证券市场表现 - 上证综指上涨1.41%，收于4123.09点 [1] - 深证成指上涨2.17%，收于14208.44点 [1] - 创业板指上涨2.98%，收于3332.77点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为26556.13亿元，较前一交易日增加6.15亿元 [2] - 融资余额为26387.82亿元，融券余额为168.31亿元 [2] - 沪市两融余额13475.12亿元，增加4.76亿元；深市两融余额13081.01亿元，增加1.39亿元 [2] - 融资买入额前三的个股为新易盛(25.36亿元)、中际旭创(24.32亿元)、胜宏科技(17.14亿元) [2][3] - 融资买入额前十的个股还包括天孚通信(16.32亿元)、阳光电源(15.67亿元)、信维通信(15.26亿元)、网宿科技(14.13亿元)、蓝色光标(12.7亿元)、寒武纪(12.24亿元)、兆易创新(10.49亿元) [3] 基金发行情况 - 昨日有8只新基金发行 [4] - 新发基金包括上银稳健睿享三个月持有(FOF)C、鑫元中证港股通科技指数C、鑫元中证港股通科技指数A、上银稳健睿享三个月持有(FOF)A、中信建投双颐3个月持有期债券A、招商裕田混合发起式C、中信建投双颐3个月持有期债券C、招商裕田混合发起式A [4][5] 龙虎榜交易情况 - 龙虎榜营业部净买入额第一为中文在线，净买入71596.52万元 [6][7] - 净买入额第二至第五分别为TCL中环(51714.63万元)、中超控股(40627.33万元)、湖南白银(35436.6万元)、捷成股份(23040.32万元) [7] - 净买入额第六至第十分别为杭萧钢构(21125.29万元)、炬光科技(19059.09万元)、飞沃科技(16340.09万元)、拓日新能(13531.33万元)、风语筑(12393.39万元) [7]

证券市场回顾 - 上周上证综指下跌1.27%，收于4065.58点[2] - 深证成指下跌2.11%，收于13906.73点[2] - 创业板指下跌3.28%，收于3236.46点[2] - 全球市场主要指数涨跌互现，纳斯达克综指下跌1.84%，道琼斯工业指数上涨2.5%，标普500下跌0.1%[2] - 亚太地区，恒生指数下跌3.02%，日经225指数上涨1.75%[2] 新股申购情况 - 上周有3只新股发行，分别为易思维(688816.SH)、海圣医疗(920166.BJ)、爱得科技(920180.BJ)[3] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为26,549.98亿元，较前一周减少514.76亿元[4] - 融资余额为26,383.84亿元，融券余额为166.14亿元[4] - 沪市两融余额为13,470.36亿元，较前一周减少270.75亿元[4] - 深市两融余额为13,079.62亿元，较前一周减少244.01亿元[4] - 上周共有3,485只个股有融资买入，193只个股买入金额超10亿元[4] - 融资买入额前三名个股为中际旭创(179.37亿元)、新易盛(169.0亿元)、信维通信(81.09亿元)[4] - 融资买入额前十个股包括中际旭创、新易盛、信维通信、天孚通信、紫金矿业、网宿科技、蓝色光标、航天发展、胜宏科技、寒武纪[4][5] 基金发行情况 - 上周有1只新基金发行，为民生加银现金增利货币C(026294.OF)[6][7] 上市公司回购情况 - 上周共有8条开始执行回购公告[8] - 执行金额最多的5家公司为步长制药、金田铜业、中炬高新、极米科技、泰禾智能[8] - 按初次执行金额所在行业分布，金额最高的3个行业为医药生物、有色金属、食品饮料[8]

