事件概述 - 国投瑞银白银期货（LOF）A/C类份额净值于2月2日单日暴跌31.5%，刷新公募基金单日下跌历史纪录，对投资者本金造成毁灭性打击 [1] 事件背景与直接原因 - 国际白银市场率先暴跌，伦敦银现于1月30日单日跌幅达26.42%，2月2日国际银市的暴跌潮传导至国内基金市场 [3] - 该基金主要投资于上海期货交易所的白银期货合约，国内期货有17%的涨跌停限制，导致投资者普遍预期单日最大亏损为17% [3] - 2月2日，基金公司为公允反映基金资产价值，经与托管人协商，决定参考国际主要市场白银期货价格对持有的多个白银期货合约进行估值调整，导致净值计算出现31.5%的跌幅 [6] - 调整后，A份额净值从3.2838元跌至2.2494元，C份额净值从3.2542元跌至2.2290元 [6] 投资者反应与争议焦点 - 大量投资者在2月2日提交赎回申请以期止损，但最终承受了远超17%预期的亏损 [3] - 投资者质疑基金公司风险提示与信息披露严重滞后：明知国际银价剧烈波动且估值可能调整，却未在交易当天提前提示风险；在下午3点可确定国际银价的情况下，直至晚上10点（收盘后7小时）才发布公告，导致投资者在不知情下承担巨额亏损 [8] - 投资者迅速展开维权行动，包括组建维权群、向证监会举报，并前往基金公司办公地讨要说法 [12] 官方媒体点评与行业问题 - 官媒点评指出，估值调整的底层逻辑具备合理性，但基金公司操作存在明显短板：收盘后才发布公告，并将调整追溯至当日生效，导致当日赎回投资者承担了远超合理预期的损失，损害其合法权益，暴露出信息披露不及时、操作流程欠妥的问题 [16] - 行业存在为冲规模、赚管理费而疯狂发行创新产品，却忽视合规与风控的弊病，风控团队形同虚设，合规审查流于形式 [23] - 事件发生后，国投瑞银基金挂出了“法律合规部法务专员”的招聘信息，其职责包括审核业务合同、开展合规审查、负责信息披露文件审核等，时间点引发市场联想 [17][20][21] 产品风险与投资者教育 - 名称中带有“期货”、“LOF”、“衍生品”的基金产品，其风险远高于普通公募基金 [23] - 投资者购买基金需深入了解产品的底层资产、风险特征、投资逻辑、估值规则及极端风险，不能仅看收益曲线或宣传噱头，尤其需细读风险说明书，避免盲目追高 [23]

事件概述 - 国投瑞银白银期货（LOF）A类份额单位净值于2026年2月2日从3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [1][11] - 基金管理人国投瑞银基金公司发布公告，解释此次净值大幅波动系因调整基金估值方法所致 [2][12] - 该基金在净值暴跌后，连续3天出现跌停 [3][13] 投资者反应与投诉 - 大量基金投资者（基民）因此事件纷纷对国投瑞银基金进行举报和投诉 [4][15] - 一项集体投诉（编号:12377）已由平台方发起，截至报道时已有643人参与 [6][17] - 投诉对象为国投瑞银基金管理有限公司，投诉问题集中于虚假宣传和未履行合同，投诉诉求包括要求处罚、赔偿和给出解释 [6][17] 投诉核心争议点 - 投资者指控基金公司在2026年2月2日15点收盘后才公告更改白银期货合约的估值方法，并将调整追溯至当日生效 [6][17] - 有投资者表示，其在当日15点前赎回基金时，按原估值方法计算亏损约为14%，但因追溯调整，实际亏损扩大至31%，多亏损了约17个百分点 [6][17] - 投资者认为，基金公司擅自修改已成交订单的估值规则，违反了基金合同，要求撤销追溯调整、按原估值重新结算并赔偿损失 [6][17] - 根据一份提交给中国证券监督管理委员会的举报材料显示，基金公司决定自2026年2月2日起，对其旗下基金持有的特定白银期货合约（AG2605, AG2604等）参考估值日北京时间下午3点时，国际主要市场对应合约的价格波动幅度进行估值调整 [7][18] - 举报材料指出，基金在当日15点后发布公告更改估值方法，导致投资者亏损扩大，且该行为涉嫌违反基金合同规定 [7][18] 公司后续动态 - 事件发生后，国投瑞银基金公司被报道正在火速招聘合规部法务专员 [9][20]

