行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 核心观点 - 报告标题指出，美国可能批准对华出口NVIDIA H200，德州仪器Sherman 12吋晶圆厂正式投产，这两大事件是本周行业焦点 [1] - 行业数据与重大事件显示，AI（人工智能）相关需求（如AI服务器、AI PC/NB、AI眼镜）是驱动半导体产业成长的核心动力，而先进封装（如CoWoS、ABF载板）和先进制程（如2nm、14A）是满足需求的关键环节 [3][22][29][30][31][33] - 市场指数普遍下跌，反映短期市场情绪承压，但部分细分领域（如英伟达、AMD）和个股（如英维克）表现突出，显示市场内部存在分化 [1][10][11][15][16] 市场指数表现总结 - **海外AI芯片指数**：本周上涨0.6%，扭转了上周下跌4.4%的趋势，其中英伟达上涨3.4%，AMD上涨1.3%，但博通下滑5.1% [1][10] - **国内AI芯片指数**：本周下跌4.0%，延续了上周0.6%的跌幅，成分股中仅兆易创新微涨0.2%，翱捷科技大跌14.5%，寒武纪、瑞芯微、恒玄科技跌幅超5% [1][10] - **英伟达映射指数**：本周下跌4.2%，成分股表现分化，英维克大涨15.5%，但沃尔核材跌幅超7%，工业富联、沪电股份等跌幅在4%-6% [1][11] - **服务器ODM指数**：本周下跌3.1%，成分股普跌，Wiwynn、超微电脑、鸿海精密跌幅在3%-4% [1][11] - **存储芯片指数**：本周大幅下跌4.9%，德明利、北京君正、江波龙跌幅超8%，仅兆易创新微涨 [1][15] - **功率半导体指数**：本周下跌1.2%，波动相对较小，捷捷微电和新洁能逆势上涨 [1][15] - **果链指数**：A股苹果指数本周下跌5.3%，港股苹果指数下跌3.7% [1][16] - **覆盖标的涨跌幅**：南极光（+11.20%）、深南电路（+10.65%）涨幅居前；立讯精密（-5.96%）、兆威机电（-5.65%）跌幅较大 [21] 行业数据总结 - **AI眼镜市场**：全球AI眼镜出货量预计将从2025年的500万副激增至2030年的5770万副，年复合增长率高达63%，其中具备AR显示功能的AI眼镜渗透率将从2025年的6%提升至2030年的29% [2][22] - **显示玻璃市场**：截至2025年，中国大陆已占据全球显示玻璃市场75%的份额，全球四座最大的第10.5世代线工厂均位于中国大陆，合计贡献全球25%的市场份额 [2][23] - **智能手机市场**：由于零部件成本上升影响终端需求，预计2026年全球智能手机出货量将下滑2.1% [2][28] 重大事件总结 - **先进封装与制程动态**： - 苹果因台积电CoWoS产能紧张，正评估改用英特尔的EMIB先进封装方案，可能导致其AI服务器芯片出货延迟至2028年 [3][29] - 英特尔14A先进制程已吸引NVIDIA与AMD等客户兴趣，计划用于新一代服务器处理器或加速器 [30] - ABF载板因AI服务器、AI PC/NB订单放量，层数与尺寸（放大超10倍）增加，将成为2026年产业成长主轴 [3][31] - 三星发布了全球首款采用2nm GAA制程的移动SoC芯片Exynos 2600 [33] - **地缘政治与产能布局**： - 美国政府已启动审查程序，可能批准NVIDIA H200首次出口至中国 [3][30] - 德州仪器位于美国Sherman的12吋晶圆厂已正式投产，开始向客户交付芯片，未来日产能可达数千万颗 [3][30] - 苹果正与印度芯片制造商CG Semi进行早期洽谈，拟在印度进行iPhone芯片的组装与封装 [35] - **存储市场与需求**： - 美光2026财年第一季度营收达136.4亿美元，同比增长57%，环比增长21%，公司预计DRAM供应紧张将持续到2026年以后，中期内仅能满足重要客户约50%-67%的需求 [3][33] - 由于内存供应变化及成本上升，多家PC厂商计划提价，IDC预测PC销量可能下降4.9%至8.9% [34] - **消费电子与AI应用**： - 华为折叠屏手机Pura X全系降价，以刺激市场需求 [34] - OpenAI的ChatGPT移动端全球消费额已突破30亿美元，其中2025年消费额达24.8亿美元，同比增长408% [35] - 小米宣布与徕卡战略合作升级，首款产品小米17 Ultra将于本周发布 [36] - 苹果已启动24英寸iMac OLED面板的研发工作，目标亮度为600nits [37]