新基金发行市场概况 - 截至1月25日，年内新基金发行数量为76只 [1] - 1月26日至30日（本周），新基金发行数量预计为44只，为新基金发行连续第4周稳定在35只以上 [1] 权益类基金市场表现 - 从资金投向和产品结构来看，权益类基金（含股票型与偏股混合型）在数量和规模上均占据主导地位，成为新发基金市场的绝对主力 [1] - 权益类基金数量占比超过六成 [1] - 1月7日至16日认购、1月20日成立的偏股混合型基金广发研究智选A，发行份额高达72.21亿份 [1] - 上一次偏股混合型基金发行份额超过70亿元，要追溯到2022年10月 [1] 市场关注焦点 - 相比基金发行的回暖，投资者更关心的是资金重点投向了哪些领域 [1] - 市场关注在股市和期市中应如何跟进资金投向 [1]

证券市场表现 - 上证综指日内上涨0.18%，收于4139.9点 [1] - 深证成指日内上涨0.09%，收于14329.91点 [1] - 创业板指日内上涨0.71%，收于3342.6点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为27144.35亿元，较前一交易日减少20.86亿元 [2] - 融资余额为26969.49亿元，融券余额为174.86亿元 [2] - 沪市两融余额为13772.62亿元，较前一交易日减少12.4亿元；深市两融余额为13371.73亿元，较前一交易日减少8.46亿元 [2] - 两市共有3479只个股有融资资金买入，融资买入额排名前三的个股为中际旭创(32.53亿元)、紫金矿业(26.84亿元)、新易盛(26.71亿元) [2][3] 基金发行情况 - 昨日有9只新基金发行，包括华宝中证光伏产业指数发起、易方达悦恒稳健债券A/C、中航甄选领航混合发起A/C、中加均衡回报混合A/C、财通周期优选混合A/C等 [4][5] 龙虎榜交易情况 - 龙虎榜营业部净买入额排名第一的个股为平潭发展，净买入93131.93万元 [6][7] - 东芯股份龙虎榜净买入78225.8万元，排名第二 [6][7] - 华天科技龙虎榜净买入61389.88万元，排名第三 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至2025年四季末主动债券型基金规模与发行数量环比上升 业绩受国债收益率和权益市场影响 持仓在不同类型基金中有不同表现 混合二级债基规模增幅大且权益端增持非银金融和通信等板块 [2] 根据相关目录分别进行总结 主动债券型基金规模与发行情况 - 规模变化 主动债券型基金数量和规模环比分别上升1.5%和1.6% 中长期纯债型、短期纯债型、混合二级债基数量环比分别上升0.6%、0.6%、5.8% 混合一级债基数量环比下降0.2% 中长期纯债型、混合一级债基规模分别下降4.0%、2.1% 短期纯债型、混合二级债基规模较上季末分别上升6.2%、19.7% [5][7] - 基金发行 2025年四季度共发行主动债券型基金93只 较上季度增加18只 增幅24.0% 发行总规模624.9亿元 环比上升24% 中长期纯债型、混合一级债基发行规模分别下降21.0%和79.9% 混合二级债基发行规模为466.4亿元 环比上升117.2% [9][10] 主动债券型基金业绩表现 - 国债收益率小幅震荡 中长期纯债基金业绩表现优于短期纯债基金 四季度1年、3年、7年期国债到期收益率分别下行4bp、13bp和3bp 5年国债到期收益率上行3bp 10年、30年期国债到期收益率与上季末基本持平 短期纯债基金指数收益率为0.47% 中长期纯债基金指数收益率为0.54% [14] - 权益资产影响下 二级债基表现稍弱 受权益端资产震荡表现影响 混合一级债基指数收益率为0.55% 最大回撤为 - 0.51% 混合二级债基指数收益率为0.38% 最大回撤为 - 1.04% [16] 主动债券型基金持仓分析 - 中长期纯债基金 定开式杠杆率和债券仓位上升 开放式下降 定开式增持信用债减持利率债 开放式相反 两者均减持金融债 重仓券久期均下降 定开式下降0.33年 开放式下降0.26年 [19][26][31] - 短债型基金 杠杆率和债券仓位中位数分别上升1.5pct和1.2pct 