国投瑞银白银期货(LOF)净值与价格异动 - 国投瑞银白银期货(LOF)于2月4日复牌再度跌停，报3.825元，已连续三日跌停 [2] - 2月2日晚更新净值后，A类份额单位净值从前一交易日的3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录 [2] - 基金公司公告解释此次净值大幅波动系因调整基金估值方法所致，核心原因直指近期国际白银市场的极端波动 [3] - 受估值调整影响，基金二级市场交易价格与基金份额净值之间出现巨大偏离，2月4日跌停后价格为3.825元，按最新净值2.3238元计算，二级市场价格溢价率高达64.6% [4] - 该基金是唯一一只主要投资白银期货的LOF，主要投资于上期所白银期货合约 [4] - 2026年以来，该基金累计发布22次溢价风险提示公告、16次停复牌公告及2次停牌公告 [4] 白银市场近期极端行情 - 1月30日，全球贵金属市场遭遇极端震荡，现货白银价格一度重挫35%至73美元/盎司一线，创有记录以来最大单日跌幅，最终收盘仍大跌26.93%，报84.63美元/盎司，周线跌幅超17% [4] - 国内市场同步承压，沪银期货全合约集体触及跌停板，主力合约跌幅达17% [4] - 在正常市况下，基金净值采用上海期货交易所白银期货合约的当日结算价估算，但国内期货市场设有±17%的涨跌停板限制 [3] - 随后白银价格有所反弹，截至发稿，现货白银报87.05美元/盎司，上涨了2.33% [5] 金融机构对白银后市观点 - 高盛看好白银在光伏补库周期的表现，预计第二季度银价将向120美元/盎司发起冲击 [6] - 银河期货认为，2026年白银价格会继续受益于宽松流动性、长期供需缺口和AI叙事带来的工业需求边际增量，向上弹性或大于黄金，预计国际白银价格或冲击100美元/盎司关口 [6] - 浙商期货指出，预计2026年白银价格中枢将继续上移，但整体振幅或进一步加剧 [6] - 尽管白银价格短期内遭遇剧烈调整，但主流金融机构对白银中长期走势仍持乐观态度，不过短期分歧正在加大 [5]

事件概述 - 国投瑞银白银期货（LOF）A/C份额于2月2日单日净值暴跌31.5%，创公募基金单日跌幅纪录，远超LOF场内10%的涨跌停限制及国内白银期货合约17%的跌停幅度 [1][3] - 基金管理人国投瑞银基金于2月2日晚间公告，决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度，对基金资产进行合理重估 [1][3] - 此次净值剧烈波动源于国际白银价格经历“过山车”行情，伦敦银现1月30日单日下跌26.42%，2月2日单日再度下跌7.11% [8] 估值调整原因与机制 - 国内上期所白银期货设有±17%的涨跌停板限制，而国际市场价格在近期极端行情中单日波动远超此限制 [3][4] - 若继续沿用受涨跌停限制的上期所结算价估值，会导致基金净值无法充分、及时反映底层资产的真实公允价值，形成“估值滞后” [4][5] - 举例说明：假设国际银价下跌30%，上期所合约因跌停限制仅下跌17%，按后者估值将使基金净值“高估”实际资产价值 [5] - 基金合同约定，当常规估值方法不能客观反映公允价值时，基金管理人可与托管人商定后采用最能反映公允价值的价格估值 [5] - 自2月2日起，基金对持有的特定白银期货合约，参考估值日北京时间下午3点的国际主要市场价格相对前一交易日同时间的波动幅度进行估值调整 [3] 公司对投资者质疑的回应 - 针对调整估值时间滞后的质疑，公司解释称，国际主要市场价格通常要到北京时间下午3点后才能最终确定，在此之前无法获得准确、公允的资产定价 [6][7] - 在交易时间结束前，基金的实际价值是“未知数”，相关合约存在跌停板打开、恢复流动性的可能性，若如此则可能不需要调整估值 [6] - 公司担心若提前公告估值调整，可能被误读为有意引导投资者不要赎回，进而引发市场恐慌和挤兑 [1][7] - 有分析指出，在国内交易所收盘后进行估值调整是相对合法合规的做法，在盘中宣布调整更容易引起基金净值定价混乱 [7] 产品特性与市场背景 - 国投瑞银白银期货（LOF）是境内市场唯一的白银主题基金，其净值波动直接受白银期货资产价格影响 [10] - 