欧洲汽车市场整体表现 - 2025年12月欧洲汽车市场销量达115万辆，同比增长7.6% [1] - 2025年全年欧洲市场销量达1330万辆，同比增长2.3% [1] - 纯电动车全年销量同比增长30%，插电混动车型同比增长34% [1] 中国车企在欧洲市场整体表现 - 2025年12月中国车企在欧洲月销量首次突破10万辆，达10.99万辆，同比增长127%，市场占有率达9.5% [1] - 2025年全年中国车企在欧洲销量达81.1万辆，同比增长99%，市场份额达6.1% [1] - 2024年同期市场份额分别为4.5%和3.1% [1] 上汽名爵（MG）表现 - 2025年销量为30.7万辆，同比增长26%，是销量排名最高的中国乘用车品牌 [3] - 在欧洲市场总排名第16位，是唯一跻身前20的中国汽车品牌 [3] - 利用品牌英国血统进行本地化，设计、调校和路试均在英国完成 [3] - 价格定位相对平价，新能源车型价格在2万至3万英镑区间 [3] - 主要车型MG ZS全年销量124,512辆，MG 3全年销量61,794辆，MG 4全年销量26,791辆 [2] 比亚迪（BYD）表现 - 2025年销量达18.7万辆，同比增长276%，排名由2024年的第31位上升至第22位 [5] - 以插电混动车型海豹U（国内宋PLUS）为例，其前9月累计销量55,411辆，超过大众途观PHEV和标致3008 PHEV同期销量总和 [5] - 产品通过解决里程焦虑、提供良好操控与舒适性来满足欧洲消费者核心需求 [5] - 比亚迪品牌全年销量186,568辆 [2] 奇瑞（CHERY）及其子品牌表现 - 奇瑞旗下所有品牌2025年在欧洲销量共计达12万辆，大幅高于2024年的1.7万辆 [6] - 子品牌Jaecoo销量56,944辆，Omoda销量52,950辆 [6] - 奇瑞品牌全年销量120,207辆 [2] 吉利集团旗下品牌表现 - 包含极星、极氪和领克在内，吉利集团销量达6.8万辆，同比增长58% [6] - 极星品牌销量增长56%至47,579辆 [6] - 极星已将重点放在海外市场，欧洲市场占其全球销量约78% [8] 零跑汽车（LEAPMOTOR）表现 - 2025年销量33,567辆，居中国品牌第六位 [8] - 其中T03销量为20,253辆，占总销量的60% [8] - 借助与Stellantis集团的合作加速国际化发展，将2026年海外销量目标锁定为10万辆 [8] 行业趋势与未来展望 - 中国与欧盟就电动汽车反补贴案磋商取得进展，拟以价格承诺机制替代高额反补贴征税 [11] - 预计2026至2028年，中国电动车对欧盟出口将保持20%左右的年均增速 [11] - 中国汽车公司在海外依靠智能、效率和用户体验重新定义私人出行，而非仅靠低价 [11]

文章核心观点 - 尽管面临欧盟贸易政策压力，中国汽车公司在2025年欧洲市场实现了销量爆发式增长，市场份额显著提升，这标志着中国汽车出海取得了里程碑式的成功，其核心竞争力在于产品力、本地化策略以及对市场需求的精准把握，而非单纯依赖低价 [1][2][13][15][16] 2025年中国车企在欧洲市场的整体表现 - 2025年12月，欧洲汽车市场销量达115万辆，同比增长7.6%，其中中国车企月销量首次突破10万辆，达到10.99万辆，同比增长127%，市场占有率从2024年同期的4.5%跃升至9.5% [1] - 2025年全年，欧洲市场汽车总销量达1330万辆，同比增长2.3%，其中纯电动车销量同比增长30%，插电混动车型同比增长34% [1] - 2025年全年，中国车企在欧洲市场销量达81.1万辆，同比增长99%，市场份额从2024年的3.1%提升至6.1% [1] 领跑者各出奇招 - **上汽名爵**：2025年在欧洲销售30.7万辆汽车，同比增长26%，是销量排名最高的中国乘用车品牌，位列市场第16名，也是唯一进入前20的中国品牌 [3] - 上汽名爵利用其品牌的英国血统进行深度本地化，设计、调校和路试均在英国完成，塑造了“地道的英国车”形象 [3] - 名爵新能源车型价格定位在2万至3万英镑区间，相对平价的定位帮助其在面对高额关税时仍能取得理想销量 [3] - **比亚迪**：2025年在欧洲销量达18.7万辆，同比增长276%，市场排名从2024年的第31位大幅上升至第22位 [5] - 比亚迪海豹U（国内宋PLUS）2025年前三季度在欧洲累计销量达55411辆，远超同期大众途观PHEV（约3万辆）和标致3008 PHEV（约2.2万辆）的销量 [6] - 比亚迪成功抓住了欧洲消费者的核心需求：其插电混动车型解决了欧洲充电设施不完善带来的里程焦虑；车辆在操控性、舒适性及高速静音性方面表现优异，满足了欧洲路况和驾驶习惯；相比欧洲车型在配置上更具诚意，许多在中国属于标配的功能在欧洲需要额外选装 [6] 追赶者快速扩张 - **奇瑞集团**：旗下Jaecoo和Omoda品牌2025年在欧洲销量分别为56944辆和52950辆，分列中国品牌第三、四位；奇瑞所有品牌2025年在欧总销量达12万辆，大幅高于2024年的1.7万辆 [7] - **吉利集团**：包含极星、极氪和领克在内的品牌，2025年在欧洲总销量达6.8万辆，同比增长58% [7] - **极星**：2025年在欧洲销量为47579辆，同比增长56%，排名中国品牌第五；欧洲市场占其全球销量约78%，英国、瑞典和挪威是其主要市场；公司已将业务重心转向海外，收缩了中国市场业务 [7][11] - **零跑汽车**：2025年在欧洲销量为33567辆，居中国品牌第六位；其中T03车型销量为20253辆，占总销量的60%；借助与Stellantis集团的合作加速国际化，并将2026年海外销量目标设定为10万辆 [11] 未来展望与行业趋势 - 2026年1月，中欧就电动汽车反补贴案磋商取得进展，拟以价格承诺机制替代高额反补贴征税；初期部分车企销量可能出现短期波动，但随着适应新规则、本地化产能释放及产品竞争力提升，销量将逐步回升 [14] - 预计2026至2028年，中国电动车对欧盟出口将保持年均20%左右的增速，成为全球电动车市场增长的重要引擎 [15] - 中国汽车公司在海外市场的成功，核心在于凭借智能化、生产效率和用户体验重新定义私人出行，而不仅仅是低价策略，这股趋势势不可挡 [15][16]

文章核心观点 - 宁德市通过“港产城人”融合发展战略，依托深水良港优势与四大主导产业集群，实现了从“亿吨大港”建设到现代海湾城市能级提升的高质量跨越式发展 [1][2][6] 港口建设与运营 - “十四五”期间，宁德港以设施扩容为核心，构建“三港区一港点”错位发展格局，截至2024年底，沿海生产性泊位达62个，其中万吨级以上19个 [2] - 漳湾21号泊位（15万吨级）的投用，填补了宁德10万吨级以上深水泊位空白，市域港口年通过能力达5032万吨，较“十三五”末增长67% [2] - 宁德港口货物吞吐量从“十四五”初期的4953万吨快速增长至2025年的1亿吨，增速连续多年位居福建省前列 [2] - 漳湾作业区正式对外开放，国家跨境电商综试区获批创建，保税物流中心（B型）封关运作 [3] - 高效的通关服务助推宁德口岸业务量在“十四五”期间年均递增20%以上 [5] 主导产业与港产联动 - 锂电新能源、新能源汽车、不锈钢新材料、铜材料四大主导产业构成宁德市强劲增长引擎 [1] - “亿吨大港”的货物支撑主要来自四大主导产业集群，2024年，四大产业通过港口运输货物2930万吨、集装箱4.85万重箱，占总吞吐量35.2% [4] - 港口经济对全市GDP贡献显著，2024年宁德港口经济增加值达792亿元，对全市GDP贡献率超20%，占比居福建省首位 [4] - 港口为本地制造业（如上汽宁德基地生产的汽车、新能源矿卡）提供了高效的出海通道，降低了企业物流成本，形成“港产联动” [4] 对外贸易与城市发展 - “十四五”期间，全市进出口总额突破1600亿元，在全省位次提升至第4位，跻身中国外贸百强城市第51位 [3] - 城市规划建设从“向海”“面海”向“环湾”发展迈进，实施现代海湾城市建设，统筹“产、城、人、海、港”融合发展 [6][7] - “十五五”时期目标包括加快形成“环湾、面海、同城”的现代海湾城市格局，中心城区经济总量、空间面积、人口规模加快扩张 [7] - 交通体系加速完善，温福高铁、沈海高速扩容、G228建成通车，东南沿海区域性枢纽深水港加快建设 [7]

