公司重大事项 - 苏大维格全资子公司维格投资出资2000万元认购投资基金10.2302%份额，该基金投向聚焦半导体、新能源、AI、航空航天等工业科技、战略型新兴产业链未上市企业 [2] - 世茂能源控股股东及实控人与交易对方就部分核心条款未能达成一致，决定终止筹划控制权变更事项，公司股票1月19日复牌 [3] - 华天酒店控股股东湖南旅游集团筹划合并重组，可能涉及公司控股股东变更，实际控制人拟由湖南省国资委变更为湖南省国有文化资产监督管理委员会 [4] - 金浦钛业全资子公司徐州钛白停产，其产能8万吨占公司钛白粉总产能的50%，预计将对公司2026年营业收入产生较大影响 [5] - 鼎信通讯董事兼副总经理袁志双因涉嫌短线交易公司股票被证监会立案 [6] - 新瀚新材拟以现金1288.26万元收购海瑞特51%股权，并拟在收购后向其提供不超过1500万元财务资助用于日常经营 [7] - 华兰股份控股股东华兰机电将增持公司股份的价格上限由不超过58.08元/股调整为不超过86.66元/股 [8] - 万华化学全资子公司万华化学（宁波）有限公司的MDI二期装置（100万吨/年）停产检修结束，恢复正常生产 [9] - 均胜电子汽车安全事业部引入战略投资者农银投资，其向控股子公司安徽均胜安全增资10亿元，增资完成后持股约4.81%，增资款项主要用于偿还股东借款及公司存量银行贷款 [10] - 江波龙5家股东拟通过询价转让方式合计转让公司1257.44万股，占公司总股本的3.00% [11] 公司业绩表现 - 海泰科预计2025年归母净利润5150万元—6680万元，同比增长226.86%—323.97% [13] - 北方稀土预计2025年归母净利润21.76亿元到23.56亿元，同比增加116.67%到134.60% [14] - 澜起科技预计2025年归母净利润21.5亿元—23.5亿元，较上年同期增长52.29%—66.46% [15] - 科士达预计2025年归母净利润6亿元—6.6亿元，同比增长52.21%—67.43% [16] - 剑桥科技预计2025年归母净利润2.52亿元至2.78亿元，同比增加51.19%至66.79% [17] - 中国电研2025年实现营业收入47.66亿元，同比增长5.38%；归母净利润5.33亿元，同比增长14.04% [18] - 中国汽研2025年实现营业收入49.68亿元，同比增长4.98%；归母净利润10.6亿元，同比增长17.85% [19] - 中成股份预计2025年归母净利润2.76亿元—4.14亿元，上年同期亏损3.06亿元 [20] - 钧达股份预计2025年归母净利润亏损12亿元—15亿元，上年同期亏损5.91亿元 [21] - 广电网络预计2025年归母净利润亏损12.9亿元到15.5亿元，上年同期亏损10.59亿元 [22] - 酒钢宏兴预计2025年归母净利润亏损18.79亿元左右，上年同期亏损26.17亿元 [23] - 金博股份预计2025年归母净利润亏损14亿元左右，上年同期亏损8.15亿元，2025年计提资产减值损失约10.64亿元 [24] - 东江环保预计2025年归母净利润亏损10.5亿元—13.5亿元，上年同期亏损8.04亿元 [25] - 大全能源预计2025年归母净利润亏损10亿元到13亿元，上年同期亏损27.18亿元 [26] - 东珠生态预计2025年归母净利润亏损9.35亿元—11.35亿元，上年同期亏损6.3亿元，拟计提坏账准备合计约9.63亿元 [27] - 维远股份预计2025年归母净利润亏损9.5亿元—10.5亿元，同比转亏，其中部分资产计提减值准备影响净利润约-6.3亿元 [28] - 黄河旋风预计2025年归母净利润亏损8.5亿元，上年同期亏损9.83亿元 [29] - 抚顺特钢预计2025年归母净利润亏损7.7亿元—8.7亿元，同比转亏 [30] - 中国一重预计2025年归母净利润亏损3.1亿元至4.6亿元，与上年同期相比预计减亏32.76亿元至34.26亿元 [31][32] - 吉视传媒预计2025年归母净利润亏损3.64亿元—4.55亿元，上年同期亏损4.65亿元 [33] - 广西能源预计2025年归母净利润亏损1.7亿元—2.2亿元，同比转亏，贺江、桂江流域来水同比减少超四成 [34] - 百克生物预计2025年归母净利润亏损2.2亿元到2.8亿元，同比转亏 [35] - 众泰汽车预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩仍为亏损状态 [36] - 纳思达预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [37] - 荣盛发展预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [38] 公司业务合同 - 中材国际全资子公司中材建设签订《设计采购和监理服务协议》，合同暂定总额2.99亿加元，为一条日产3300吨的水泥熟料产线及替代燃料系统提供服务 [40] - 大禹节水子公司联合体中标甘肃省积石山县毛牙峡调蓄水池水源保障工程设计采购施工（EPC）总承包及工程监理项目，中标金额1.33亿元，工期545天 [41] - 海陆重工2025年度新签订单金额为19.41亿元（含税），截至2025年12月31日累计在手订单为35.97亿元（含税） [42] 股东股份变动 - 成都先导股东深圳钧天拟减持公司股份合计不超1006.78万股，占公司总股本的2.51% [42] - 兄弟科技控股股东钱志达拟减持公司股份不超过2285.64万股，占公司总股本的2% [43] - 联创光电控股股东江西省电子集团有限公司拟减持公司股份不超过901.78万股，即不超过公司总股本的2% [44] - 领益智造股东曾芳勤拟减持公司股份不超过3600万股，占公司当前剔除回购专用账户股份后总股本的0.49% [45] - 希荻微董事、副总经理、核心技术人员范俊拟减持公司股份不超过251.23万股，占公司总股本的比例不超过0.61% [46] - 恒帅股份控股股东以大宗交易方式减持其所持有的恒帅转债合计60万张，占恒帅转债发行总量的18.32% [47] 公司资本运作 - 步长制药拟以0.6亿元—1.2亿元回购公司股份，回购价格不超过23.98元/股，已收到农业银行菏泽牡丹支行出具的1亿元贷款承诺函，贷款年利率2%，专项用于股票回购 [49] - 顺威股份拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超过3亿元，用于风叶自动化智能制造技术改造项目、高性能改性复合材料生产建设项目、补充流动资金 [51]

