基金发行市场概况 - 2026年开年A股市场表现强势 公募基金发行迎来“开门红” “一日售罄”现象频现 [1] - 截至1月16日 已有82只新基金启动发行 同时有25只基金宣布提前结募 6只基金“一日售罄” [2] - 业内人士表示 “开门红”印证了市场对权益资产的强烈需求 预计后续基金发行将在政策红利、资金红利与产业红利共振下保持活跃 [1] 驱动“开门红”的核心因素 - 政策层面 “十五五”规划开局之际利好政策密集出台 增强了市场整体信心 [2] - 监管层面 通过调整基金费用模式、完善考核标准等举措 降低了投资成本并提升了产品性价比 使普通投资者更易分享市场红利 [2] - 市场层面 开年以来A股市场赚钱效应持续释放 激发了投资者的热情 [2] - 资金层面 低利率环境下存款及理财收益下行 推动“存款搬家”至权益类基金 同时社保、保险等长期资金增配为市场提供了充足流动性 [2] 产品发行与布局特点 - FOF产品发行情况突出 例如广发悦盈稳健三个月持有（FOF）募集超32亿份 万家启泰稳健三个月持有（FOF）募集近21亿份 两只产品募集期均不超过2天 [3] - 新发基金中 有超过20只名称中含有“科技”、“创新”、“半导体”等字眼 [3] - 多家基金公司“春播”方向聚焦于“固收+”、FOF等产品 同时顺周期、科技主题的权益类产品也是布局重点 [3] - 发行市场呈现新特点：一是发行节奏快 不少产品设定了两周内的较短募集期 二是基金公司不再单纯追求“爆款” 而是见好就收以快速建仓赶上市场节奏 [4] 基金公司具体布局策略 - 一家北京大中型基金公司表示 新基金发行将突出“精准布局+多元适配”原则 并聚焦五大方向：制造业（智能制造）、信息产业（下一代移动通信、卫星互联网等）、材料产业（先进基础材料及前沿新材料）、能源（核能、氢能等）以及空间产业（空天、深海、深地） [3] - 一家华北大型基金公司计划在主动权益方面布局热门赛道的工具型产品 并认为2026年应是FOF大年 因FOF能满足较多类型投资者需求且银行渠道售后压力较小 同时可能加大对“固收+”产品的布局力度 [4] - 行业观点认为 2026年新发基金在产品端将更趋精细化 科创芯片、人工智能、船舶产业等细分赛道的ETF将加速扩容 主动权益基金聚焦景气主线 FOF因适配稳健配置需求有望成为“小爆款”集中领域 [4]

基金发行市场概况 - 2026年开年公募基金发行迎来“开门红”，A股市场表现强势，“一日售罄”现象频现 [1] - 截至1月16日，已有82只新基金启动发行，25只基金提前结募，6只基金“一日售罄” [2] - 市场观点认为，“开门红”印证了市场对权益资产的强烈需求，后续发行将在政策、资金与产业红利共振下保持活跃 [1] 驱动“开门红”的核心因素 - 政策层面：“十五五”规划开局之际利好政策密集出台，增强了市场整体信心 [2] - 监管层面：通过调整基金费用模式、完善考核标准等举措，降低了投资成本，提升了产品性价比和吸引力 [2] - 市场层面：开年以来A股市场赚钱效应持续释放，激发了投资者的热情 [2] - 资金层面：低利率环境下存款、理财收益下行，推动“存款搬家”至权益类基金；同时社保、保险等长期资金增配，为市场提供了充足流动性 [2] 产品发行与布局特点 - FOF产品发行突出，例如广发悦盈稳健三个月持有(FOF)募集超32亿份，万家启泰稳健三个月持有(FOF)募集近21亿份，且两只产品募集期均不超过2天 [3] - 新发基金中，有逾20只名称含有“科技”、“创新”、“半导体”等字眼 [3] - 多家基金公司“春播”方向聚焦于“固收+”、FOF等产品，同时顺周期、科技主题的权益类产品也是布局重点 [3] - 发行市场呈现节奏快的特点，不少产品设定了两周内的较短募集期；基金公司策略转为“见好就收”以快速建仓，赶上市场节奏 [4] 基金公司2026年产品布局策略 - 一家北京大中型基金公司表示，将紧扣春季行情窗口，聚焦五大方向进行精准布局：制造业（智能制造为中坚力量）、信息产业（下一代移动通信、卫星互联网、量子信息等）、材料产业（先进基础材料升级及前沿新材料）、能源（核能、氢能等）、空间产业（空天、深海、深地等领域的高端装备） [3] - 一家华北大型基金公司计划在主动权益方面布局热门赛道工具型产品；在多元资产方面，认为2026年是FOF大年，将加大布局力度；同时鉴于市场点位较高，会加大对具有稳健收益特征的“固收+”产品布局 [4] - 行业观点认为，2026年新发基金在产品端将更趋精细化，科创芯片、人工智能、船舶产业等细分赛道ETF将加速扩容，主动权益基金聚焦景气主线，FOF因适配稳健配置需求有望成为“小爆款”集中领域 [4] - 由于理财收益率持续下行，部分新的投资者开始关注公募基金，对于投资经验尚不丰富的新客户，风险敞口不宜过大 [4]

