2025年中国锂电池电解液市场概况 - 2025年中国锂电池电解液出货量达到211吨，同比增长45.3% [2] - 市场集中度高，行业前10名企业（CR10）的市场份额合计为89.7% [2] - 市场增长的主要驱动力来自动力电池和储能电池出货量的增长 [2] 2025年中国锂电池电解液出货量TOP10企业排名 - 排名第一的企业是天赐材料（TINC） [2][3] - 排名第二的企业是新宙邦 [2][3] - 排名第三的企业是昆仑新材 [2][3] - 排名第四的企业是石大胜华 [2][3] - 排名第五的企业是珠海赛纬（表格中为“珠海赛结”，原文为“珠海赛纬”） [2][3] - 排名第六的企业是中化蓝天 [2][3] - 排名第七的企业是瑞泰新材 [2][3] - 排名第八的企业是法恩莱特 [2][3] - 排名第九的企业是永太科技 [2][3] - 排名第十的企业是新亚杉杉 [2][3] 数据来源与研究机构背景 - 数据来源于起点研究院（SPIR）发布的《2026全球锂电白皮书报告》 [2][3] - 起点研究院（SPIR）是一家专注于新能源及新材料产业链的研究机构和产业智库，总部位于深圳 [4] - 该机构研究团队在新能源产业领域拥有超过15年的研究经验 [4] - 主要研究覆盖领域包括锂电池、钠电池、固态电池、储能材料及设备、电动车、充换电等 [4] - 服务过的全球领先新能源企业包括三星、LG、奔驰、松下、宁德时代（CATL）、ATL、巴斯夫、亿纬锂能、海辰储能等 [4] 相关行业活动与报告信息 - 起点研究院将举办“2026(第二届)起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会”，论坛主题聚焦“全极耳技术跃升”和“大圆柱市场领航” [7] - 该论坛计划于2026年04月10日在深圳宝安维纳斯皇家酒店举行 [9] - 《2026全球锂电行业白皮书报告》售价为3万元，报告内容包含锂电池生产制备工艺、产业链概述及分类等章节 [5]

文章核心观点 - 锂电电解液行业在2025年进入新一轮增长周期，呈现“价格全线上涨”与“订单大规模落地”的双轨驱动格局，供需结构改善推动产业景气度持续攀升 [1] - 行业预计在2026年仍将保持紧平衡状态，价格上涨驱动力持续，同时龙头企业正加速全球化布局，通过赴港上市寻求国际资本助力 [5][13][15] 价格全线上涨！六氟、VC领衔 - 2025年电解液行业从历史低位触底反弹，原材料价格上涨逐步传导至电解液产品 [3] - 以磷酸铁锂用电解液为例，其均价从年初的1.9万元/吨上涨至12月的3.5万元/吨，年内涨幅超过84% [4] - 核心原材料六氟磷酸锂价格从年初不足5万元/吨，上涨至12月25日的18万元/吨以上；添加剂VC月内平均价格达23万元以上，长协价格锁定在15-17万元/吨 [5] - 价格上涨源于供需结构反转：需求端，动储市场增长且磷酸铁锂电池电解液用量更高；供给端，电解液存在技术壁垒，产能释放与产品验证周期长（超过18个月），短期内难以提产 [5] 锁定产能！数百万吨订单落地 - 2025年成为电池企业的电解液“抢购年”，下游电池企业大规模扩产是主要驱动，据统计，宁德时代、亿纬锂能等主流电池企业新增产能超500GWh [7] - 若全部按磷酸铁锂电池计算，500GWh新增产能对应未来1-3年将消耗电解液约65-80万吨 [8] - 电池企业签订长期供应合同以锁定产能，例如：宁德时代与韩国Enchem签订五年合同，总供应量35万吨电解液，合同金额约1.5万亿韩元（折合超70亿元人民币） [11] - 天赐材料与楚能新能源、瑞浦兰钧、国轩高科、中创新航签订长单，合计总供应量达294.5万吨，达到其现有产能的3.5倍 [11] - 溶剂及添加剂龙头企业也获大单，海科新源与三家客户签订协议，2026年至2028年总供应量超106万吨 [11] - 大单刺激下细分赛道扩产提速，例如：永太科技VC产能将达到10000吨/年；富祥药业计划将VC产能增至10000吨/年；联泓新科4000吨/年VC装置处于试生产阶段 [12] 全球化布局提速！三大龙头奔赴港股 - 电解液企业出海模式从“产品出海”升级为“产能及技术出海”，寻求国际资本成为全球化战略重点 [15] - 2025年，天赐材料、新宙邦、石大胜华三大电解液龙头企业先后官宣赴港上市计划 [16] - 根据起点研究院SPIR数据，2025年1-9月中国锂电池电解液出货量为145.6万吨，同比增长53.1%，上述三家企业分别位列行业第一、第二和第五 [16][17] - 企业赴港上市目的高度一致：推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，满足海外业务发展需要，提升国际竞争力 [18] - 天赐材料明确计划将募集资金用于摩洛哥的锂电池材料一体化生产基地等海外市场拓展计划 [18] - 背景在于国内产能相对饱和，而随着电池企业海外产能落地，海外对材料配套需求提高，率先完成海外布局有望提前锁定海外订单和市场 [18]

