福莱特所属申万行业为：电力设备-光伏设备-光伏辅材。所属概念板块包括：含可转债、碳中和、纳入 富时罗素、股权激励、标普道琼斯中国等。 1月22日，福莱特盘中上涨2.02%，截至10:50，报16.68元/股，成交2.09亿元，换手率0.67%，总市值 390.79亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1946.11万元，特大单买入1388.48万元，占比6.66%，卖出674.28万元， 占比3.23%；大单买入5428.34万元，占比26.03%，卖出4196.43万元，占比20.13%。 福莱特今年以来股价涨6.45%，近5个交易日涨3.28%，近20日涨7.89%，近60日跌7.54%。 资料显示，福莱特玻璃集团股份有限公司位于浙江省嘉兴市秀洲区运河路1999号，成立日期1998年6月 24日，上市日期2019年2月15日，公司主营业务涉及光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研 发、生产和销售,以及玻璃用石英矿的开采和销售和EPC光伏电站工程建设。主营业务收入构成为：光 伏玻璃89.76%，发电收入3.16%，工程玻璃3.14%，其他(补充)1.98%，家居玻璃1.58%，浮法玻璃 0.36%，采矿产 ...

公司投资动态 - 福莱特玻璃拟与关联方嘉兴义和投资共同出资设立上海福捷 [1] - 新公司上海福捷的注册资本为人民币5000万元 [1] - 福莱特玻璃在合资公司中持股40%，关联方义和投资持股60% [1] 投资资金来源与性质 - 本次对外投资的资金来源为公司自有资金 [1] - 本次交易不会导致公司合并报表范围发生变更 [1] 对公司主营业务的影响 - 本次投资不会涉及与公司主营产品相关的业务，主营产品包括光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃及家居玻璃 [1] - 本次投资不产生同业竞争 [1] 对公司经营与财务的影响 - 本次投资不影响公司正常的生产经营活动 [1] - 本次投资不会对公司的财务及生产经营造成重大不利影响 [1] - 本次投资不会对公司独立性产生影响 [1] 对股东权益的影响 - 本次投资不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形 [1]

公司投资公告核心摘要 - 福莱特玻璃集团股份有限公司拟与关联方嘉兴义和投资有限公司共同出资设立新公司上海福捷 [1] - 新公司上海福捷的注册资本为人民币5000万元 [1] - 在该新公司中，福莱特玻璃集团股份有限公司持股40%，关联方嘉兴义和投资有限公司持股60% [1] 投资资金来源与性质 - 本次对外投资的资金来源为公司自有资金 [1] - 本次交易不会导致公司合并报表范围发生变更 [1] - 本次交易不影响公司正常的生产经营活动 [1] 对公司业务与独立性的影响 - 本次投资不会对公司的财务及生产经营造成重大不利影响 [1] - 本次投资不会涉及与公司主营产品相关的业务，公司主营产品包括光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃及家居玻璃 [1] - 本次投资不产生同业竞争 [1] - 本次投资不会对公司独立性产生影响 [1] - 本次投资不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形 [1]

关联交易与对外投资概述 - 福莱特玻璃集团股份有限公司拟与关联方嘉兴义和投资有限公司共同出资设立上海福捷新材料有限公司，注册资本为人民币5,000万元 [1][2] - 公司拟以现金出资人民币2,000万元，持有上海福捷40%股权，关联方义和投资拟出资3,000万元，持有60%股权 [2][4] - 本次交易构成关联交易，但不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组 [2][6] 投资标的与经营范围 - 新设公司暂定名为上海福捷新材料有限公司，为有限责任公司，注册资本人民币5,000万元 [2][8][11] - 经营范围包括技术玻璃制品制造与销售、功能玻璃和新型光学材料销售、汽车零部件及配件制造、非金属矿物制品制造与销售等 [8] - 公司明确表示，新设参股公司的业务不会涉及公司主营的光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃及家居玻璃产品，不产生同业竞争 [9] 交易审批与公司治理程序 - 本次关联交易已通过公司第七届董事会独立董事专门会议第四次会议、第七届董事会2025年第七次审计委员会会议及第七届董事会第十三次会议审议通过 [3][6][12] - 董事会审议时，关联董事阮洪良、姜瑾华、阮泽云回避表决，议案由六位非关联董事表决通过 [6][12] - 本次交易无需提交公司股东会审议，但新设公司尚需办理工商注册登记手续 [3][6][13] 交易影响与资金安排 - 本次对外投资的资金来源为公司自有资金，不会导致公司合并报表范围发生变更 [9] - 交易不会对公司正常的生产经营活动造成重大不利影响，亦不会对公司的独立性产生影响 [9] - 截至公告披露日，过去12个月内，公司除与义和投资进行日常关联交易外，未进行过与本次交易相同类别的交易 [2][6] 战略目的与机构意见 - 本次投资基于公司战略发展及业务协同需求 [4] - 公司审计委员会认为，此次关联交易符合公司发展战略，有利于提升公司运营效能，整合各方优势资源，提升公司持续发展能力和综合竞争优势 [12] - 公司独立董事一致认为该事项符合公司经营发展的需要，不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形 [12]

