公司股价与交易表现 - 1月12日，航材股份股价上涨5.01%，报收65.38元/股，成交额5.38亿元，换手率7.21%，总市值294.21亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京航空材料研究院股份有限公司，成立于2000年4月10日，于2023年7月19日上市 [1] - 公司主营业务为航空、航天用部件及材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：航空成品件46.54%，基础材料44.60%，非航空成品件4.18%，加工服务3.96%，其他0.72% [1] 主要流通股东动态 - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在三季度减持267.01万股，截至三季度末持有475.58万股，占流通股比例为4.07% [2] - 基于1月12日股价表现测算，该基金当日浮盈约1483.81万元 [2] 相关基金概况 - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）成立于2020年9月28日，最新规模756.2亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.8%，近一年收益率为53.19%，成立以来收益率为7.93% [2] - 该基金基金经理为荣膺，累计任职时间10年71天，现任基金资产总规模1355.49亿元，任职期间最佳基金回报148.55% [3]

公司股价与交易表现 - 12月25日，航材股份股价上涨2.84%，成交额达5.29亿元 [1] - 当日获融资买入8051.26万元，融资偿还6720.73万元，实现融资净买入1330.53万元 [1] - 截至12月25日，公司融资融券余额合计为3.50亿元，其中融资余额3.44亿元，占流通市值的5.11% [1] 融资融券情况 - 当前融资余额处于近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 12月25日融券卖出800股，金额4.60万元，融券余量10.58万股，融券余额608.30万元 [1] - 融券余额同样超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 - 北京航空材料研究院股份有限公司成立于2000年4月10日，于2023年7月19日上市 [1] - 公司主营业务为航空、航天用部件及材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：航空成品件46.54%，基础材料44.60%，非航空成品件4.18%，加工服务3.96%，其他0.72% [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为2.32万户，较上期减少0.30% [2] - 人均流通股为5050股，较上期增加1.87% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利5.35亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入20.39亿元，同比减少7.14% [2] - 同期实现归母净利润4.00亿元，同比减少8.23% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，易方达上证科创板50ETF（588080）为第二大流通股东，持股487.94万股，较上期减少70.87万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第三大流通股东，持股475.58万股，较上期减少267.01万股 [3] - 易方达国防军工混合A（001475）为第四大流通股东，持股395.32万股，较上期增加11.10万股 [3] - 富国中证军工龙头ETF（512710）为第五大流通股东，持股308.10万股，较上期增加49.51万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第七大流通股东，持股202.54万股，较上期减少5298股 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A（004224）已退出十大流通股东之列 [3]

文章核心观点 - 国务院国资委规划“十五五”期间，国资央企将通过强化自主创新、优化产业布局、深化国企改革及建设世界一流企业四大方面，不断增强核心功能与核心竞争力，以落实国家战略部署 [1] 强化自主创新与原始创新 - 中央企业作为科技创新国家队，研发投入连续三年破万亿元，集中攻克了工业母机、工业软件、基础材料等一批“卡脖子”技术 [2] - 未来将着力增加高质量科技供给，在“卡脖子”和薄弱环节取得更大突破，承担“根技术”和关键共性技术供给责任 [2] - 着力推进高效率成果转化，发挥央企“链长”和应用场景牵引作用，加大首台（套）、首批次、首版次采购力度，促进创新成果市场化 [3] - 着力集聚高层次创新要素，健全研发投入多元筹措和增长机制，加快提升基础研究投入占比，加强科技人才培养与使用 [3] - 着力构建高水平创新生态，加强企业主导的产学研融合，升级创新联合体，深化国际创新合作，推动产业链协同创新 [3] 优化产业布局与建设现代化产业体系 - “十四五”时期，央企在新兴产业领域投资年均增速超过20%，在新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备制造等领域打造了世界级产业集群 [4] - 未来将推动产业体系向高附加值、高技术含量方向跃迁，发挥龙头牵引作用 [5] - 突出传统产业转型升级，深化新一轮数字化转型和“AI+”行动，推动人工智能、大数据等信息技术与传统产业深度融合，落实碳达峰方案，实现智能化、绿色化发展 [5] - 突出新兴产业和未来产业培育，接续发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济等重点领域，超前谋划量子科技、具身智能、生物制造、6G等前沿赛道 [5] - 突出专业化、市场化产业投融资体系建设，用足用好战略性新兴产业发展专项基金等金融工具，构建覆盖全链条的产业投融资体系，壮大长期资本和耐心资本 [6] 深化国资国企改革 - 国有企业改革深化提升行动主体任务已基本完成，下一步将着力推进新一轮改革，更加注重改革质效 [7] - 提升服务国家战略能力，推动国有资本向国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向国计民生、公共服务、前瞻性战略性新兴产业集中 [7] - 完善中国特色现代企业制度，健全公司治理机制，加快组织形态变革，强化对关键核心人才的正向激励 [7] - 增强国资监管效能，统筹“放得活”与“管得好”，制定更具针对性、包容性和灵活性的监管政策，完善“一企一策”考核机制，推行穿透式监管 [8] 加快建设世界一流企业 - 国资央企将深入推进对标世界一流企业价值创造、管理提升、品牌引领等专项行动，加大专业领军企业培育力度 [9] - 提升价值创造能力，引导央企注重内在价值、长期价值和战略价值，实现更高质量、更高效益的发展 [9] - 提升创新驱动能力，加快原创技术策源地建设，加大关键共性技术供给，推动创新链产业链深度融合 [9] - 提升现代企业治理能力，深化内部三项制度改革，推动扁平化、敏捷化、智能化改造 [9][10] - 提升资源配置整合能力，创新生产模式和产业组织方式，以高质量共建“一带一路”为重点融入全球市场 [10] - 提升党建引领保障能力，健全与国有企业功能使命相适应的党建工作体系 [10]

