（文章来源：每日经济新闻） 基建ETF（159619）跟踪的是中证基建指数（930608），该指数从沪深市场中选取涉及基础设施建设、 专业工程及工程机械等领域的上市公司证券作为指数样本，涵盖建筑装饰和机械设备等行业，以反映中 国基建行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有较高的行业集中度与代表性。 天风证券指出，中央经济工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策，预计明年将适度增加一般国债、 超长期特别国债及地方政府专项债发行，以支持基建投资。洁净室板块呈现较高景气度，亚翔集成 2025H1在手未完工合同达61.05亿元，新签大订单持续落地；圣晖集成在手订单同比增长21.21%，IC半 导体行业订单增长显著。AI带动芯片需求增长，推动洁净室配套工程需求提升。建筑板块中，部分区 域基建存在回暖预期，中西部地区如四川、新疆等地基建景气度较高，战略腹地建设需求有望带动相关 投资。 ...

行业估值与资金状况 - 建筑装饰及基础建设行业当前估值处于历史低位 [1] - 基建资金端支持力度较大 专项债发行进度已达全年额度的90% [1] - 特别国债累计发行1.8万亿元 [1] 区域与细分领域景气度 - 中西部地区基建景气度较高 [1] - 新疆、西藏等区域建设需求值得关注 [1] - 基建行业覆盖基础建设、专业工程、工程机械及房屋建设等领域 [1] 相关指数与产品概况 - 中证基建指数从沪深市场中选取50只涉及基建领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数行业配置主要集中于工业领域 [1] - 成分股覆盖基础建设、专业工程等细分方向 能够较好地体现我国基建行业的发展状况 [1]

文章核心观点 - 基建ETF（159619）盘中表现良好，建材板块处于政策底、盈利底、估值底三重底部，细分领域格局优化有望开启盈利修复周期 [1] 水泥板块分析 - 水泥板块受政策推动供给侧改革，严禁新增产能并推动超备案产能置换 [1] - 在需求下行背景下企业间存在分歧，旺季提价受阻，价格短期承压 [1] - 后续需关注基建实物工作量对水泥价格的支撑作用 [1] 基建ETF与中证基建指数 - 基建ETF（159619）跟踪中证基建指数（930608） [1] - 中证基建指数从沪深市场选取涉及基础设施建设、专业工程、房屋建设等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数聚焦于建筑与工程、建筑装修等细分行业，具有鲜明的基建属性和较高的行业集中度 [1]

文章核心观点 - 基建ETF（159619）单日涨幅超过2% [1] - 建材板块处于“政策底+盈利底+估值底”三重底部，细分领域格局优化有望开启盈利修复周期 [1] 消费建材板块分析 - 板块受益于资金“高低切换”及行业格局优化 [1] - 涂料、防水等领域价格战趋缓 [1] - 龙头企业通过提价逐步修复盈利 [1] - 中小企业在需求下行中退出市场，龙头集中度提升趋势显著 [1] 水泥板块分析 - 板块受政策推动供给侧改革，严禁新增产能并推动超备案产能置换 [1] - 需求下行背景下企业间存在分歧，旺季提价受阻，价格短期承压 [1] - 后续需关注基建实物工作量对价格的支撑 [1] 基建ETF产品信息 - 基建ETF（159619）跟踪中证基建指数（930608） [1] - 指数从沪深市场选取涉及基础设施建设、专业工程、房屋建设等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 中证基建指数聚焦于建筑与工程、建筑装修等细分行业，具有鲜明的“基建”属性和较高的行业集中度 [1]

资金流向与市场表现 - 基建ETF（159619）实时盘中净流入2500万份，显示资金正抢筹基建资产 [1] - 基建ETF跟踪中证基建指数（930608），该指数反映中国基础设施建设领域相关上市公司证券的整体表现 [1] 政策支持与宏观背景 - 国家发改委宣布5000亿元新型政策性金融工具将抓紧落地，作为项目资本金注入 [1] - 该政策性金融工具通过"资本金支持+银行贷款"组合使用，以放大撬动效应，成为稳投资的重要支撑 [1] - 在中美关税博弈等国际形势扰动下，自主可控、内需基建等细分方向受到的影响相对可控 [1] - 外需动荡背景下，中国有望加码内需稳增长政策，内需基建及水利等高景气细分方向有望受益 [1] 指数特征与投资价值 - 中证基建指数从沪深市场中选取涉及建筑、机械等基建产业链的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数行业集中度高，鲜明体现"基建"主题 [1] - 指数成分股多为行业内龙头企业，具有较高的央企属性 [1] - 指数成分股估值水平相对较低，且流动性良好 [1]