公司项目投产 - 控股子公司山东华宇同方电子材料有限公司投资建设的4000吨/年锂电添加剂碳酸亚乙烯酯装置于2025年12月22日成功投产并产出合格产品 [1] - 该装置的成功投产进一步丰富了公司在新能源电池材料领域的产品布局 [1] - 公司战略2.0阶段布局的多个项目逐步落地，预计对公司业绩将产生积极影响 [1] 产品与市场地位 - 本次投产的VC产品是目前锂电池电解液中用量最大的添加剂品类 [1] - VC作为有机成膜添加剂与过充电保护添加剂，可有效提高电池的容量和循环寿命，对锂电池综合性能至关重要 [1] - 新能源电池材料是公司重要战略发展方向 [1] 行业趋势 - 受益于新能源汽车市场持续增长、储能需求爆发及低空经济等新兴领域发展，锂电池电解液行业呈现加速增长趋势 [1] - 锂电池电解液行业整体景气度较高 [1] - 锂电溶剂、锂电添加剂等相关产品市场价格近期快速上涨 [1]

联泓新科VC项目投产 - 公司控股子公司山东华宇同方电子材料有限公司投资建设的4000吨/年锂电添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）装置于12月22日成功投产并产出合格产品 [2] - VC是目前锂电池电解液中用量最大的添加剂品类 能有效提高电池容量和循环寿命 对锂电池综合性能至关重要 [2] - 公司表示新能源电池材料是其重要的战略发展方向 [2] 锂电池电解液行业趋势 - 受益于新能源汽车市场持续增长 储能需求爆发 以及低空经济等新兴领域发展 锂电池电解液行业呈现加速增长趋势 整体景气度较高 [2] - 锂电溶剂 锂电添加剂等相关产品市场价格近期快速上涨 [2] 行业近期动态 - 已有两家宁德时代供应商接连IPO [3] - 百亿级锂盐订单落地 碳酸锂价格冲击12万元/吨 [3] - 有房地产上市公司以超12亿元收购锂矿企业 [3] - 宁德时代枧下窝锂矿项目进入首次环评信息公示阶段 [3]