该基金产品本身存在结构性缺陷，即挂钩的上期所合约涨跌停限制（±17%）无法完全反映国际市场价格的大幅波动 [7] - 近期贵金属暴跌核心原因在于前期避险资产在投机资金推动下出现“避险资产风险化”趋势，市场脆弱性增加，高波动品种出现杠杆集中出清 [8] - 白银跌幅显著大于黄金，体现的是高波动品种的杠杆集中出清，而非宏观叙事发生根本逆转 [8] - 深交所监管动态显示，近期该基金存在溢价过高情形，部分投资者存在影响基金正常交易秩序的异常交易行为，已被采取暂停交易等自律监管措施 [10] 行业观点与长期展望 - 有分析认为，高波动衍生品基金并非普通理财工具，投资者在享受暴涨收益的同时，必须承担极端行情下的流动性风险和估值调整风险 [10] - 当前白银期货LOF场内高溢价状态仍将持续释放风险，投资者应保持警惕 [10] - 从长期看，有观点认为白银价格仍会上涨，中信证券预计银价2026年有望涨至120美元/盎司，现货的极度短缺和交易热度或带来白银较强的价格弹性 [9]

事件概述 - 国投瑞银白银期货（LOF）A/C份额于2月2日单日净值暴跌31.5%，创下公募基金单日跌幅纪录，远超LOF场内10%的涨跌停限制及国内白银期货合约17%的跌停幅度 [1][3] - 基金管理人国投瑞银基金于2月2日晚间公告，决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度，对基金资产进行合理重估 [1][3] 估值调整原因与机制 - 近期国际白银价格出现显著波动，与上海期货交易所（上期所）白银期货价格差异较大，上期所白银期货合约受±17%的涨跌停板限制，无法充分反映国际市场的极端波动 [3][4] - 若继续沿用上期所结算价估值，当国际银价单日下跌30%而国内合约仅跌17%时，会导致基金净值“高估”实际资产价值，形成“估值滞后” [4] - 基金合同约定，当常规估值方法不能客观反映公允价值时，基金管理人可与托管人商定后按最能反映公允价值的价格估值，公司认定当前情形已满足该条款适用条件 [5] - 自2月2日起，对基金持有的特定白银期货合约，参考估值日北京时间下午3点的国际主要市场价格相对前一交易日同时间的波动幅度进行估值调整 [3] 市场反应与投资者质疑 - 净值暴跌后，投资者在社交平台强烈不满，吐槽“一天跌掉一个月的收益”、“买一千亏六百” [1][6] - 主要质疑点包括：调整估值时间太晚，使基民遭受损失；为何不在2月1日（周日）提前公告，而是在2月2日大跌后才公告；质疑“上涨按上期所结算，下跌就按国际盘估值”的规则公平性 [6] - 深交所监管动态显示，近期“国投白银LOF”等基金存在溢价过高情形，部分投资者存在影响正常交易秩序的异常交易行为，已被采取暂停交易等自律监管措施 [11] 基金管理人回应 - 公司解释，交易时间结束前基金的实际价值是“未知数”，国内合约存在跌停板打开的可能性，若恢复流动性则可能不需要调整估值，因此无法提前公告 [1][6] - 国际主要市场价格通常在北京时间下午3点后才能最终确定，在此之前无法获得准确、公允的资产定价 [7] - 若提前公告，担心被误读为有意引导投资者不要赎回，甚至引发市场恐慌和挤兑 [1][7] - 在交易所收盘后进行估值调整是相对合法合规的做法，盘中宣布调整更容易引起基金净值定价混乱 [7] 产品结构与市场背景 - 该基金是国内唯一的白银主题基金，是挂钩上期所白银期货合约的LOF产品 [1][10] - 产品存在结构性缺陷：国际白银价格单日波动可能远超国内期货合约的涨跌停板限制（±17%），导致基金净值无法完全反映内在估值 [7] - 近期国际白银价格经历“过山车”行情：伦敦银现于1月29日创下121.647美元/盎司历史高点，随后在1月30日单日暴跌26.42%，2月2日再度下跌7.11%并一度跌破80美元关口，2月3日出现反弹，涨7.08%至84美元附近 [9] - 行业分析认为，贵金属暴跌核心原因在于前期避险资产在投机资金推动下出现“避险资产风险化”趋势，市场脆弱性增加，高波动触发“多杀多”与被动去杠杆，白银因波动性更高而跌幅显著大于黄金 [9] 行业观点与长期展望 - 有分析指出，高波动衍生品基金并非普通理财工具，投资者在享受暴涨收益的同时，必须承担极端行情下的流动性风险和估值调整风险 [10] - 当前白银期货LOF场内高溢价状态仍将持续释放风险，投资者应保持警惕，避免盲目抄底 [10] - 从长期看，有观点认为白银将受益于货币属性和避险情绪共振，现货极度短缺和交易热度或带来较强的价格弹性，预计银价2026年有望涨至120美元/盎司 [10]