AI与科技行业动态 - OpenAI正式上线ChatGPT应用商店 功能分为精选、生活方式和工作效率三大类 用户可通过“@应用名”或点击加号调用应用 ChatGPT会基于上下文和使用习惯自动推荐相关应用[2][3] - OpenAI为应用商店开发者提供审核发布流程、最佳实践指南、开源示例应用、UI库和测试阶段的Apps SDK等资源 受欢迎的应用有望获得重点推荐[4] - 开发者早期可将ChatGPT应用与其网站或原生应用相连以完成实体商品交易 OpenAI正在探索包括数字商品在内的更多变现方式[4] - 所有ChatGPT应用须遵守严格的安全与隐私规定 用户可随时断开连接[4] - OpenAI发布智能体编码模型GPT-5.2-Codex 定位为最前沿的智能体编码模型 面向复杂的软件工程与防御性网络安全场景[10] - GPT-5.2-Codex基于GPT-5.2定向优化 具备更强的长程任务执行能力、代码重构与迁移性能、原生Windows环境适配以及对截图、技术图表和用户界面的精准理解[10] - GPT-5.2-Codex在SWE-Bench Pro基准测试中准确率达到56.4% 在Terminal-Bench 2.0中准确率为64.0% 均较前代模型有所提升[10] - OpenAI同步推出“可信访问计划” 仅限邀请安全专业人士与具备明确应用场景的机构参与 用于漏洞研究、授权红队测试等防御性工作[11] - 微软AI负责人表示 未来5到10年内想在前沿AI领域保持领先将需要“数千亿美元”级别的投入 包括研发、人才竞争和全球范围内建设千兆瓦级基础设施[47] - 微软正将自身视作一家“现代施工公司” 其使命是实现前沿模型的自给自足并打造世界级的超级智能团队[48] - 微软最新一个财季的营收为777亿美元 当前市值约3.54万亿美元[49] - 火山引擎发布豆包大模型1.8及音视频创作模型Seedance 1.5 pro[63] - 豆包大模型1.8在多项公开评测的视觉推理、通用视觉问答、空间理解及视频理解等任务中均获得最佳或接近最佳成绩 整体水平已接近全球顶尖通用模型[64] - 豆包大模型1.8工具调用能力、复杂指令遵循能力及OS Agent能力均得到增强 单次视频理解帧数由640帧提升至1280帧[64] - 截至今年12月 豆包大模型日均token使用量突破50万亿 较去年同期增长超过10倍 目前已有超过100家企业客户累计token使用量超过1万亿[64] - Seedance 1.5 pro音视频创作模型采用原生音视频联合生成架构 支持毫秒级音画同步 并支持多人多语言对话及中文方言[64] - AI Agent应用Manus近期达到年化运行率1.26亿美元的商业化里程碑 自3月底启动商业化至今不足9个月[40] - 逐际动力发布多形态具身机器人TRON 2 基于“具身机器人通用基座”理念与全身模块化架构 一个本体可在双臂、双足、双轮足三种核心构型间快速切换[61] - TRON 2配备单臂7-DoF类人构型关节、70 cm臂展 双臂具备10 kg负载能力 机身极限负重可达60 kg 定价4.98万元起[61] 消费电子与硬件 - 苹果宣布将在App Store搜索结果中扩充广告位 明年起在搜索结果列表更靠后的位置新增广告[15] - 苹果称近65%的App Store下载发生在搜索之后 因此将在各类搜索查询中引入更多广告[15] - App Store每周访问用户超过8亿 超过85%的用户在最近一次访问中至少下载了一款应用 搜索结果顶部广告位的转化率约60%[15] - 小米宣布小米17 Ultra将于下周发布 与徕卡的全球影像战略合作升级 首次在移动影像领域推出徕卡APO认证长焦镜头[57][58] - 小米17 Ultra预计搭载第五代骁龙8至尊版、1.5K超级像素直屏 内置接近7000mAh电池 支持100W有线和80W无线快充[57][58] - 小米17 Ultra影像系统据称为三摄组合 主摄为豪威OV50X 1英寸传感器、5000万像素超广角、2亿像素潜望长焦[58] - XREAL推出新一代AR眼镜XREAL 1S 定价3299元 搭载自研X1空间计算芯片 支持实时2D转3D 配备Sony Micro-OLED微显示屏 双眼1200p分辨率[52][54] - 全球内存供应商美光预计 受AI驱动的需求激增影响 DRAM和NAND的紧张行业状况将持续至2026年以后 且在可预见的未来供给将明显落后于需求[18] - 美光财季营收达到136.4亿美元 较去年同期的87.1亿美元显著增长[18] - 美光正将资源优先倾斜至高带宽内存业务 