核心观点 - 光韵达宣布变更部分会计政策及会计估计 主要涉及缩短机器设备折旧年限上限以及统一应收款项信用损失计提规则 变更旨在适应2025年7月完成的对深圳市亿联无限科技有限公司56.0299%股权的重大收购后 新业务资产损耗特性与统一母子会计标准的需求 [1] 会计政策与估计变更详情 - 固定资产折旧变更：机器设备折旧年限下限从5年缩短至3年 年折旧率上限相应提高至31.67% [1] - 应收款项会计变更：对应收票据、应收账款和其他应收款的信用风险组合划分及预期信用损失率进行调整 并将原差异化计提规则进行统一 [1] 变更原因 - 变更直接源于2025年7月完成的重大收购 公司成功收购深圳市亿联无限科技有限公司56.0299%的股权 使其成为控股子公司 [1] - 亿联无限主营业务为宽带接入设备等网络设备的研发、生产和销售 其资产损耗特性与公司原有业务存在差异 [1] - 变更目的是为了更贴合新业务实际状况 并统一母子公司会计标准 [1] 财务影响与会计处理方法 - 固定资产折旧年限调整采用未来适用法 不会对以往年度财务结果产生影响 [2] - 应收款项会计政策变更采用追溯调整法 [2] - 经测算 若新政策运用于过往年度 亿联无限2024年及以前年度净利润将增加约547.71万元 [2] - 公司2025年1-10月归属于母公司净利润也将因此增加约193.18万元 [2]