板块表现 - A股锂电池电解液板块近期表现活跃，多只个股大幅上涨 [1] - 海科新源11月27日收盘封死20CM涨停，股价创历史新高报收75.13元，11月28日再涨7.31%报收80.62元，股价再创新高 [1] - 海科新源自10月以来累计上涨超过230%，成为本轮电解液概念反弹中的明星股 [2] 产品价格与供需 - 锂电材料市场迎来强劲复苏，电解液价格上涨推动产业链企业受益 [3] - 截至11月25日，电解液均价达54250元/吨，较年初19400元/吨涨幅近180% [4] - 核心原材料六氟磷酸锂价格从7月低点约49300元/吨飙升至11月25日的160500元/吨（均价） [4] - 行业基本面改善源于供需关系逆转，需求端新能源汽车销量持续高增，2025年1—10月渗透率已达35% [4] 公司经营状况 - 海科新源前三季度实现营收36.53亿元，同比增长43.17%，净利润亏损1.28亿元，亏损同比收窄40.06% [5] - 海科新源第三季度营收达13.37亿元，同比大增80.43% [5] - 海科新源与香河昆仑新能源材料签署战略合作，2026年至2028年协议期内昆仑新材向其购买电解液溶剂预计59.62万吨 [5] - 海科新源目前处于满产满销状态，验证行业高景气度 [6] 产业链优势与布局 - 石大胜华具备五大碳酸酯溶剂、六氟磷酸锂及部分添加剂生产能力，可实现95%以上基础原材料自供 [8] - 石大胜华武汉基地20万吨电解液项目2025上半年产能不断爬坡提升，公司拥有东营和武汉两大生产基地 [9] - 具备核心材料自供能力、高端产品研发能力和海外交付能力的企业，有望在行业周期波动中持续领跑 [9] 市场需求与增长引擎 - 储能市场加速发展已成为电解液行业新的增长引擎 [9] - 2025年三季度中国储能电池累计出货量达165GWh，同比增长65% [9] - 2025年前三季度中国储能电池合计出货量达430GWh，超过2024年全年总量的130% [9] - 据预测到2030年国内储能新增装机有望达591GWh，为电解液行业打开新成长空间 [9]

市场表现 - A股市场电解液溶剂碳酸乙烯酯(EC)概念股走强 海科新源20CM涨停 奥克股份涨超12% 石大胜华10CM涨停 [1] 产品价格动态 - 上海有色网数据显示 锂电池电解液主要成分六氟磷酸锂 碳酸乙烯酯(EC) 以及电解液添加剂碳酸亚乙烯酯(VC)等三种产品价格均呈现上涨态势 [1] - 电池级碳酸乙烯酯EC价格11月初产业报价就开始上涨 近期在加速 [1] 行业供需分析 - EC是主力溶剂品种 也是VC FEC主要原材料 [1] - 2026年添加剂EC需求预计超过30万吨 供应可能出现紧张 [1]

行业与公司 * 电解液产业链 包括核心原材料六氟磷酸锂 添加剂VC和FEC 溶剂等[1] * 涉及公司包括六氟磷酸锂头部企业天赐材料 多氟多 石大胜华[11] 电池厂商宁德时代 比亚迪[9] VC龙头企业青木 华胜等[15] 核心观点与论据 **六氟磷酸锂价格大幅上涨且预期持续** * 六氟磷酸锂价格自2025年10月初的6万元/吨大幅上涨至11月底的13万元/吨 涨幅达40%-50%[3] 预计2026年上半年价格将继续上涨 或达20万元/吨[1][4][5] * 价格上涨主要驱动因素是供需错配 2025年供应量约27-28万吨 有效产能31万吨 上半年厂家低负荷运行及销库存导致库存消耗殆尽 下半年供应不足[3] * 2026年电池总产能预计增长30%至2,900吉瓦时 电池厂为应对三季度旺季将在一季度提前备库 支撑六氟磷酸锂需求 导致一季度淡季不淡[6] **产业链库存极低加剧供应紧张** * 当前产业链库存水平极低 多数企业仅维持一周左右库存 有些甚至只有3-5天[7] * 快速涨价导致企业无法增加库存 同时原材料短缺使二三梯队电解液厂商在10月环比9月未能显著增产 11月和12月预计保持稳定 市场整体供不应求[7] **价格谈判机制变化反映市场强势** * 龙头企业天赐材料的长单仅锁定数量不锁定价格[8] 比亚迪锁定年底前价格 宁德时代协议价随市场价格波动调整 市场价上涨15%时协议价相应上调 2025年已调整两三次 从约5万元涨至目前不到8万元[9] * 2026年电池厂将重新招标 供应商希望提高长单价格至8万元甚至更高 摆脱之前5-6万元以下的水平[10] **企业成本差异显著影响供给弹性** * 头部六氟磷酸锂企业如天赐材料成本约为5.1-5.5万元/吨 第二梯队成本约5.8万元/吨 第三梯队及新进入者成本在6-6.5万元/吨左右[11] * 高成本产能恢复生产需价格维持在不低于8万元/吨 且恢复周期需3-6个月进行设备维修和调试[12] **VC市场供应紧张价格看涨** * VC供应紧张导致价格上涨 当前价格已达7万元左右 行业内厂家试图推高至10万元水平 预计涨势持续至2025年底或2026年上半年[1][14] * VC行业集中度高 青木占市场30%-33% 有效产能2.2万吨 华胜占11%-12% 有效产能9,000吨并计划明年新增3万吨[15][16] * 2026年VC有效产能预计增至13万吨 但新增产能主要集中在下半年投放[14][17] **电解液企业盈利承压** * 在原材料涨价背景下 电解液企业难以将成本完全传导给下游电池厂 六氟磷酸锂报价最高仅10万元 与实际成本存在2-3万元/吨差距 亏损由电解液企业承担[30] * 除天赐材料和新宙邦等大厂外 许多二三梯队电解液厂家因接单越多亏损越大而不再接新增订单[30] 其他重要内容 **新增产能投放时间及爬坡** * 2026年六氟磷酸锂有效产能预计达到43.8万吨 但新增产能主要集中在下半年投放 上半年可能存在供应缺口[4][13][23] * 新建六氟磷酸锂生产线从投产到出货需3-6个月 爬坡期通常按半年计算[26] VC新建设施从无到有需约两年 扩建最快需2-3个月 通常需半年[18] **溶剂市场供需情况** * 2025年溶剂市场严重供大于求 总体开工率不到60% 价格平稳 仅可能出现100-500元的小幅上涨[27][28] * 预计明后两年溶剂可能会有50万吨新增需求 并可能出现部分供应缺口 2026年DMC和EC产能可能出现紧张[27][28] **FEC市场情况** * FEC目前供应相对充足 价格稳定 2025年有效产能约4.2万吨 供应量2.1万吨 开工率刚过50% 2026年有效产能预计增至4.5万吨 需求量达2.7万吨 开工率将超过60%[23]