行业动态与政策 - 英国国防部警告员工不要在租赁的电动汽车内讨论机密信息 此举源于对中国“间谍活动”的担忧 但英国国防部表示该政策适用于所有民用租赁车辆 不仅仅是电动汽车 [1] - 英国国防部为减少碳排放已租赁数百辆电动汽车 其车队拥有745辆纯电动汽车和约1400辆混合动力汽车 [1] - 英国社交媒体上出现据称是车辆内的警告贴纸照片 内容包括“国防部设备不得连接至此车辆”和“避免在车内进行超出官方范围的对话” [1] 公司业务与市场 - 英国国防部使用的许多新型电动汽车是中国上汽集团的名爵汽车 [1] - 有英国前军事情报官员宣称 英国国防部人员使用的车辆有可能传输数据 包括连接设备和语音数据 并宣称中国可能会利用这一点 [1] - 英国媒体称 随着政府车队转向绿色环保 鉴于中国在电动汽车领域的统治地位 相关担忧也随之而来 但有消息人士坚称没有证据表明任何敏感数据被传递给了第三方 [1]

出口业务动态 - 上汽宁德基地生产的991辆名爵汽车通过大型滚装船“上汽安吉凤凰”轮从宁德口岸漳湾宁连码头出港，将经连云港后驶往沙特阿拉伯 [1] - 此次出口是福建省今年以来出口至沙特阿拉伯的最大批次汽车，也是宁德三都澳港区首条“宁德—沙特”整车出口航线 [1] - 此次出口汽车的出口总值达1100万美元，是“宁德造”乘用车首次出口沙特阿拉伯 [3] 物流效率提升 - 通过内外贸同船运输方式，相比以往通过公路或铁路运输至福清江阴港或厦门市再滚装出口，行程约可节省3至5天，极大节省了物流和时间成本 [3] - 在“家门口”装船出口实现“出厂即发运”，物流速度更快，订单交付周期更短，并可依据海外销售计划灵活安排发运 [3] 通关保障措施 - 宁德出入境边防检查站制定专项勤务方案和高效通关保障举措，开设专轮专办“绿色通道”，实施24小时“全时段”通关服务，确保船舶到港“零等待”、出港“零延时” [3]

行业与公司 * 风电与核电行业 [1] * 入境游相关行业（酒店 航空 机场 免税 OTA 医疗服务） [1][5] * 航空业 [1][7] * 水泥行业（海外扩张） [1][2] * 银行业 [3] * 保险业 [3] * 汽车行业（重组与电动化） [3] 核心观点与论据 风电与核电政策影响 * 风电增值税补贴政策调整 2025年11月起取消陆上风电50%增值税返还 影响运营商利润约10% 例如龙源2024年补贴约9亿元 金风约3.8亿元 [1][4] * 陆上风电项目内部收益率预计下降0.5-0.6个百分点 当前内部收益率在7.5%至8%之间 [1][4] * 业主利润压力增加导致整机价格难以上涨 但下行压力有限 因低价风机质量事故频发 招标更理性 [4] * 零部件价格因产业整合和产能紧张 预计明年不会大幅下降 [4] * 核电新建项目补贴降至10年50% 预计2031年起每台新机组头五年盈利每年减少2000万元 第六至十年每年减少5000万元 [1][4] 入境游市场趋势与影响 * 入境游占全国旅游收入比例预计从2024年11%升至2030年18% 2034年达25% 驱动因素为商务 休闲和人才移民 [1][5] * 子行业收入贡献排序 酒店业最高 其次是交通运输和在线旅游平台 然后是免税业务 [6] * 子行业利润率优势排序 在线旅游平台定价能力明显优势 其次是航空 机场及医疗服务 [6] * 推荐标的 携程（在线旅游平台）为首选 其次为国航H股 机场 免税店 本土与国际酒店及医疗服务相关股票 [1][6] 航空业供需与展望 * 核心驱动力为飞行能力短缺 飞机交付慢 发动机维修限制产能 [1][7] * 2025年冬春航季国内航班时刻增速负增长 客座率上升 