HBM相较标准DRAM需要约三倍硅晶圆 从而进一步挤压面向PC、智能手机等消费设备的DRAM供给[18] - 美光计划于2027年在爱达荷州新厂投产 2030年在纽约州新厂投产[20] - 受半导体短缺影响 本田计划自12月下旬至明年1月上旬对日本与中国工厂实施停产或减产[29] - 本田与广汽集团的合资工厂将自12月29日起停产5天 日本工厂将在明年1月5日至6日停产两天[29] - 本田因半导体短缺导致产量低于预期 预计本财年营业利润缩减1500亿日元（约合67.83亿元人民币）[29] 互联网平台与内容生态 - 小红书对社区组织架构进行深度调整 核心目标直指增长 从垂类运营逻辑转向依据不同业务目标划分[31] - 小红书社区部现由两条业务线构成 其中“Live”业务线初步定位为“优质中长视频” 时长或超过2分钟 并计划培养更多大V[31] - 小红书在2023年提出“坐一观三”策略 即在坐拥1亿DAU的基础上向3亿DAU进发[31] - 彭博社引述内部文件称 小红书在2025年中估值升至260亿美元（约1830亿元人民币） 较2025年初的200亿美元增长30%[32] - 腾讯回应“元宝到底是AI还是人”质疑 声明所有带有“内容由AI生成”标识的评论均由元宝AI独立生成 无该标识的回复为编辑真人撰写[34] - 腾讯称元宝在多平台与跨时段的高频响应并非轮班人工可达 当前微信公众号、视频号、QQ浏览器等主流产品评论区均已接通“@元宝”互动[34] - 索尼互动娱乐与腾讯就《荒野起源》涉嫌抄袭《地平线》系列一案已达成保密和解 索尼已撤回起诉[36] - 《荒野起源》已从Steam及Epic Games Store等平台下架[36] - 千问App全面接入高德地图能力 用户可一体化完成路线规划、周边餐饮娱乐检索与“顺路”店铺筛选[42] - 接入覆盖新能源车出行、限行规避与服务信息等场景 可依据车牌尾号、出行时间与目的地生成合规出行方案[43] 资本市场与公司融资 - 国产大模型企业MiniMax（稀宇科技）与智谱AI已完成中国证监会备案并通过港交所聆讯 其中MiniMax计划于2026年1月在港挂牌上市[21] - 若成功 MiniMax将成为全球从成立到上市速度最快的AI公司之一 自2022年初成立至IPO仅用四年[22] - MiniMax的2024年预期营收约7000万美元 较大比例来自角色互动产品Talkie 2024年11月Talkie月活约2519万[23][24] - MiniMax已完成7轮融资 最新一轮由上海国资出资3亿美元 公司估值超过40亿美元（约288亿元人民币）[24] - 智谱AI自2019年成立至今累计完成16笔融资 最新估值约400亿元人民币 2025年内先后引入杭州、成都、珠海、上海等地国资背景资金[24] - 智谱AI面向开发者的软件工具与模型业务年度经常性收入已超1亿元 预计2025年总营收将实现100%以上同比增长[25] - OpenAI正在与投资者就新一轮融资进行初步洽谈 融资规模最高或达1000亿美元 公司的估值目标约为7500亿美元[27] - 若融资落地 OpenAI的估值较今年10月约5000亿美元将跃升近50%[27] - 奥特曼透露公司或在2027年上市 正考虑最早在2026年下半年向监管提交上市申请[27] 消费与零售市场 - 海南自由贸易港正式启动全岛封关运作 实施“一线放开、二线管住、岛内自由”政策[7] - 封关首日 三亚海旅免税城等门店苹果iPhone因免税与消费券叠加出现显著降价 iPhone 17 Pro Max 256GB免税价为9299元 较电商平台便宜700元[7] - iPhone 17 Pro Max 2TB顶配版本免税价16859元 叠加消费券后低至15859元 较官网省2140元[7] - 免税清单扩容同步落地 新增扫地机器人、微型无人机等品类 覆盖税目扩充至6600个、较此前近3倍[8] - 离岛旅客全年免税额度为10万元 岛内居民在有年度离岛记录情况下可不限次购买15类“即购即购即提”商品 但单件单价需低于2万元[8] - 周大福自12月19日起对部分商品提价 大部分产品上调幅度集中在4%至16%[75] - 一条约32.35g的足金手链由56800元上调至65800元 涨幅约15.8% 这是周大福今年对“一口价黄金”产品的第三次提价[75] - 部分畅销款实际涨幅已超过30% 例如约27g的“五帝钱盘缠手串”从38600元上调至53800元[75] - 截至2025年9月30日 周大福中国内地零售点总数降至5663家 较2025财年末减少611家 内地同店（直营）销售额上半年上升2.6%[76] - 