公司业务与产品定位 - 公司生产的产品为基础材料[1] - 公司明确其产品“无卤阻燃”特性属于下游改性材料的工艺范畴[1]

股份回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格上限为80.00元/股 [1] - 回购资金来源为自筹资金，回购期限为自董事会审议通过之日起12个月内 [1] - 当前股价为53.20元，回购价格上限较现价高出50.38%，今年以来股价累计下跌3.77% [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京航空材料研究院股份有限公司，成立于2000年4月10日，于2023年7月19日上市 [1] - 主营业务为航空、航天用部件及材料的研发、生产和销售 [1] - 收入构成主要为航空成品件（46.54%）、基础材料（44.60%）、非航空成品件（4.18%）、加工服务（3.96%）及其他（0.72%） [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [1] - 所属概念板块包括大飞机、中盘、军民融合、航天军工、新材料等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.32万户，较上期微减0.30%，人均流通股为5050股，较上期增加1.87% [2] - 十大流通股东中，易方达上证科创板50ETF为第二大股东，持股487.94万股，较上期减少70.87万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF为第三大股东，持股475.58万股，较上期减少267.01万股 [3] - 易方达国防军工混合A为第四大股东，持股395.32万股，较上期增加11.10万股 [3] - 富国中证军工龙头ETF为第五大股东，持股308.10万股，较上期增加49.51万股 [3] - 南方中证500ETF为第七大股东，持股202.54万股，较上期减少5298股，南方军工改革灵活配置混合A已退出十大流通股东 [3] 财务与分红数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入20.39亿元，同比减少7.14%，实现归母净利润4.00亿元，同比减少8.23% [2] - A股上市后累计派现总额为5.35亿元 [3]

公司股价与交易数据 - 11月19日，航材股份股价上涨0.20%，成交额为9332.93万元 [1] - 当日融资买入779.23万元，融资偿还1071.17万元，融资净卖出291.95万元 [1] - 截至11月19日，融资融券余额合计2.43亿元，其中融资余额2.37亿元，占流通市值的3.76%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 11月19日融券卖出1800股，卖出金额9.69万元，融券余量10.56万股，融券余额568.09万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为2.32万户，较上期减少0.30%，人均流通股5050股，较上期增加1.87% [2] - 公司A股上市后累计派现5.35亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，易方达上证科创板50ETF持股487.94万股，较上期减少70.87万股；华夏上证科创板50成份ETF持股475.58万股，较上期减少267.01万股；易方达国防军工混合A持股395.32万股，较上期增加11.10万股；富国中证军工龙头ETF持股308.10万股，较上期增加49.51万股；南方中证500ETF持股202.54万股，较上期减少5298股；南方军工改革灵活配置混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入20.39亿元，同比减少7.14% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润4.00亿元，同比减少8.23% [2] 公司基本情况 - 公司全称为北京航空材料研究院股份有限公司，位于北京市海淀区，成立于2000年4月10日，于2023年7月19日上市 [1] - 公司主营业务为航空、航天用部件及材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：航空成品件46.54%，基础材料44.60%，非航空成品件4.18%，加工服务3.96%，其他0.72% [1]

