公募基金积极布局科技主题 - 2026年A股市场有望延续稳步向上趋势 科技创新被视为重点关注的投资主线 [1] - 2024年1月 多只科技主题基金成立 大摩沪港深科技混合募集规模达44.24亿元 汇添富科技领先混合和工银科技智选混合募集规模均超25亿元 [1] - 当前市场上行阶段 创新药、人工智能、机器人等多条赛道表现亮眼 市场表现有望延续此趋势 [1] 宏观经济与市场前景展望 - 随着“反内卷”政策推进及上游价格上涨 需求正从上游向中下游传导 基本面逐步修复 需求订单旺盛的行业显现较高景气度 [2] - 中国积极布局全球产能 出口表现突出 内需逐步趋稳 整体经济情况值得期待 [2] - 2026年市场将保持稳步向上态势 新质生产力发展有望推动市场进入更长上升周期 [2] - 新一轮科技革命正以前所未有的深度和广度重塑全球经济与产业格局 将为中国经济发展带来强劲动能 [2] - 中国经济结构转型成功概率显著提升 将持续转化为经济增长动能和上市公司业绩 叠加居民资产配置结构改变 或为权益类资产带来长期增量资金 [2] 具体投资方向与看好的领域 - 科技成长将是贯穿2026年全年的重要投资主线 [2] - 国产算力加速突围 晶圆厂有望持续推动扩产与技术升级 带动半导体设备国产化进程提速 [3] - 有色金属领域受益于全球资源格局调整与国内政策引导 供给端趋于收紧 AI、新能源等科技趋势催生对金属资源的结构性需求 上游工业金属和中游新能源相关材料值得关注 [3] - 电力设备行业在全球化AI基础设施建设浪潮中迎来机遇 中国企业凭借交付周期等优势 正逐步获取更多国际市场份额 [3] - 国内外互联网巨头持续加大资本开支 为AI算力基础设施带来广阔增长空间 [4] - 人形机器人作为AI技术的关键应用终端 正步入产业化前夜 展现出巨大市场潜力 [5]

监管动态 - 中国证监会召开2026年系统工作会议 强调坚持稳字当头 全方位加强市场监测预警和逆周期调节 强化交易与信息披露监管 严肃查处过度炒作及操纵市场行为 坚决防止市场大起大落[1] - 证监会表示将继续深化公募基金改革 拓宽中长期资金来源 推出适配长期投资的产品和风险管理工具 引导长期投资、理性投资、价值投资[1] - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% 此次调整仅限于新开融资合约[1][2] - 交易所表示此次调整是基于逆周期调节安排 旨在适度降低杠杆水平 保护投资者合法权益 促进市场长期稳定健康发展[2] - 工信部、发改委、市场监管总局三部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会 要求车企坚决抵制无序“价格战” 推动构建优质优价、公平竞争的市场环境[2] 市场与资产表现 - 白银市值突破5万亿美元 超越英伟达成为全球价值第二高的资产 仅次于黄金 过去五年价格稳步攀升 2025年开启的涨势区间累计涨幅已超过200%[2] - 境内首只千亿级商品ETF诞生 华安黄金ETF规模达到1007.62亿元[5] - 全市场共有7只ETF规模突破千亿元 包括华泰柏瑞沪深300ETF(4297.34亿元)、易方达沪深300ETF(3056.02亿元)、华夏沪深300ETF(2334.77亿元)等[5] - 全市场跨境ETF总规模历史性突破万亿元大关 达到10164.21亿元[5] - 规模超百亿元的跨境ETF已达26只 其中华夏恒生科技ETF(QDII)等4只产品规模均站上400亿元[6] - 据2025年中报 跨境ETF持有人数量平均达2.63万户 最高近40万户[6] 公司动态 - 阿里千问上线“AI生活助理” 具备400多项办事功能 正式从“聊天对话”迈入“AI办事时代”[3] - 台积电发布2026年资本开支指引 预计为520亿美元至560亿美元 较2025年总计409亿美元的资本支出 同比增长至多36.92%[3] - 台积电表示由于AI客户需求强劲 需加快推进亚利桑那州项目 公司产能非常紧张 正努力缩小供需缺口[3] - 西贝餐饮确认将一次性关闭全国102家门店 占门店总数的30%左右 涉及4000余名员工 自去年9月陷入争议事件后 已亏损超过5亿元[3][4] - 市场监管总局对携程集团涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查 其被指控通过“调价助手”功能擅自修改酒店房价 导致房价被腰斩甚至低于成本价出售[4] 基金发行与募资 - 进入2026年 公募基金发行提速 截至1月15日 今年以来已有78只新基金启动募集 其中出现6只“日光基”[6] - 新发基金中 FOF产品募资能力较强 例如广发悦盈稳健三个月持有混合发起式(FOF)发行份额超过32亿份 万家启泰稳健三个月持有期混合(FOF)发行份额接近21亿份 募集期均控制在两天内[6] - 从投资主题看 78只新基金中名称包含“科技”、“创新”、“半导体”等相关字眼的产品超过20只 聚焦于科技、先进制造等成长赛道[6] 