减持信用债 增持利率债 金融债仓位中位数上升2.1pct 重仓券久期小幅上升0.01年 [34][36][40] - 混合一级债基 杠杆率和债券仓位中位数分别上升3.1pct和4.1pct 增持信用债和利率债 金融债仓位小幅上升 可转债仓位中位数上升0.64pct 重仓券久期下降0.21年 [42][45][49] - 混合二级债基 杠杆率中位数小幅下降0.3pct 债券仓位回升 股票仓位下降 可转债仓位中位数下降0.97pct 重仓券久期下降0.08年 四季度增持非银金融、通信和有色金属等板块 减持医药生物、传媒、电子等板块 紫金矿业是第一大重仓股 紫金矿业、中际旭创、中国平安重仓持有规模增加超20亿元 紫金矿业、中国平安等个股增持幅度居前 世纪华通、恒瑞医药等个股遭减持 [51][54][61]

新基金发行概况 - 2026年1月最后一周（1月26日至1月30日），新基金市场延续开年以来的红火态势，发行数量达到43只 [1][10] - 权益类基金仍为发行主力军，同时FOF和“固收+”品种亦保持暖意 [1][10] 发行时间分布 - 周一（1月26日）是新基金发行的关键日，本周新发基金中有31只集中在周一发行，占比超过七成 [2][11] - 周二、周三、周四各有5只、5只、2只新基金启动募集 [2][11] 认购天数与募集期 - 本周新基金平均认购天数为12.84天 [2][11] - 认购天数最长的基金是中加均衡回报，募集期在三个月左右 [2][11] - 华宝中证光伏产业指数募集期在一个月左右，万家国证新能源车电池ETF、中航甄选领航等募集期在三周左右，其余认购天数多为1~2周 [2][11] - 认购天数最短的是易方达恒生港股通汽车主题ETF联接、永赢产业机遇智选、鑫元鑫锐量化选股，均计划发售1天 [2][11] - 新华大盘成长量化选股、广发国证新能源电池ETF联接、平安半导体领航精选的募集期只有2~3天，华安中证有色金属矿业主题ETF、平安中证光伏产业ETF联接等计划发售期限也不到一周 [2][11] 募集目标 - 本周新发的43只基金中，有20只明确了募集目标 [3][12] - 其中，11只募集目标为50亿份以上 [3][12] - 广发消费领航、博时盈泰臻选6个月持有、富国中证工业有色金属主题ETF、易方达恒生港股通汽车主题ETF联接等6只募集目标为80亿份 [3][12] - 建信资源严选募集目标为60亿份 [3][12] - 南方稳源优选3个月持有、易方达悦恒稳健等5只募集目标为50亿份 [3][12] - 易方达成长驱动、财通资管量化选股等5只募集目标为20亿份 [3][12] - 平安半导体领航精选募集目标最低，为5亿份 [3][12] - 兴业恒生科技指数、鑫元鑫锐量化选股募集目标分别为8亿份和10亿份 [3][12] 基金类型与结构 - 权益基金是本周发行主力军 [4][13] - 本周新基金中有18只主动权益基金，占比超过四成，其中股票型有5只，混合型达到13只 [4][13] - 混合型基金中除了2只为偏债混合，其余均为偏股混合 [4][13] - 主动权益新品主题丰富，包括资源、周期、消费、半导体、数字经济、产业等主题品种，以及均衡、成长或大盘成长等风格类品种，还有量化选股、智选等主动量化策略类产品 [4][13] - 指数型股票基金有16只，股票ETF、普通指数基金各占6只，指数增强基金有4只 [4][13] - 股票ETF和普通指数基金多为跟踪行业细分指数的新基金，包括富国中证工业有色金属主题ETF、万家国证新能源车电池ETF、华宝中证光伏产业指数、新华中证云计算50ETF联接等 [4][13] - 指数增强基金则主要为中证500、沪深300、创业板、中证A500等宽基指数的增强品种 [4][13] 其他基金类型 - FOF基金本周有5只新品登台亮相，以目标风险FOF为主，稳健是主旋律，持有期集中在3个月和6个月 [5][14] - 本周最新推出2只QDII基金，主要聚焦港股市场，分别为中欧港股消费、兴业恒生科技指数 [6][15] - 随着债券市场赚钱效应欠佳，债券基金发行继续降温，本周新基金中没有纯债基金发行 [6][16] - “固收+”基金仍在持续上新，本周有摩根恒睿、易方达悦恒稳健2只混合二级债基迎来首发 [6][16]