产能利用率提升带来更强定价能力 [1][8] * 票价自9月份同比转正 国庆假期后维持上涨趋势 [7][8] * 供给增速缓慢 需求结构性增长略快于国内生产总值和消费增长 看好航空公司 [7][8] * 个股偏好 H股中国国航和东方航空优于南方航空（受货运利润影响） 春秋航空估值合理 [1][8] 水泥企业海外扩张 * 中国水泥企业加速海外扩张 目标市场为东南亚 中亚 非洲 这些地区水泥价格远高于中国（中国约40美元） 毛利更高 [9] * 区域特点 中南亚竞争加剧 中亚塔吉克斯坦盈利高 非洲潜力大 [1][9] * 基建带来增量需求 如中老铁路建设使老挝水泥产量从400万吨增至1400多万吨 中吉乌铁路预计带来500多万吨需求 [1][9] * 华新水泥海外业务毛利贡献接近50% 西部水泥海外出货量预计从2024年360万吨增至2027年1340万吨 [2][9] * 看好华新水泥H股 因其海外扩张经验超10年 风险控制良好 估值有吸引力 [2][9] 银行业机会与趋势 * 四季度或明年一季度机会显现 中期股息支付后险资等资金或恢复入场 [3][10] * 息差稳定信号显现 降息风险降低（今年降息约10个基点） 国开行基金托底经济 [3][10] * 手续费收入因资本市场活跃在三季度持续反弹 预计2026年息差企稳后收入将明显反弹 [11] * 金融系统周期底部已在2024年出现 制造业公司利润八九月份环比反弹 [11] * 看好高股息和良好收入增长的银行 如工行 建行 宁波兴业 中信等 [3][13] 保险业表现与预期 * 三季度业绩超预期 国寿前三季度净利润增速50%-70% 单季净资产收益率接近90% 新华保险前三季度净利润增速约60% 单季净资产收益率达50% [3][14] * 股市表现良好（沪深300指数上涨18%） 保险公司加大股票配置 [14] * 新业务价值提升 平安 国寿 太保单季增速达40%-50% [3][15] * 平安三季度营业利润预计同比增长超8% 资管板块亏损从36亿收窄至12亿 [16] * 看好四季度及明年保险行业 推荐国寿和平安 [3][16] 汽车行业重组与电动化 * 行业重组加速 东风与长安合并 长安升格为一级央企 东风进行港股重组 [3][17] * 电动化进展 上汽通用别克智境L7订单良好（一个月超1万订单） 合资品牌恢复市场份额 [17] * 上汽自主品牌名爵销量同比增长20% 已实现微利 [18] * 东风子公司蓝图上市申请进度超预期 月度销量环比增加1000-2000辆 [19] * 北汽集团评级提升至平配 因股价低于账面现金 有重组潜力 [20] 其他重要内容 * 经济去内卷化通过理性优化产能 预计2027年左右走出通缩 工业投资增速低于需求增速 有助解决产能过剩 [12] * 高风险金融资产比例从2017年30%降至5%左右 新风险未持续积累 [13] * 华新水泥首次覆盖H股并给予超配评级 目标价21.81元 [9]

活动概况与总体消费表现 - 上海在国庆中秋期间举办“爱购上海 乐享双节”系列活动，打造多维度节日盛宴 [2] - 节日期间（10月1日至8日），全市线上线下消费支付总金额达796亿元，同比增长3.0% [4] - 节日期间上海地区餐饮销售额同比增长7.5% [4] 重点商圈与商业体表现 - 上海重点商圈整体销售额同比增长10.2% [4] - 南京东路、南京西路、中山公园商圈销售额分别增长23.2%、22.7%和29.4% [4] - 南京路商圈推出消费抽金条活动，累计抽出50g金条9根 [5] - 南京西路商圈开设网球大师赛第二观赛现场，日均吸引客流约7万人次，带动周边销售 [5] - 百联集团青浦奥莱销售同比增长6%，客流同比增长10.5%，规模创历史新高 [7] - ZX造趣场IP快闪活动带动销售额和客流同比增长2.2倍和1.7倍 [7] - 五角场商圈举办德国啤酒节活动，吸引130余家商户参与 [9] - 新天地街区数十家餐厅营业至凌晨2点，联动新项目打造差异化夜生活场景 [9] 夜间经济与文旅消费 - 