由于最新关税不针对特定国家或地区，Wayfair、RH和Williams Sonoma等公司在采购方面面临独特挑 战。 Wayfair采用从制造商直发客户的商业模式，RH超过半数产品从越南和中国进口(2024年该比例为 72%)。Williams Sonoma有67%产品从48个不同国家进口，寻找新供应商的压力尤为严峻，可能迫使该 公司将几乎全部采购转移至本土。 在最近财报电话会议上，Williams Sonoma首席执行官劳拉.阿尔伯对公司面临挑战作出清醒评估："我们 新增关税税率自第一季度以来已翻倍……正持续积极全力化解影响。"她警告称营收增长将受这些额外 成本拖累。阿尔伯8月底曾预警："最终税率水平及对业务的影响尚难预估。" 美国总统特朗普宣布将对所有进口橱柜、浴室柜和软体家具征收30%至50%关税。该消息对 Wayfair(W.US)、RH(RH.US)和Williams Sonoma(WSM.US)造成显著冲击，三家家具股股价在周五开盘前 跌幅均达5%。 特朗普表示，为应对"境外国家将这些产品大量输入美国"并出于"国家安全及其他原因"保护本国制造 业，美国将从10月1日起对海外生产的特定家具和橱柜征 ...

政策资金规模与效果 - 2024年以旧换新政策使用1500亿元超长期特别国债资金，带动汽车、家电、家装、电动自行车等销售额超1.3万亿元 [1] - 2025年资金规模增至3000亿元，上半年1620亿元中央资金带动销售额超1.6万亿元，中央与地方补贴资金比例约为9:1 [1][6] - 2024年政策拉动效果显著，汽车销售额占比最高达9200亿元，家电销售额2700亿元 [7][9] 2025年政策扩围与补贴标准 - 2025年政策扩围支持五大品类，新增国四排放汽车报废更新和手机等数码产品购新 [4] - 汽车补贴标准：新能源乘用车单台补贴2万元，燃油乘用车1.5万元；置换新能源车最高补贴1.5万元 [6] - 家电补贴标准：2级能效产品补贴15%，1级能效产品补贴20%，新增微波炉等4类家电每件补贴不超2000元 [6] - 手机等数码产品补贴标准：按售价15%补贴，每件不超500元 [6] 销售额与补贴估算 - 2025年上半年汽车带动销售额6689亿元，家电4747亿元，电动自行车247.7亿元，家装1383亿元，手机等数码产品2934亿元 [9] - 顶格估算补贴合计2334亿元，高于实际央地合计补贴1800亿元，主要因实际申领低于顶格金额及地方政策差异 [9][13] - 乘用车补贴投入产出比不高，约412-494万份补贴仅带动100万辆销量净增 [22][25] 行业销售表现 - 上半年限额以上单位家用电器、通讯器材、家具类商品零售额同比分别增长30.7%、24.1%、22.9% [15] - 家电补贴714-926亿元带动1240-1380亿元零售额净增，电动自行车以旧换新销售额达2024年的6.6倍 [23][25] - 手机售价2000-4000元和4000-6000元销量同比分别增长13%和43% [9] 政策优化方向 - 建议扩大补贴规模并调整品类结构，从耐用消费品扩大到必需品和服务消费，提升普惠性 [26][28] - 降低补贴商品单价可激发新增消费行为，如贵州调整汽车补贴标准至9%-10% [27] - 以旧换新具有系统效应，可间接拉动关联消费如车内装潢、手机配件等 [28]