公司基本情况 - 公司为江苏丰山集团股份有限公司 转债简称丰山转债 编号2025-003 [1] - 参与投资者关系活动的机构包括华安证券 万柏投资 泓德基金 万家基金 财通资管 圆信永丰基金 招商基金 京管泰富 高腾国际资管 瑞奇期货 华龙证券等 [2] - 公司接待人员包括董事会秘书赵青和证券事务代表梁慧颖 [3] 生产经营情况 - 宁夏及内蒙工厂尚未开工 原材料价格维持高位 相关产品价格维持一季度水平 [3] - 农药板块主要产品线产能利用率处于高位运行 [3] - 绿草定市场需求持续增加 公司计划通过技改项目新增2000吨左右产能 [3] - 湖北宜昌项目试生产顺利 销售稳定 正在筹备第二条生产线试生产工作 [5] - 氯虫苯甲酰胺制剂产品原料库存能满足生产销售需要 毒死蜱销售增长 [4] 产品研发与销售 - 丰山全诺半固态电池电解液处于研发测试阶段 [3] - 钠离子电池电解液主要向众钠等公司销售 [3] - 产品价格二季度以来与一季度相比基本保持平稳 [3] 成本与资金管理 - 按月招标采购原材料 根据价格走势调整采购量和库存量 [3] - 积极调研其他方式平滑价格波动对成本的影响 [3] - 目前没有考虑新的融资计划 后续将根据投资计划和资金需求安排 [3] - 加强应收账款回款和客户信用动态管理 强化账款回款考核 [3] - 境外业务通过中信保保证回款 [3] 财务表现 - 存款理财利息收入增加及汇率变动影响财务表现 [4]

淳厚鑫淳基金概况 - 淳厚鑫淳（基金代码：011346）是淳厚基金旗下混合型基金，成立于2021年6月1日，由薛莉丽和廖辰轩共同管理，薛莉丽自成立日起任职，总管理规模达21.17亿元 [1] - 基金投资目标为长期稳健增值并超越业绩比较基准，截至2025年5月6日，近半年回报17.13%，显著跑赢基准增长率（0.23%）和中证混合型基金指数（-0.95%），排名混合型基金前5% [1] - 截至2025年5月6日，近三年最大回撤42.58%，截至2025年3月31日基金规模1.59亿元，份额2.25亿份 [1] 天赐材料经营表现 - 2024年公司营收125.18亿元，归母净利润4.84亿元（同比降74.40%），扣非净利润3.82亿元，基本每股收益0.25元/股 [3] - 2025年一季度营收34.89亿元，归母净利润1.49亿元（同比增30.8%），扣非净利润1.34亿元 [3] - 核心产品电解液2024年销量超50万吨，同比增长26%，但受原材料价格波动和竞争加剧影响，产品价格及单位盈利下降 [3] 业务布局与技术进展 - 电解液产业链：美国关税政策直接影响较小（对美销售占比约1%），正推进德州年产20万吨电解液项目，与Honeywell合资建设北美产能，并通过Duksan Electera代工过渡 [3] - 新型材料：LIFSI添加比例达1.9%，快充电池需求推动其用量提升 PEEK材料处于中试验证阶段，应用于电芯结构件改性 [3] - 技术研发：3月发布5V体系电解液，适配动力电池/储能/低空经济 硫化物固态电解质进入中试，配合客户验证 钠离子电池电解液方案已储备，产线可快速切换量产 [3] 产能与成本策略 - 磷酸铁业务：拥有33万吨前驱体产能，一体化布局形成成本优势 三代压密型产品处于客户验证阶段，现有产线支持高端产品生产 [3] - 资本开支：国内产能投放放缓，重心转向海外市场 财务策略强调节奏控制和稳健经营 [3]

公司调研信息 - 天赐材料表示美国加征关税政策对公司直接影响较小 2024年直接销售至美国的产品收入占总营收比例约1% [1] - 公司在美国推动本土化产能建设 与Honeywell合作组建合资公司 加速电解液及六氟磷酸锂在北美市场的规模化生产 [1] - 2024年LIFSI在电解液中的添加比例约为1.9% 其在快充电池电解液配方中的用量持续提升 [1] - PEEK材料处于产品中试验证阶段 主要应用于电芯结构件改性材料 [1] - 3月份公司发布5V体系电解液 具备高安全性能与稳定性能 正加快客户验证 [1] - 公司开发了硫化锂路线的固态电解质 处于中试阶段 [1] - 公司已有钠离子电池电解液的解决方案和技术储备 现有产线可实现材料体系的快速切换 [1] - 磷酸铁产品拥有33万吨的前驱体磷酸铁产能 具备显著的成本优势 磷酸铁三代产品处于客户验证阶段 [1] - 未来几年国内产能投放节奏将放缓 重心转向海外市场 [1] 机构背景 - 星石投资成立于2007年 是国内顶尖的私募证券投资基金管理公司之一 中国证券投资基金业协会首批特别会员 [2] - 2015年成为国内首批百亿证券私募 开创中国私募行业多个第一 包括第一家荣获"晨星中国对冲基金奖"的中国私募 [2] - 囊括行业国内外100多个奖项 包括9届14座"中国私募金牛奖"和19座5年期、10年期长期大奖 [2] - 专注于股票多头策略 拥有40人专业投研团队 统一使用多层面驱动因素投资方法 进行全行业覆盖研究 [2] - 实行投资决策委员会领导下的多基金经理负责制 9名基金经理共同管理旗下所有产品 [2] - 投研团队由中国第一代明星基金经理江晖领衔 拥有22年丰富的大型基金管理经验 [2] - 构建了投资研究、市场服务、后台运营、合规风控四位一体的公司架构 截至2019年底拥有近百人专业团队 [2] - 入选几乎所有大型商业银行"私募白名单" 与12家银行总行深度合作 [2] - 成功打造多层面驱动因素投资方法 通过深入研究类别、行业、公司等多个层面的基本面寻找投资标的 [2]