5个夜间经济人气地标夜间消费额同比增长15.3%，环比节前一周增长31.8% [4] - 西岸梦中心、吴江路-丰盛里夜间消费额分别增长111.9%和28.0% [4] - 5个夜生活好去处夜间消费额同比增长0.4%，环比节前一周增长19.0% [4] - 长宁上生夜未央、静安大悦城夜食天台夜间消费额分别增长104.1%和35.4% [4] - 结合旅游节、光影节，夜间地标推出光影秀、快闪秀等体验场景 [9] - 陆家嘴富都滨江联动浦东美术馆打造夜间艺术活动与citywalk路线 [9] - 豫园商城推出三大板块夜间活动，延长营业时间至深夜23点 [11] - 吴江路-丰盛里LV巨轮引来人流，老字号王家沙延长营业至22:00 [13] - 西岸梦中心联动光影节举办活动，吸引客流超66万人次 [13] - “申夜深折”夜间促消费活动核销率超七成，资金撬动效应显著 [13] 餐饮与食品消费 - 费大厨辣椒炒肉多家门店用餐高峰期等位桌数超300桌，国庆当天全国门店取号桌数近8万桌，节日期间日均翻台7轮以上，等位时长超90分钟 [9] - 茶百道秋季新品在国庆期间售出近130万杯，热门景区门店销量增幅普遍超600%，有门店单店销量增幅近2800% [9] - 美团推出“必吃榜美食好去处”系列活动，投放多语种美食指南 [7] - 崇明区举办清水蟹嘉年华活动，吸引近5000名游客 [9] 特定行业与品牌表现 - 上汽集团乘用车“荣威”“名爵”展厅客流同比增长超280%，累计订单同比增长93% [7] - 离境退税开单数同比增长6倍，销售金额同比增长7.2% [4] - 入境人员退税商品品类主要为运动服饰、电子产品和国际品牌 [4] - 中国银行在离境退税商店开展让利促销，赠送入境旅客国潮礼品千余份 [7]

公司海外业务拓展 - 上汽集团旗下五菱和名爵双品牌在印度尼西亚雅加达开设海外首家联名体验中心 [1] - 该体验中心于8月25日正式开业并由智和诚阿拉丁国际运营 [1] - 智和诚阿拉丁国际由上汽中国销售体系的四川智和诚集团与印尼本地知名企业阿拉丁集团共同出资设立 [1] 公司销售网络布局 - 五菱和名爵联名体验中心是智和诚自2024年正式登陆印尼汽车销售市场后设立的第二家门店 [1] - 公司通过合资企业智和诚阿拉丁国际在印尼市场开展汽车销售业务 [1]

中国汽车出海战略 - 中国汽车行业加速"出海"，形成品牌矩阵，积极开拓海外市场 [1] - 上海车展吸引近万名境外展客商，反映国际对中国汽车兴趣提升 [1] - 阿联酋经销商单月销售1200多辆名爵汽车，显示海外市场接受度提高 [1] - 中国汽车从"名不见经传"到海外市场"备受青睐"，认知度显著提升 [1] 车企具体出海计划 - 奇瑞旗下"SOUEAST"品牌将分阶段布局不同市场：2024-2025年主攻左舵市场，2026-2027年平衡左右舵市场，2028-2030年重点布局欧盟新能源市场 [2] - 蔚来2023年计划进入25个国家和地区市场，其中萤火虫品牌进入16国，将改变直营模式为本地化合作 [2] - 智己汽车在泰国上市后订单超预期，即将进入澳大利亚、中东市场，并计划进军英国、北欧高端新能源市场 [2][3] - 上汽商用车产品已进入73个国家和地区，2023年目标达到100个，2024年目标120个，一季度海外销量2.5万辆同比增长9% [3] 产品与市场策略 - 上汽集团发布海外战略3.0，计划3年内推出17款全新海外车型，推进L2级智能驾驶功能海外落地 [4] - 上汽针对不同市场采取差异化策略：东南亚建厂、拉美/中东/澳新本土化深耕、非洲以点带面 [4] - 上汽大通针对不同地区需求定制产品，如拉美加强防震、中东强化空调制冷 [4] - 皮卡作为海外重要品类获得针对性开发，体现"更懂全球消费者"的产品理念 [4] 行业数据 - 2023年一季度中国汽车出口142万辆同比增长7.3%，其中新能源汽车出口44.1万辆同比增长43.9% [4] - 外资企业如博世集团正助力中国车企国际化，角色从帮助外资入华转变为帮助中资出海 [5]