企业融资与上市 - 袁记食品向港交所递交上市申请 该品牌全球门店超4200家 是中国及全球门店数量最多的中式快餐企业[7] - 2023至2025年门店复合增长率达44.7% 国内覆盖32个省级行政区 海外延伸至新加坡、泰国等市场[7] - 业绩方面 2023至2024年营收从20.26亿元增至25.61亿元 同比增长26.4% 2025年前三季度营收19.82亿元 同比增幅11%[7] - 商米科技向港交所主板提交上市申请 公司是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商 按2024年收入计占有10%以上的市场份额[7] - 公司覆盖超过100种行业细分垂直领域 代表性客户包括小米、阿里巴巴、美团等[7] - 财务数据显示 2022年至2024年及2025年前9个月 公司收入分别约为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元、22.41亿元 年内利润分别约为1.60亿元、1.01亿元、1.81亿元、5607.9万元[8] - IPO前 蚂蚁集团通过云鑫创投持股27.27% 美团旗下汉涛咨询持股8.20% 小米旗下金星创投持股7.78% 深创投集团持股6.88%[8]

公募基金发行市场概况 - 截至2026年1月15日，以认购起始日统计，今年以来已有78只新基金启动募集 [1] - 基金发行节奏加快，多只产品快速结募，出现6只“日光基”（一日售罄）[1][2] - 发行市场火热，为市场带来可观增量资金，传递出积极信号 [4] 产品类型与结构 - 新发78只基金覆盖多种类型，包括股票型基金31只、混合型基金27只、债券型基金10只、FOF 8只、QDII基金2只 [2] - FOF（基金中的基金）产品整体募资能力较强，发行规模较大 [1][3] - 从投资主题看，名称包含“科技”、“创新”、“半导体”等相关字眼的产品超过20只，聚焦科技创新、高端制造等成长赛道 [1][3] 具体产品发行案例 - 6只产品实现“一日售罄”，例如广发悦盈稳健三个月持有混合发起式(FOF)、中航洞见领航混合、国泰瑞乐6个月持有混合发起(FOF)、睿远研选均衡三年持有混合发起式等 [2] - 睿远研选均衡三年持有混合发起式为偏股混合型基金，主要投资A股和港股，采用团队制管理和浮动管理费率 [2] - 部分FOF产品发行规模突出，广发悦盈稳健三个月持有混合发起式(FOF)发行份额超过32亿份，万家启泰稳健三个月持有期混合(FOF)发行份额接近21亿份，募集期均控制在两天内 [3] 市场动因与投资者行为 - “速战速决”的发行模式体现了基金管理人对市场情绪的精准把握，也反映出渠道预热充分、投资者配置需求旺盛 [2] - FOF产品受欢迎，因其契合当前投资者求稳与分散风险的需求，通过二次分散配置平滑波动，偏债混合型FOF以“固收+”策略适配低利率环境下的理财需求 [3] - 以FOF为代表的稳健性产品获资金青睐，反映投资者配置理念走向成熟与理性；资金流入科技成长主题，展现市场对新经济动能的长期看好 [4] 参与机构情况 - 本轮新发基金涉及49家公募机构，其中国泰基金以5只新发产品位居榜首，永赢基金发行4只，广发基金、南方基金等各有3只 [4] - 兴业银行、农业银行、交通银行、招商银行等银行依然是主力托管机构 [4] 行业观点与未来展望 - 对于2026年消费电子投资策略，观点认为2026年至2027年端侧创新将加速推进，AI终端布局积极，以构建“算力—终端—应用”闭环 [4] - 建议公募基金行业需不断提升核心竞争力，通过提升投研水平、完善多元化产品布局、优化投资者服务，助力居民财富增值和服务实体经济 [4]

市场与产品背景 - 2026年A股市场迎来开门红，上证指数创下近10年新高，科技板块作为本轮行情的核心引擎与新质生产力标杆持续领跑市场 [1] - 在此背景下，公募基金发行热潮延续，工银瑞信基金于2026年1月8日起正式发行工银科技智选混合基金（A类：026212，C类：026213） [1] 产品核心特点 - 该基金聚焦于AI应用领域的高研发、高成长公司，并基于A股和港股（A+H）两地市场进行灵活布局 [1] - 产品采用新的浮动管理费机制以强化与投资者利益的深度绑定，不同于传统的固定费率 [1] - 浮动管理费具体规则：若基金份额持有时间少于365天，则收取基础管理费1.20%；持有满365天后，管理费将根据持有期间年化收益率与业绩比较基准的相对表现双向浮动 [1] - 浮动费率细则：当超额收益率超过6%且收益为正时，管理费上浮至1.5%；若年化超额收益率在-3%及以下，费率则下调至0.6%；介于两者之间则维持1.2%的基础费率 [1][4] 基金经理与投研团队 - 工银科技智选混合的拟任基金经理为马丽娜，她自2015年加入工银瑞信，从TMT组研究员成长为研究部TMT团队负责人，拥有十余年深耕科技赛道的投研积淀 [2] - 马丽娜及工银瑞信TMT投研团队擅长科技产业投资，形成了一套有效的投资逻辑 [2] - 