合作背景与战略意义 - 立中集团引入昆仑新材作为战略投资者，旨在通过资本注入、技术协同和市场导入，推动其控股子公司山立新在液态电池电解质关键材料方面的技术升级、市场拓展和成本优化 [1] - 合作将加速山立新在固态电池和钠离子电池领域的业务布局，特别是推动硫化锂产品从实验室成果到商业化应用的快速转化，以提升盈利能力并实现股东各方在新能源产业的协同发展与价值共赢 [1][4] 昆仑新材行业地位与产能 - 昆仑新材是国内较早从事动力型锂离子电池电解液开发的科技型企业，现有电解液年产能18万吨，生产基地分布在浙江湖州、四川宜宾，并已启动湖北宜昌项目，匈牙利基地建设也在有序推进中，全球化配套能力持续完善 [2] - 2025年以来，昆仑新材出货量已跃居锂离子电池电解液行业第三位，成为国内第一梯队的锂离子电池电解液和固态电池电解质供应商 [2] - 除液态电解液外，昆仑新材在固态电池电解质和钠离子电池电解液方面有前瞻性布局，其钠离子电池电解液已实现批量供货 [2] 股权交易与结构变化 - 立中集团以2276.99万元向昆仑新材转让山立新36.72%股权，并以零对价受让原股东龚之雯未实缴出资的16.5%股权，同时再出资7809.41万元对山立新进行现金增资 [2] - 交易完成后，立中集团在山立新的持股比例从72%降至45.1546%，昆仑新材持股51%，成为控股股东，山立新注册资本从2000万元增至4022.941万元 [2] 固态电池技术合作细节 - 昆仑新材在固态电解质领域采取多元化技术路线，其研发的硫化物电解质电导率已提升至12mS/cm，接近液态电解液性能，并已成功适配高镍三元及硅基负极体系，氧化物电解质实现了55-800nm的纳米级粒径控制 [3] - 昆仑新材的硫化物电解质已实现送样，氧化物电解质预计2025年四季度实现量产 [2][3] - 山立新将与昆仑新材全资子公司湖州昆仑先端科技通过研发、试制、销售及股权投资等方式，开展固态电池硫化物和氧化物电解质的业务合作，并共同争取与固态电池企业签订战略合作协议 [3]