白银价格与市场动态 - 2月2日，现货白银价格一度跌至71.31美元/盎司，抹去今年全部涨幅，随后回升至79美元/盎司左右，沪银主连合约封死跌停 [1] - 白银市场在1月30日上演恐慌性抛售，伦敦现货白银最大日内跌幅超35%，创历史记录，沪银全合约跌停 [2] - 业内人士分析，银价下跌源于前期多头交易过度拥挤、上涨过快积累了大量浮盈，导致资金获利了结，短期内可能因价格回调引发踩踏而继续下跌，但中长期贵金属及工业属性将支撑价格回升 [8] 国投白银LOF基金表现 - 作为国内唯一跟踪上期所白银期货主力合约的商品型基金，国投白银LOF在2月2日复牌后直接跌停，收盘时封单量达1835.5万手，成交13.94万手，成交额6583万元 [1] - 该基金溢价率从58.64%收窄至43.80%，但截至2月2日收盘，溢价率仍高达43.80% [1][5] - 2025年四季度末，基金总份额为93.60亿份，较三季度末增加约40亿份，增幅达75.87%，其中A份额增长47.94%至51.41亿份，C份额增长128.42%至42.19亿份 [2] - 国投瑞银白银期货（LOF）A在2025年度涨幅达130.99%，其中四季度单季涨幅62.43%，截至1月30日，今年以来涨幅高达61.60% [2] 基金限购与溢价推高 - 为应对资金持续涌入，基金公司自去年四季度起多次调整大额申购上限，最终于今年1月28日起暂停所有申购和定期投资业务 [3] - 持续涌入的资金与极低的限购额度推高了基金溢价率，1月28日及29日，国投白银LOF连续涨停，溢价率达到58.64% [3] - 分析指出，当基金规模触及白银期货持仓限额“天花板”时，管理人必须暂停申购，这直接切断了场外到场内的套利通道，导致即便存在巨大价差也无法平抑溢价 [3] - 白银价格暴涨引发的投机情绪使该LOF成为稀缺炒作标的，市场投机需求与固定供给之间的严重失衡共同将溢价推至非理性高位 [4] 监管与风险警示行动 - 针对国投白银LOF等高溢价基金产品，深交所于1月30日晚公告，对存在异常交易行为、影响正常交易秩序的投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [4] - 自去年12月以来，国投瑞银基金已发布近40份溢价风险提示公告，并采取停牌等措施主动为市场降温 [5] - 基金公司在公告中强调，高溢价是不可持续的泡沫，若无限膨胀最终将伤害普通投资者，并指出该基金设计初衷是作为长期配置工具，而非二级市场投机筹码 [5][6] - 基金公司举例说明，若在场内以2.83元高价买入，随后白银价格下跌及溢价率从57%回落至30%，可能导致单周浮亏超过26% [6] 专家分析与投资者警示 - 特约研究员武泽伟表示，短期内白银价格暴跌与基金复牌跌停将驱动溢价率快速下行，但中期回归节奏取决于基金何时重启申购以及白银价格自身走势 [1] - 武泽伟分析，此次事件是对LOF基金双重风险的深刻警示，除白银价格波动外，更关键的是交易价格偏离净值的溢价波动风险，高溢价是可能坍缩的“价格泡沫” [6] - 他指出，不考虑白银价格本身下跌，仅溢价回落就可能使当前市价面临约50%的下跌风险 [6] - 专家建议投资者坚决避免在高溢价时买入，透彻理解产品条款与状态，并将其定位为长期配置工具而非短期炒作符号 [7]

白银价格与市场动态 - 2月2日，现货白银日内跌幅扩大至12%，报74.14美元/盎司 [1][4] - 同日，纽约期银日内跌超5%，现报74.40美元/盎司 [1][4] 相关基金交易异常 - 国投瑞银白银期货（LOF）近半年因二级市场价格大幅溢价多次触发临时停牌机制 [1][4] - 2025年12月到2026年2月，该基金累计停牌次数已超过25次，其中一月尤为密集 [1][4] - 2月2日，该基金再次因溢价风险停牌至10点半 [1][4] - 停牌的直接原因是基金二级市场价格和净值的严重背离 [1][4] - 尽管基金公司连续发布30余份风险提示并暂停申购试图降温，市场炒作热情不减 [1][4] 市场行为与专家观点 - 高溢价交易反映了白银期货价格波动预期下的短期投机行为 [1][4] - 停牌本质是交易所和基金管理人对投资者的风险保护措施 [1][4] - 专家分析，短期超跌可能吸引一些抄底资金进场 [1][4] - 从长期趋势看，目前白银价格已初步具备见顶条件 [1][4] - 价格的持续回调或下跌趋势，可能会持续到今年第四季度 [1][4]

