交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2026年4月24日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 天胶： 1、基本面：现货偏强，青岛库存累库，轮胎开工率高位 中性 2、基差：现货17150，基差30 中性 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性 4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多 5、主力持仓：主力净多，多减 偏多 6、预期：中东局势缓解，天胶进入偏空季节，逢高抛空 4 基差 现货价格 青岛保税区美元报价 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、下游消费偏高 • 2、现货价格抗跌 • 3、国内反内卷 • 4、合成胶价格走高 • 利空 • 1、青岛地区库存偏高 • 2、贸易摩擦 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2026年4月23日发布的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等数据及相关图表，为投资者提供市场信息[1] 各目录总结 动力煤 - 展示2026年4月16 - 22日动力煤基差及不同合约间价差数据，基差在 -33.4 至 -29.4 元/吨间，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 呈现2026年4月16 - 22日燃料油、原油/沥青基差及比价数据，如2026年4月22日燃料油基差17.35元/吨，原油/沥青比价0.1524 [6] 化工商品 - 给出2026年4月16 - 22日天胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2026年4月22日天胶基差 -220元/吨，甲醇基差382元/吨 [7] - 列出化工品跨期价差，如天胶5月 - 1月价差 -885元/吨，9月 - 1月价差 -730元/吨 [7] - 展示化工品跨品种价差，如2026年4月22日LLDPE - PVC价差2859元/吨，LLDPE - PP价差 -197元/吨 [7] 黑色 - 提供2026年4月16 - 22日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如2026年4月22日螺纹钢基差84.0元/吨，铁矿石基差73.6元/吨 [11] - 给出黑色品种跨期价差，如螺纹钢5月 - 1月价差 -84.0元/吨，10月 - 1月价差 -26.0元/吨 [11] - 展示黑色品种跨品种数据，如2026年4月22日螺/矿比价4.05，螺/焦比价1.8164 [11] 有色金属 国内市场 - 呈现2026年4月16 - 22日铜、铝、锌等有色金属国内基差数据，如2026年4月22日铜基差 -170元/吨，铝基差 -270元/吨 [23] 伦敦市场 - 展示2026年4月22日LME有色品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜LME升贴水 -58.81，沪伦比7.72 [25] 农产品 - 给出2026年4月16 - 22日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2026年4月22日豆一基差 -419元/吨，豆二基差220元/吨 [31] - 列出农产品跨期价差，如豆一5月 - 1月价差6元/吨，9月 - 1月价差25元/吨 [31] - 展示农产品跨品种数据，如2026年4月22日豆一/玉米比价2.06，豆油/豆粕比价2.85 [31] 股指期货 - 提供2026年4月16 - 22日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如2026年4月22日沪深300基差 -35.6 [40] - 给出股指期货跨期价差数据，如沪深300次月 - 当月价差61.67 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面和主力持仓偏多，预期中东局势缓解且天胶进入偏空季节，建议逢高抛空 [4] 各目录总结 每日提示 天胶基本面现货偏强、青岛库存累库、轮胎开工率高位呈中性；基差现货16400、基差 -230 偏空；库存上期所库存周环比和同比减少、青岛地区库存周环比和同比增加呈中性；盘面 20 日线向上且价格在 20 日线上运行偏多；主力持仓主力净多但多减偏多；预期中东局势缓解，天胶进入偏空季节，逢高抛空 [4] 基本面数据 多空因素 - 利多因素：下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷、合成胶价格走高 [6] - 利空因素：青岛地区库存偏高、贸易摩擦、原油价格走高导致消费减少 [6] 现货价格 24 年全乳胶不可用于交割，4 月 17 日现货价格下跌 [8] 库存 交易所库存近期变化不大，青岛地区库存累库 [14][17] 进口 