投资评级 - 报告对航材股份（688563）的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为，尽管公司2025年前三季度营收和利润面临压力，但其钛合金、高温合金项目正积极推进，长期发展前景可期 [3][8] - 随着国内飞机升级换代、全球民机需求增长以及国产商用飞机和发动机生产爬升，公司航空产品有望迎来快速发展期 [10] - 公司计划使用超募资金5.40亿元收购镇江钛合金公司100%股权，以整合钛合金精密铸造业务 [8] 财务表现总结 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入20.39亿元，同比下降7.14%；实现归母净利润4.00亿元，同比下降8.23% [7][8] - **盈利能力**：前三季度销售毛利率为31.14%，同比提升0.57个百分点；销售净利率为19.62%，同比下降0.23个百分点 [8] - **单季度业绩**：2025年第三季度实现营业收入6.79亿元，同比下降1.14%，环比下降4.09%；实现归母净利润1.20亿元，同比下降4.01%，环比下降17.62% [9] - **单季度盈利能力**：第三季度销售毛利率为30.82%，同比下降2.23个百分点，环比下降2.14个百分点；销售净利率为17.66%，同比下降0.53个百分点，环比下降2.90个百分点 [9] - **现金流**：前三季度经营活动现金流净额为-0.98亿元；第三季度单季度为-1.35亿元 [8][9] 业务分产品表现 - **航空成品件**：2025年上半年营业收入6.33亿元，同比下降13.19%；毛利率为28.23% [14] - **基础材料**：2025年上半年营业收入6.07亿元，同比增长6.22%；毛利率为34.39% [14] - **非航空成品件**：2025年上半年营业收入0.57亿元，同比下降65.13%；毛利率为12.08% [14] - **加工服务**：2025年上半年营业收入0.54亿元，同比增长47.83%；毛利率为41.38% [14] - **其他业务**：2025年上半年营业收入0.10亿元，同比增长6.31%；毛利率为94.76% [14] 费用控制与运营效率 - **期间费用率（2025年第三季度）**：销售费用率0.72%（同比+0.17pct），管理费用率3.01%（同比+0.38pct），研发费用率7.85%（同比-2.44pct），财务费用率-0.84%（同比-0.50pct）[9] - **净资产收益率**：2025年前三季度加权平均ROE为3.84%，同比下降0.46个百分点 [8] 盈利预测与估值 - **收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为29.58亿元、35.26亿元、41.78亿元，对应增长率分别为1%、19%、18% [10][12] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为5.64亿元、7.03亿元、8.54亿元，对应增长率分别为-3%、25%、21% [10][12] - **估值水平**：基于预测，公司2025-2027年对应的PE分别为43倍、35倍和29倍 [10]

公司概况与市场地位 - 公司成立于2000年4月10日，于2023年7月19日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内航空、航天用部件及材料领域的重要企业，具备全产业链优势和技术壁垒 [1] - 公司主营业务涉及航空成品件、基础材料等，所属申万行业为国防军工，并涉及军民融合、新材料等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为20.39亿元，在行业48家公司中排名第15位，行业平均营收为34.56亿元 [2] - 主营业务构成中，航空成品件收入6.33亿元占比46.54%，基础材料收入6.07亿元占比44.60% [2] - 2025年三季度净利润为4亿元，行业排名第10位，行业平均净利润为2.24亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为12.20%，远低于行业平均的39.42% [3] - 2025年三季度毛利率为31.14%，高于行业平均的30.54% [3] 股东结构与变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.32万，较上期减少0.30% [5] - 户均持有流通A股数量为5050.03股，较上期增加1.87% [5] - 十大流通股东中，易方达上证科创板50ETF持股487.94万股，较上期减少70.87万股；易方达国防军工混合A持股395.32万股，较上期增加11.10万股 [5] 机构观点与未来展望 - 国海证券预计公司2025-2027年营业收入分别为30.91亿元、36.82亿元、43.59亿元，归母净利润分别为6.17亿元、7.55亿元、8.93亿元，并上调至“买入”评级 [6] - 华泰证券预计公司2025-2027年归母净利润为6.15亿元、7.36亿元、8.85亿元，上调目标价至65.76元 [6] - 公司计划在2025年下半年加大燃机、教练机、民机市场开拓，并推动募投项目建设及股权收购工作 [6]