证券市场表现 - 上证综指日内下跌0.01%，收于4113.65点 [1] - 深证成指日内下跌0.97%，收于14155.63点 [1] - 创业板指日内下跌1.79%，收于3277.98点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为27003.83亿元，较前一交易日减少136.8亿元 [2] - 融资余额为26830.44亿元，融券余额为173.39亿元 [2] - 沪市两融余额为13644.95亿元，较前一交易日减少76.94亿元 [2] - 深市两融余额为13358.87亿元，较前一交易日减少59.87亿元 [2] - 两市共有3478只个股有融资资金买入 [2] - 融资买入额排名前三的个股为：特变电工(29.12亿元)、中际旭创(23.59亿元)、新易盛(20.75亿元) [2][3] 基金发行情况 - 昨日有2只新基金发行，分别为万家元利债券C和万家元利债券A [4][5] 龙虎榜交易情况 - 龙虎榜营业部净买入额排名第一的个股为湖南白银，净买入额为12554.74万元 [6][7] - 龙虎榜营业部净买入额排名第二的个股为佳云科技，净买入额为12306.17万元 [6][7] - 龙虎榜营业部净买入额排名第三的个股为江天化学，净买入额为12254.26万元 [6][7]

证券市场回顾 - 上证综指日内上涨0.29%，收于4114.0点 [1] - 深证成指日内上涨0.09%，收于14294.05点 [1] - 创业板指日内下跌0.7%，收于3337.61点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为27140.63亿元，较前一交易日减少84.93亿元 [2] - 融资余额为26968.21亿元，融券余额为172.42亿元 [2] - 沪市两融余额为13721.89亿元，较前一交易日减少10.09亿元；深市两融余额为13418.74亿元，较前一交易日减少74.84亿元 [2] - 两市共有3476只个股有融资资金买入，融资买入额排名前三的个股为：特变电工（27.59亿元）、中际旭创（20.96亿元）、新易盛（20.9亿元）[2][3] - 融资买入额前十的个股还包括：三花智控（18.85亿元）、金风科技（17.06亿元）、兆易创新（15.53亿元）、工业富联（15.42亿元）、胜宏科技（15.29亿元）、阳光电源（14.58亿元）、信维通信（13.85亿元）[3] 基金发行情况 - 昨日有57只新基金发行 [4] - 新发基金类型多样，包括股票型、混合型、债券型、基金型（FOF）等 [5][6] - 新发基金涉及多个主题，例如：创业板新能源、石油天然气、工业有色金属、科创板芯片设计、工程机械、公用事业、人工智能、光伏产业、医疗等 [5][6] - 参与发行的基金管理公司众多，包括鹏华、永赢、富国、信达澳亚、鹏扬、贝莱德、上银、南方、天弘、银华、华夏、国投瑞银、摩根、平安、华泰柏瑞、恒越、景顺长城、国泰、汇添富、广发、新华、工银瑞信、招商、万家、建信等 [5][6] 龙虎榜情况 - 龙虎榜营业部净买入额排名第一的个股为中国西电，净买入92389.42万元 [8] - 龙虎榜营业部净买入额排名第二的个股为金风科技，净买入48146.09万元 [8] - 龙虎榜营业部净买入额排名第三的个股为许继电气，净买入41274.08万元 [8] - 净买入额前十的个股还包括：赛腾股份（31808.5万元）、双杰电气（26376.35万元）、巨人网络（18779.9万元）、思源电气（17868.58万元）、亿晶光电（14491.04万元）、华夏幸福（13131.48万元）、三变科技（12011.76万元）[8]

