖的在线旅游平台，用户可通过其微信小程序或APP在全国41家机场预约该服务 [1] - 公司通过持续深耕微信生态，帮助用户实现购票、值机、安检预约等环节的“一站式”操作 [1] - 已购票用户可提前48小时预约出发机场的“易安检”服务，该服务平均过检时间最快可缩短至3分钟 [1] 行业影响与竞争优势 - 分析人士指出，公司通过持续深耕微信场景，正构建起“社交+出行”的独特竞争优势 [2] - 公司“轻量化、高渗透”的服务模式，或将成为行业数字化转型的新范本 [2] - “易安检”是智能化安检便民服务，通过先进技术手段实现便捷安检流程，已覆盖41家年旅客吞吐量千万级的大型机场 [4] 市场推广与用户体验 - 在中秋、国庆假期前推出这项便民服务，旨在为用户带来更加便捷的出行体验 [2] - 用户可通过四种方式享受“易安检”服务，包括微信“搜一搜”、同程旅行微信小程序、同程旅行APP以及微信城市服务 [1] - 该服务在高峰时段优势更为突出，可有效缓解旅客“赶时间、怕排队”的焦虑 [1]