自由现金流ETF市场发展 - 海外自由现金流ETF市场成熟，美国COWZ规模达206亿美元，VFLO、CALF等产品规模在44亿至24亿美元之间 [1][2] - 海外编制方案多样，COWZ基于罗素1000按自由现金流收益率筛选并加权，CALF对标普小盘600采用类似策略 [3][4] - COWZ自2021年末规模快速攀升至250亿美元，大盘风格产品表现优于小盘股CALF，2024年后领先差距扩大 [5][6] 国内现金流策略有效性 - A股企业资本支出/折旧摊销均值持续下降，自由现金流自2014年转正后稳步增长，现金流充足公司相对宽基指数持续超额收益 [7] - 2024年新"国九条"政策推动大盘风格回归，央国企盈利改善预期增强，大盘股投资现金流稳定上升而小盘股大幅下跌 [9][11] - 科技行业自由现金流提升显著，2024年传媒/电子/计算机/通信行业平均自由现金流达4.16亿元，未来或更多纳入指数 [29] 国内现金流指数编制特点 - 富时现金流指数成分股50只，平均市值943.75亿元，聚焦大中市值龙头，剔除金融地产及高波动证券，年化超额收益达1.94%-5.49% [12][14][55] - 行业权重集中于家电(19.17%)、有色金属(13.41%)、食品饮料(12.89%)，抗跌性强，2015年股灾期间跌幅小于同类指数33.87% [19][26][25] - 与宽基指数重合度达95.95%，其中沪深300成分股占比71.17%，股息率4.76%，市盈率11.25倍，估值低于同类 [31][32][33] 指数收益与策略优势 - 富时现金流2014-2025年年化收益率18.94%，收益风险比0.85，显著高于中证红利的0.63，牛市与红利行情中均跑赢基准 [36][37] - 现金流因子在大市值池选股效果更优，沪深300多头组合超额收益8.41%，中证800现金流因优选成分股表现超越300/500指数 [40][42][46] - 质量因子(ROA+杠杆)与低波因子增强组合稳健性，与科技指数相关性仅0.58，适合构建"科技+现金流"哑铃策略 [50][52][58][59]

现金流ETF（159399）资金流入情况 - 现金流ETF（159399）今日盘中净流入900万份 [1] - 近5日净流入额超1.6亿元 [1] 重要会议经济表述 - 会议对上半年经济形势表述积极乐观 认为经济运行稳中有进 高质量发展取得新成效 [1] - 主要经济指标表现良好 新质生产力积极发展 改革开放不断深化 [1] - 下半年经济增速无需5%也可完成全年目标 增速下滑可以接受 [1] - 货币政策未提及"适时降准降息" [1] - 财政政策更加注重落实存量政策而非出台增量政策 [1] - 地方隐性债务新增规模或严控 地方政府对自发自审项目审批或持谨慎态度 [1] 现金流ETF优势分析 - 现金流指标是衡量企业财务健康的核心指标 代表盈利质量 决定分红可持续性与抗风险能力 [1] - 标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [2] - "大中市值+央国企+充裕现金流"有望成为全年投资主线之一 [2] - 标的指数聚焦大中市值 央国企占比高于同类现金流指数 [2] - 月月可评估分红 [2] 相关投资产品 - 无股票账户投资者可关注国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A（023919）和C（023920） [2]

现金流ETF资金流入情况 - 现金流ETF（159399）实时盘中净流入5200万份 [1] - 近10日净流入额超1.9亿元 [1] 政策环境分析 - 国内政策自去年9月后逐步转向基本面与流动性驱动 [1] - 政策力度保持积极 包括设立新型政策性金融工具 推动消费补贴 优化保险资金入市规则等 [1] - 政策制定者在发力节奏和空间上留有余地 以应对外部极端风险 同时避免短期过度刺激干扰中长期经济转型目标 [1] 现金流ETF投资价值 - 标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - "大中市值+央国企+充裕现金流"有望成为全年投资主线之一 [1] - 标的指数聚焦大中市值 央国企占比高于同类现金流指数 月月可评估分红 [1] 相关基金产品 - 无股票账户投资者可关注国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A（023919）和C（023920） [1]