文章核心观点 - 在高质量慢牛格局下，自由现金流充裕的优质资产展现出显著的配置价值，尤其适合稳健型投资者 [1] - “第三次国九条”强化上市公司现金分红监管，推动提高股息率，将进一步凸显自由现金流指标的重要性 [1] - 自由现金流充裕的资产能与高波动成长资产形成互补，共同构成“哑铃型”配置策略的重要一端 [1] 市场表现与产品 - 现金流ETF（159399）在1月6日涨超1.2% [1] - 该ETF的标的指数为富时现金流指数，该指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，其央国企占比高于同类现金流指数，并支持月月可评估分红 [1] 产品背景与说明 - 现金流ETF完全由国泰基金管理有限公司开发 [2] - 该基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广 [2] - FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称 [2]

每日经济新闻 投资者可关注现金流ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9 年跑赢中证红利指数和沪深300指数。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国 企占比高于同类现金流指数，月月可评估分红，感兴趣的投资者或可持续关注。 注：现金流ETF完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业之 间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之 一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。 1月5日，现金流ETF（159399）涨超0.4%，政策与流动性改善预期支撑估值修复 西部证券指出，2025年A股制造业的自由现金流已连续修复3个季度，主要受益于24年7月开启的"反内 卷"政策对制造业CAPEX的约束。在逆全球化背景下，工业能力被视为战争潜力，拥有稳定现金流的中 国工业力成为全球最核心的安全资产。随着美联储降息驱动跨境资本回流，制造业现金流量表正逐步修 复，这将系统性提升行业估值。当前中国制造业既是泛AI链的重要组成部分，也是稳 ...

文章核心观点 - 短期市场震荡期 红利风格配置的性价比凸显 可作为提供更优收益波动比的防御底仓 并与成长风格形成哑铃策略 [1] - 长期来看 监管政策下调股票风险因子及推动长期资金入市 将扩张险资权益配置空间并提升对红利资产的边际需求 [1] - 新国九条指引及无风险收益率下行 使红利类资产显现出较高的配置价值 [1] - 投资者可关注现金流ETF（159399） 其标的指数富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] 相关产品分析 - 现金流ETF（159399）标的指数聚焦大中市值公司 且其央国企占比高于同类现金流指数 [1] - 根据基金公告 该基金月月可评估分红 自上市以来已连续10个月进行分红 [1] - 基金分红规则以法律文件为准 分红不一定来自基金盈利 不代表总投资的正回报 [2] - 提及的指数短期涨跌仅供参考 不代表未来表现 亦不构成对基金业绩的承诺或保证 [2] 市场表现与比较 - 标的指数富时现金流指数在2016年至2024年期间 连续9年表现优于中证红利指数和沪深300指数 [1]

文章核心观点 - 短期大盘震荡期，红利风格配置的性价比凸显，可作为防御底仓与成长风格形成“哑铃”策略 [1] - 长期来看，监管政策与无风险收益率下行等因素，提升了红利类资产的配置价值 [1] - 现金流ETF（159399）及其标的指数富时现金流指数历史表现优异，且具备连续分红特征，值得关注 [1] 市场表现与资金流向 - 现金流ETF（159399）近20日资金净流入超过6.1亿元 [1] - 标的指数富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] 产品与指数特征 - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦于大中市值公司 [1] - 标的指数的央国企占比高于同类现金流指数 [1] - 该ETF每月可评估分红，自上市以来已连续10个月进行分红 [1] 行业与政策环境 - 监管下调股票风险因子与长期资金入市政策持续落地，扩张了险资权益配置空间并提升了对红利资产的边际需求 [1] - 新“国九条”指引叠加无风险收益率下行，凸显了红利类资产的配置价值 [1]

文章核心观点 - 现金流ETF（159399）获得资金关注，盘中净流入4800万份 [1] - 自由现金流策略在“反内卷+跨境资本回流”背景下表现突出，能敏锐捕捉行业景气拐点 [1] - 标的指数富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] 现金流ETF产品特征 - 标的指数聚焦大中市值公司，且央国企占比较高 [1] - 基金分红规则为月月可评估分红，自上市以来已连续10个月分红 [1] 自由现金流策略分析 - 相较于传统红利策略关注静态股息率，现金流策略更关注动态现金流的边际变化 [1] - 相关行业的现金流正在快速修复 [1]

宏观与市场背景 - 当前市场处于低利率和资产荒的宏观背景下 [1] - 在此背景下，高现金流类资产的配置价值日益凸显 [1] - 中长期资金入市有望持续巩固对这类资产的需求 [1] 投资逻辑与实证研究 - 实证研究表明，现金流充裕的公司通常具备更高的分红意愿 [1] - 自由现金流率与股息率之间存在显著的正相关关系 [1] - 关注现金流有助于规避缺乏现金流支撑的“价值陷阱” [1] 产品与指数表现 - 投资者可关注的产品是现金流ETF，代码为159399 [1] - 该ETF的标的指数为富时现金流指数 [1] - 从2016年至2024年，该标的指数连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] 产品具体特征 - 现金流ETF的标的指数聚焦于大中市值公司 [1] - 该标的指数中，中央企业和国有企业占比高于同类现金流指数 [1] - 根据基金公告，该ETF每月均可进行分红评估 [1] - 自上市以来，该ETF已实现连续10个月分红 [1]