文章核心观点 - 市场对白银主题基金需求旺盛，但中国公募基金市场近十年来仅有国投瑞银白银期货（LOF）一只白银主题基金，其近期因银价上涨、基金溢价而频繁暂停申购[5][11] - 白银主题基金稀缺性主要受限于市场需求有限、产品运营管理难度高、监管审慎以及白银资产自身属性复杂等多重因素[13][14] 国投瑞银白银期货（LOF）近期市场表现与概况 - 2026年以来现货白银价格持续走高，从年初72.49美元/盎司上涨至112.7美元/盎司，年内涨幅约57.4%，最高触及117美元/盎司[7] - 该基金自2025年12月以来的41个交易日中有31日上涨，累计涨幅达203.93%[8] - 截至2025年12月31日，该基金A类份额过去三个月净值增长率约62.43%，过去三年净值增长率约177.98%，2025年以来收益率约130.99%[8] - 基金规模从2024年末约21.78亿元增长至2025年四季度末的189.44亿元，规模增长约7.7倍[8] - 该基金近期溢价显著，1月27日收盘价4.336元，较单位净值3.1888元溢价率达35.98%，2026年以来已发布18次溢价风险提示[11] - 为保护持有人利益，该基金于2026年1月28日起暂停申购，这是近5个月内的第3次暂停申购（此前分别在2025年9月30日和2025年12月29日暂停）[6][11] 白银主题基金的历史与产品设计 - 国投瑞银白银期货（LOF）成立于2015年8月6日，是国内首只也是目前唯一一只主要投资于白银期货的公募基金[5][9] - 该基金是商品期货型基金，属于高风险高收益品种，力求每日基金净值增长率与上海期货交易所白银期货主力合约收益率相当[8][9] - 其诞生背景是2014年证监会鼓励公募基金产品创新，拓宽投资范围，与早期黄金ETF共同构成了大宗商品投资工具[9] - 自该基金2015年成立后，中国公募基金市场再未新增同类白银主题基金[11] 市场仅有一只白银主题基金的原因分析 - **市场需求有限**：白银价格波动率通常是黄金的2-3倍，对普通投资者吸引力较弱，导致产品潜在需求规模有限[13][14] - **运营管理难度与成本高**： - 管理白银期货基金需应对复杂的展期操作、交易持仓限额以及高换手率带来的隐性成本，运营成本较高[13][16] - 频繁交易操作以应对价格波动增加了交易成本与管理难度[16] - 若采用实物白银拟合，将面临高昂的仓储、保管及保险成本；若采用期货合约拟合，则面临持仓限额、移仓换月成本及基差风险等问题[14] - **监管环境审慎与政策限制**： - 监管机构为避免普通投资者承受过高风险，对白银基金的设立持审慎态度[14] - 政策层面需平衡金融与实体产业利益，防止金融投机过度推高银价，增加光伏、电子等下游工业领域的原材料成本[14] - 使用白银期货合约拟合的产品近年来未再获得监管批准，且实物白银在税务处理上存在制度障碍[14] - **资产属性与规模约束**： - 白银兼具金融与工业双重属性，价格受宏观政策和产业供需双重影响，定价逻辑复杂，导致基金跟踪现货价格时容易产生较大偏离，风控要求极高[14] - 全球白银市场规模较小、流动性较弱，大额资金进出易引发价格波动，基金规模较大时可能触及交易所持仓限额，制约规模持续扩张[15][16]