2026年FOF市场开门红与行业复苏 - 2026年FOF销售迎来“开门红”，万家启泰稳健三个月持有（FOF）发售仅一天就结束募集，成为2026年首只“日光基”，次日广发悦盈稳健三个月持有（FOF）也提前结束募集，募集周期仅两个交易日 [2] - 资金的热情追捧与过往数年FOF市场的沉寂形成反差，行业在2025年扭转颓势，为2026年的开门红奠定了基础 [2] 公募FOF八年发展历程与规模变化 - 国内首只公募FOF于2017年9月获批，初期因投资者认知不足等因素增长缓慢 [3] - 2020至2021年间，公募FOF存量规模由555亿元迅速提升至突破2000亿元，截至2021年末，管理规模达2222.41亿元，创历史峰值，布局机构达65家，产品数量240只 [3] - 2021年高峰后，FOF市场陷入长达三年的调整期，2024年12月存量规模触及阶段性低点，仅剩1331.50亿元，较2021年峰值缩水超40% [6] - 2025年FOF基金迎来“复苏大年”，截至2025年12月31日，全市场FOF基金规模回升至2383.76亿元，较2024年底增长79.03%，创近四年规模新高 [6] 2025年FOF发行市场显著回暖 - 2025年内新成立FOF基金88只，发行份额达785.81亿份，远超2022年的399.19亿份、2023年的218.62亿份和2024年的123.67亿份，甚至超过过去三年新发行份额总和 [7] - 从发行质量看，2025年平均每只FOF基金发行份额达9.57亿份，较2024年的3.99亿份实现翻倍增长 [7] 行业竞争格局与头部集中效应 - 随着市场回暖，FOF基金领域头部集中效应日益凸显，全市场有超过80家机构开展公募FOF业务 [9] - 共有6家管理人FOF管理规模突破100亿元，规模排名前十的基金管理人合计管理规模达1179.46亿元，占市场总规模62% [9] - 2025年行业格局出现明显调整，易方达基金以221.22亿元的FOF管理规模位居行业榜首，兴证全球基金以182.17亿元位居第二，中欧基金以181.47亿元位列第三 [9] - 细分领域竞争格局呈现差异化特征，例如在普通股票型FOF、债券型FOF和目标日期型FOF领域，领先的管理人各不相同 [11] 2025年FOF产品业绩表现分化 - 截至2025年12月31日，有年度业绩数据的FOF基金单位净值增长率均为正，平均收益率为11.83% [11] - 头部产品与尾部产品业绩差距悬殊，最高回报与最低回报相差超过60个百分点 [11] - 业绩第一梯队表现抢眼，国泰优选领航一年持有以66.14%的年度收益率位居2025年FOF业绩榜首，易方达优势回报A年内回报率为60.51%，另有数只产品回报超50% [11] - 部分FOF基金业绩持续低迷，例如民生加银积极配置6个月持有期混合型发起式(FOF)，截至2025年12月31日其成立以来的累计亏损仍深达-24.71% [12] 行业变革：资产配置多元化与清盘加速 - 2025年FOF市场最显著的变革是资产配置多元化，投资版图从传统的A股和债券扩展到港股、商品期货、ETF-FOF及公募REITs，FOF正从“专业选基”转向“多元资产配置” [13] - 伴随市场回暖，FOF清盘加速，2025年以来进入清算程序的FOF基金共计38只，超过2023年同期的12只和2024年同期的25只 [13] - 进入清算程序的FOF基金大多与产品规模持续低迷有关，对于发起式基金，若成立后三年对应日资产净值低于2亿元，合同将自动终止；其他类型基金则可能因连续多日资产净值低于5000万元而触发终止条款 [13] - 中小机构承压最集中，受投研能力薄弱等多重短板制约，其旗下FOF普遍面临清盘频发、规模萎缩的窘境，创金合信基金成为2025年FOF清盘数量最多的基金公司，全年累计清盘4只产品 [13] - 行业“优胜劣汰”进程尚未结束，2023年全年成立的110余只FOF基金中，截至2025年底资产净值仍低于2亿元的产品多达91只，占比高达83.62%，规模低于5000万元的产品占比也达到44% [14]