公司近期资本运作 - 公司在控股股东变更、业绩亏损背景下，于不足一年内筹划了两起合计金额近6亿元的现金收购案 [1] - 公司以现金2.41亿元收购成都凌轩精密机械有限公司36.4652%的股权，并获得原控股股东35%股权的表决权委托，合计掌握71.4652%的表决权，成为其控股股东 [4] - 公司以3.52亿元的现金收购深圳市亿联无限科技有限公司56.03%的股权，并于2025年8月完成控制权收购及工商变更 [11] 对凌轩精密的收购详情 - 收购凌轩精密存在高溢价，以2025年6月30日为基准日，其股东全部权益评估价值为6.64亿元，较账面价值1.13亿元增值5.51亿元，增值率达485.96% [3][4] - 交易各方协商确定凌轩精密100%股权的总体作价为6.60亿元，对应本次收购36.4652%股权的对价为2.41亿元 [4] - 凌轩精密主营业务是为航空航天、武器装备等领域提供关键精密零部件及加工服务，是相关单位的核心供应商之一 [5] 凌轩精密财务表现 - 2024年及2025年上半年，凌轩精密营业收入分别为1.35亿元和8519.68万元，归属于母公司股东的净利润分别为3610.74万元和2199.99万元 [5] - 截至2025年6月底，凌轩精密资产总额为2.18亿元，负债总额1.05亿元，归属于母公司股东的净资产为1.13亿元 [5] - 2025年上半年，凌轩精密经营活动产生的现金流量净额为-2181.41万元，而2024年全年为正值 [6] 公司战略与业务方向 - 公司表示持续深耕航空制造等航空航天领域是重要发展方向，收购凌轩精密有助于提高该业务板块的经营业绩和盈利能力，延伸产业链布局，整合技术资源 [7] - 公司是一家全激光产业链布局的智能制造解决方案与服务提供商，于2011年6月在深交所创业板上市 [9] 公司控制权变更 - 2024年12月，公司控股股东正式变更为深圳市隽飞投资控股有限公司（后更名为深圳市光韵达投资控股集团有限公司），实际控制人变更为曾三林 [9] - 控制权变更涉及原控股股东及实控人将合计5.16%股权及21.72%的表决权以2.32亿元转让给隽飞投资 [9] - 新任实控人曾三林于2024年10月14日起任公司董事、总裁 [9] 公司近期经营业绩 - 公司归母净利润自2020年的1.30亿元持续下滑至2023年的5681.58万元，并于2024年首次出现年度亏损，亏损额为2736.66万元，同期营业收入从2020年的8.87亿元增长至2024年的11.18亿元 [10] - 2025年前三季度，公司归母净利润为-5244.84万元，同比下降261.78%，同期营业收入为9.65亿元，同比增长23.13% [10][11] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.46亿元，同比下降689.59% [11] 公司市场数据 - 截至2025年12月11日收盘，公司股价报8.77元/股，总市值为48.81亿元 [14]

市场收入表现 - 2025年第二季度全球宽带接入设备市场总收入为47亿美元 [1] - 市场总收入环比增长7% [1] - 市场总收入同比增长1% [1] 市场竞争格局 - 光纤与固定无线服务提供商持续聚焦用户规模扩张 [1] - 光纤与固定无线服务提供商逐步侵蚀电缆运营商的市场份额 [1]

公司收购与估值变化 - 光韵达拟以现金收购亿联无限56.0299%股权，交易完成后将取得控制权，亿联无限纳入合并报表范围 [2] - 亿联无限整体估值6.28亿元，对应56.0299%股权估值3.5187亿元，相比IPO时14.7亿元估值缩水超过一半 [3][8] - 亿联无限2024年归母净利润2875.09万元，仅为2022年8417万元的34%，2023年上半年4510万元的63.74% [7][8] 亿联无限财务表现 - 2020-2023年上半年营业收入分别为3.75亿元、4.37亿元、7.89亿元和2.82亿元，呈现高速增长 [5] - 同期归母净利润分别为2223万元、2781万元、8417万元和4510万元，2022年净利润同比增速达202% [5][6] - 2024年业绩大幅下滑，全年营业收入5.27亿元，营业利润3213万元，归母净利润2875万元 [8] 收购背景与交易变化 - 亿联无限2023年6月提交创业板IPO申请，2024年3月收到二轮问询后撤回，IPO终止 [4] - 光韵达最初计划收购100%股权，后调整为56.0299%，因二股东王周锋涉嫌经济犯罪被立案侦查 [9][12] - 亿联无限子公司长沙亿联存在土地退回风险，原值3421.6万元的土地可能面临违约金和闲置费 [12] 业务与战略 - 亿联无限主营宽带接入设备和无线网络设备，业务聚焦巴西、印度、马来西亚等"金砖国家"和"一带一路"国家 [10] - 光韵达通过收购切入网络通信设备制造市场，整合电子制造产业链，拓展海外市场 [10] - 光韵达为激光智能制造解决方案提供商，近年业绩下滑，2025年7月8日市值49.62亿元 [13]