在产业研究层面，团队注重产业趋势，重仓成长空间大、竞争壁垒高的行业以获取产业成长回报 [2] - 在个股挖掘方面，团队注重个股增长潜力和竞争格局，关注公司成长速度和竞争格局，重仓优质公司以获取长期收益 [2] - 在风险管控方面，团队注重估值安全边际，关注资产性价比及收益率的历史分位数，通过提前进行组合再平衡来控制回撤 [2] 历史业绩参考 - 基金经理马丽娜管理的工银新兴制造混合A，在2024年7月8日至2025年11月末期间，回报率达到118.56%，大幅领先同期业绩比较基准的51.78% [3] - 根据银河证券数据，截至2025年末，工银新兴制造混合C近五年业绩在同类202只基金中排名第1 [3] - 工银新兴制造混合A成立于2020年8月20日，其2021年至2024年各年度净值增长率分别为34.30%、-25.69%、-7.01%、50.28% [4] - 同期（2021年至2024年）该基金的业绩比较基准收益率分别为15.23%、-17.65%、-2.00%、11.30% [4] 未来投资策略 - 对于工银科技智选混合成立后的投资管理，基金经理马丽娜表示将继续将主要精力投入到能力圈内的行业和公司，以积累长期优势 [3] - 投资策略将结合自上而下与自下而上：一方面自上而下选择成长空间大、竞争壁垒高的行业；另一方面自下而上系统跟踪增速快、竞争壁垒高的优秀企业 [3] - 同时，将通过分散投资来规避系统性风险，力求中长期相对于科技行业指数或同类竞品做出超额收益 [3]

行业与市场表现 - 2025年以来科技赛道延续高景气度，A股市场科技相关板块表现突出，申万电子、通信、计算机等指数年内显著跑赢大盘[1] - 科技主题基金表现不俗，即便在11月受美股AI龙头调整传导、年底资金调仓等因素影响出现短期震荡时，仍展现出较强弹性[1] - 基金经理认为2025年全球半导体景气向上，AI相关的GPU、存储、传输等先进制程芯片需求快速增长，同时国内AI先进制程国产化率仍较低，未来几年随着扩产加速，国产化率有望快速提升，为半导体产业链带来显著投资机会[7] - AI产业的发展将进一步拉动上游算力如GPU、存储芯片和下游应用需求，相关领域具备长期投资价值[7] 工银新兴制造混合基金业绩 - 截至今年11月末，工银新兴制造混合A近五年收益排名同类前五（中国开放式基金-积极配置-大盘成长，排名5/1113）[1] - 截至今年11月末，该基金近一年的业绩回报为61.91%，远超同期业绩比较基准收益率的25.58%[2] - 自2020年8月20日成立以来，该基金收益率达171.69%，大幅超越同期业绩比较基准收益率的38.98%[2] - 来自银河证券的数据显示，截至今年11月底，该基金近五年收益排名同类前三（混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，排名3/674），同时获得银河三年期五星基金评级[2] - 具体区间业绩：2025年6月1日至11月30日，基金收益率52.72%，基准收益率26.07%；2024年12月1日至2025年11月30日，基金收益率61.91%，基准收益率25.58%；2024年7月8日至2025年11月30日，基金收益率118.56%，基准收益率51.78%[3] 基金持仓与策略特点 - 2025年半年报显示，该基金第一大重仓行业为电子，占股票投资市值比例高达98.46%，行业集中度持续上升[4] - 基金经理对持仓进行了精准优化：持股数量从2023年报的161只，减至2024中报的82只，2024年报调整为88只，2025年中报又进一步调整为130只[4] - 截至2025年三季度，该基金重仓股市值占净值比例超过60%，处于历史高位，且前十大重仓股中多数个股连续重仓次数超过4次[4] - 基金经理马丽娜自2024年7月8日任职以来，工银新兴制造混合A类最大回撤为17.18%，优于同类平均水平[5] - 基金经理采用"自上而下+自下而上"相结合的策略，自上而下优先选择成长空间大、竞争壁垒高的行业（如半导体、AI算力产业链），自下而上聚焦"成长空间大、增速快、竞争壁垒高"的优质企业[6] - 以2024年为例，基金经理精准捕捉半导体周期拐点，重仓AI驱动的逻辑芯片与存储产业链，推动基金收益大幅增长[6] 基金经理与投研团队 - 基金经理马丽娜拥有10年证券从业经验、3年投资管理经验，2015年加入工银瑞信后从TMT组研究员逐步成长为研究部TMT团队负责人[6] - 工银瑞信TMT团队涵盖电子、计算机、通信等多个专业领域，通过"传帮带"机制实现人才梯队建设[8] - 工银瑞信基金已培养了一支超220人的投研团队，投资人员平均拥有超过12年的从业经验，其中投资人员平均司龄9年，内部培养的基金经理占比超过70%[8] 新产品信息 - 拟由马丽娜领队掌舵的工银科技智选混合（A类：026212，C类：026213）将于2026年1月8日起发行[8] - 该产品聚焦AI应用领域高研发、高成长公司，基于A+H两地灵活布局，并采用新浮动管理费机制[8]