A股流动性主导力量与改善路径 - 险资、平准基金和指数化配置资金已成为A股资金面的主导力量，推动流动性大幅改善和估值提升 [1] - A股未来流动性改善将主要依赖保险资金对高自由现金流企业的持续增配、理财和配置型资金对指数产品的增配、以及平准基金的长期资金支持 [1] 平准基金的作用与影响 - 平准基金通过宽基ETF介入市场，有助于降低波动、改善定价效率 [1] - 若平准基金年增持7500亿元宽基ETF，可填补再融资和减持的资金缺口，推动A股估值系统性抬升 [1] 其他增量资金来源 - 居民储蓄再配置预计在2026年带来约2500亿元增量资金 [1] - 被动基金入市趋势有望延续，权重股将获得更多流动性支持 [1] 相关投资产品分析 - 投资者可关注现金流ETF（159399） [1] - 标的指数富时现金流指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，且其标的指数央国企占比高于同类现金流指数 [1] - 根据基金公告，现金流ETF月月可评估分红，自上市以来连续10个月分红 [1]

核心观点 - 兴业证券预计2026年A股整体盈利增速将从2024年的同比6%升至同比8% 增长动力源于名义GDP增长加快 PPI收缩收窄带来的收入增长 以及支持性政策和反内卷行动带动的利润率回升[1] - 反内卷政策通过供给侧改革和法规调整 有望提升产能利用率 缓解低价竞争 推动行业利润修复 尤其在光伏 电池 化工 水泥等过度竞争行业[1] - 在股市机构化背景下 市场更关注盈利与股东回报 而非短暂收益弹性 标志着盈利动能出现质的飞跃[1] - 投资者可关注现金流ETF（159399） 其标的指数富时现金流指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数[1] 宏观经济与盈利展望 - 2026年A股整体盈利增速预计从2024年的同比6%升至同比8%[1] - 盈利增长主要得益于名义GDP增长加快 PPI收缩收窄推动的收入增长[1] - 支持性政策出台和持续的反内卷行动将带动利润率回升[1] 行业影响与政策分析 - 反内卷政策通过供给侧改革措施及法规标准调整 有望提升产能利用率 缓解低价竞争[1] - 政策将推动行业利润修复 尤其在光伏 电池 化工 水泥等过度竞争行业[1] - 政策继续倾向于促进生产力和创新 企业资产负债表状况更为健康 盈利能见度提升[1] 市场结构与投资主题 - 在境内股市日益机构化的背景下 市场更关注盈利与股东回报 而非短暂的收益弹性[1] - 市场变化标志着盈利动能出现质的飞跃[1] - 投资者可关注现金流ETF（159399） 其标的指数聚焦大中市值 央国企占比较高 且月月可评估分红[1] 产品信息与历史表现 - 现金流ETF（159399）由国泰基金管理有限公司开发[2] - 标的指数为富时现金流指数 该指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数[1] - 标的指数央国企占比高于同类现金流指数[1]

核心观点 - 兴业证券指出，在低利率时代，红利板块仍是优质底仓资产，但随着上市公司整体盈利具备弹性，个股筛选思路应从稳定红利转向自由现金流[1] - 自由现金流方向兼具分红提升和扩大资本开支的潜力，具备比普通红利板块更强的弹性空间[1] 投资策略与关注方向 - 投资者可关注现金流ETF（159399）[1] - 该ETF的标的指数为富时现金流指数，聚焦大中市值公司，且其央国企占比高于同类现金流指数[1] 市场表现与产品特征 - 富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数[1] - 现金流ETF（159399）月月可评估分红，自上市以来已连续10个月分红[1] - 该基金由国泰基金管理有限公司开发，与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业无关联[1]

2025年A股盈利与投资策略展望 - 核心观点：2025年A股将呈现结构型盈利复苏，行业景气分化较大，但上市公司业绩的“含金量”在提升[1] - 行业表现将从“淘汰赛”转向“竞速赛”，驱动因素是高增长行业增多以及更多行业步入盈利复苏通道[1] 投资风格与板块轮动 - 低利率时代下，红利板块仍将是优质的底仓资产[1] - 随着上市公司整体盈利具备弹性，个股筛选思路或将从追求稳定红利转向关注自由现金流[1] - 自由现金流板块兼具分红提升和扩大资本开支的潜力，相比普通红利板块具备更强的弹性空间[1] 相关金融产品分析 - 投资者可关注现金流ETF（159399），其标的指数为富时现金流指数[1] - 富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数[1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值公司，且其成分股中，央国企占比高于同类现金流指数[1] - 根据基金公告，该ETF每月可评估分红，自上市以来已连续10个月进行分红[1]