文章核心观点 - 《南沙方案》第一阶段目标顺利收官，区域战略新兴产业和先进制造业比重显著提升，正进入“十五五”第二阶段开发建设，目标是打造立足湾区、协同港澳、面向世界的重大战略性平台 [1][2][4] 产业发展与科技创新 - 战略新兴产业增加值占GDP比重提升至37.8%，先进制造业增加值占规上工业比重提升至75.9% [2] - 专家建议南沙加快打造科技创新策源地，聚焦高端芯片、关键零部件、基础材料、基础软件等领域攻关，并携手港澳共建人工智能、生命信息与生物医药等重点实验室 [10] - 应构建特色化、高端化、智能化的现代产业体系，做强造船等传统产业，大力发展深海深空、生物医药等前沿领域 [11] - 南沙应主动顺应数字革命，聚焦数字技术原创创新，推动全域数字化以释放发展红利 [11] - 建议依托本地汽车、造船业基础延长产业链，提升产供链韧性，并创新发展服务贸易以增强外贸竞争力 [15] 区域发展与城市定位 - 南沙定位为“立足湾区、协同港澳、面向世界”的重大战略性平台，在粤港澳大湾区建设中的引领带动作用日益彰显 [1][2] - “十五五”期间将锚定粤港澳大湾区“一点两地”全新定位，深入实施海港、空港、数港、金融港、人才港“五港联动”发展策略 [4][6] - 专家建议推动多层次、组团式、网络化的城市发展格局，打造兼具创新、韧性和智慧特质的硬核城市 [12] - 应强化综合环境建设，实现与广州主城区半小时交通通达，打造类港澳的优质生活圈，并在生产投资领域构建公正透明的体制机制 [11] 金融与机制创新 - 专家建议南沙从金融与科技结合上实现突破，形成与产业相匹配的金融支持机制，解决政府资金充裕但产业基金使用效率不高的问题 [14] - 应高度重视Web3 0带来的经济范式变革，将数据转化为资产，珠三角凭借与香港紧密联系在对接分布式网络方面有超越长三角的条件 [14] - 南沙应争取系统性的“改革自主权”，突破碎片化政策依赖，构建整体性制度创新体系 [11] - 城市建设要将市场化机制融入治理全过程，引入社会资本参与，并从公共服务设施的市场化运营上先行探索 [12] 资源协同与人才策略 - 专家建议南沙加强统筹协同，整合广州、深圳乃至全国科创与产业资源，并推动双向赋能机制，既用港澳资源服务南沙，也以发展成果反哺港澳 [12] - 应实施更加开放的人才政策，构建吸引国内外优秀人才的科研创新高地，并通过柔性引才等机制增强自主创新能力 [10][11] - 建议总结提炼南沙经验，形成“南沙叙事”以突出营商环境、政策环境、居住环境的特色优势，吸引优秀人才 [14] - 在规划编制中应树立“需求侧”思维，倾听经营主体声音，对标改进短板以服务企业成长 [14]

股价与交易数据 - 9月23日公司股价下跌1.14% 成交额9356.48万元 [1] - 当日融资买入1395.43万元 融资偿还1295.95万元 融资净买入99.49万元 [1] - 融资融券余额合计3.12亿元 融资余额3.08亿元占流通市值5.04% 超过近一年90%分位水平 [1] - 融券卖出3199股 金额16.71万元 融券余量7.46万股 融券余额389.99万元 超过近一年90%分位水平 [1] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数2.32万户 较上期增加0.55% 人均流通股4957股减少0.54% [2] - 2025年上半年营业收入13.61亿元同比减少9.87% 归母净利润2.80亿元同比减少9.92% [2] - A股上市后累计派现4.32亿元 [3] 机构持仓情况 - 华夏上证科创板50ETF(588000)为第一大流通股东持股742.59万股 较上期减少9.44万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF(588080)为第三大股东持股558.81万股 增加15.81万股 [3] - 易方达国防军工混合A(001475)为第四大股东持股384.22万股 减少17.90万股 [3] - 富国中证军工龙头ETF(512710)新进第七大股东持股258.58万股 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A(004224)为第八大股东持股254.51万股数量不变 [3] - 南方中证500ETF(510500)新进第十大股东持股203.07万股 [3] 公司基本情况 - 北京航空材料研究院股份有限公司成立于2000年4月10日 2023年7月19日上市 [1] - 主营业务为航空航天用部件及材料研发生产和销售 [1] - 收入构成:航空成品件46.54% 基础材料44.60% 非航空成品件4.18% 加工服务3.96% 其他0.72% [1]