文章核心观点 - 国投瑞银白银期货（LOF）作为中国国内唯一一只主要投资于白银期货的基金，因白银价格飙升而受到市场高度关注，其规模在短期内急剧增长并出现高溢价，导致基金管理人频繁发布风险提示并暂停申购以保护持有人利益 [1][5] - 自2015年该基金成立以来，中国公募基金市场近十年未新增同类白银主题基金，这主要受限于有限的市场需求、较高的运营管理难度、严格的监管环境以及白银资产自身的复杂属性 [6][7] 市场表现与基金概况 - 现货白银价格在2026年开年以来从72.49美元/盎司上涨至112.7美元/盎司，年内涨幅约为57.4%，并在1月26日最高触及117美元/盎司 [1] - 国投瑞银白银期货（LOF）在2025年12月至今的41个交易日内有31个交易日上涨，累计涨幅为203.93% [1] - 该基金A类份额过去三个月（截至2025年12月31日）净值增长率约为62.43%，过去三年净值增长率约为177.98% [1] - 该基金2025年以来收益率约为130.99%，规模从2024年末的约21.78亿元增长至2025年四季度末的189.44亿元，规模增长约7.7倍 [2] - 该基金于2026年1月27日收盘价为4.336元，与3.1888元的单位净值相比，溢价率高达35.98%，2026年以来已发布18次溢价风险提示 [5] 产品历史与市场地位 - 国投瑞银白银期货（LOF）成立于2015年8月6日，是商品期货型基金，属于高风险、高收益品种，也是国内首只白银主题基金 [2] - 自该基金2015年成立后，中国公募基金市场再未新增同类白银主题基金 [5] - 该基金力求每日基金净值增长率在扣除相关费用前与上海期货交易所白银期货主力合约收益率相当，投资范围包括白银期货合约、债券、货币市场工具等 [3] 市场仅存单只产品的原因分析 - 市场需求有限：白银价格波动高于黄金，对普通投资者吸引力较弱，导致产品潜在需求规模有限 [6] - 运营管理难度高：管理白银期货基金需应对复杂的展期操作和交易持仓限额，运营成本较高 [6] - 监管态度审慎：监管机构为避免普通投资者承受过高风险，对白银基金的设立持审慎态度，同时需平衡金融与实体产业利益，防止金融投机过度推高银价增加下游工业成本 [6] - 资产属性复杂：白银兼具金融与工业双重属性，价格受宏观政策和微观供需双重影响，定价逻辑复杂，使得基金跟踪现货价格时容易产生较大偏离，净值波动风险高 [7] - 实物拟合成本与税务问题：实物白银仓储、保管及保险成本高昂，而采用期货合约构建则面临持仓限额约束、移仓换月成本高及基差风险等问题 [7] - 资产容量与流动性限制：全球白银市场总体规模较小，流动性较弱，大额资金进出易引发价格波动，基金规模较大时可能触及交易所持仓限额 [8] - 运营成本高：白银价格波动剧烈，管理人需频繁交易以应对波动和减少误差，增加了交易成本与管理难度，高频交易导致的高换手率也推升了隐性成本 [8]

贵金属价格表现 - 国际金价盘中首次站上5200美元/盎司 伦敦金现报5227.87美元/盎司 COMEX黄金报5218.2美元/盎司 年内累计涨幅超过20% [1] - 白银价格表现远超黄金 伦敦现货白银和COMEX白银期货年内累计涨幅均已超过50% 自2025年11月以来累计涨幅双双突破130% 显著超越同期国际金价约30%的涨幅 [1] - 白银现货及期货价格均突破113美元/盎司 [1] 市场波动与基金反应 - 白银价格波动剧烈 1月27日现货白银日内一度暴涨14%创历史新高后快速回落转跌 亚市开盘后再度涨超5% [3] - 国投瑞银白银期货（LOF）宣布自1月28日起暂停旗下A类与C类基金的申购及定投业务 以保护基金份额持有人利益 并于1月28日开市起至10:30停牌 因二级市场交易价格明显高于基金份额净值 出现较大幅度溢价 [3] - 易方达黄金主题（LOF）宣布自1月28日起暂停该基金A类份额的申购及定期定额投资业务 赎回业务照常办理 [5] - 易方达黄金主题LOF二级市场交易价格出现回调 1月22日单日跌幅超过7% 1月27日收盘价报1.94元 单日跌幅为1.27% [5] 机构观点与后市展望 - 东方金诚分析师指出 受地缘政治风险加剧和美元走弱提振 金价突破历史高位后或将继续高位强势运行 地缘政治与贸易政策的不确定性将支撑市场避险情绪和金价 但若美联储释放偏鹰派信号将掣肘金价上行幅度 [5] - 高盛将2026年底的金价目标从每盎司4900美元大幅上调至5400美元 [6] - 摩根大通预计2026年第四季度金价均值将达5055美元/盎司 并指出其长期价格有望上探6000美元关口 [6] - 摩根士丹利强调对2026年下半年的牛市情境目标为5700美元/盎司 [6]