进口数量回升 [20] 下游消费 汽车产销回升，轮胎产量同比增加，轮胎行业出口同期新高 [23][29][32] 基差 4 月 17 日基差走弱 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面和主力持仓偏多，预期中东局势缓解，天胶进入偏空季节，建议逢高抛空 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面现货偏强，青岛库存累库，轮胎开工率高位，整体中性 [4] - 基差方面，现货16600，基差 -200，偏空 [4] - 库存方面，上期所库存周环比持平，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加，中性 [4] - 盘面20日线向上，价格在20日线上运行，偏多 [4] - 主力持仓主力净多，多增，偏多 [4] - 预期中东局势缓解，天胶进入偏空季节，逢高抛空 [4] 基本面数据 多空因素及主要风险点 - 利多因素包括下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷、合成胶价格走高 [6] - 利空因素包括青岛地区库存偏高、贸易摩擦、原油价格走高导致消费减少 [6] 现货价格 - 24年全乳胶4月15日现货价格下跌 [8] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [14] - 青岛地区库存累库 [17] 进口 - 进口数量回落 [20] 下游消费 - 汽车产销回落 [23][26] - 轮胎产量同比增加 [29] - 轮胎行业出口同期新高 [32] 基差 - 基差4月15日走弱 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面中性，主力持仓偏多，预期中东局势缓解且天胶进入偏空季节，建议逢高抛空 [4] 各目录内容总结 每日提示 - 天胶基本面现货偏强，青岛库存累库，轮胎开工率高位，整体中性；基差方面，现货16900，基差85，偏多；库存上，上期所库存周环比和同比均减少，青岛地区库存周环比和同比均增加，中性；盘面20日线向下但价格在20日线上运行，中性；主力净多但多减，偏多；预期中东局势缓解，天胶进入偏空季节，应逢高抛空 [4] 基本面数据 现货价格 - 24年全乳胶4月10日现货价格持平，不可用于交割 [8] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [14] - 青岛地区库存累库 [17] 进口 - 进口数量回落 [20] 下游消费 - 汽车产销回落 [23][26] - 轮胎产量同比增加 [29] - 轮胎行业出口同期新高 [32] 基差 - 基差4月10日走强 [35] 多空因素及主要风险点 利多因素 - 下游消费偏高 [6] - 现货价格抗跌 [6] - 国内反内卷 [6] - 合成胶价格走高 [6] 利空因素 - 青岛地区库存偏高 [6] - 贸易摩擦 [6] - 原油价格走高导致消费减少 [6]

报告行业投资评级 - 中性 [4][9] 报告的核心观点 - 天胶现货偏强，青岛库存累库，轮胎开工率高位，基差偏空，上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比和同比均增加，盘面偏空，主力净多但多减，预期中东局势引发多头情绪但天胶进入偏空季节，应保持偏空思路 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 24年全乳胶不可用于交割，3月24日现货价格上涨 [8] 基本面数据 - 交易所库存近期变化不大 [14] - 青岛地区库存累库 [17] - 进口数量回落 [20] - 汽车产销回落 [23][26] - 轮胎产量同比增加 [29] - 轮胎行业出口同期新高 [32] 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷、合成胶价格走高 [6] - 利空因素为国内经济指标偏空、贸易摩擦、原油价格走高导致消费减少 [6] 基差 - 3月24日基差走强 [35]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 天胶基本面中性，进入偏空季节，应保持偏空思路，但中东局势引发多头情绪 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面现货偏强，青岛库存累库，轮胎开工率高位，整体中性；基差-145，偏空；上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比和同比均增加，中性；盘面20日线向下，价格在20日线下运行，偏空；主力净多且多增，偏多 [4] 基本面数据 - 利多因素有下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷、合成胶价格走高 [6] - 利空因素有国内经济指标偏空、贸易摩擦、原油价格走高导致消费减少 [6] 基差 - 3月23日基差走弱 [35] 现货价格 - 24年全乳胶3月23日现货价格持平 [8] 库存 - 交易所库存近期变化不大，青岛地区库存累库 [14][17] 进口 - 进口数量回落 [20] 下游消费 - 汽车产销回落，轮胎产量同比增加，轮胎行业出口回升 [23][29][32]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 天胶基本面现货偏强、青岛库存累库、轮胎开工率高位，整体中性；基差偏空；库存上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比增加、同比增加，整体中性；盘面20日线向上但价格在20日线下运行，整体中性；主力持仓主力净多且多增，偏多；预期中东局势引发多头情绪，但天胶进入偏空季节，保持偏空思路 [4] 各目录总结 每日提示 - 未提及 基本面数据 - 天胶基本面现货偏强、青岛库存累库、轮胎开工率高位，整体中性；基差偏空；库存上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比增加、同比增加，整体中性；盘面20日线向上但价格在20日线下运行，整体中性；主力持仓主力净多且多增，偏多；预期中东局势引发多头情绪，但天胶进入偏空季节，保持偏空思路 [4] 多空因素及主要风险点 - 利多因素包括下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷、合成胶价格走高；利空因素包括国内经济指标偏空、贸易摩擦、原油价格走高导致消费减少 [6] 基差 - 3月18日基差走弱，现货16250，基差 -150，偏空 [4][35] 现货价格 - 24年全乳胶不可用于交割，3月18日现货价格下跌 [8] 库存 - 交易所库存近期变化不大，青岛地区库存累库 [14][17] 进口 - 进口数量回落 [20] 下游消费 - 汽车产销回落，轮胎产量同比增加，轮胎行业出口回升 [23][29][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面现货偏强但青岛库存累库、轮胎开工率高位，整体中性；基差偏多；库存方面上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比和同比均增加，中性；盘面中性；主力持仓偏多；市场进入偏空季节，应保持偏空思路[6] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面现货偏强，青岛库存累库，轮胎开工率高位，整体中性[6] - 基差方面，现货16700，基差145，偏多[6] - 库存方面，上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比和同比均增加，中性[6] - 盘面20日线向上，价格20日线下运行，中性[6] - 主力持仓主力净多，多减，偏多[6] - 市场进入偏空季节，保持偏空思路[6] 基本面数据 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷[8] - 利空因素为国内经济指标偏空、贸易摩擦[8] - 24年全乳胶3月5日现货价格持平[10] - 交易所库存近期变化不大[16] - 青岛地区库存累库[19] - 进口数量回升[22] - 汽车产销回落[25][28] - 轮胎产量同比增加[31] - 轮胎行业出口回升[34] 基差 - 基差3月5日走强[37]

市场表现复盘 - 截至2026年2月25日，中证石化产业指数上涨1.01%，成分股中云天化上涨10.01%、和邦生物上涨9.92%、川发龙蟒上涨7.76%、兴发集团上涨5.29%、圣泉集团上涨4.65% [1] - 石化ETF当日上涨0.47%，报收1.06元，盘中换手率为9.65% [1] - 石化ETF近20个交易日内资金净流入合计11.53亿元 [1] 商品期货市场动态 - 上一交易日，INE主力原油期货收报488.30元/桶，下跌1.60元/桶，跌幅0.33% [1] - 相关成品油期货方面，高硫燃料油收报2943.00元/吨，下跌10.00元/吨，跌幅0.34%；低硫燃料油收报3436.00元/吨，下跌41.00元/吨，跌幅1.18% [1] - 天胶主力合约收涨2.10%，20号胶主力收涨2.34%，上海现货价格上调至16300元/吨附近，基差持稳 [1] - 乙二醇主力合约上涨0.38%，供应端装置整体变化不大，3月份进口量预计环比下降，月均或在60万吨偏下 [2] 行业基本面与展望 - 节中外盘胶价上涨叠加原油走高，预计橡胶类品质表现延续偏强震荡，后续关注库存拐点及产区动态 [1] - 全球视角下，化工行业被认为已处于新一轮景气周期的起点 [3] - 我国化工企业在过去几年从做大到做强，具备了更为坚实的利润基础和更为可观的利润弹性 [3] - 展望2026年，美国进入降息通道且经济衰退风险较小，我国将提振内需放在经济工作首位且政策工具充足，因此化工行业2026年的供需改善有望超预期 [3] 相关投资工具 - 石化ETF及其联接基金紧密跟踪中证石化产业指数，其申万一级行业分布为基础化工占比60.02%，石油石化占比32.43% [4] - 该ETF能够分享下游化工品的利润修复，伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善 [4]