2026年初基金发行市场概况 - 2026年开年基金发行市场火热 不同于前几年 [1] - 1月5日至7日有38只新基金集体发售 [7] - 2026年1月计划启动发行的公募基金数量达77只 其中首个交易周（1月5日至9日）计划发行48只 占全月总量的62.33% [7] - 与往年相比 今年1月份基金发行呈现明显的前置特征 [7] FOF产品成为市场焦点 - FOF（基金中基金）成为渠道“开门红”的主力产品 [1] - 万家基金旗下FOF“万家启泰稳健三个月持有（FOF）”于1月5日发售仅一天就结束募集 成为2026年首只一日结募的新发基金 [1] - 广发基金旗下FOF“广发悦盈稳健三个月持有（FOF）”于1月6日公告提前结束募集 募集时间仅两个交易日 [2] - 近一个季度新发FOF产品合同设置的募集上限较高 但银行会提前确定销售目标（如20亿或30亿） 达到目标即提前结束募集 [2] - FOF销售火热是开年新基金发行“开门红”的缩影 [7] 银行渠道积极布局与推动 - 银行理财经理和营销人员频繁提及“长盈计划”、“龙盈计划”等FOF相关营销计划 [1] - 2025年招商银行推出“TREE长盈计划” 吸引了几百亿资金 [2] - 各大银行相继推出FOF营销计划 主要承接银行理财流出的资金 例如建设银行推出了“龙盈计划” [2] - 许多大行已针对FOF产品布局了相关资产配置条线的重点营销 并在理财产品页面开设FOF专区 [5] - 渠道代销的FOF产品对基金经理有严格筛选 要求具备多资产管理经验、类绝对收益管理经验、波动控制能力强等 [6] 产品特点与行业转型 - “TREE长盈计划”是招商银行联合公募基金打造的一站式资产配置解决方案 提供基于多资产配置的财富管理方案和全流程投资陪伴服务 [2] - 相较于一般FOF基金 “TREE长盈计划”入选产品有清晰的收益和回撤目标 并按照目标进行管理和回检 [2] - 该计划目前共计四档 基于“风险类资产仓位”进行划分 每类仓位下给定不同的目标年化收益和目标最大回撤 [2] - FOF底层资产不仅限于传统股票型、债券型基金 可投范围包括美股、港股、大宗商品等不同产品 [4] - 从大类资产配置角度看 投资品种多样化能有效分散风险并捕捉更多资产的alpha机会 [4] - 在供给端 FOF产品的定位发生转变 基金经理工作重心从“选基金”转变为“做配置” 更多研究不同资产和研发精细化策略 底层基金由主动权益为主转为兼顾主动和被动 [4] 市场需求驱动因素 - 根据中金货币金融研究数据 2026年将分别有20.7万亿元、9.6万亿元、1.3万亿元的2年期、3年期、5年期居民定期存款到期 较2025年多4万亿元 [4] - 定期存款低利率无法满足投资者保值增值需求 急需新资产承接这部分资金 [4] - 近两年债券资产收益低 “固收+”产品底层资产多元性稍差、相关性高、波动较大 [4] - 多资产、多策略构建的类绝对收益组合更符合理财客户需求 [4] 基金公司产品线多元化布局 - 基金公司发力FOF产品 FOF成为公司发力的重点 后续将在不同银行推出多资产FOF产品 [3] - 行业出现人才竞争 有绩优FOF基金经理被头部公司挖走 [3] - 从产品类型看 权益类产品在1月新发基金中依然占据主导地位 有26只指数型基金和26只主动权益基金 [7] - 除权益类产品外 基金公司进行了多元化精细布局 1月计划发行的产品中还有12只债券型基金、11只FOF及2只QDII基金 形成了涵盖不同风险收益特征的产品矩阵 [7]

基金发行市场开年态势 - 2026年开年基金发行市场呈现火热景象，不同于前几年 [1] - 1月5日至7日有38只新基金集体发售，1月计划发行公募基金数量达77只 [4] - 1月首个交易周（1月5日至9日）为发行高峰期，计划发行产品数量达48只，占全月发行总量的62.33% [4] FOF产品成为市场焦点 - FOF（基金中基金）成为渠道“开门红”的主力产品，围绕其的渠道与产品竞赛升温 [1] - 万家基金旗下FOF于1月5日一日“售罄”，广发基金旗下FOF于1月6日闪电结募 [1] - 近一个季度新发FOF产品合同募集上限较高，银行会提前设定销售目标（如20亿或30亿），达到目标即提前结束募集 [2] 银行渠道积极布局与推动 - 招商银行于2025年推出“TREE长盈计划”，吸引了几百亿资金 [2] - 