公司近期动态 - 公司于2025年11月27日召开第七届第十次董事会会议，审议了《关于新增设立募集资金专项账户并签署监管协议的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中光伏玻璃业务占比89.76%，为主要收入来源 [1] - 其他业务收入占比分别为：发电收入3.16%，工程玻璃3.14%，其他业务1.98%，家居玻璃1.58% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为377亿元 [1]

公司基本情况 - 公司成立于1998年6月24日，于2019年2月15日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的玻璃制造企业，核心业务涵盖光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃，并具备从石英矿开采到EPC光伏电站建设的全产业链优势 [1] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏辅材，概念板块包括特种玻璃、中盘、长三角一体化等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入达124.64亿元，在行业中排名第2位，高于行业平均数43.92亿元和中位数22.6亿元，行业第一名营收为127.24亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为6.5亿元，行业排名同样为第2位，高于行业平均数5196.4万元和中位数2002.25万元，行业第一名净利润为6.68亿元 [2] - 西部证券指出公司2025年前三季度实现收入124.64亿元，同比下滑14.66%，实现归母净利润6.38亿元，同比下滑50.79% [5] - 2025年第三季度单季实现收入47.27亿元，同比增长20.95%，归母净利润3.76亿元，同比增长285.47% [5] - 东吴证券同样指出2025年前三季度公司营收同比下滑15%，归母净利润同比下滑51%，但第三季度单季营收同比增长21%，归母净利润同比增长285% [6] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为46.81%，低于去年同期的49.28%，也低于行业平均的49.56% [3] - 2025年三季度毛利率为15.08%，虽低于去年同期的19.02%，但显著高于行业平均的6.43% [3] - 西部证券指出公司第三季度经营性现金流维持正向流入，且存货余额下降明显 [5] - 东吴证券指出公司期间费率略有下滑，存货大幅减少 [6] 业务运营亮点 - 第三季度光伏玻璃价格上涨，带动公司毛利率环比提升 [5] - 第三季度玻璃出货量环比高增，库存已降至低位 [6] - 公司产能保持稳定，安徽及南通产能将视市场情况投产 [6] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东和实际控制人为姜瑾华、赵晓非、阮泽云、阮洪良 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为13.93万 [5] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股3342.70万股，较上期增加455.40万股 [5] - 广发高端制造股票A为新进第九大流通股东，持股1941.76万股 [5] 管理层信息 - 董事长阮洪良拥有本科学历，在玻璃行业拥有逾38年经验，是公司创办人及实际控制人之一，2024年薪酬132.69万元，较2023年增加8.01万元 [4] - 总裁阮泽云为研究生学历，是公司实际控制人之一，负责整体业务运营及管理，2024年薪酬130.75万元，较2023年增加16.97万元 [4] 机构预测与评级 - 西部证券下调公司盈利预测，预计2025至2027年归母净利润分别为7.82亿元、15.82亿元、21.94亿元，维持“增持”评级 [5] - 东吴证券上调公司盈利预测，预计2025至2027年归母净利润分别为10.4亿元、16.7亿元、21.8亿元，维持“买入”评级 [6]

股价表现 - 9月18日股价下跌5.03%至17.92元/股 成交额5.36亿元 换手率1.54% 总市值419.85亿元 [1] 公司业务构成 - 光伏玻璃业务占比89.76% 为主要收入来源 其他业务包括发电收入3.16% 工程玻璃3.14% 家居玻璃1.58% 浮法玻璃0.36% 采矿产品0.01% [1] - 公司业务涵盖光伏玻璃 浮法玻璃 工程玻璃和家居玻璃的研发生产销售 以及石英矿开采和EPC光伏电站建设 [1] 基金持仓情况 - 大成盛世精选灵活配置混合A持有36.18万股 占基金净值比例5.43% 为第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约34.37万元 最新规模1.01亿元 今年以来收益21.66% 近一年收益48.48% 成立以来收益133.7% [2] 基金经理信息 - 基金经理赵蓬累计任职时间2年47天 现任基金资产总规模12.83亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报40.53% 最差基金回报11.82% [3]