建筑业景气度 - 9月建筑业商务活动指数为49.3%，较上月提升0.2个百分点，施工有所回稳 [1] - 新订单指数和业务活动预期指数分别提升1.6和0.7个百分点，同步改善 [1] - 随着重点建筑项目和专项债资金加快落地，建筑业景气度将有所回升 [1] 政策与资金支持 - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金 [1] - 资金正加快投放到具体项目，后续将督促地方推动项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量 [1] 相关制造业表现 - 制造业PMI生产指数达到2025年4月以来最高值 [1] - 外需改善强于内需，消费制造和装备制造业边际改善，或对建筑装饰和基础建设行业形成间接支撑 [1] 基建ETF与中证基建指数 - 基建ETF（159619）跟踪的是中证基建指数（930608） [1] - 中证基建指数从沪深市场中选取涉及建筑、机械等基建产业链的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数行业集中度高，鲜明体现"基建"主题，成分股多为行业内龙头企业，具有较高的央企属性，且估值水平相对较低，流动性良好 [1]

政策方案核心内容 - 工信部等六部门于2025年9月24日联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》[1] - 方案要求供需两端协同发力，以推动行业盈利水平有效提升[1] - 供给侧优化包括推动传统建筑材料升级和发展先进无机非金属材料[1] - 需求侧要求挖掘传统消费潜力和培育新兴应用[1] - 通过严禁新增产能和开展风险预警来控制总量[1] 相关投资标的 - 基建ETF（159619）跟踪中证基建指数（930608）[1] - 中证基建指数从沪深市场选取涉及建筑与工程、建筑装修等基础设施建设相关业务的上市公司证券[1] - 指数样本同时涵盖机械制造等行业，以反映中国基建领域相关上市公司证券的整体表现[1]

基建行业政策与市场动态 - 财政部提前下达部分2026年新增地方政府债务限额并靠前使用化债额度 多措并举化解存量隐性债务 影响建筑企业应收账款和现金流状况 [1] - 截至2025年上半年 八大建筑央企应收账款加合同资产占总资产比例为28.06% [1] - 超六成融资平台已实现退出 融资平台改革转型加快推进 [1] 建筑行业经营与重组趋势 - 推进建筑国有企业合并重组和处置过剩产能是解决行业困境的重要抓手 [1] - 建筑行业第二季度盈利能力与现金流均有改善迹象 [1] - 专项债发行提速 截至2025年9月12日 新增地方政府专项债累计发行进度为77.59% 快于2024年同期 [1] 基建相关市场价格走势 - 本周全国水泥市场价格环比上涨0.4% 多地推动价格上涨以改善盈利状况 [1] - 预计后期水泥价格将呈震荡上行走势 [1] 相关投资产品信息 - 基建ETF（159619）跟踪中证基建指数（930608） 该指数选取涉及建筑与工程 建筑装修等基础设施建设相关业务的上市公司证券 [1] - 中证基建指数同时涵盖机械制造等行业 以反映中国基建领域相关上市公司证券整体表现 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证基建ETF发起联接C（016837）和国泰中证基建ETF发起联接A（016836） [2]

基建ETF表现及市场展望 - 基建ETF（159619）8月8日收涨超1 6% [1] - 下半年专项债逐步落实到项目 《中央城市工作会议》政策逐步落地 增量财政政策支持及融资端改善效果将显现 [1] - 扩内需预期增强 基建投资和重点区域建设有望政策加码 全年基建投资预计保持稳健增长 [1] 基建ETF及指数构成 - 基建ETF（159619）跟踪中证基建指数 覆盖基建+工程机械产业链 [1] - 中证基建指数由中证指数公司编制 选取A股基础设施建设相关行业上市公司证券 涵盖建筑 建材 工程机械等领域代表性企业 [1] - 指数集中反映基建行业上市公司整体表现 具有显著行业特征 [1] 相关投资产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证基建ETF发起联接C（016837）和A类份额（016836） [1]

行业政策与景气度 - 建筑建材行业处于景气底部 随着积极政策加码 行业景气度有望企稳回升 行业龙头估值有望迎来提升趋势[1] - 中共中央政治局会议提出高质量推动"两重"建设 激发民间投资活力 扩大有效投资 宏观政策将持续发力[1] 行业估值水平 - 建筑板块估值处于历史较低水平 市盈率仅8.72倍[1] - 建材板块市盈率为19.67倍[1] 重大工程进展 - 2025年8月6日世界最大跨度斜拉桥完成通车前关键测试 标志着重大桥梁工程取得阶段性进展[1] 基建指数与投资工具 - 基建ETF（159619）跟踪中证基建指数（930608） 该指数从沪深市场选取与基础设施建设相关的上市公司证券作为样本 覆盖建筑施工 建材 工程机械等行业[1] - 中证基建指数反映基建行业上市公司证券整体表现 具有较强行业代表性和周期性特征[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证基建ETF发起联接C（016837）和国泰中证基建ETF发起联接A（016836）[1]