收购交易概述 - 光韵达拟以现金方式收购亿联无限56.0299%股权 交易完成后将取得控制权并纳入合并报表范围 [2] - 亿联无限曾在2023年6月提交创业板IPO申请 但在2024年3月收到二轮问询后撤回 终止IPO [5] - 此次收购比例从最初计划的100%降至56% 主要因二股东王周锋涉嫌经济犯罪被立案侦查 [3][9][12] 标的公司财务表现 - 亿联无限2020-2023年上半年营收分别为3.75亿元、4.37亿元、7.89亿元和2.82亿元 归母净利润分别为2223万元、2781万元、8417万元和4510万元 [6] - 2024年业绩大幅下滑 全年归母净利润仅2875.09万元 不到2022年的34% 仅为2023年上半年的63.74% [7] - 2024年资产总额3.86亿元 负债总额1.82亿元 归属于母公司股东的净资产2.04亿元 [8] 估值变化 - 此次整体估值6.28亿元 对应56.0299%股权估值3.5187亿元 [5] - IPO时拟募资3.68亿元 发行后估值至少14.7亿元 当前估值较IPO时大幅缩水57% [8] 业务与战略 - 亿联无限主营宽带接入设备和无线网络设备 业务聚焦巴西、印度、马来西亚等金砖国家和一带一路国家 [10] - 光韵达拟通过收购切入网络通信设备制造市场 完成电子制造产业链上下游整合 拓展海外市场 [10] 潜在风险 - 子公司长沙亿联购置土地原值3421.6万元 因IPO停止计划退还土地 存在支付违约金及没收定金风险 [13] - 光韵达近年业绩不佳 2020年以来净利润持续下滑至亏损 当前市值49.62亿元 [13]

公司基本情况 - 公司成立于2012年9月，初始注册资本500万元，由陈政、张光龙、徐海雯、王鹏飞共同组建，陈政持股87%[3] - 2022年11月整体变更为股份有限公司，注册资本增至3000万元，净资产折股10,691.15万元[3] - 2022年12月通过资本公积转增股本，注册资本增至5000万元[3] - 2024年通过股份回购减少注册资本至4128.76万元，并变更为有限责任公司[3] - 注册地址位于深圳市南山区西丽街道，实际控制人为陈政[4] 业务与行业 - 公司属计算机、通信和其他电子设备制造业[4] - 主营业务为宽带接入设备、无线网络设备等网络终端设备的研发、生产和销售[4] - 报告期末合并报表子公司7家，较上期新增4家、减少1家[4] 财务报告编制 - 财务报表涵盖2023年1月1日至2025年4月30日，经董事会2025年7月4日批准报出[4] - 采用企业会计准则编制，以持续经营为基础，记账本位币为人民币（境外子公司使用美元）[5] - 重要会计政策包括金融工具分类、应收账款坏账准备计提、收入确认时点等[6] 合并报表范围 - 合并范围以控制为基础确定，包含所有子公司[10] - 编制时统一会计政策，抵销内部交易影响，少数股东权益单独列示[10] - 报告期内新增子公司：同一控制下调整期初数，非同一控制下不调整期初数[12][13] 金融工具处理 - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益/当期损益三类[20] - 应收账款按信用风险特征分组计提预期信用损失，分为银行承兑汇票（低风险）和商业承兑汇票（参照应收账款）[18] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，采用月末加权平均法计价，期末计提跌价准备[20] 长期股权投资 - 对子公司采用成本法核算，联营/合营企业采用权益法核算[22] - 权益法下初始投资成本小于可辨认净资产份额的差额计入当期损益[22] - 追加投资导致核算方法变更时，按公允价值重新计量原持有股权[23]

上市计划与行业背景 - 剑桥科技于5月中旬递表港交所主板，拟冲刺A+H上市，旨在增加募资并拓展国际化业务[2] - 综合OWCD行业全球销售收入从2020年71亿美元增长至2024年124亿美元，复合年增长率15%[2] - 公司以5.02亿美元销售收入位列全球综合OWCD行业第五位，市场份额4.1%，是少数实现光模块、PON设备及无线网络接入设备全板块覆盖的市场参与者[5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为37.84亿元、30.85亿元和36.50亿元，同比变化+29.66%、-18.46%和+18.31%[5] - 同期归母净利润1.71亿元、9501.8万元和1.67亿元，同比变化+154.93%、-44.59%和+75.42%[5] - 2024年毛利率20.9%，权益回报率7.0%，资产回报率3.4%[5] - 2024年一季度收入8.94亿元（+5.18%），净利润3143.36万元（+21.11%）[6] 业务结构 - 2024年收入构成：宽带解决方案55.7%、无线解决方案28.8%、光连接解决方案13.5%[7] - 海外市场收入占比从2022年82.9%提升至2024年92.6%[7] - 业绩增长主要源于高速光模块市场需求爆发（数据中心扩容及AI算力建设）以及5G网络部署和家庭宽带升级需求[6] 研发与产品进展 - 2022-2024年研发开支分别为2.70亿元、2.76亿元和3.20亿元，占收入比重7.1%-8.9%[8] - 已完成400G/800G硅光新产品量产，1.6T硅光新产品预计2025年送样量产[9] - 800G LPO产品测试结果良好，正推进800G和1.6T LPO/LRO产品迭代[9] 股东减持与市场反应 - 控股股东计划2025年6-9月减持不超过804.13万股（占总股本3%），减持原因为"自身业务需要"[14] - 公司回应减持与港股发行无直接关联，不会导致控制权变更[10][11] - 6月初股价连续三日累计涨幅超20%，公司澄清无未披露重大信息[14]