交易概述 - 立中集团控股子公司山东立中新能源材料有限公司通过股权转让与增资扩股方式引入战略投资者香河昆仑新能源材料股份有限公司 [1] - 交易完成后，立中集团对山立新的持股比例从72%降至45.1546%，昆仑新材持股51%成为控股股东，山立新不再纳入立中集团合并报表范围 [1][2] - 交易分为两步：立中集团以2276.99万元对价向昆仑新材转让山立新36.72%股权；山立新进行增资扩股，注册资本由2亿元增加至约4.02亿元，昆仑新材认购1.2亿元，立中集团认购7809.41万元 [1][2] 交易战略意图 - 交易核心意义在于通过降低持股比例使山立新"出表"，从而优化自身财务报表、降低负债和担保风险，同时保留重要股东地位以维系业务协同，反映了立中集团聚焦主业、优化资产结构的战略意图 [1][3] - 对于立中集团，这是一种"进可攻、退可守"的策略：既通过引入强力战投提升子公司生存与发展能力，又避免在自身非核心优势领域过度投入可能带来的风险 [3] - 引入昆仑新材旨在通过资本注入、技术协同、市场导入等方式，推动山立新液态电池电解质关键材料的技术升级、市场拓展和成本优化 [2] 合作方与业务协同 - 昆仑新材是锂电池电解液行业的技术领跑者，拥有20余年技术积淀，并在固体电解质和钠离子电池电解液等前沿领域积极布局 [2] - 山立新将与昆仑新材的子公司湖州昆仑先端科技有限公司在固态电池电解质等领域开展深度合作，共同拓展市场 [3] - 由行业专家主导运营，更有利于集中资源突破技术瓶颈，加快山立新硫化锂产品从实验室成果到商业化应用的快速转化 [2][3] 公司治理与未来安排 - 山立新董事会5个席位中，昆仑新材委派3名，立中集团委派2名，财务负责人由立中集团委派 [2] - 山立新在实现盈利后，其年度分红比例将不低于累计可分配利润的30% [3] - 立中集团仍保留近45%的重要股权席位和财务负责人委派权，意味着其仍能分享山立新未来发展的收益，并保持一定的影响力 [3]

交易概述 - 立中集团拟以22,769,918.08元交易对价向昆仑新材转让其控股子公司山立新36.72%股权 [2] - 立中集团以零对价受让山立新股东龚之雯未实缴出资的16.5%股权（认缴出资3,300.00万元）并再出资7,809.41万元对山立新进行现金增资 [2] - 交易完成后，立中集团对山立新的持股比例降至45.1546%，山立新不再纳入立中集团合并报表范围 [2] 战略合作方背景 - 战略投资者昆仑新材成立于2004年，是锂电池电解液行业的技术领跑者 [1] - 昆仑新材拥有20余年电池材料技术积淀，并前瞻性布局了固体电解质和钠离子电池电解液等产品 [1] - 昆仑新材在硫化物电解质、氧化物电解质和钠离子电池电解液的开发和供应方面已形成全方位高品质服务能力 [1] 交易战略目的 - 引入昆仑新材旨在通过资本注入、技术协同、市场导入等方式推动山立新液态电池电解质关键材料的技术升级、市场拓展和成本优化 [1] - 加速山立新在固态电池、钠离子电池领域的业务布局 [1] - 推动山立新硫化锂产品从实验室成果到商业化应用的快速转化，提升其盈利能力 [1] 财务安排与担保 - 交易完成后，立中集团将按所持山立新股权比例提供相应按份责任担保，并为其新银行授信提供连带责任保证担保 [3] - 为山立新新银行授信提供的担保额度总计不超过45,000万元人民币，有效期自公司2025年第三次临时股东会决议审议通过之日起三年 [3] - 交易前，公司已为山立新提供担保69,000万元，山立新截至2025年10月31日的银行借款余额为18,805.79万元 [2] - 截至2025年10月31日，公司为山立新提供借款的本息合计金额为17,921.40万元 [2]