业绩表现 - 2025年上半年公司营收77.37亿元，同比下滑27.66% [1] - 2025年上半年归母净利润2.61亿元，同比下滑82.58% [1] - 2025年上半年扣非归母净利润2.27亿元，同比下滑84.64% [1] - 2025年第二季度营收36.58亿元，同比下滑26.41% [1] - 2025年第二季度归母净利润1.55亿元，同比下滑79.02% [1] - 2025年第二季度扣非归母净利润1.25亿元，同比下滑82.61% [1] 行业状况 - 光伏行业整体产业链处于深度调整阶段 [1] - 光伏装机需求未能匹配供给端产能快速增长 [1] - 产业链各环节价格同比大幅下跌 [1] - 光伏玻璃新产能投入使抢装潮后价格跌至历史最低位 [1] - 光伏玻璃行业盈利承压 [1] 客户资源 - 公司与国内外知名光伏组件企业建立长期稳定合作关系 [2] - 客户包括晶科能源、晶澳科技、通威太阳能、隆基绿能、正泰新能、横店东磁等全球知名厂商 [2] - 2005年起成为瑞典宜家全球供应链合格稳定供应商 [2] 市场地位 - 公司市场份额处于光伏玻璃行业前二 [3] - 行业CR2超过50% [3] - 公司盈利能力显著领先于二三线企业 [3] - 规模小、成本高且技术落后产能纷纷退出或冷修 [3] 价格趋势 - 8月国内组件对玻璃需求量仍在增加 [3] - 8月整体玻璃企业库存量快速下降 [3] - 9月2.0mm单层镀膜玻璃新单价格较8月初上调2元/平方米 [3] 发展前景 - 光伏玻璃涨价有望促进公司盈利修复 [3][4] - 公司有望进一步巩固行业领先地位 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为0.27元、0.54元、0.87元 [4] - 对应PE分别约67倍、33倍、21倍 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 光伏玻璃行业盈利承压 公司2025年上半年营收77.37亿元（同比-27.66%） 归母净利润2.61亿元（同比-82.58%）[4] - 行业供需失衡导致价格下跌 新产能投放使光伏玻璃价格在抢装潮后跌至历史最低位[4] - 公司市场份额居行业前二 CR2超50% 规模与技术优势显著[4] - 9月光伏玻璃涨价（2.0mm单层镀膜玻璃价格较8月初上调2元/平方米） 库存快速下降 盈利修复可期[4] - 深度绑定头部客户（晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等） 且为宜家全球供应链稳定供应商[4] 财务表现 - 2025H1扣非归母净利润2.27亿元（同比-84.64%） Q2归母净利润1.55亿元（同比-79.02%）[4] - 预测2025-2027年EPS分别为0.27元、0.54元、0.87元 对应PE为67倍、33倍、21倍[4][5] - 预测2025年归母净利润6.30亿元 2027年升至20.31亿元[5] 行业与竞争 - 行业出清加速 中小产能因成本高、技术落后而退出或冷修[4] - 公司盈利能力显著领先二三线企业 龙头地位稳固[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 光伏玻璃价格受行业新产能持续投入影响下跌至历史最低位 导致公司光伏玻璃业务收入和盈利能力承压 [2] - 公司通过冷修窑炉减少产能供给 当前在产日产能为16,400吨 千吨级及以上大型窑炉占比高有助于降低单耗和提升成品率 [3] - 作为行业龙头 公司持续扩产保障出货量增长 成本控制能力及大尺寸玻璃制造优势将维持行业领先盈利能力 [3] 财务表现 - 2025H1营业收入77.37亿元 同比-27.66% 归母净利润2.61亿元 同比-82.58% [1] - 2025Q2营业收入36.58亿元 同比-26.41% 归母净利润1.55亿元 同比-79.02% 环比+46.02% [1] - 2025H1计提资产减值准备2.54亿元 其中存货跌价损失1.13亿元 固定资产减值损失1.41亿元 合计减少利润总额2.41亿元 [2] 分业务表现 - 光伏玻璃业务2025H1收入69.45亿元 同比-28.10% 毛利率12.31% 同比减少12.39个百分点 [2] - 工程玻璃收入2.43亿元 同比+2.13% 毛利率34.49% 同比+25.88个百分点 [2] - 家居玻璃收入1.22亿元 同比-15.89% 毛利率17.12% 同比+3.84个百分点 [2] - 浮法玻璃收入2800.45万元 同比-84.67% 毛利率-6.96% 同比减少9.10个百分点 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.47/12.18/16.14亿元 较前次预测下调57%/43%/41% [3] - 预计2025-2027年营业收入154.09/168.63/182.83亿元 同比增长-17.52%/9.43%/8.43% [4] - 预计2025-2027年毛利率14.6%/17.0%/18.8% ROE（摊薄）2.89%/5.21%/6.55% [10] 产能与成本结构 - 大型窑炉占比高 燃烧和温度稳定性好 单耗更低 成品率更高 [3] - 后续大型窑炉持续投产和技术突破将稳步降低单位成本 [3] 估值指标 - 当前股价17.69元 总市值414.46亿元 总股本23.43亿股 [5] - 2025-2027年预测PE分别为64/34/26倍 PB维持在1.7-1.9倍 [4][11]