公募基金发行市场概况 - 新年伊始公募基金发行市场热度不减 本周(2026年1月19日至1月25日)全市场共有40只新基金启动发行 较前一周(2026年1月12日至1月18日)增长约11% 新发行基金数量已连续三周保持在35只以上的高位 [1] - 市场情绪回暖、政策支持、渠道推动及宏观环境向好共同驱动发行活跃 A股年初表现良好吸引投资者借道新基金入市 政策聚焦新质生产力为科技、制造等主题基金创造条件 渠道方抓住年初窗口加大营销 适度宽松的货币政策带来持续资金流入 [1] 产品结构与类型分析 - 权益类基金是发行主力 本周启动发行的权益类基金共24只 占新发行基金总数的60% 包括15只股票型基金和9只混合型基金 显示市场对权益资产的配置意愿较高 [1] - FOF(基金中的基金)产品发行明显回暖 本周共有12只FOF新基金集中发行 创单周历史新高 其中偏债混合型FOF占绝大多数共10只 反映投资者在追求收益的同时对风险控制和资产配置稳健性的重视程度提升 [2] - 被动指数型基金发行数量最多 本周启动发行的被动指数型基金达13只 占全部新发行基金的32.50% 增强指数型基金为2只 [2] - 整体发行呈现“权益主导、FOF回暖、指数产品活跃”的特点 既体现市场对权益资产的信心 也反映公募产品供给更趋多元化 [2] 基金管理人发行情况 - 本周共有26家公募机构有新基金启动发行 其中16家机构推出1只新产品 另外10家机构推出不少于2只新产品 [3] - 富国基金旗下有4只新基金开始募集 数量居首 工银瑞信基金和鹏华基金紧随其后 各有3只新发行产品 华夏基金、汇添富基金等7家机构也各有2只新基金启动发行 [3]

公募基金发行市场概况 - 截至2026年1月15日，以认购起始日统计，今年以来已有78只新基金启动募集 [1] - 基金发行节奏加快，多只产品快速结募，出现6只“日光基”（一日售罄）[1][2] - 发行市场火热，为市场带来可观增量资金，传递出积极信号 [4] 产品类型与结构 - 新发78只基金覆盖多种类型，包括股票型基金31只、混合型基金27只、债券型基金10只、FOF 8只、QDII基金2只 [2] - FOF（基金中的基金）产品整体募资能力较强，发行规模较大 [1][3] - 从投资主题看，名称包含“科技”、“创新”、“半导体”等相关字眼的产品超过20只，聚焦科技创新、高端制造等成长赛道 [1][3] 具体产品发行案例 - 6只产品实现“一日售罄”，例如广发悦盈稳健三个月持有混合发起式(FOF)、中航洞见领航混合、国泰瑞乐6个月持有混合发起(FOF)、睿远研选均衡三年持有混合发起式等 [2] - 睿远研选均衡三年持有混合发起式为偏股混合型基金，主要投资A股和港股，采用团队制管理和浮动管理费率 [2] - 部分FOF产品发行规模突出，广发悦盈稳健三个月持有混合发起式(FOF)发行份额超过32亿份，万家启泰稳健三个月持有期混合(FOF)发行份额接近21亿份，募集期均控制在两天内 [3] 市场动因与投资者行为 - “速战速决”的发行模式体现了基金管理人对市场情绪的精准把握，也反映出渠道预热充分、投资者配置需求旺盛 [2] - FOF产品受欢迎，因其契合当前投资者求稳与分散风险的需求，通过二次分散配置平滑波动，偏债混合型FOF以“固收+”策略适配低利率环境下的理财需求 [3] - 以FOF为代表的稳健性产品获资金青睐，反映投资者配置理念走向成熟与理性；资金流入科技成长主题，展现市场对新经济动能的长期看好 [4] 参与机构情况 - 本轮新发基金涉及49家公募机构，其中国泰基金以5只新发产品位居榜首，永赢基金发行4只，广发基金、南方基金等各有3只 [4] - 兴业银行、农业银行、交通银行、招商银行等银行依然是主力托管机构 [4] 行业观点与未来展望 - 对于2026年消费电子投资策略，观点认为2026年至2027年端侧创新将加速推进，AI终端布局积极，以构建“算力—终端—应用”闭环 [4] - 建议公募基金行业需不断提升核心竞争力，通过提升投研水平、完善多元化产品布局、优化投资者服务，助力居民财富增值和服务实体经济 [4]