公司股价及收购动态 - 光韵达股价4月17日以8.23元收盘，上涨5.51% [1] - 公司拟以现金不超过6.5亿元收购亿联无限100%股份，已签署意向协议 [1][2] - 收购不构成关联交易或重大资产重组 [2] 收购战略意义 - 此次收购是公司从激光智能制造向网络通信设备制造的战略延伸 [3] - 目标为完成电子制造产业链上下游整合并拓展海外市场 [3] - 亿联无限业务聚焦巴西、印度等"金砖国家"及"一带一路"市场，收购可加速海外扩张 [14] 公司财务表现 - 2020-2024年营业收入从8.87亿元增至11.18亿元（增幅26%），但归母净利润从1.30亿元下滑至-0.27亿元 [7] - 毛利率从2020年42.45%持续下滑至2024年29.38% [7][9] - 2024年应用服务收入占比近50%，智能装备和航空零部件分别占29.55%、15.49% [11] - 激光器业务2024年收入同比增长167%至3814万元，但仅占总收入3.41% [12] 收购标的及业绩承诺 - 亿联无限主营宽带接入和无线网络设备，客户为新兴市场通信设备品牌商 [14] - 标的公司承诺2025-2027年扣非净利润分别不低于4500万元、6000万元、7500万元 [14] 资金压力与融资安排 - 截至2024年底公司货币资金3.84亿元，6.5亿元收购或导致短期流动性压力 [15] - 公司正筹划定增募资，拟以6.41元/股发行不超过5800万股，募资3.72亿元补充流动资金 [15]

公司融资与收购 - 歌尔股份于2025年4月10日通过回购方案，拟回购5亿 - 10亿元用于员工持股或股权激励，4月16日获建行潍坊分行8.6亿元股票回购贷款承诺书，期限36个月 [1] - 中国中铁取得工行北京分行不超16亿元且不高于实际执行回购计划90%的公司股票回购专项贷款承诺函，用于回购A股，期限不超3年 [2] - 光韵达拟以不超6.5亿元现金收购亿联无限100%股份，交易预计不构成关联或重大资产重组 [3] - 九联科技筹划收购能通科技51%股份，预计构成重大资产重组，将切入军工领域 [4] - 紫金矿业完成收购加纳Akyem金矿100%权益交割，该矿2023年销售收入5.74亿美元，净利润1.28亿美元 [6] 公司经营风险与变更 - *ST鹏博股价低于1元，可能因连续20个交易日收盘价低于1元被上交所终止上市，且2023年财报被出具无法表示意见审计报告 [5] - *ST汉马自2025年4月18日起撤销退市及其他风险警示，股票简称变更为汉马科技，涨跌幅限制变为10% [7] - 贝因美及相关人员、控股股东因收入确认、资金占用、财务资助披露问题收到浙江证监局警示函 [9] 公司股价异动 - 乐山电力发布异动公告，主营业务及生产经营未变，基本面无重大变化 [10] - 东方材料股票交易异常波动，2024年算力业务营收和毛利占比均不超7%，控股股东部分股份存在被动减持和司法拍卖情况 [11] - 泰慕士股票交易异常波动，近期经营及环境未变，无应披露未披露重大事项 [12] - 麦趣尔股票交易异常波动，经营正常，无应披露未披露重大事项 [13] 公司经营业绩 - 晓程科技2024年营收3.5亿元，同比增47.71%，净利润4655.48万元，上年同期亏损 [14] - 宗申动力预计2025年一季度净利润2.04亿 - 2.4亿元，同比增70% - 100% [15] - 茂硕电源2025年一季度营收3.02亿元，同比增14.70%，净利润59.8万元，同比降95% [16] 公司回购股份 - 亚普股份拟以1亿 - 2亿元回购股份，用于注销减资，回购价不超24.36元/股 [18] - 永冠新材拟以3000万 - 5000万元回购股份，用于股权激励或员工持股，回购价不超20.50元/股 [19] 公司签大单 - 宏景科技签署2.35亿元算力组网集成服务合同，对算力业务有积极影响 [19] - 中超控股子公司中标国家电网相关项目，中标金额25490.02万元，占2024年营收4.64% [20] - 江河集团控股子公司中标1.44亿元工程装修项目，占2024年营收0.64% [21] - 城地香江全资子公司中标珑腾凉山州AI数据中心项目一期，中标金额59540.96万元 [22]