建设银行推出了“龙盈计划”，各大银行相继推出FOF营销计划以承接银行理财流出资金 [2] - 许多大行已针对FOF产品布局重点营销，并在理财产品页面开设FOF专区 [4] - 渠道对代销FOF的基金经理有严格筛选，要求具备多资产管理经验、类绝对收益管理经验及波动控制能力强 [4] 产品供给与设计转型 - FOF产品的定位从“选基金”转变为“做配置”，研究重心转向不同资产和更精细化策略，底层基金从主动权益为主转为兼顾主动和被动 [3] - FOF底层资产不仅限于传统股基、债基，可投资范围包括美股、港股、大宗商品等，通过多资产、多策略构建类绝对收益组合 [3] - 1月计划发行的产品类型多元，包括26只指数型基金、26只主动权益基金、12只债券型基金、11只FOF及2只QDII基金 [4][5] 市场需求驱动因素 - 2026年将有20.7万亿元2年期、9.6万亿元3年期、1.3万亿元5年期居民定期存款到期，较2025年多4万亿元 [3] - 定期存款低利率无法满足投资者保值增值需求，急需新资产承接到期资金 [3] - 近两年债券资产收益低，“固收+”产品底层资产多元性稍差、相关性高、波动较大，多资产、多策略的FOF更符合理财客户需求 [3]

文章核心观点 - 2026年开年基金发行市场火热，其中FOF（基金中基金）产品成为市场焦点，销售火爆并引发渠道与产品竞赛，这背后是巨量到期定期存款寻求新出路、基金公司产品供给转型以及银行渠道强力推动的三重共振 [1][4][5] FOF销售市场表现 - 2026年首只一日售罄的新发基金为FOF产品：万家启泰稳健三个月持有（FOF）于1月5日发售一天即结束募集 [2] - 广发悦盈稳健三个月持有（FOF）于1月6日公告提前结束募集，募集时间仅两个交易日 [2] - 近期新发FOF产品在实际销售中，银行会设定销售目标（如20亿元或30亿元），达到目标即提前结束募集 [2] - 2025年招商银行推出“TREE长盈计划”吸引了几百亿资金，随后各大银行相继推出FOF营销计划（如建设银行的“龙盈计划”）以承接银行理财流出资金 [2] 银行渠道策略与产品创新 - 招商银行“TREE长盈计划”提供基于多资产配置的一站式财富管理方案和全流程投资陪伴服务 [2] - “TREE长盈计划”设有四档，基于“风险类资产仓位”划分，每档设有明确的**目标年化收益**和**目标最大回撤**，并据此进行管理和回检 [3] - 多家银行已在理财产品页面开设FOF专区，并对代销的FOF基金经理有严格筛选，要求具备多资产管理经验、波动控制能力好、有类绝对收益管理经验等 [5] - 基金公司将FOF作为2026年开门红及后续发力的重点产品，计划在不同银行推出多资产FOF产品 [3] 市场需求驱动因素 - 2026年将有大量居民定期存款到期：**20.7万亿元**2年期、**9.6万亿元**3年期、**1.3万亿元**5年期存款到期，相较2025年多增**4万亿元** [4] - 定期存款低利率无法满足投资者保值增值需求，急需新资产承接 [4] - 相较于收益较低的债券资产和波动较大的“固收+”产品，多资产、多策略构建的类绝对收益组合（如FOF）更符合理财客户需求 [4] - FOF底层资产范围广（包括美股、港股、大宗商品等基金），从大类资产配置角度能有效分散风险并捕捉更多alpha机会 [4] 行业供给端转变 - FOF基金经理的工作重心从“选基金”转变为“做配置”，更侧重于研究不同资产和研发精细化策略 [5] - FOF配置的底层基金由以主动权益基金为主，转变为兼顾主动和被动基金 [5] - 行业出现绩优FOF基金经理被头部机构高价挖角的现象 [1][3] 新基金发行整体概况 - FOF销售火热是2026年开年新基金发行市场的缩影 [6] - 1月5日至1月7日，有38只新基金集体发售 [6] - 2026年1月计划启动发行的公募基金数量达**77只**，其中首个交易周（1月5日至1月9日）为发行高峰期，计划发行**48只**，占全月发行总量的**62.33%** [6] - 与往年相比，今年1月基金发行呈现明显的前置特征 [7] 新发基金产品结构 - 权益类产品在新发基金中占据主导地位：1月新发基金中有**26只**指数型基金和**26只**主动权益基金 [7] - 产品线呈现多元精细布局：1月计划发行的产品还包括**12只**债券型基金、**11只**FOF以及**2只**QDII基金，形成涵盖不同风险收益特征的产品矩阵 [7]