车厘子价格出现跳水 安徽合肥周谷堆批发市场车厘子批发价较去年同期整体下降约20% 当前每箱主流报价在150元至240元之间[71] - 北京新发地市场海运车厘子最低价达35元/斤 不到一个月降幅超过30%[71] - 盒马平台智利车厘子4J级精品果从约120元/斤降至91.8元/斤 降幅超20%[72] - 今年智利车厘子种植面积较往年增长超4% 上市时间提前且供应期延长[72] - 蔚来全新ES8交付突破30000台 创下国内40万元以上纯电车型最快突破三万台交付的纪录 距离达成第20000台交付仅过去19天[45] 其他行业与产品 - 连锁餐饮品牌“太二酸菜鱼”宣布全面启动“透明菜单分类制度” 按主材鲜活属性与预处理程度将菜品划分为A、B、C、D四个类别[68] - A类代表“新鲜主食材制作” B类明确标注使用冷冻原料 C类覆盖预先腌制的食材 D类为集中预处理后配送至门店的品项[68] - 制糖工厂与广东粤剧院深度联名 以《白蛇传·情》为灵感推出ArtTie花线系列产品[84] - 制糖工厂推出“小冰橙”AVS低温动态快充充电器 支持AVS与PPS协议 并支持通过AI小电拼推送配置更新的OTW服务[85][86]

新品发布计划 - 公司计划在春节前发布新品 该信息源自数码博主爆料[1] - 新品之一预计为年度影像旗舰手机 型号可能为小米 17 Ultra[1] - 公司已通过小米之家工作人员向用户推送该旗舰手机的预订活动 活动形式为100元可退订金盲约[1] 具体产品信息 - 将发布一款搭载Android或Xiaomi HyperOS的真智能手表[1] - 该智能手表内置电池额定容量为930mAh[1] - 该智能手表支持采用独立eUICC芯片的eSIM技术[1]

苹果Podcasts应用安全漏洞 - Apple Podcasts应用出现未经用户操作自动启动并跳转至特定类别播客程序的安全漏洞，波及范围较广[1] - 漏洞核心风险在于苹果允许外部链接在零点击且无授权提示的情况下直接唤醒播客应用[1] - 攻击手段为跨站脚本攻击，黑客将恶意代码注入播客标题或描述，目前攻击相对初级主要造成用户困扰[1] 欧盟调整科技公司数据扫描政策 - 欧盟理事会决定删除原草案中要求科技公司强制扫描儿童性虐待材料的条款[1] - 新政策转向要求平台采取风险缓解措施来保护未成年人，而非强制技术监控[2] - 苹果等科技巨头不再需要打破端到端加密技术来扫描用户私人信息以满足合规要求[2] 2025年中国双十一智能手机市场 - 2025年中国双十一购物节期间智能手机销量同比增长3%，但若剔除苹果贡献市场实际同比下滑5%[3][5] - 苹果iPhone 17系列表现强劲，销量同比增长37%，主要得益于精准的产品与定价策略[3][5] - 其他品牌表现分化：小米同比下降11%，华为下降22%，vivo增长8%，荣耀下降14%，OPPO增长12%[3] 小米17 Ultra手机新品曝光 - 小米17 Ultra开发代号为"哪吒"，采用后置三摄方案，取消原预计的第四颗镜头开孔[5][7] - 手机将搭载高通第五代骁龙8至尊版芯片，预装HyperOS 3.0，国际版支持卫星通信功能[7] - 外观延续圆形相机模组设计，配备无边框车门和19英寸掠翼运动轮毂等运动化特征[7] 华为产品与技术更新 - 华为Mate 80 RS非凡大师整机性能较上代提升45%，搭载麒麟9030 Pro处理器和20GB大运存[8][9][10] - 华为宣布首款鸿蒙全场景独家游戏《太吾绘卷：天幕心帷》，支持多设备无缝流转[11] - 游戏深度适配华为Mate X7折叠屏，将于2026年2月17日正式发售[11] 零跑汽车新品发布 - 零跑Lafa 5纯电运动两厢轿跑正式上市，指导价9.78万元起，限时优惠价9.28万元起[7] - 新车提供515km和605km两种续航版本，高配车型搭载激光雷达[7] - 基于LEAP 3.5架构B平台打造，车身尺寸为4430/1880/1520mm，轴距2735mm[7] 娃哈哈集团管理层变动 - 宗馥莉卸任娃哈哈集团公司法定代表人、董事长及总经理职务，由许思敏接任[11][12] - 宗馥莉仍持有杭州娃哈哈集团29.40%股权[12] - 公司在2024年营收达到700亿元，较上年增加200亿元，涨幅约40%[12] 京东积分规则调整 - 京东宣布2026年起调整京豆规则，有效期最长不超过180天[13] - 新规则生效前已获得未过期的京豆按原有效期使用，通过购物获得的京豆有效期至次年年底[13] - 订单取消或退货时，若抵扣京豆在有效期内可退回，过期则无法退回[13]